楊興銳，楊 聰

(1.黃岡師范學院 商學院，湖北 黃岡 438000；2.華中科技大學 管理學院，湖北 武漢 430074)

作為內陸地區(qū)，近十年來湖北對外直接投資(OFDI)的步伐不斷向縱深領域邁進，并取得了巨大的進步。但湖北的OFDI在全國排名位次不高，遠遠落后于湖北的國內生產(chǎn)總值(GDP)在全國的排名位次。湖北2018年的GDP總量位列全國第7，而2018年湖北O(jiān)FDI(非金融類)流量為10.8億美元，全國排名19，OFDI(非金融類)存量為64.5億美元，全國排名17。境外企業(yè)數(shù)量方面，湖北不僅低于中部的湖南、河南，與境外企業(yè)數(shù)量排名第一的廣東省相比更是相差十幾倍。對外投資是一國和地區(qū)實現(xiàn)內外雙向控制、強化經(jīng)濟安全穩(wěn)定運行和持續(xù)發(fā)展的重要途徑，同時也是拉動經(jīng)濟增長、催生創(chuàng)新、推動產(chǎn)業(yè)結構升級的重要力量?！耙粠б宦贰背h自2013年提出以來，在推動中國企業(yè)走出國門展開OFDI方面取得了巨大的成就。即使是對外直接投資處于落后地位的農(nóng)業(yè)企業(yè)，也在“一帶一路”倡議的推動下踴躍實施OFDI,比如，2013年雙匯集團收購美國豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德，2014年伊利集團在新西蘭建立乳制品生產(chǎn)基地。根據(jù)央視網(wǎng)2019年4月27日消息，我國與“一帶一路”參與國農(nóng)業(yè)投資合作項目超過657個，對外投資存量達94.4億美元，較5年前增長70%①。在2018年的博鰲亞洲論壇年會開幕式上，習近平總書記重申：“中國人民將繼續(xù)擴大開放、加強合作，堅定不移奉行互利共贏的開放戰(zhàn)略，堅持引進來和走出去并重，推動形成陸海內外聯(lián)動、東西雙向互濟的開放格局”②。而中國農(nóng)業(yè)企業(yè)的OFDI更是具有重要意義，它可以緩解因工業(yè)化和城鎮(zhèn)化快速發(fā)展而導致的農(nóng)產(chǎn)品剛性需求增加與農(nóng)業(yè)自然資源短缺之間的矛盾、保障國內糧食安全和主要農(nóng)產(chǎn)品有效供給、促進更加公平合理的農(nóng)業(yè)國際貿易秩序的形成。在全球經(jīng)濟增長速度放緩、新冠病毒疫情肆虐、中國與美國際貿易摩擦加劇之際，“一帶一路”帶來的機遇和發(fā)展空間對企業(yè)而言變得更加重要。基于上述背景，本文擬以湖北對外投資標桿、農(nóng)業(yè)企業(yè)代表安琪酵母股份有限公司(以下簡稱“安琪酵母”)為例③，探討其在“一帶一路”背景下OFDI方面的財務績效，揭示影響其成功的因素及其作用機制。本文的研究結論，不僅可以為其他湖北企業(yè)抓住“一帶一路”機遇、實施OFDI提供參考和借鑒，而且對于推進中國農(nóng)業(yè)企業(yè)通過OFDI實現(xiàn)全球化布局具有重要意義。

一、文獻綜述

(一)OFDI進入海外市場的模式 企業(yè)通過OFDI進入海外市場通常有兩種模式：新建(也稱綠地投資)和并購。Nocke&Yeaple發(fā)現(xiàn)選擇新建投資模式的企業(yè)通常生產(chǎn)效率較高，且母國和東道國的生產(chǎn)成本差距越大，企業(yè)選擇綠地投資模式的概率越大[1]。劉曉寧認為新建模式在資本運作、區(qū)位選擇和管理系統(tǒng)設計等方面具有較高的靈活性[2]；Liu&Yu指出，與吸收整合下游資產(chǎn)，在原有優(yōu)勢生產(chǎn)率基礎上培育新的競爭優(yōu)勢的并購模式不同，新建投資在進入國際市場時可以復制企業(yè)現(xiàn)有的組織結構，減少與外國企業(yè)互動的不確定性[3]。

(二)“一帶一路”為OFDI帶來的機遇 近年來，我國企業(yè)在“一帶一路”沿線投資逐步增長。孫焱林和覃飛利用我國上市公司數(shù)據(jù)，通過實證研究發(fā)現(xiàn)“一帶一路”有利于降低企業(yè)在沿線國家的投資風險[4]。薛求知和帥佳旖認為“一帶一路”帶來的政策和資金扶持,可以強化特定優(yōu)勢,提高企業(yè)對外投資意向和海外收益[5]?；粜谩⒍屯跣鲁侵赋?，“一帶一路”的提出為推進我國對外直接投資發(fā)展和投資效率提升提供了歷史時機，也為我國提高對外開放水平與質量、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源與要素的空間配置提供了條件[6]。郭衛(wèi)軍和黃繁華認為東道國的市場規(guī)模、自然資源稟賦和技術稟賦是影響外商直接投資的三個常見因素。隨著中國經(jīng)濟和科技水平的提高，中國企業(yè)在技術方面已經(jīng)獲得了一定的所有權優(yōu)勢，特別是對技術稟賦較低的國家具有明顯的技術領先優(yōu)勢，具有較低技術稟賦的東道國如果能夠減少外商投資限制將能促進中國對外直接投資的流入[7]。

(三)“一帶一路”國家和地區(qū)的制度障礙及風險 雖然中國企業(yè)在“一帶一路”國家和地區(qū)進行OFDI享有諸多優(yōu)惠，但企業(yè)仍需考慮制度差異方面的因素。根據(jù)余壯雄和付利的研究，制度距離差異中規(guī)范性制度距離將造成制度障礙[8]。蘭貴良和張友棠指出企業(yè)在對“一帶一路”國家投資時，不僅要考慮東道國市場開放程度、資源稟賦、勞動力富裕度等因素，還要注意政治、經(jīng)濟與法律制度等因素，企業(yè)要科學評估東道國制度質量，選擇政治和法律制度相對穩(wěn)定的國家和地區(qū)進行投資，以降低OFDI損失的風險[9]。

(四)企業(yè)實施OFDI后的績效 Barkema&Vermeulen認為在海外設立子公司可以促進企業(yè)創(chuàng)新和知識轉讓，提升企業(yè)的長期績效與生存能力[10]；Bertrand&Capron的研究確認了這一觀點，指出企業(yè)經(jīng)營地理范圍的擴張可以使子公司在多樣化的創(chuàng)新環(huán)境中獲取知識，從而提升學習能力[11]。Piperopoulos等學者指出投資企業(yè)對東道國的選擇直接影響了企業(yè)創(chuàng)新績效，對發(fā)達國家或地區(qū)的投資所獲創(chuàng)新成果會遠遠大于投資于欠發(fā)達地區(qū)[12]。李梅和盧程進一步指出，企業(yè)還可通過擴張海外市場分攤研發(fā)與市場開發(fā)成本，通過豐富的海外投資運營經(jīng)驗更充分地響應多樣化的市場需求，通過共享海外知識、整合生產(chǎn)、投放市場等方式實現(xiàn)企業(yè)規(guī)模經(jīng)濟效應與市場擴張的目標[13]。王保林和蔣建勛以2000-2016年滬深股市中346 家上市公司的對外直接投資數(shù)據(jù)作為樣本，探討了新興市場企業(yè)對外直接投資模式與企業(yè)創(chuàng)新績效，結果發(fā)現(xiàn)對新興市場企業(yè)而言，對外直接投資可以促進其技術創(chuàng)新績效的顯著提高，但僅限于跨國并購和國際合資這兩種模式[14]。呂開劍和孫慧研究了 “一帶一路”背景下制度距離對中國對外直接投資企業(yè)經(jīng)營績效的影響，發(fā)現(xiàn)適度的制度距離有益于經(jīng)營績效的提升，而過大或過小的制度距離則會起到抑制作用；東道國自然資源豐富度正向調節(jié)制度距離和企業(yè)經(jīng)營績效的關系[15]。

學者們對OFDI投資模式的選擇、“一帶一路”為中國企業(yè)帶來的機遇、制度障礙對OFDI的影響、企業(yè)OFDI績效等方面進行了深入研究，并得出了發(fā)人深省的洞見。但是，現(xiàn)有研究多數(shù)著眼宏觀層面的OFDI投資模式選擇、投資效率或盈利能力，較少從微觀層面探討“一帶一路”投資企業(yè)的財務績效；少數(shù)立足微觀層面的研究由于研究視角的不同而未形成一致的觀點。提高財務績效是企業(yè)在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)開展項目投資活動的首要目標，財務績效表現(xiàn)的好壞將進一步影響企業(yè)海外投資的行為。因此，本文擬以湖北企業(yè)安琪酵母為例，探討“一帶一路”背景下其在俄羅斯新建投資的財務績效，揭示影響其財務績效的因素及作用機制。

二、研究設計與案例介紹

(一)研究方法與案例的選擇 本文旨在剖析“一帶一路”背景下企業(yè)實施OFDI的縱向演化過程和績效提高的作用機制，因此采用案例研究方法。因為案例研究可以更好地把握事物運行的內在機理和作用機制，而且可以在此基礎上進行理論、范式的建立與拓展。本文選擇安琪酵母為分析樣本，原因如下：首先，安琪酵母是湖北O(jiān)FDI企業(yè)中成功的代表，其在“一帶一路”沿線的投資涉及歐洲和非洲，對外投資經(jīng)驗相對豐富，其豐富的OFDI經(jīng)驗對其他湖北企業(yè)的參考作用更強；其次，安琪酵母是農(nóng)業(yè)企業(yè)，由于農(nóng)業(yè)在國民經(jīng)濟安全方面的重要性，“一帶一路”沿線國家和地區(qū)對農(nóng)業(yè)企業(yè)的OFDI審查和限制日益嚴重，安琪酵母在俄羅斯新建投資的成功對中國其他農(nóng)業(yè)企業(yè)的OFDI具有很強的借鑒意義。為提高案例研究的信度和效度，避免印象管理和回溯性釋義帶來的偏差，本文采用三角驗證策略收集數(shù)據(jù)和資料，數(shù)據(jù)來源主要包括：(1)網(wǎng)絡數(shù)據(jù)資料，如公司網(wǎng)站和年報、領導專題訪談、新聞報道等；(2)文獻研究資料，在研究過程中，我們搜集了近百篇有關“一帶一路”“湖北企業(yè)OFDI”及“安琪酵母”相關的科研論文及專著；(3)專業(yè)財經(jīng)數(shù)據(jù)網(wǎng)站，本文主要的行業(yè)數(shù)據(jù)資料來自于東方財富網(wǎng)，并與巨潮網(wǎng)、Wind數(shù)據(jù)庫對比核實以增強信度。

(二)案例介紹 安琪酵母最早源于1986年的國家活性干酵母工業(yè)性試驗基地項目；1998年，安琪酵母股份有限公司在湖北宜昌設立，2000年安琪酵母在上海證券交易所上市，股票代碼為600298。安琪酵母是一家國家重點扶持的高新技術公司，其核心產(chǎn)品包含酵母及附屬產(chǎn)品、天然調味品、釀酒酵母等。酵母行業(yè)呈寡頭壟斷特征，市場集中度較高，CR3(法國樂斯福、英聯(lián)馬利和安琪酵母)市場占有率達87%。2018年，中國酵母市場總產(chǎn)量約35萬噸，其中，安琪酵母國內產(chǎn)量 19.5萬噸，市場份額位列國內第一。安琪酵母在2000年就提出走國際化發(fā)展的道路，2010年，安琪酵母首家海外制造基地——埃及安琪破土動工，三年后，埃及工廠開始生產(chǎn)運營。埃及工廠的成功，為安琪國際化制造提供了可復制的樣本，堅定了其走國際化之路的信心。

在國家推進“一帶一路”倡議的背景下，安琪酵母積極響應國家號召，加快推進公司全球化經(jīng)營戰(zhàn)略。俄羅斯的人均酵母消費量約為中國的3倍，而利佩斯克地區(qū)恰恰是工業(yè)化生產(chǎn)酵母的主要原料甜菜糖蜜的主要產(chǎn)區(qū)?？紤]到俄羅斯在原料和市場等方面的優(yōu)勢，安琪酵母抓住俄羅斯盧布匯率波動的有利時機奔赴利佩茨克投資建廠。安琪酵母俄羅斯工廠位于利佩茨克州的丹科夫經(jīng)濟特區(qū)，該項目占地450多畝，于2015年9月在一片曠野上破土動工，2017年8月建成試生產(chǎn)，總投資額將近7億人民幣。目前，該工廠按照國際一流水平建造，是俄羅斯最先進的酵母工廠，也是安琪酵母最先進的工廠。工廠在2018年試運行期間滿負荷生產(chǎn)，達到2萬噸干酵母設計產(chǎn)能，實現(xiàn)銷售收入3.11億元，產(chǎn)品大部分出口東歐、中東和非洲市場，為利佩茨克創(chuàng)匯收入3350萬美元。

三、績效分析

企業(yè)測量績效的方法通常有四種：全要素生產(chǎn)率法、托賓Q值法、EVA法和財務指標法；但全要素生產(chǎn)率法多用以測量宏觀經(jīng)濟增長，托賓Q值法多依賴完善的資本市場,而EVA法多用于測量短期財務績效[16]。由于海外新建投資通常財務績效表現(xiàn)具有一定的滯后性，不能只依據(jù)短期內企業(yè)的財務績效數(shù)據(jù)表現(xiàn)來判斷海外投資行為對企業(yè)的影響。因此，本文在國內外現(xiàn)有文獻的基礎上，選擇能反映企業(yè)財務與經(jīng)營狀況總體變化性質和趨勢的財務績效指標對安琪酵母“一帶一路”背景下的新建投資進行分析，數(shù)據(jù)選取窗口為2014(俄羅斯建廠的前一年)至2019年，共計六年；財務績效指標選取企業(yè)盈利、償債、營運、成長能力四方面指標。此外，本文還進一步把安琪酵母放入同行業(yè)的大背景中，揭示其海外新建投資之后的財務績效表現(xiàn)。

(一)安琪酵母的財務績效 盈利能力方面，本文選取了凈資產(chǎn)收益率、銷售毛利率，銷售凈利率三項指標，用以反映資本凈收益和資本增值的狀況。由表1可以看出，安琪酵母的三項指標整體而言均呈增長態(tài)勢；不過三項指標均有一個共同情況，即2017年出現(xiàn)峰值，之后稍微降低。償債能力方面，主要選取了流動比率、速動比率和資產(chǎn)負債率三項指標，用以反映企業(yè)的經(jīng)濟狀況和財務風險，以及安琪酵母的海外經(jīng)營是否穩(wěn)健。由表1可以看出，安琪酵母的流動比率和速動比率兩項指標整體而言均呈增長態(tài)勢，而資產(chǎn)負債率則整體而言呈下降的態(tài)勢，而這一現(xiàn)象正好說明安琪酵母的海外投資改善了企業(yè)的經(jīng)濟狀況，降低了企業(yè)財務風險。營運能力方面，主要選取了應收賬款周轉率、總資產(chǎn)周轉率和固定資產(chǎn)周轉率三項指標，用以反映企業(yè)的資源配置能力是否改善、經(jīng)營效益是否提高。由表1可以看出，安琪酵母的應收賬款周轉率、總資產(chǎn)周轉率和固定資產(chǎn)周轉率三項指標整體而言均呈增長態(tài)勢，只是應收賬款周轉率與投資前相比增長微弱。成長能力方面，主要選取了主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率三項指標，用以反映企業(yè)的長遠發(fā)展和未來經(jīng)營實力。由表1可以看出，安琪酵母的凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率兩項指標先增后降，但整體呈增長態(tài)勢；主營業(yè)務收入增長率比較曲折，整體則呈下降態(tài)勢。

表1 安琪酵母“一帶一路”背景下OFDI的財務績效表現(xiàn) 單位：%

總體而言，反映安琪酵母盈利、償債、營運、成長能力的12項指標，除了主營業(yè)務收入增長率與2014年投資前財務指標相比沒有優(yōu)化外，其他指標均有不同程度的優(yōu)化，這說明安琪酵母的此次投資是成功的。而安琪酵母主營業(yè)務收入增長率之所以沒有顯著增長，原因與俄羅斯新建工廠前期投入較多有關，也與安琪酵母不斷開發(fā)新的產(chǎn)品有關。

(二)安琪酵母與同行業(yè)企業(yè)的績效比較分析 安琪酵母屬于食品制造業(yè)，在中國內地的滬深股市中共有83家同行業(yè)企業(yè)。為了更好地探討安琪酵母“一帶一路”背景下OFDI的財務績效，本文將從反映企業(yè)盈利、營運和成長能力的五個指標凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率、凈利潤增長率、主營業(yè)務收入增長率與行業(yè)均值比較，進一步分析其在俄羅斯新建投資的財務績效。為使與同行業(yè)企業(yè)的比較具有更高信度與可靠性，本文剔除了ST開頭的5只股票，因為這些股票的部分指標波動性太大，代表了行業(yè)中的極端情況，無法反映食品行業(yè)的真實概況。

在凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率和凈利潤增長三個方面，安琪酵母雖然近三年均呈下降趨勢，這可能與俄羅斯新建投資耗資巨大、成本尚未收回有關，但安琪酵母三個指標的三年均值均高于行業(yè)平均水平?？傎Y產(chǎn)周轉率方面，安琪酵母周轉率落后于行業(yè)均值，但近三年漸趨優(yōu)化，這與俄羅斯工廠打開東歐銷售市場有關。主營業(yè)務收入增長率方面，安琪酵母與食品行業(yè)一樣，均成下降趨勢，只是安琪酵母下降趨勢較為平緩，這與食品行業(yè)整體行情有關，也與安琪酵母致力于研發(fā)新產(chǎn)品開拓食品健康行業(yè)有關。(見表2)

表2 安琪酵母近三年主要財務指標與行業(yè)均值的比較 單位：%

自2015年在俄羅斯投資以來，安琪酵母整體而言取得了較好的財務績效：與投資前的2014年相比，盈利能力增強，償債能力提高；營運能力中的應收賬款周轉率、總資產(chǎn)周轉率和固定資產(chǎn)周轉率提高，成長能力中的總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率提高；營運能力中的應收賬款周轉率增長微弱，成長能力中的主營業(yè)務收入增長率稍有下降。這一結果與安琪酵母俄羅斯建廠占用巨額資金有關，也與安琪酵母近幾年逐年提高研發(fā)投入開發(fā)新產(chǎn)品有關。從食品行業(yè)近三年的整體行情看，安琪酵母的凈利潤增長率要高于行業(yè)均值，主營業(yè)務收入增長率也基本與行業(yè)均值持平。根據(jù)國資委發(fā)布的《2019 年企業(yè)績效評價標準》，安琪酵母2019年的凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報酬率、資產(chǎn)負債率、銷售增長率等主要指標均進入了優(yōu)秀值或良好值范圍。由此可見，安琪酵母在俄羅斯新建工廠的投資行為整體取得了較好的財務績效。

(三)安琪酵母俄羅斯投資成功原因分析 通常，企業(yè)的OFDI投資會面臨政治、經(jīng)濟、社會、技術等多方面的風險。安琪酵母俄羅斯新建投資工廠取得成功，一定程度上印證了Nocke&Yeaple、薛求知和帥佳旖、郭衛(wèi)軍和黃繁華等學者的研究，因為安琪酵母本身就是一個生產(chǎn)效率較高，具有一定競爭優(yōu)勢的企業(yè)，選擇在俄羅斯建廠可以以較低的價格獲得生產(chǎn)所需材料，開辟新的市場，這在一定程度上可以強化安琪酵母原有競爭優(yōu)勢，優(yōu)化其資源配置；同時，安琪酵母非常注意規(guī)避制度距離帶來的風險。具體而言，安琪俄羅斯工廠取得成功的原因如下：

1.本土化運營，融入東道國。安琪酵母在俄羅斯建廠之前就把吃透東道國的政策、獲得政府許可作為海外工廠建設各項工作的重中之重。因此，安琪酵母在公司層面成立了專業(yè)法律工作小組，致力研究和推進該項工作，并在當?shù)仄刚埩朔?、會計、稅務等中介，指導海外工廠依法建設經(jīng)營。項目建設伊始，公司就在當?shù)卣衅复髮W生赴中國總部接受為期一年的培訓，培訓內容包括技能、操作以及安琪文化。這些到中國培訓的員工，成長為安琪俄羅斯工廠的骨干力量，個別優(yōu)秀員工還進入管理層。

安琪俄羅斯公司投產(chǎn)后，招聘500多名俄籍員工就業(yè)，俄籍員工占公司員工總數(shù)九成以上；安琪酵母提出把俄羅斯工廠建成“俄羅斯最先進的酵母工廠、安琪最先進的生產(chǎn)線”的目標，以增強俄羅斯員工的使命感和自豪感。安琪俄羅斯公司還重視與周邊社區(qū)居民和諧相處，工廠投產(chǎn)至今，在安全生產(chǎn)、食品安全、環(huán)境保護、稅務合規(guī)等方面未出現(xiàn)任何問題，并得到了當?shù)刂荻悇?、勞動監(jiān)察、環(huán)保等職能部門的積極評價。安琪酵母生產(chǎn)運營的本土化幫助其在當?shù)卦胃?019年，安琪俄羅斯公司榮獲利佩茲克州政府授予的“技術創(chuàng)新和卓越成就獎”和俄羅斯亞洲工業(yè)企業(yè)家聯(lián)合會頒發(fā)的“中俄地區(qū)合作年度金龍獎”；2020年，安琪俄羅斯公司被政府授予“地區(qū)發(fā)展突出貢獻和良好社會效益獎”。

2.創(chuàng)新產(chǎn)品，開拓市場。安琪酵母依托酵母技術與產(chǎn)品優(yōu)勢，建立了一條上下游密切關聯(lián)的產(chǎn)業(yè)鏈，打造了以酵母為核心的多個業(yè)務領域，主營面包酵母、酵母抽提物、釀酒酵母、生物飼料添加劑、營養(yǎng)保健產(chǎn)品、食品原料等的生產(chǎn)和銷售。安琪酵母產(chǎn)品細分為工業(yè)用產(chǎn)品和民用產(chǎn)品，前者通過經(jīng)銷商分銷或直供的方式提供給用戶，后者則通過經(jīng)銷商分銷、直銷或者通過公司搭建的各類電商平臺交付給消費者。在安琪俄羅斯工廠建設之初，安琪酵母提出了“市場開發(fā)與工廠建設同步推進”的要求，組織了俄羅斯市場攻堅戰(zhàn)，三年間俄羅斯本土市場經(jīng)銷商由3家，增加到200多家，建成覆蓋全俄羅斯的營銷網(wǎng)絡。安琪酵母注重自主品牌的打造與推廣，利用中英文雙語傳播品牌形象和內涵，海外市場銷售的產(chǎn)品95%為自主品牌。至2019年底，安琪酵母海外經(jīng)銷商數(shù)量已達3199 家；安琪酵母產(chǎn)品在海外銷售的國家和地區(qū)已達到155個，酵母類產(chǎn)品全球市場份額達到12%。

3.戰(zhàn)略規(guī)劃，管理先行。安琪酵母在1997年引入了國際化質量管理體系ISO9001，對企業(yè)產(chǎn)品的質量嚴格把關。2000年，安琪酵母制定了走國際化和專業(yè)化的戰(zhàn)略目標，以發(fā)揮其技術上的獨特優(yōu)勢。2003年，安琪酵母構建了國際化食品安全管理體系ISO22000、國際化環(huán)境管理體系ISO14000、國際化職業(yè)安全體系OHSAS18001以及實驗室管理體系ISO17025，安琪酵母希望通過對管理方面的嚴格要求，為自己的國際化奠定基礎。在這些國際化管理體系的基礎上，安琪酵母在2004年又引進了SAP管理系統(tǒng)，進而構建了集研發(fā)、生產(chǎn)、市場、管理四位一體化的發(fā)展格局。安琪酵母所有全資、控股子公司都納入信息化管理系統(tǒng)，實現(xiàn)了多模塊的移動應用。通過多年的信息化建設，安琪酵母已經(jīng)實現(xiàn)了技術、管理模式的快速復制。此外，安琪酵母還構建了面向全球、信息靈敏、反應迅速、渠道暢通、控制有力的營銷與市場服務網(wǎng)絡，可以為全球155個國家和地區(qū)的客戶提供優(yōu)質的產(chǎn)品和細致周到的服務。安琪酵母富有前瞻性的戰(zhàn)略規(guī)劃和先進的管理系統(tǒng)極大地推動了公司的國際化進程，因為它不僅有助于海外公司的管理，也提升了對海外客戶的服務能力和水平。截至2019年底，安琪酵母在至少15個國家市場占有率第一。

四、結論與建議

“一帶一路”為中國企業(yè)國際化帶來了新的選擇和機遇。安琪酵母積極響應國家的倡議，抓住時機到俄羅斯投資，從盈利能力、償債能力、營運能力、成長能力等主要財務績效指標看，安琪酵母不管是與投資建廠前的2014年的財務績效指標比較，還是與食品行業(yè)近三年財務績效指標的均值比較，安琪酵母此次海外直接投資均取得了正向的財務績效。安琪酵母的成功，主要可以歸結為以下三個方面： 1.以本土化運營推動東道國環(huán)境融入。本土化運營可以使海外公司更好地利用當?shù)氐脑牧?、人力資源等資源；并且可以促進公司在當?shù)嘏c政府、司法等部門的社會關系發(fā)展，使公司在獲得更高程度的合法性；此外，本土化的運營可以近距離的捕捉當?shù)叵M者的偏好，從而推動公司本土化產(chǎn)品開發(fā)和營銷策略的制定和調整。2.以創(chuàng)新產(chǎn)品為利器促進市場開拓?！耙粠б宦贰毖鼐€的國家和地區(qū)多為發(fā)展中國家，但是企業(yè)卓越的創(chuàng)新能力和優(yōu)秀的產(chǎn)品比較容易構筑競爭優(yōu)勢，推進市場開發(fā)；然而對于新的海外市場，企業(yè)除了需要優(yōu)秀的產(chǎn)品，也需要進行積極的市場開拓，搭建點線面結合、線上線下互補的市場營銷網(wǎng)絡，這樣才能把優(yōu)秀的產(chǎn)品推送到消費者面前，安琪酵母正是秉承“市場開發(fā)與工廠建設同步”的理念，才能使工廠在投產(chǎn)時取得良好銷售業(yè)績。3.以先進管理理念推進國際化戰(zhàn)略實施。企業(yè)家要有國際化的視野和戰(zhàn)略，這樣才能使企業(yè)具備在廣闊市場創(chuàng)造并抓住商業(yè)機會的能力；企業(yè)先進的管理理念和完善的管理體系可以使企業(yè)為客戶提供及時、貼心的服務，而且這一優(yōu)勢很容易在海外公司復制。

雖然“一帶一路”倡議提出后，許多沿線國家和地區(qū)往往給出稅收、外匯、準入、審批、土地使用等方面的優(yōu)惠政策，部分東道國可能還具備工資水平較低、資源稟賦好等優(yōu)勢；但相比國內投資，企業(yè)海外直接投資面臨的風險更多也更復雜，比如東道國政局的穩(wěn)定性、制度環(huán)境的公正程度、匯率波動、消費者偏好、交通基礎設施便捷性等。因此，為推動湖北企業(yè)在“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的OFDI，政府也應該從宏觀方面為企業(yè)提供支持，具體如下：1.應推進投融資體制改革，拓展企業(yè)海外投資的融資方式和途徑，緩解對外直接投資企業(yè)的融資約束和財務負擔；2.完善對外投資保險制度，推動設立專門的海外直接投資保險公司，根據(jù)企業(yè)對外直接投資的實際情況，不斷豐富保險險種、承保模式，擴大承包范圍，提高保險賠付額度，降低保險費率；3.推動境外產(chǎn)業(yè)園建設，因為這是企業(yè)在境外拓展發(fā)展空間的立足點，也是企業(yè)“抱團式”出海和在境外實現(xiàn)集聚式發(fā)展的重要途徑，而且部分境外產(chǎn)業(yè)園的東道國往往給出稅收、外匯、準入、審批、土地使用等方面的優(yōu)惠政策，有的甚至升級為保稅區(qū)，這樣企業(yè)的生產(chǎn)則匯集于成本最低的地區(qū)，如果能夠實現(xiàn)要素在區(qū)域內的有效配置，則能形成一定的規(guī)模經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)集聚效應;4.進一步提升中歐、中亞列車運行質量，并在此基礎上構建高水平綜合交通體系，提升湖北與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的通達能力；5.推動數(shù)字“一帶一路”建設，便利境外投資項目資金的匯出手續(xù)，提升口岸通關效能；6.抓住疫情中的合作機遇，與“一帶一路”沿線國家和地區(qū)拓展新的合作領域，擴大教育、科技、醫(yī)療、文化領域的合作交流，推動公共衛(wèi)生服務、生命健康產(chǎn)業(yè)、人工智能方面的精準合作。

本文的研究立足于湖北企業(yè)安琪酵母在俄羅斯OFDI的案例，通過對案例縱深分析從微觀企業(yè)層面和宏觀湖北政府層面均提出了OFDI對策建議，雖然案例研究結論的普適性有待進一步提高，但本文研究結論對于其他湖北企業(yè)或農(nóng)業(yè)企業(yè)的OFDI仍有很強的借鑒意義，對于其他OFDI發(fā)展相對落后省市宏觀政策的制定也具有一定參考作用。后期我們將通過選取更多行業(yè)和企業(yè)的樣本展開實證研究，檢驗本文研究結論的可靠性和普適性。

注釋：

①該數(shù)據(jù)來源于央視網(wǎng)4月27日新聞，網(wǎng)址為：http://news.cctv.com/2019/04/27/ARTIuhvPekOasyQl15VKw0W5190427.shtml。

②該信息來源于新華網(wǎng)2018年4月10日新聞“習近平在博鰲亞洲論壇2018年年會開幕式上的主旨演講”，網(wǎng)址為：http://www.xinhuanet.com/politics/2018-04/10/c_1122659873.htm。

③安琪酵母目前在“一帶一路”沿線的OFDI有兩處，埃及和俄羅斯。本文之所以只選擇安琪俄羅斯，是因為安琪埃及的OFDI早于“一帶一路”倡議的提出。安琪埃及的新建投資公告是在2009年，破土動工于2010年，試生產(chǎn)運營于2012年，2013年正式投產(chǎn)運營；這說明，安琪埃及并非是響應“一帶一路”倡議而實施的OFDI。2017年，安琪酵母由于埃及工廠運營良好，新建了12000噸的酵母提取物生產(chǎn)線，但本文認為把安琪埃及也放在文中分析不妥，因為這更類似于對前期投資的追加，因此本文案例僅選擇安琪俄羅斯工廠。