哪些基金更抗跌？

趙新江

2021年第一季度，A股市場先漲后跌，公募基金整體業(yè)績?nèi)耘苴A市場，部分基金

憑借主動(dòng)調(diào)倉換股和組合均衡，在股市巨震中呈現(xiàn)抗跌屬性。

年前投資的心態(tài)：“沖啊，暴富離我不遠(yuǎn)啦！”年后投資的心態(tài)：“綠我可以，別綠我基金！”投資者被市場“綠”怕了，現(xiàn)在不僅沒有“暴富”的想法，甚至只要少虧點(diǎn)就很滿足……

面對(duì)全市場接近8000只的公募基金產(chǎn)品，投資者如何選擇是個(gè)難題。專業(yè)人士表示，比起某些“網(wǎng)紅”基金，“能漲抗跌”、有持續(xù)超額收益能力的長跑基金或是更優(yōu)選擇。

公募基金整體業(yè)績領(lǐng)跑

2021年第一季度，A股市場先漲后跌，公募基金整體業(yè)績?nèi)耘苴A市場，部分基金憑借主動(dòng)調(diào)倉換股和組合均衡，在股市巨震中呈現(xiàn)抗跌屬性。

截至3月26日收盤，各主流市場指數(shù)基本磨平了前期漲幅，絕大多數(shù)指數(shù)漲幅告負(fù)。創(chuàng)業(yè)板指、科創(chuàng)50年內(nèi)跌幅超7%，高位買入的投資者損失慘重。然而，在股市快速調(diào)整中，主動(dòng)權(quán)益類基金仍然以主動(dòng)管理能力，斬獲了超越市場的投資收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月26日，今年以來混合型基金平均收益率-2.62%，普通股票型基金平均收益率-2.84%，目前略跑贏同期滬深300指數(shù)-3.33%的跌幅。部分主動(dòng)權(quán)益類基金甚至逆市獲得較好收益，展現(xiàn)了比較好的投資能力。

比如，廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先今年逆市斬獲28.22%的收益率，暫為主動(dòng)權(quán)益類基金冠軍，安信鑫發(fā)優(yōu)選、廣發(fā)多因子、寶盈優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)等多只基金，今年收益率也超過20%，超額收益非常顯著。

分結(jié)構(gòu)來看，在第一季度股市巨震中，醫(yī)藥、消費(fèi)、電子等跌幅慘重，化工、鋼鐵、金融等順周期表現(xiàn)相對(duì)抗跌。公募重倉股的大跌、市場風(fēng)格的切換，也讓公募基金積極調(diào)倉換股，將投資賽道面向低估值、順周期方向，并且更為注重組合均衡和分散投資。

從近期抗跌基金的投資策略和重倉股可以發(fā)現(xiàn)，通常情況下這些產(chǎn)品都是偏左側(cè)布局，逆向投資策略，換言之，這些產(chǎn)品多是買入了一些較為冷門的股票。

比如，天能動(dòng)力、華榮股份、華鐵股份等一些冷門股躋身基金前十大重倉股;工銀瑞信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型主題基金中，也重倉持有了中國建筑、堅(jiān)朗五金等建筑行業(yè)個(gè)股，以及銀行、保險(xiǎn)股;安信動(dòng)態(tài)策略也重倉了建筑、地產(chǎn)股，在今年第一季度基金凈值走勢(shì)穩(wěn)健。

專家表示，抗跌基金的凈申購所帶來的規(guī)?？焖僭鲩L，主要會(huì)影響基金經(jīng)理的投資策略：一方面，凈申購量比較大的話，會(huì)拉低產(chǎn)品的整體倉位，影響產(chǎn)品凈值表現(xiàn);另一方面，如果基金經(jīng)理持股是偏好逆向策略、偏好中小市值股票的話，基金經(jīng)理就需要挖掘更多的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，以承載新進(jìn)資金。

投研人士表示，基金規(guī)模和業(yè)績是相輔相成的關(guān)系，規(guī)模的穩(wěn)定是做好業(yè)績的前提，但短期規(guī)模的大幅波動(dòng)，將對(duì)業(yè)績產(chǎn)生負(fù)面影響。

抗跌基金開始限購

據(jù)《上海證券報(bào)》報(bào)道，近日，廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合、廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合、安信動(dòng)態(tài)策略A等多只基金發(fā)布了暫停大額申購的公告，這些基金今年以來都取得較好回報(bào)。

日前，廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合發(fā)布了暫停大額申購業(yè)務(wù)的公告。公告顯示，為了保護(hù)基金份額持有人利益，自2021年3月23日起，該基金暫停投資者單日單個(gè)基金賬戶通過申購（含轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入、定期定額和不定額投資）合計(jì)超過100萬元的大額業(yè)務(wù)。

廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合也于近日發(fā)布了限購公告。公告顯示，為了保護(hù)基金份額持有人利益，自2021年3月23日起，該基金調(diào)整為暫停單日單個(gè)基金賬戶通過申購（含定期定額和不定額投資業(yè)務(wù)）及轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入合計(jì)超過100萬元的大額業(yè)務(wù)。

除此以外，還有金元順安元啟、安信動(dòng)態(tài)策略A等多只公募基金均啟動(dòng)了大額限購的模式。公告顯示，金元順安元啟、安信動(dòng)態(tài)策略A分別自3月24日、3月23日起，單日單個(gè)基金賬戶累計(jì)申購金額不超過5萬元和50萬元。

上述采取限購措施的基金今年以來都取得了較好的業(yè)績。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月22日，廣發(fā)睿毅領(lǐng)先混合、廣發(fā)價(jià)值領(lǐng)先混合、金元順安元啟、安信動(dòng)態(tài)策略A今年以來的投資回報(bào)率分別為18.94%、31.92%、2.67%和3.39%。

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前，在市場劇烈震蕩之下，基金投資者不免將目光投向了抗跌的基金產(chǎn)品。而部分基金資金凈流入過快，一方面會(huì)加大基金管理的難度，另一方面也會(huì)攤薄利潤，損害基金原持有人的利益。因此，部分基金暫停了大額申購。

如何尋找抗跌基金

目前，面對(duì)著基金市場的大起大落，基金經(jīng)理們也成了被吐槽的對(duì)象，甚至有基金出現(xiàn)了13天巨虧30%的情況，還有基金經(jīng)理入職13天虧了14%的記錄，尋找抗跌基金成為今年基金投資的主要命題。

業(yè)內(nèi)專家建議，尋找抗跌基金從四個(gè)方向入手：

首先，股票倉位控制。持續(xù)下跌市場，作為一籃子股票的基金，很難選擇整體上漲的股票，最好的辦法是降低基金持有股票資產(chǎn)的倉位。

其次，投資組合的穩(wěn)定性。在市場下跌過程中，基金頻繁調(diào)整，換手率增大，因機(jī)會(huì)成本及交易成本的增加，在無形之中導(dǎo)致基金凈值的縮水。如果調(diào)整品種不當(dāng)，更會(huì)直接加速基金凈值縮水。

再次，下跌市場中的基金分紅也值得關(guān)注。在震蕩市環(huán)境下，選擇分紅的方式以鎖定基金投資利潤，避免基金凈值下跌對(duì)持有人利益造成損失。

最后，嚴(yán)格遵守基金合同。每一種基金產(chǎn)品均有其投資風(fēng)格和特點(diǎn)。投資者選擇此類基金，就是選擇此類基金的風(fēng)格和特點(diǎn)，而偏離基金合同的規(guī)定，將直接導(dǎo)致基金凈值增長的不穩(wěn)定性。

除了上面幾點(diǎn)，投資者選擇基金定投還需要注意以下幾個(gè)方面：

第一，基金類型的選擇。由于基金定投首先要求投資者能夠長期投資，所以可以選擇權(quán)益類基金進(jìn)行投資。畢竟，從歷史數(shù)據(jù)看，權(quán)益類基金整體業(yè)績更好。

第二，定投日可以選擇發(fā)工資日。很多投資者在月底會(huì)發(fā)現(xiàn)沒錢投資，出現(xiàn)了斷供。建議你在發(fā)工資日當(dāng)天或者第二天定投，這樣能夠強(qiáng)制儲(chǔ)蓄投資。

第三，小錢投資切忌貪多。一定不要貪多，定投最重要的是堅(jiān)持。如果每次定投金額對(duì)你而言比較多，那么就很難堅(jiān)持。

市場漲漲跌跌，每次遇到調(diào)整，難免緊張，采用基金定投，則會(huì)減少這種情緒，讓理財(cái)更加輕松。此外，基金定投能夠?yàn)橥顿Y者帶來投資收益的“微笑曲線”，需要投資者對(duì)市場長期上漲具有堅(jiān)定的信念。相信資本市場沉浮，有退潮就一定有漲潮。在中國經(jīng)濟(jì)長期向好的背景下，整體趨勢(shì)向上不變，權(quán)益市場的長期收益也會(huì)得到助力。

第二季度行情展望

今年第一季度末，公募基金已開始密集布局第二季度及全年的投資方向。

多位投資人士表示，隨著全球疫情防控的推進(jìn)，全球和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)快速復(fù)蘇，順周期板塊、疫情受損標(biāo)的、碳中和受益標(biāo)的，以及估值和盈利匹配的核心資產(chǎn)，將成為他們后市重點(diǎn)布局的方向。