姜國安

籌資風(fēng)險是中小型企業(yè)運營管理過程中經(jīng)常遇到的一個問題，中小企業(yè)對籌資風(fēng)險防范是否科學(xué)有效，能夠很大程度上影響到企業(yè)的經(jīng)濟收益以及企業(yè)以后的發(fā)展情況。這篇文章研究探討了引起中小型企業(yè)籌資風(fēng)險的因素，主要分為內(nèi)部因素和外部因素，并給出了一些幫助中小企業(yè)防范籌資風(fēng)險的方案。

一、引言

中小型企業(yè)也是國民經(jīng)濟發(fā)展過程中不可忽視的一部分。中小企業(yè)的發(fā)展，給社會帶來了不少就業(yè)機會。中小企業(yè)想要擴大自身企業(yè)規(guī)模，就需要進行籌集資金的工作，不管企業(yè)采取權(quán)益資本還是負債資本的手段來籌集資金，都會具有相應(yīng)的籌資風(fēng)險。多數(shù)情況下，絕大部分中小微企業(yè)選擇渠道很少，股權(quán)融資會稀釋控股權(quán)，除非優(yōu)質(zhì)企業(yè)，否則股權(quán)融資的方式難融到資本，都是被迫無奈地選擇債權(quán)融資。債權(quán)償還本息的要求高，因此中小企業(yè)不能忽視風(fēng)險管控工作?，F(xiàn)如今市場競爭越來越激烈，中小企業(yè)更要重視防范籌資風(fēng)險的工作，正確認識負債運營的風(fēng)險，做好相應(yīng)的風(fēng)險防范工作，制定完善有效的風(fēng)險防范方案，幫助中小企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展下去。

二、中小企業(yè)籌資風(fēng)險分析

籌資風(fēng)險是中小型企業(yè)在運營管理過程中經(jīng)常出現(xiàn)的一個問題，主要分為兩點，分別為外部因素和內(nèi)部因素。

（一）引起中小企業(yè)籌資風(fēng)險外部因素

1.預(yù)期現(xiàn)金流入量不足與資產(chǎn)流動性慢

中小企業(yè)在進行付款過程中，普遍選擇的方式是使用現(xiàn)金進行補償，即使中小企業(yè)處于一個經(jīng)濟收益不錯的階段，也會使用這種方式，但是可不可以遵從合同中的內(nèi)容，在每個規(guī)定期限之前還清本金和利息，還需要看該企業(yè)的資產(chǎn)整體流動情況以及該企業(yè)可不可以在第一時間償還預(yù)期現(xiàn)金的流入量情況?，F(xiàn)如今，中小企業(yè)的償還債務(wù)水平大部分是體現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金流入量上面，根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)流動情況來展現(xiàn)該企業(yè)是否具有及時償還債務(wù)能力。

假如中小企業(yè)在制定決策過程中發(fā)生了失誤，或者是企業(yè)的信用情況有問題，不能足夠償還預(yù)期的現(xiàn)金流入量，或者是不能在規(guī)定時間償還本金和利息，就容易給中小企業(yè)造成不小的財務(wù)危機，如果出現(xiàn)了這種情況，為了避免破產(chǎn)的結(jié)果，企業(yè)只好運用資產(chǎn)變現(xiàn)手段。一個企業(yè)的資金變現(xiàn)水平高低，和該企業(yè)的資產(chǎn)流動快慢有著很重要的關(guān)系。如果該企業(yè)資產(chǎn)流動性快，那么便有能力采取資產(chǎn)變現(xiàn)的手段，能夠有效防范這種財務(wù)風(fēng)險;但是如果該企業(yè)的資產(chǎn)流動性慢，那么一旦發(fā)生這種情況，企業(yè)將會面臨巨大的財務(wù)風(fēng)險。

有不少破產(chǎn)的中小企業(yè)，并不是因為該企業(yè)缺少資產(chǎn)，造成該企業(yè)破產(chǎn)的主要因素，是該企業(yè)的資產(chǎn)變現(xiàn)水平低，無法遵守規(guī)定的日期來償還企業(yè)所應(yīng)當(dāng)償還的債務(wù)。

2.中小企業(yè)運營活動情況

現(xiàn)如今，中小企業(yè)償還企業(yè)債務(wù)的資金大多數(shù)來源于企業(yè)經(jīng)濟收益，這也是大部分承擔(dān)負債壓力的中小企業(yè)選擇的還款手段。這也就意味著，中小企業(yè)在運營管理過程中，假如運營不善，運營發(fā)生了問題，企業(yè)運營逐漸出現(xiàn)了經(jīng)濟虧損的情況，那么最后會造成該企業(yè)不能在規(guī)定時間償還債務(wù)的本金和利息。在這樣的情況下，中小企業(yè)會承擔(dān)沒有能力償還債務(wù)資金的重大壓力，這也會進一步影響到企業(yè)在外的信譽與形象，使得中小企業(yè)的融資工作更加困難，給企業(yè)帶來了不小的財務(wù)風(fēng)險。

3.金融市場和匯率因素

承擔(dān)債務(wù)壓力的中小企業(yè)在運營管理過程中，金融市場的變化會給該企業(yè)造成重大的影響。中小企業(yè)在開展籌集資金工作過程中，大多數(shù)采取的是短期貸款手段。舉個例子，假如金融市場環(huán)境中發(fā)生了金融緊縮等情況，就會繼而影響金融機構(gòu)負債利息比率，該比率會提升不小的幅度，這便會造成中小企業(yè)需要還款的利息數(shù)目呈現(xiàn)一個大幅度提升的情況，嚴重影響到中小企業(yè)的經(jīng)濟利潤，甚至有一些中小企業(yè)承擔(dān)不住這高金額的利息數(shù)目，沒有辦法，只好走向破產(chǎn)清算的結(jié)局。與此同時，匯率與金融市場利率變化，這些變化因素都會在不同程度上影響中小企業(yè)籌集資金的風(fēng)險。

（二）引起中小企業(yè)籌資風(fēng)險內(nèi)部因素

1.中小企業(yè)對自己沒有正確的定位認知，發(fā)展規(guī)模過大過快

中小企業(yè)在開展籌集資金工作過程中，不能一味的籌集資金，對自身企業(yè)籌集資金的“度”需要有一個科學(xué)合理的把握。因為有一部分企業(yè)在籌集資金過程中超過了籌資的“度”，導(dǎo)致企業(yè)負債規(guī)模過大，最終沒辦法承擔(dān)，導(dǎo)致企業(yè)面臨破產(chǎn)清算的局面。

影響中小企業(yè)負債規(guī)模的幾個重要因素，分別是企業(yè)負債總額，和企業(yè)資金總額中負債占比情況，這兩個因素對企業(yè)負債規(guī)模情況有著十分重大的影響作用。假如企業(yè)負債規(guī)模越大，那么該企業(yè)需要償還的利息金額也會越大，如果該企業(yè)經(jīng)濟收益出現(xiàn)了問題，就不能在規(guī)定時間內(nèi)償還債務(wù)的本息和利息，最終甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。另外，中小企業(yè)負債比重越高，杠桿效應(yīng)越大。所以，伴隨著企業(yè)負債規(guī)模的增大，中小企業(yè)所需要承受的財務(wù)風(fēng)險也會隨之增大。

2.負債利息因素

引起中小企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素之中，企業(yè)的負債利息也是其中一項不可忽視的重要因素。負債利息率越高，中小型企業(yè)需要承受的支付利息金額也會隨之提升，企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性也會進一步增大。另外，利息率的提高也會很大程度上影響到企業(yè)股東的收益。所以，在中小型企業(yè)稅前利潤一定的前提之下，負債利息率越高，企業(yè)資金利潤率也會越大。

3.財務(wù)工作人員專業(yè)水平低

中小企業(yè)因為自身規(guī)模的局限性，企業(yè)在運營管理過程中的資金有限，企業(yè)內(nèi)部的財務(wù)工作人員大多專業(yè)素養(yǎng)一般，甚至有一些財務(wù)工作人員不具備專業(yè)的財務(wù)素養(yǎng)，這種情況下，假如企業(yè)管理人員對財務(wù)同樣不夠了解，那么會給中小企業(yè)帶來不小的財務(wù)風(fēng)險隱患。

假如中小企業(yè)負債結(jié)構(gòu)不科學(xué)，舉個例子，本來應(yīng)該根據(jù)計劃進行長期資金籌集方案，但是中小企業(yè)卻采取了短期資金籌集手段，這會很大程度上提升企業(yè)籌集資金風(fēng)險，主要是因為幾下幾點內(nèi)容：

首先，中小企業(yè)假如采用長期資金籌集方案，那么該資金的利息率大多時候是不變的，不過，假如企業(yè)沒有運用長期資金籌集方案，而是采取了短期資金籌集手段，那么相應(yīng)的利息資金也會大幅度變化。

其次，中小企業(yè)采取了短期資金籌集手段，但是對于該資金的使用卻是進行長期投資運用，如果短期籌集的資金到了需要償還的日期，就會給企業(yè)帶來不小的還款壓力。因為企業(yè)如果在運營過程中經(jīng)濟受益情況不佳，短期籌集資金的手段，會給企業(yè)帶來不小的財務(wù)風(fēng)險，嚴重的會造成企業(yè)破產(chǎn)。

最后，假如中小企業(yè)采取了長期資金籌集方案，籌集資金的速度是一個問題，速度比較慢，有太多的限制性條款，會很大程度上提升中小企業(yè)發(fā)展的難度。

三、中小企業(yè)籌資風(fēng)險防范策略

（一）確定科學(xué)完善的風(fēng)險防范體系

企業(yè)在運營管理過程中，只要開展籌資工作，籌資風(fēng)險便是必然存在的。中小企業(yè)想要在激烈的市場競爭中站穩(wěn)腳跟，那么科學(xué)合理的防范籌資風(fēng)險，是中小企業(yè)必須要重視的一項工作。中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)積極主動利用現(xiàn)代先進的信息技術(shù)，充分發(fā)揮其優(yōu)勢，確立完善有效的風(fēng)險防范體系，能夠幫助中小企業(yè)有效防范籌集資金的風(fēng)險。在擁有科學(xué)有效的風(fēng)險防范機制的前提下，中小企業(yè)才能夠確立完善，且符合企業(yè)真實運營狀況的防范風(fēng)險措施。

中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)合理規(guī)劃自身籌資結(jié)構(gòu)，有利于減少企業(yè)財務(wù)風(fēng)險;同樣不能忽視企業(yè)運營中可能的風(fēng)險，企業(yè)運營能力提升，經(jīng)濟收益提高，能夠間接幫助企業(yè)減少籌資風(fēng)險;運用財務(wù)杠桿作用，控制投資風(fēng)險，使得企業(yè)更加適應(yīng)市場發(fā)展需求，優(yōu)化完善中小企業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提升企業(yè)經(jīng)濟收益，減少企業(yè)錯誤決策下達的情況，提升中小企業(yè)財務(wù)管理質(zhì)量，減少財務(wù)風(fēng)險，盡最大可能幫助企業(yè)減少投資風(fēng)險。

（二）制定科學(xué)合理的投資方案，提升負債資金使用效益

承擔(dān)負債壓力的中小企業(yè)在運營管理中，盡最大可能提升企業(yè)負債資金使用效益，能夠大幅度提升中小企業(yè)經(jīng)濟效益。中小企業(yè)尤其不能忽視該項工作的開展，企業(yè)負債資金使用效益情況如何，能夠有效展現(xiàn)該企業(yè)經(jīng)濟水平情況，反映該企業(yè)的管理運營能力。中小企業(yè)在前期使用資金的情況有所差異，便會造成未來企業(yè)經(jīng)濟收益的不一樣，同樣也會影響到企業(yè)的投資風(fēng)險。

舉個例子，中小企業(yè)籌集到了一筆資金，需要給這筆資金的使用做一個規(guī)劃，如果將這筆資金使用在企業(yè)產(chǎn)品研究或者研究新產(chǎn)品上，見效快，但是成功率存在疑問，通常情況下成功率不高。那么中小企業(yè)就應(yīng)當(dāng)增強對投資項目的分析研究，判斷該投資方案的科學(xué)性以及可行性，企業(yè)投入到該項目的資金能否得到相應(yīng)嚴格的監(jiān)督管理，保證資金使用能夠得到相應(yīng)的經(jīng)濟效益。

（三）正確認識投資風(fēng)險，設(shè)立風(fēng)險基金

現(xiàn)如今，我國中小企業(yè)大多都是自主運營，企業(yè)經(jīng)濟增長還是虧損都需要企業(yè)自己承擔(dān)，因此對于投資風(fēng)險，中小企業(yè)也只能獨立承擔(dān)。中小企業(yè)在運營管理過程中，內(nèi)外環(huán)境如果發(fā)生了變化，都會有可能導(dǎo)致企業(yè)真實運營情況和預(yù)期運營情況存在偏差。假如此時企業(yè)出現(xiàn)了籌資風(fēng)險，企業(yè)又沒有設(shè)立風(fēng)險基金，那么企業(yè)便會面臨巨大的運營危機。因此中小企業(yè)想要提升自身防范籌資風(fēng)險能力，就一定要正確認識投資風(fēng)險，設(shè)立風(fēng)險基金，做好相關(guān)防范準備，如果中小企業(yè)發(fā)生了籌資風(fēng)險，那么風(fēng)險基金能夠有效幫助企業(yè)應(yīng)對投資風(fēng)險。

四、結(jié)語

社會經(jīng)濟在快速發(fā)展，中小企業(yè)籌集資金已經(jīng)成了一項復(fù)雜的工作，該項工作能夠很大程度上影響企業(yè)的未來發(fā)展。所以中小企業(yè)在開展投資工作過程中，需要嚴謹?shù)闹贫茖W(xué)有效投資方案，需要進行足夠健全的市場調(diào)查，研究分析相關(guān)數(shù)據(jù)，對每項資金進行相應(yīng)的成本預(yù)測。中小企業(yè)做好籌資風(fēng)險防范工作，能夠確保企業(yè)利益，有利于中小企業(yè)在激烈的市場競爭環(huán)境中取得一席之地。

（作者單位：杭州信義融資擔(dān)保有限公司）