吳輝

通過看產(chǎn)品披露的持倉信息數(shù)據(jù)，可以了解底層資產(chǎn)的配置情況，客觀地比較各理財產(chǎn)品。

評估一款銀行理財產(chǎn)品是否適合自己，除了看期限、收益、起點金額、風險等級外，還可以參照看產(chǎn)品的持倉信息。

買過銀行理財產(chǎn)品的都知道，銀行理財主要分為五個等級：R1（謹慎型）、R2（穩(wěn)健型）、R3（平衡型）、R4（進取型）、R5（激進型）。

R1、R2就是常見的中低風險理財投資產(chǎn)品，R1主要投資國債、保險理財、大額存單等;R2主要投資國債、逆回購、保險理財、大額存單、銀行理財、貨幣基金、信托等。R3增加了企業(yè)債券，還能夠投資一定比例的股票、商品、外匯等，所以是中等風險理財產(chǎn)品。R4、R5是中高風險及以上理財產(chǎn)品，可以采用杠桿、衍生品進行投資。

產(chǎn)品持倉數(shù)據(jù)有利于客戶跟蹤產(chǎn)品運作情況

客戶在篩選凈值型理財產(chǎn)品時，往往通過查看產(chǎn)品說明書中的業(yè)績基準、風險等級和相關策略來抉擇。但往往各產(chǎn)品的細致差異在產(chǎn)品說明書和凈值數(shù)據(jù)中難以全面體現(xiàn)，而產(chǎn)品凈值化運作后，客戶可以通過跟蹤產(chǎn)品的定期運作報告，以及基于凈值計算的業(yè)績指標來量化各產(chǎn)品實際的運作情況，進行產(chǎn)品的精細化篩選。

目前絕大多數(shù)產(chǎn)品的季度運作報告中，都披露了對應報告期實現(xiàn)的具體收益率和季末的一些時點信息，包括產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模、持倉資產(chǎn)類別、前十名持倉資產(chǎn)以及持有的非標債權情況。

一方面，我們可以通過比較產(chǎn)品實際的運作期收益，了解底層資產(chǎn)的配置情況，客觀地比較各理財產(chǎn)品，判斷各銀行的自主管理能力及風險控制能力和投資策略執(zhí)行能力。

另一方面，我們可以通過凈值數(shù)據(jù)測算出夏普比率等綜合業(yè)績指標，從而篩選出最適合自己的理財產(chǎn)品，在自身的風險承受范圍里，最大化投資價值。

2020年持倉數(shù)據(jù)表明興業(yè)銀行產(chǎn)品業(yè)績較穩(wěn)定

我們以興業(yè)銀行的幾款產(chǎn)品為例，來看看如何運用產(chǎn)品持倉信息來評估理財產(chǎn)品。

2020年第四季度末，興業(yè)銀行的“現(xiàn)金寶-添利1號”凈值型理財產(chǎn)品總資產(chǎn)規(guī)模為2333.05億元，環(huán)比增長1.94%。

從持倉資產(chǎn)類別來看，該產(chǎn)品于2020年第四季度末減少了拆放同業(yè)及買入返售資產(chǎn)，同時增加了現(xiàn)金存款等流動性資產(chǎn)以應對年末現(xiàn)金需求，另外新增了債券資產(chǎn)規(guī)模。

從重倉資產(chǎn)來看，現(xiàn)金寶-添利1號在2020年第三季度末主要持有18農發(fā)09、18進出04、19進出03等債券，在第四季度末則主要持有20進出12、18渤海銀行02、19進出03和20進出04等債券，故兩個季度間的持倉債券變化不大。

在第四季度末持倉第一的資產(chǎn)是活期存款，占比達6.7%，可見年末該現(xiàn)金管理性產(chǎn)品會重點加強流動性管理。

從2020年第三、四季度末的近3個月復權凈值漲跌幅來看，興業(yè)銀行的混合類產(chǎn)品—興睿優(yōu)選進取保持著較好的運作收益，其第三、四季度末的近3個月復權凈值漲跌幅分別為10.87%、11.56%。該產(chǎn)品近兩個季度的資產(chǎn)類別變化較小，均配置了26%左右的現(xiàn)金類資產(chǎn)，以及74%左右的權益類資產(chǎn)。

另外，從該產(chǎn)品近兩個季度的重倉資產(chǎn)來看，該產(chǎn)品采用FOF方式進行投資管理。整體來看，第三、四季度重倉的基金變化不大，第四季度僅將興全趨勢投資混合基金替換為上投摩根慧選成長股票型證券投資基金。因此，該款產(chǎn)品的FOF持倉在近兩個季度較為穩(wěn)定，并在業(yè)績方面表現(xiàn)良好，反映出其在基金評價篩選方面能力較好。