財(cái)務(wù)舞弊事件：手段、原因與啟示

李維

摘 要：當(dāng)前上市公司財(cái)務(wù)造假層出不窮，成都金亞科技財(cái)務(wù)舞弊事件在眾多上市公司中就是一個(gè)典型。本文從該事件背景出發(fā)，揭露了金亞科技財(cái)務(wù)造假過程、財(cái)務(wù)造假手段以及目前企業(yè)的業(yè)績(jī)情況，并通過分析其財(cái)務(wù)舞弊的原因和影響因素，以對(duì)資本市場(chǎng)的完善有所啟示。

關(guān)鍵詞：金亞科技;財(cái)務(wù)舞弊;資本市場(chǎng);IPO申報(bào);財(cái)務(wù)造假

中圖分類號(hào)：F275.2 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：2096-0298（2021）03（a）--03

1 案例背景

伴隨著我國(guó)證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司財(cái)務(wù)舞弊事件愈演愈烈，直接影響了廣大投資者的利益，成都金亞科技作為上市企業(yè)之一，因財(cái)務(wù)舞弊事件進(jìn)入了大眾的視線。成都金亞科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱金亞科技）于2000年成立，2009年10月30日于深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市。2018年6月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告，金亞科技為了實(shí)現(xiàn)上市，通過虛增收入和利潤(rùn)騙取首次公開發(fā)行核準(zhǔn)，引發(fā)行業(yè)嘩然;2020年2月，金亞科技公布其2019年的業(yè)績(jī)，受停市的懲罰影響，仍處于虧損狀態(tài)。本文將重點(diǎn)分析金亞科技自IPO以來的財(cái)務(wù)造假過程，揭開金亞科技財(cái)務(wù)造假的神秘面紗，以期對(duì)如何不斷完善我國(guó)資本市場(chǎng)有所啟示。

2 金亞科技財(cái)務(wù)造假披露及業(yè)績(jī)影響

金亞科技于2009年上市，距離IPO上市不到6年時(shí)間，金亞科技及其實(shí)際控制人在2015年6月先后遭中國(guó)證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查;2017年11月13日，金亞科技及相關(guān)責(zé)任人收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，對(duì)其財(cái)務(wù)違規(guī)行為進(jìn)行披露;2018年6月25日，金亞科技因財(cái)務(wù)造假涉嫌犯罪，已將問題移送公安機(jī)關(guān)，足見其財(cái)務(wù)造假性質(zhì)之惡劣。金亞科技財(cái)務(wù)舞弊受到了中國(guó)證監(jiān)會(huì)的重罰，2020年2月28日，企業(yè)公布2019年公司業(yè)績(jī)情況，由于暫停上市，公司出現(xiàn)信用等級(jí)下降、投標(biāo)資格受限等情況，營(yíng)業(yè)收入大幅度下滑，業(yè)績(jī)持續(xù)虧損。

3 金亞科技財(cái)務(wù)舞弊手段分析

3.1 IPO申報(bào)財(cái)務(wù)舞弊分析

2018年6月25日，金亞科技收到深圳證券交易所《關(guān)于通報(bào)金亞科技股份有限公司涉嫌犯罪案被中國(guó)證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)的函》（創(chuàng)業(yè)板函〔2018〕第40號(hào)），該函顯示，經(jīng)查實(shí)金亞科技在IPO申報(bào)材料中以各種方式虛增2008年、2009年上半年?duì)I業(yè)收入，分別占當(dāng)期公開披露營(yíng)業(yè)收入的47.49%、68.97%;虛增2008年、2009年上半年利潤(rùn)。金亞科技IPO時(shí)虛增營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的情況具體如圖1所示。

事實(shí)上，金亞科技招股說明書中所披露的2006—2009年上半年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)早已暗示著金亞科技IPO時(shí)存在著較嚴(yán)重的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)造假、違規(guī)行為等。

第一，金亞科技分期收款銷售模式存在極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。金亞科技IPO募集資金將重點(diǎn)用于創(chuàng)新盈利模式下的分期收款銷售。金亞科技創(chuàng)新盈利模式下的分期收款銷售實(shí)質(zhì)上是具有融資性質(zhì)的商品銷售方式，即企業(yè)向客戶提供問題解決方案時(shí)，項(xiàng)目前期軟硬件投入均由企業(yè)承擔(dān)，同時(shí)，企業(yè)按照雙方協(xié)議約定的年限、金額及比例參與客戶收視費(fèi)用的分成。該創(chuàng)新盈利模式是公司長(zhǎng)期、穩(wěn)定收益的主要來源。金亞科技這種激進(jìn)的銷售模式不僅使其資金鏈緊張，未來三網(wǎng)合一趨勢(shì)對(duì)單純有線網(wǎng)絡(luò)獨(dú)立存在的威脅還使這種創(chuàng)新商業(yè)模式蘊(yùn)藏著極高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

此外，金亞科技創(chuàng)新盈利模式下軟件和硬件設(shè)備的物理、技術(shù)壽命與其經(jīng)濟(jì)壽命可能不相符。圖2報(bào)告了金亞科技IPO招股說明書中，公司已經(jīng)實(shí)施或正在實(shí)施的運(yùn)營(yíng)商收視費(fèi)分成的分期收款銷售商品的模式情況。由圖2可知，湖南常寧項(xiàng)目、山東陽(yáng)谷項(xiàng)目、四川南充項(xiàng)目的收款期分別為5年、8年和12年;累計(jì)金額分別為1863萬(wàn)元、2784.6萬(wàn)元和24848.32萬(wàn)元。四川南充項(xiàng)目2009年以12年為回收周期，采取分期的方式逐步回收產(chǎn)品收入，累計(jì)金額24848.32萬(wàn)元，是未來應(yīng)收賬款壞賬的重要風(fēng)險(xiǎn)組成部分。

金亞科技主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成與毛利率構(gòu)成不一致。圖3報(bào)告了金亞科技IPO招股說明書中2006年至2009年1—6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成情況。由圖3可知，在2006年至2009年1—6月，金亞科技的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來源于硬件收入，分別為8546.71萬(wàn)元、8843.35萬(wàn)元、9436.37萬(wàn)元、7473.27萬(wàn)元;軟件收入分別為1552.64萬(wàn)元、6032.86萬(wàn)元、6195.39萬(wàn)元、1962.05萬(wàn)元。但是軟件收入的毛利率卻一直較高，尤其是2007年和2008年，分別占比89.75%和82.54%。金亞科技2006年至2009年1—6月主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成與毛利率構(gòu)成的不一致表明公司經(jīng)營(yíng)存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。

第二，金亞科技存在逃脫稅款的違規(guī)行為。圖4報(bào)告了金亞科技2006年至2009年1—6月應(yīng)交稅費(fèi)和支付的各項(xiàng)稅費(fèi)的情況。由圖4可知，2006年期末金亞科技應(yīng)交稅費(fèi)金額高達(dá)1866萬(wàn)元，而當(dāng)年只繳納稅費(fèi)15萬(wàn)元。這可能是因?yàn)榻饋喛萍?006年度之前偷逃稅款所致，也可能是因?yàn)?006年資金緊張導(dǎo)致。該欠繳稅費(fèi)延遲至2008年繳清。2008年，共支付4387.01萬(wàn)元各項(xiàng)稅費(fèi)，而當(dāng)期應(yīng)交稅費(fèi)僅1129.72萬(wàn)元，該補(bǔ)繳稅費(fèi)行為勢(shì)必會(huì)對(duì)2008年的現(xiàn)金流造成影響。

3.2 IPO后財(cái)務(wù)舞弊分析

金亞科技的財(cái)務(wù)造假行為在IPO之后繼續(xù)，金亞科技的會(huì)計(jì)核算設(shè)置了兩個(gè)賬套：一個(gè)賬套用于核算真實(shí)的業(yè)務(wù);另一個(gè)賬套記錄偽造的財(cái)務(wù)業(yè)務(wù)，用于對(duì)外披露。金亞科技2013年業(yè)績(jī)下滑，出現(xiàn)虧損情況，時(shí)任董事長(zhǎng)在次年年初要求實(shí)現(xiàn)年度利潤(rùn)3000萬(wàn)元左右。為完成該目標(biāo)，金亞科技大肆財(cái)務(wù)造假。2014年，金亞科技主要通過對(duì)利潤(rùn)總額、銀行存款、預(yù)付工程款進(jìn)行虛增的方式進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，分別虛增0.8億元、2.18億元、3.1億元，涉及金額重大。

金亞科技2014年年度報(bào)告合并財(cái)務(wù)報(bào)表營(yíng)業(yè)收入虛增7363.51萬(wàn)元，營(yíng)業(yè)成本虛增1925.33萬(wàn)元，少計(jì)銷售費(fèi)用368.50萬(wàn)元，少計(jì)管理費(fèi)用132.08萬(wàn)元，少計(jì)財(cái)務(wù)費(fèi)用795.30萬(wàn)元，少計(jì)營(yíng)業(yè)外收入1.91萬(wàn)元，少計(jì)營(yíng)業(yè)外支出1317.39萬(wàn)元，虛增利潤(rùn)總額8049.55萬(wàn)元。

可見，金亞科技通過制造虛假的業(yè)務(wù)客戶、偽造銷售合同、偽造相關(guān)銀行單據(jù)、偽造材料產(chǎn)品收發(fā)臺(tái)賬、隱瞞大額支出等方式增加公司利潤(rùn)。上述財(cái)務(wù)造假方式使2014年金亞科技由虧損轉(zhuǎn)為盈利。

4 金亞科技財(cái)務(wù)造假的誘因與啟示

4.1 財(cái)務(wù)指標(biāo)壓力

首先，IPO具有明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定。2009年1月21日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)第249次主席辦公會(huì)議審議通過《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，并于2009年5月1日施行。該暫行管理辦法規(guī)定發(fā)行人首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)“最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬(wàn)元，且持續(xù)增長(zhǎng);或者最近1年盈利，且凈利潤(rùn)不少于500萬(wàn)元，最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬(wàn)元，最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%”。2006年至2008年，金亞科技凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)，尤其是2008年凈利潤(rùn)高達(dá)0.4億。凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)可能是財(cái)務(wù)造假的結(jié)果。為順利實(shí)現(xiàn)IPO，金亞科技在上市申報(bào)材料中虛假增加2008年、2009年上半年?duì)I業(yè)收入，分別占當(dāng)期公開披露營(yíng)業(yè)收入的47.49%、68.97%。

其次，退市亦有明確的財(cái)務(wù)指標(biāo)規(guī)定。根據(jù)證監(jiān)會(huì)2009年發(fā)布的《虧損上市公司暫停上市和終止上市實(shí)施辦法》，公司上市成功后如果連續(xù)三年虧損的話將會(huì)面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。2009年至2012年，金亞科技?xì)w屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)逐步降低，2013年更是嚴(yán)重虧損1.21億，這導(dǎo)致金亞科技于次年大幅度造假。

最后，未來應(yīng)該進(jìn)一步完善各項(xiàng)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)機(jī)制，不斷淡化IPO和退市硬性財(cái)務(wù)指標(biāo)約束，以此滿足中小型企業(yè)不斷發(fā)展的需求。2018年科創(chuàng)板的施行，逐步由核準(zhǔn)制向注冊(cè)制轉(zhuǎn)變，是未來發(fā)行制度轉(zhuǎn)變的重要借鑒。

4.2 違規(guī)成本較低

較低的違規(guī)成本是金亞科技財(cái)務(wù)造假的重要誘因。根據(jù)金亞科技股份有限公司收到的《行政處罰及市場(chǎng)禁入事先告知書》，金亞科技及相關(guān)責(zé)任人累計(jì)行政處罰365萬(wàn)，這與IPO及IPO后的財(cái)務(wù)造假金額相比不足一提。

未來應(yīng)加大處罰力度，追究相關(guān)責(zé)任人的法律責(zé)任，保護(hù)廣大投資者的利益。在制定處罰金額時(shí)不應(yīng)硬性地設(shè)置標(biāo)準(zhǔn)上限，而應(yīng)綜合考慮上市企業(yè)獲得的違法盈利以及廣大投資者的投資損失，合理地確定處罰金額。此外，還應(yīng)逐步引入刑事處罰，將通過非法方式上市以獲取私利的行為扼殺在搖籃里。

4.3 中介機(jī)構(gòu)失職

中介機(jī)構(gòu)作為上市公司與投資者之間信息傳遞的第三方，獨(dú)立、專業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)公開、公平、公正至關(guān)重要。但是在現(xiàn)實(shí)中，中介結(jié)構(gòu)往往在利益面前淪陷，協(xié)助上市公司欺詐中小投資者。2018年8月10日，證監(jiān)會(huì)披露行政處罰決定書，立信會(huì)計(jì)事務(wù)所未勤勉盡責(zé)，針對(duì)金亞科技年度財(cái)務(wù)報(bào)表出具了虛假記載的審計(jì)報(bào)告?？梢姡薪闄C(jī)構(gòu)事務(wù)所獨(dú)立性與專業(yè)性的缺失，是金亞科技財(cái)務(wù)造假的又一誘因。

建議調(diào)整年報(bào)審計(jì)事務(wù)所選聘體制，由監(jiān)管機(jī)構(gòu)決定會(huì)計(jì)師事務(wù)所的聘任;同時(shí)上市企業(yè)應(yīng)公示所有資金的使用及流向情況，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)中介機(jī)構(gòu)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)用的去向加大監(jiān)管力度。

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