摘 要：近年來(lái)，隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的普及，我國(guó)電子商務(wù)和快遞行業(yè)迅速發(fā)展，眾多快遞公司也迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)期。本文在哈佛分析框架下，對(duì)快遞行業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略分析、財(cái)務(wù)分析和前景預(yù)測(cè)，預(yù)測(cè)快遞行業(yè)未來(lái)發(fā)展的大趨勢(shì)，使用SWOT模型總結(jié)企業(yè)發(fā)展中存在的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)和威脅，選取A快遞公司2015-2019年年度財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)，分析公司的資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、綜合運(yùn)營(yíng)情況和發(fā)展前景。綜合上述分析，找出影響該企業(yè)未來(lái)發(fā)展的主要因素，并針對(duì)A快遞公司提出相關(guān)發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞：哈佛分析框架;戰(zhàn)略分析;前景預(yù)測(cè);財(cái)務(wù)分析;物流行業(yè)

本文索引：王清霖.<標(biāo)題>[J].商展經(jīng)濟(jì)，2021（13）：-093.

中圖分類號(hào)：F506 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

DOI：10.12245/j.issn.2096-6776.2021.13.29

1 哈佛分析框架概述

2000年，三位來(lái)自哈佛大學(xué)的學(xué)者在他們的著作《運(yùn)用財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行企業(yè)分析與評(píng)估》中首次提出哈佛分析框架。哈佛分析框架是一種不僅分析財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，還分析企業(yè)的業(yè)務(wù)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、發(fā)展前景和會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的綜合分析方法。通過(guò)哈佛分析框架進(jìn)行分析，既能使外部投資者更加全面地了解公司整體情況，也能使內(nèi)部經(jīng)營(yíng)管理者做好戰(zhàn)略規(guī)劃和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。

2 A快遞公司簡(jiǎn)介

A快遞公司最早創(chuàng)立于1993年。受益于電子商務(wù)的快速發(fā)展，2013—2014年，A快遞公司市場(chǎng)占有率是全行業(yè)第一，達(dá)到17%。但2015年以后，公司市占率有所下滑，但仍穩(wěn)居行業(yè)第一梯隊(duì)。2016年A快遞公司在A股上市，在快遞頭部企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。公司以國(guó)內(nèi)電商快遞業(yè)務(wù)為核心，不斷完善物流配送中心和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的延伸，拓展國(guó)際快遞、倉(cāng)儲(chǔ)及冷鏈等新業(yè)務(wù)。目前，A快遞公司快遞業(yè)務(wù)營(yíng)收占90%以上，是公司最大收入來(lái)源。

3 戰(zhàn)略分析

哈佛分析框架始于戰(zhàn)略分析，常用PEST、波特五力分析、價(jià)值鏈分析和SWOT等分析模型對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略進(jìn)行分析。本文將使用行業(yè)分析和SWOT模型來(lái)分析A快遞公司。

3.1 行業(yè)分析

從行業(yè)上看，A快遞公司屬于物流行業(yè);從細(xì)分領(lǐng)域上看，A快遞公司屬于電商倉(cāng)儲(chǔ)與快遞業(yè)，是典型的勞動(dòng)力密集型行業(yè)。近年來(lái)，快遞物流行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭較好。截至2021年3月24日，2021年快遞業(yè)務(wù)量已超200億件，接近2015年全年水平。但快遞行業(yè)的高增長(zhǎng)高盈利時(shí)期已過(guò)，快遞行業(yè)已成競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海市場(chǎng)，對(duì)快遞成本的控制能力決定了一個(gè)快遞公司的盈利或虧損。

3.2 優(yōu)勢(shì)分析

（1）A快遞公司是國(guó)內(nèi)最早成立的民營(yíng)快遞企業(yè)之一，從事該行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)豐富，體系成熟，有應(yīng)對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)驗(yàn)。（2）A快遞公司近年來(lái)加入菜鳥聯(lián)盟，深度綁定阿里，阿里系電商平臺(tái)帶來(lái)的大量快遞訂單使A快遞公司擁有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，且菜鳥聯(lián)盟中的快遞企業(yè)可以在末端互相幫助完成配送工作。

3.3 劣勢(shì)分析

（1）A快遞公司的快遞轉(zhuǎn)運(yùn)中心自營(yíng)率為快遞頭部企業(yè)中最低，從而導(dǎo)致轉(zhuǎn)運(yùn)中心裝備人員轉(zhuǎn)型升級(jí)困難，無(wú)法大幅提升作業(yè)效率或降低物流成本。（2）A快遞公司與阿里集團(tuán)深度綁定，阿里已成為A快遞公司實(shí)控人之外的第二大股東，因此無(wú)法單方面提高其單件價(jià)格，其使用資金轉(zhuǎn)型升級(jí)的決策也可能受到阿里的掣肘。

3.4 機(jī)會(huì)分析

（1）在“雙循環(huán)”背景下，未來(lái)我國(guó)電子商務(wù)發(fā)展仍有一定潛力，因此快遞物流行業(yè)仍有很多市場(chǎng)可以發(fā)掘。隨著新的物流技術(shù)裝備（如新的無(wú)人貨柜等）的發(fā)展，以鄉(xiāng)鎮(zhèn)和農(nóng)村為代表的下沉市場(chǎng)或?qū)⒊蔀榭爝f公司的新市場(chǎng)。（2）新興的即時(shí)配送業(yè)或?qū)⒊蔀樾碌陌l(fā)展機(jī)遇。相較于網(wǎng)購(gòu)快遞，消費(fèi)者對(duì)于即時(shí)配送業(yè)務(wù)有更強(qiáng)的時(shí)效敏感性和更低的價(jià)格敏感性。因此，可以通過(guò)大數(shù)據(jù)系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)成本與價(jià)格的精細(xì)化管理和控制，使A快遞公司通過(guò)整合其現(xiàn)有資源開(kāi)拓即時(shí)配送的新市場(chǎng)。

3.5 威脅分析

（1）行業(yè)龍頭順豐速運(yùn)、新興快遞企業(yè)極兔快遞等同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)者帶來(lái)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)壓力是A快遞公司的主要威脅。在快遞頭部企業(yè)的持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)下，快遞價(jià)格戰(zhàn)仍將繼續(xù)。（2）隨著我國(guó)人工成本的上漲，快遞價(jià)格的上漲或?qū)?dǎo)致整個(gè)快遞行業(yè)的變革，如無(wú)人機(jī)、無(wú)人車配送等。在未來(lái)，不能適應(yīng)快遞行業(yè)變革的企業(yè)將很快被市場(chǎng)淘汰。

4 會(huì)計(jì)分析

4.1 應(yīng)收賬款分析

A快遞公司在2015—2019年的應(yīng)收賬款整體水平較低，特別是上市后應(yīng)收賬款占流動(dòng)資產(chǎn)比重較少，在10%-20%之間，壞賬風(fēng)險(xiǎn)較小，說(shuō)明公司回收賬款能力較好。

4.2 貨幣資金分析

A快遞公司在2016—2019年的貨幣資金整體比較充足。除2015年上市前年貨幣資金較少外，其他年份貨幣資金都在30～40億元，特別是2016年上市當(dāng)年現(xiàn)金充足，達(dá)到38.63億元。貨幣資金占總資產(chǎn)比重都在20%～50%之間，資金鏈比較穩(wěn)定。

4.3 固定資產(chǎn)分析

A快遞公司在2016～2019年的固定資產(chǎn)漲幅較大，短短5年時(shí)間從5.032億元漲至39.93億元，漲幅約700%，說(shuō)明該公司進(jìn)行了較多的固定資產(chǎn)的購(gòu)買、改擴(kuò)建業(yè)務(wù)，使其營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)和運(yùn)轉(zhuǎn)中心數(shù)量得到增加。在建工程也有相似的快速增長(zhǎng)趨勢(shì)，從0.8267億元增長(zhǎng)到4.499億元，漲幅與固定資產(chǎn)相近。

5 財(cái)務(wù)分析

5.1 償債能力分析

A快遞公司在2016—2019年的償債能力先增后減，在2017年達(dá)到高峰。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都先增后減，且資產(chǎn)負(fù)債率先減后增，但總體上處于安全區(qū)間，說(shuō)明該企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)，資金鏈比較穩(wěn)定，但長(zhǎng)期償債能力波動(dòng)稍大。

5.2 盈利能力分析

A快遞公司在2016—2019年的盈利能力穩(wěn)中有升。營(yíng)業(yè)收入快速擴(kuò)張，凈利潤(rùn)也逐年上升。銷售凈利率在上市后顯著提高，銷售毛利率穩(wěn)中有升。值得注意的是2019年A快遞公司在營(yíng)業(yè)收入上漲的情況下毛利率和凈利潤(rùn)下降，該現(xiàn)象可能是受到電商物流價(jià)格戰(zhàn)和市場(chǎng)份額持續(xù)下降的影響所導(dǎo)致的。

5.3 營(yíng)運(yùn)能力分析

A快遞公司在2016—2019年的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力穩(wěn)步提高，賬款周轉(zhuǎn)能力也有較大提升，但2019年受制于電商物流價(jià)格戰(zhàn)的影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力有小幅下降。

5.4 發(fā)展能力分析

A快遞公司在2016—2019年的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率分別是-15.7%，28.13%，28.1%，34.41%和35.71%，營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)步上漲;歸屬凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率分別是-53.58%，64.96%，17.93%，37.73%和-31.27%，其凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率波動(dòng)很大，主要是由行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格局和快遞價(jià)格波動(dòng)導(dǎo)致的。

6 前景分析

A快遞公司已經(jīng)是快遞行業(yè)的第一梯隊(duì)企業(yè)，占有一定的市場(chǎng)份額。從行業(yè)整體來(lái)看，快遞行業(yè)增速放緩，但快遞企業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)還未結(jié)束。未來(lái)在快遞企業(yè)之間的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)和服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)下，A快遞公司面臨快遞行業(yè)的紅海市場(chǎng)，需要提高公司轉(zhuǎn)運(yùn)中心的自營(yíng)率，以積極推進(jìn)快遞轉(zhuǎn)運(yùn)中心的轉(zhuǎn)型升級(jí)，才能更好地實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)久發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展。

在A快遞公司中，傳統(tǒng)的電商快遞件業(yè)務(wù)現(xiàn)已十分成熟，需要在未來(lái)挖掘下沉市場(chǎng)。該公司未來(lái)的盈利點(diǎn)在類似快遞或快遞派生的新業(yè)務(wù)中，如即時(shí)配送、物流保險(xiǎn)等新業(yè)務(wù)模式。

7 建議

（1）加強(qiáng)物流成本管理。把物流成本的降低和服務(wù)質(zhì)量的保證相結(jié)合，正確處理物流成本和快遞服務(wù)的關(guān)系，在其中找到最佳的平衡點(diǎn)，并盡力維持在該平衡點(diǎn)上。在此基礎(chǔ)上，依靠阿里系電商平臺(tái)的大量訂單，賺取利潤(rùn)。在末端配送難以完成時(shí)，要與菜鳥聯(lián)盟的其他成員加強(qiáng)合作，積極應(yīng)對(duì)，互相幫助，以更好地完成快遞配送工作。

（2）提高配送服務(wù)水平。通過(guò)增加快遞配送頻率，在減輕倉(cāng)儲(chǔ)成本壓力和周轉(zhuǎn)壓力的同時(shí)，也能提高顧客滿意度，增加顧客下次使用該公司服務(wù)的概率，在不斷積累中提升企業(yè)的品牌價(jià)值。

（3）強(qiáng)化員工績(jī)效管理。建立健全量化考核指標(biāo)體系并對(duì)員工進(jìn)行制度的宣傳教育，獎(jiǎng)懲分明，實(shí)現(xiàn)員工精細(xì)化管理，激勵(lì)員工更好地完成快遞服務(wù)，有效降低快遞服務(wù)的延誤率、遺失率和破損率。在進(jìn)行配送作業(yè)時(shí)，要培訓(xùn)員工堅(jiān)持“微笑服務(wù)”，提高客戶的滿意度。

（4）加強(qiáng)資產(chǎn)管理。在快遞行業(yè)發(fā)展趨緩的大環(huán)境下，要充分利用企業(yè)現(xiàn)有資源：對(duì)固定資產(chǎn)，要加強(qiáng)對(duì)其存在性和完整性的檢查，建立健全固定資產(chǎn)的明細(xì)賬卡，實(shí)現(xiàn)對(duì)固定資產(chǎn)的精細(xì)化管理;對(duì)存貨，要加強(qiáng)盤點(diǎn)，積極流轉(zhuǎn)，提高存貨周轉(zhuǎn)率，避免積壓;對(duì)應(yīng)收賬款，要完善應(yīng)收賬款管理制度，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，準(zhǔn)備好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的措施，把握好風(fēng)險(xiǎn)與利潤(rùn)的關(guān)系。

（5）積極拓展新業(yè)務(wù)。在深耕傳統(tǒng)快遞業(yè)務(wù)的同時(shí)，投入一定的資金去開(kāi)拓下沉市場(chǎng)和發(fā)展新業(yè)務(wù)模式，如爭(zhēng)奪下沉市場(chǎng)份額，發(fā)展即時(shí)配送業(yè)務(wù)，發(fā)展物流保險(xiǎn)業(yè)務(wù)以及研發(fā)新型物流技術(shù)裝備等，爭(zhēng)取使公司能在競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海市場(chǎng)中發(fā)掘出新的利潤(rùn)源泉。

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Abstract： In recent years， with the popularization of internet technology， China's e-commerce and express delivery industries have developed rapidly， and many express delivery companies have also ushered in a golden period of development. Under the Harvard Analytical Framework， this paper conducts strategic analysis， financial analysis and prospect forecast of the express industry， and predicts the general trend of the future development of the express industry. In addition， the article also uses the SWOT model to summarize the advantages， disadvantages， opportunities and threats that exist in the development of the company， and selects the 2015-2019 financial statement data of A express company to analyze the company's asset status， financial status， comprehensive operation status and development prospects. Based on the above analysis， the article finds out the main factors affecting the future development of the company， and puts forward relevant development suggestions for A express company.

Keywords： Harvard Analytical Framework; strategic analysis; prospect forecast; financial analysis; logistics industry