中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究

作者簡(jiǎn)介：海濤（1986— ），男，回族，湖南邵陽(yáng)人，會(huì)計(jì)師。主要研究方向：財(cái)務(wù)管理。

摘 要：我國(guó)經(jīng)濟(jì)在不斷發(fā)展的過程中，為了尋求更大的市場(chǎng)，將投資的目光由國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)向了國(guó)外，而經(jīng)濟(jì)全球化的環(huán)境趨勢(shì)也為這一舉動(dòng)提供了有力支持。但國(guó)內(nèi)企業(yè)在向外擴(kuò)張投資的過程中仍然因?yàn)橐恍╋L(fēng)險(xiǎn)的存在致使這一過程并不是很順利。其中對(duì)中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)存在較大阻礙的就是其中所包含的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)了，至于其他的影響因素都能最終落腳到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)上。故而，為了保障中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)能夠更加順利，需要對(duì)并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效識(shí)別與防范。文中就是對(duì)這一問題進(jìn)行了探究并分析了可以對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制的措施。

關(guān)鍵詞：海外并購(gòu);財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);風(fēng)險(xiǎn)研究

企業(yè)并購(gòu)的活動(dòng)早在很久之前就已經(jīng)存在，為了擴(kuò)大自身企業(yè)的規(guī)模，企業(yè)在發(fā)展的過程中會(huì)根據(jù)自身所擁有的資金以及發(fā)展方向來決定是否通過并購(gòu)的方式來幫助擴(kuò)張其在市場(chǎng)的占比。在改革開放之后，我國(guó)的企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)逐漸活躍起來，并開始向著海外市場(chǎng)滲透。通過跨國(guó)并購(gòu)的方式能夠幫助企業(yè)打開海外市場(chǎng)的速度變得更快，與國(guó)際先進(jìn)的技術(shù)以及管理理念相交融，提升企業(yè)在市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并降低企業(yè)進(jìn)行海外交易的風(fēng)險(xiǎn)。正是因?yàn)槠髽I(yè)海外并購(gòu)對(duì)于企業(yè)的海外發(fā)展有著如此多的幫助，所以中國(guó)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)的企業(yè)也越來越多。但與此同時(shí)我們也不能忽略這一企業(yè)并購(gòu)行為中所存在的風(fēng)險(xiǎn)。不同國(guó)家在法律，文化傳統(tǒng)等方面存在著諸多差異，這些因素會(huì)影響到企業(yè)并購(gòu)的成功率并增加企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)行為的失敗，為企業(yè)本身發(fā)展帶來一定的阻礙。

一、并購(gòu)中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過程中，中國(guó)已經(jīng)有很多的學(xué)者就并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)做出了闡述，但這些有關(guān)于并購(gòu)中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義都有一定的片面性。當(dāng)然其中也有相對(duì)全面的，比如說徐永濤關(guān)于企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是這樣認(rèn)為的，他認(rèn)為在企業(yè)并購(gòu)的過程中，企業(yè)管理者對(duì)于并購(gòu)的價(jià)格，在并購(gòu)過程中進(jìn)行的融資以及相關(guān)的支付行為等都需要經(jīng)過慎重考慮才能做出決策，但這些決策可能會(huì)造成財(cái)務(wù)的好轉(zhuǎn)但也可能造成財(cái)務(wù)的惡化，這種不確定性即就是企業(yè)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并且這一風(fēng)險(xiǎn)將貫穿企業(yè)并購(gòu)的整個(gè)過程。

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的根本原因

中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中并不是下定某一個(gè)決策并購(gòu)就可以在瞬間完成的，企業(yè)的海外并購(gòu)是一個(gè)持續(xù)的過程，包含了選擇要并購(gòu)的海外企業(yè)，完成并購(gòu)，再到并購(gòu)?fù)瓿珊笤诤Ｍ膺M(jìn)行企業(yè)的試運(yùn)營(yíng)，這一過程是極為漫長(zhǎng)了，可能需要三五年甚至是更久的時(shí)間。時(shí)間的漫長(zhǎng)造成了這一過程中存在較多的不確定因素，每一哪一位決策者是明確知道下一步會(huì)發(fā)生什么的[1]。再者并購(gòu)過程中所有的決策都是根據(jù)市場(chǎng)信息以及其他的相關(guān)資料來下達(dá)的，信息的真實(shí)以及完整性也會(huì)影響到?jīng)Q策是否有效，這些都是會(huì)給企業(yè)并購(gòu)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，而這些因素又可以分為兩種，即過程中的不確定性因素以及信息不對(duì)稱性因素。

（二）海外并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

企業(yè)海外并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是具備其特殊的特征屬性的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的一種風(fēng)險(xiǎn)，并且具備投機(jī)性以及非系統(tǒng)性的特征。除了與一般風(fēng)險(xiǎn)同樣具備不確定性以及概率可預(yù)測(cè)性等特征之外，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還存在與一般風(fēng)險(xiǎn)不同的特征，那就是價(jià)值性。也就是說企業(yè)海外并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最終是可以通過金錢，價(jià)格等與價(jià)值相關(guān)的量化指標(biāo)來反應(yīng)的。再者愜意并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還具備系統(tǒng)性的特征，即就是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由并購(gòu)過程中的多個(gè)方面因素共同影響產(chǎn)生的。最后企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還具備動(dòng)態(tài)性的特征。即就是隨著并購(gòu)活動(dòng)的進(jìn)行，其中所蘊(yùn)含的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小是在不停變動(dòng)著的。

二、中國(guó)企業(yè)在海外并購(gòu)中面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的動(dòng)機(jī)

1.為了尋求新的發(fā)展市場(chǎng)

我國(guó)本土的經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)中存在極多的中小企業(yè)，他們?cè)趪?guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展的過程中遇到了較多的阻礙，因此將未來的發(fā)展希望寄托在國(guó)外市場(chǎng)，想要依靠并購(gòu)的方式來開拓新的海外市場(chǎng)，從而提升其在市場(chǎng)上的占比，進(jìn)一步強(qiáng)化自身對(duì)于市場(chǎng)的掌控能力[3]。如果企業(yè)選擇并購(gòu)與自身同行業(yè)的企業(yè)，那么并購(gòu)成功就可以減少自己的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，增加自身在國(guó)際市場(chǎng)的占比。如果企業(yè)選擇的是并購(gòu)與自身經(jīng)營(yíng)相關(guān)的上下游企業(yè)，那么企業(yè)就可以對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的生產(chǎn)活動(dòng)有更強(qiáng)的控制，確保自身的生產(chǎn)結(jié)構(gòu)能夠更加穩(wěn)定，擁有更加長(zhǎng)期的獲利機(jī)會(huì)。

2.短時(shí)間內(nèi)擴(kuò)張企業(yè)規(guī)模

企業(yè)的規(guī)模對(duì)于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)以及能夠獲得的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)有一定的影響。規(guī)模越大的企業(yè)能夠從規(guī)模中獲得的潛在幫助就越大。傳統(tǒng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，企業(yè)都是通過長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)來幫助自身積累資本，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)規(guī)模的擴(kuò)張。但這種規(guī)模擴(kuò)張的方式在速度上顯然是比較慢的。海外并購(gòu)為企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)張?zhí)峁┝肆硪环N有效方式，通過并購(gòu)來獲得被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)，幫助自身企業(yè)的資產(chǎn)獲得迅速提升，并使得企業(yè)的規(guī)模在較短的時(shí)間內(nèi)獲得急速擴(kuò)張，從而降低企業(yè)的生產(chǎn)成本，提升生產(chǎn)效率。

3.能夠降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

某些海外國(guó)家為了保護(hù)國(guó)內(nèi)企業(yè)會(huì)在關(guān)稅以及匯率等方面做出一定的限制，這造成了中國(guó)企業(yè)在海外發(fā)展過程中的不確定性增加，從而提升了其經(jīng)營(yíng)中的奉獻(xiàn)。但海外并購(gòu)的方式可以繞過關(guān)稅壁壘以及其他的影響因素，幫助減少企業(yè)在海外發(fā)展的奉獻(xiàn)的同時(shí)還能夠享受到海外國(guó)家的一些稅收政策。

4.協(xié)同效應(yīng)促進(jìn)企業(yè)發(fā)展

中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)并不僅僅是想要獲得被并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)，還想要通過兩家企業(yè)的交融來達(dá)成一種一加一大于二的經(jīng)營(yíng)效果，即就是通過協(xié)同效應(yīng)來幫助企業(yè)所擁有的資源與優(yōu)勢(shì)得到更加徹底的利用。企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中所選擇的被并購(gòu)企業(yè)必然與本企業(yè)存在優(yōu)勢(shì)上的互補(bǔ)，能夠通過各自經(jīng)營(yíng)特色以及生產(chǎn)特點(diǎn)的融合與借鑒實(shí)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展的突破，實(shí)現(xiàn)技術(shù)，管理，經(jīng)營(yíng)等多方面的大幅提升。當(dāng)然除此之外，中國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)動(dòng)機(jī)還包含了追求國(guó)際化，自救，融資變現(xiàn)等。

（二）中國(guó)企業(yè)近些年進(jìn)行海外并購(gòu)的特點(diǎn)

1.交易金額越來越大

中國(guó)企業(yè)近幾年在海外并購(gòu)方便的發(fā)展速度越來越快，實(shí)施并購(gòu)的規(guī)模也在不斷增長(zhǎng)，相應(yīng)的因?yàn)椴①?gòu)活動(dòng)所產(chǎn)生的交易金額也越來越大。

2.各行業(yè)區(qū)域都有分布

中國(guó)企業(yè)早期進(jìn)行海外并購(gòu)的行業(yè)主要是機(jī)電以及石油等大型產(chǎn)業(yè)，再者投資的區(qū)域也主要集中在東南亞以及非洲等于中國(guó)關(guān)系相對(duì)較好的國(guó)家[4]。但從2001年之后，中國(guó)企業(yè)也開始將投資目標(biāo)轉(zhuǎn)向了美國(guó)，加拿大以及歐洲一些國(guó)家，并且并購(gòu)的產(chǎn)業(yè)也已經(jīng)全面覆蓋第一二三產(chǎn)業(yè)，包含的并購(gòu)內(nèi)容也是多種多樣的。

3.民營(yíng)企業(yè)的海外并購(gòu)發(fā)展速度迅猛

國(guó)有企業(yè)在海外并購(gòu)的活動(dòng)中是占有一定的優(yōu)勢(shì)的，因?yàn)楸旧碣Y金充足，且有國(guó)家力量作為后盾對(duì)其并購(gòu)行為進(jìn)行支持。但在近些年來，我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展速度也越來越快，因?yàn)閲?guó)內(nèi)市場(chǎng)的可挖掘潛力已經(jīng)越來越小，故而這些資本雄厚的民營(yíng)企業(yè)也開始進(jìn)行海外并購(gòu)的活動(dòng)來提升企業(yè)的發(fā)展?jié)摿σ约按嬖趦r(jià)值。這對(duì)于企業(yè)自身以及中國(guó)整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展都是極為有利的。

（三）海外并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類

1.被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中存在的風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外企業(yè)并購(gòu)的過程中，會(huì)遇到國(guó)家律法，政府策略以及文化傳統(tǒng)等諸多方面的問題，但其中與并購(gòu)進(jìn)行最為相關(guān)的還是企業(yè)需要根據(jù)已知的信息對(duì)于被并購(gòu)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。被并購(gòu)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中存在的風(fēng)險(xiǎn)主要來自于兩個(gè)方面：①進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方法不夠合理。進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方式有市場(chǎng)價(jià)值法，賬面價(jià)值法以及現(xiàn)金流折現(xiàn)法等。而在海外并購(gòu)的過程中一般會(huì)選擇賬面價(jià)值法以及現(xiàn)金流折現(xiàn)法作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的方式，但這兩種方式各有缺陷，都無法對(duì)企業(yè)價(jià)值做出更準(zhǔn)確且動(dòng)態(tài)的評(píng)估。②企業(yè)價(jià)值評(píng)估的體系不夠健全。企業(yè)價(jià)值評(píng)估需要由第三方評(píng)估機(jī)構(gòu)進(jìn)行，我國(guó)當(dāng)前還沒有足夠?qū)I(yè)的海外評(píng)估機(jī)構(gòu)，故而在企業(yè)價(jià)值評(píng)估過程中更多地依賴于國(guó)外機(jī)構(gòu)或者干脆自己完成，造成了評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的增加。

2.并購(gòu)談判中的風(fēng)險(xiǎn)

并購(gòu)企業(yè)在實(shí)施并購(gòu)活動(dòng)的過程中并不是制定了收購(gòu)價(jià)之后就可以直接對(duì)被并購(gòu)企業(yè)進(jìn)行收購(gòu)，還需要與被并購(gòu)企業(yè)之間就收購(gòu)價(jià)格達(dá)成一致之后才能進(jìn)一步進(jìn)行收購(gòu)活動(dòng)的落實(shí)。這一過程中就牽涉到了并購(gòu)談判。并購(gòu)企業(yè)一般會(huì)雇傭?qū)I(yè)的談判專家來與并購(gòu)方進(jìn)行談判希望可以拿到最低的并購(gòu)價(jià)格。但我國(guó)談判方面的專業(yè)人才當(dāng)前還比較稀缺，相關(guān)的人才培養(yǎng)制度也不夠完善，這一領(lǐng)域的人才缺陷也會(huì)造成并購(gòu)過程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加。

3.海外并購(gòu)中存在的融資風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中所需要的資金一般來源于企業(yè)本身積累的資金以及銀行方面的資金支持，在融資方式上來說相對(duì)比較單一，這一造成企業(yè)在使用這些資金在進(jìn)行海外企業(yè)并購(gòu)的過程中受到的來自于資金上的限制會(huì)比較大。現(xiàn)代企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中所需要的資金是巨額的，幾乎沒有任何一家企業(yè)可以獨(dú)自承擔(dān)，必須通過借貸，發(fā)行債券，股票等形式來進(jìn)行融資，雖然能夠一定程度上幫助企業(yè)并購(gòu)的進(jìn)程得以順利展開，但也同樣會(huì)造成企業(yè)在貸款償還上的壓力增加，進(jìn)而提升其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.并購(gòu)過程中的支付風(fēng)險(xiǎn)

通俗一點(diǎn)兒來講，企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中無論是以較高還是以較低的價(jià)格與對(duì)方達(dá)成了并購(gòu)協(xié)議，終歸所需要付出的都是一大筆金額。這么大筆的金額必須選擇合適的支付方式才能確保不會(huì)對(duì)并購(gòu)的結(jié)果產(chǎn)生不利影響。一般來說我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中更加偏好于現(xiàn)金支付的方式，這種方式有利于企業(yè)對(duì)并購(gòu)后的產(chǎn)業(yè)擁有絕對(duì)的控制權(quán)，對(duì)于并購(gòu)活動(dòng)的完成速度也有著非常優(yōu)勢(shì)的作用。但現(xiàn)金支付也對(duì)企業(yè)的現(xiàn)金流以及自身的融資能力會(huì)產(chǎn)生較大的限制，企業(yè)在今后的投資中必然會(huì)受到一定限制。

5.并購(gòu)中的反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

并不是所有被并購(gòu)企業(yè)都樂見于自己的企業(yè)被收購(gòu)，當(dāng)并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)對(duì)這一活動(dòng)有極大的反感情緒時(shí)，就會(huì)做出一系列的行為來阻礙企業(yè)并購(gòu)進(jìn)程的進(jìn)行。比如說目標(biāo)企業(yè)會(huì)故意提高并購(gòu)的成本，提供虛假的企業(yè)信息，組織一系列反收購(gòu)的活動(dòng)等。目標(biāo)企業(yè)的這些行為會(huì)造成企業(yè)并購(gòu)失敗的幾率增加。

三、中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)中對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

（一）要選擇適合的企業(yè)估值方式

對(duì)于并購(gòu)過程中目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值的預(yù)估是并購(gòu)雙方都極為關(guān)注的一個(gè)問題，估值過高會(huì)影響收購(gòu)方的利益，估值過低則會(huì)造成并購(gòu)活動(dòng)的成功率降低。故而企業(yè)在海外并購(gòu)的過程中必須利用已經(jīng)獲得的目標(biāo)企業(yè)的信息以及自身的人力資源來對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值做出最合理的評(píng)估[5]。目前已經(jīng)應(yīng)用且有一定成效的企業(yè)估值方式有資產(chǎn)加和以及市場(chǎng)估價(jià)等方式。企業(yè)在海外并購(gòu)的過程中需要自身規(guī)劃以及實(shí)際收購(gòu)產(chǎn)業(yè)來選取合適的估值方式。

（二）要不斷拓寬融資渠道

企業(yè)在確定了海外將要并購(gòu)的目標(biāo)企業(yè)之后，對(duì)其價(jià)值完成初步的估算，需要對(duì)并購(gòu)所需資金進(jìn)行匯集。根據(jù)企業(yè)自身的發(fā)展現(xiàn)狀以及所在行業(yè)的潛在投資風(fēng)險(xiǎn)確定可以采取的融資方式。為了確保融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)可以最低化需要不斷拓寬融資渠道，采用多種融資方式，幫助自身的資金支持能夠更加穩(wěn)固，同時(shí)還需要對(duì)于自我的償還能力進(jìn)行精確核算，確保不會(huì)因?yàn)槿谫Y造成企業(yè)本身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增強(qiáng)。

（三）謹(jǐn)慎選擇資金支付方式

當(dāng)前海外并購(gòu)的過程中采用的是相對(duì)單一的現(xiàn)金支付方式或者也有采取股權(quán)支付的，雖然本身存在一定的優(yōu)勢(shì)，但其中也存在一些不可忽視的費(fèi)風(fēng)險(xiǎn)。隨著海外并購(gòu)活動(dòng)的愈漸成熟，混合的支付方式正在受到越來越多企業(yè)的歡迎。混合支付方式除了能夠減輕企業(yè)的現(xiàn)金壓力之外對(duì)被并購(gòu)的企業(yè)在納稅方面也有一定的益處，是一種雙贏的支付選擇。

（四）選擇合適的支付時(shí)間

在進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中對(duì)于目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估以及相應(yīng)的支付并不是同時(shí)進(jìn)行的，在二者的時(shí)間差之間匯率一定會(huì)發(fā)生拜年話。企業(yè)可以通過提前支付收購(gòu)資金或者推遲支付的方式來幫助降低外匯風(fēng)險(xiǎn)。比如說在人民幣升值時(shí)，爭(zhēng)取可以推遲交易。除了選擇合適的支付時(shí)間之外，并購(gòu)企業(yè)還可以通過套期保值的方式來幫助降低并購(gòu)過程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)。

（五）制定有效的戰(zhàn)略規(guī)劃

企業(yè)海外并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大程度上與企業(yè)的現(xiàn)金流有關(guān)。在企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的過程中，企業(yè)首先需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)所運(yùn)營(yíng)產(chǎn)品的市場(chǎng)發(fā)展前景進(jìn)行明確，在這還需要避免存在大量負(fù)債的企業(yè)，以免為自身帶來太大的債務(wù)壓力。最后企業(yè)還需要為自身的并購(gòu)后發(fā)展預(yù)留足夠的資金，才能確保企業(yè)在并購(gòu)之后仍然有足夠的余力可以進(jìn)行后續(xù)的發(fā)展。

（六）要重視相關(guān)人才的培養(yǎng)

我國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)發(fā)展得比較晚，雖然到目前已經(jīng)取得了一定的成果，但仍然比較缺少國(guó)際化的人才，比如說海外企業(yè)人才，法務(wù)人才，管理人才等。這些人才的缺乏為我國(guó)企業(yè)的海外并購(gòu)事業(yè)帶來了較大的發(fā)展阻礙。故而，在今后有海外并購(gòu)意向的企業(yè)需要優(yōu)先為自己培養(yǎng)一批專業(yè)的，規(guī)范化的海外并購(gòu)相關(guān)人才，對(duì)海外的法律，政策以及人文等有更加清楚詳細(xì)的了解，相關(guān)的并購(gòu)事務(wù)才能進(jìn)行得更加順利。

四、結(jié)語

中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)的過程中因?yàn)闅v時(shí)較長(zhǎng)的原因在這一過程中存在較多的不確定性因素，再加之本身存在的一些信息不對(duì)等，使得并購(gòu)企業(yè)在支付，談判等方面存在較大的風(fēng)險(xiǎn)，增加了企業(yè)并購(gòu)過程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)必須要選擇合適的企業(yè)估值方式，不斷拓寬自身的融資渠道，并謹(jǐn)慎選擇支付方式以及支付時(shí)間，制定有效的并購(gòu)戰(zhàn)略計(jì)劃，重視相關(guān)人才的培養(yǎng)，為企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)做足相關(guān)準(zhǔn)備，那么等到企業(yè)真正進(jìn)行并購(gòu)活動(dòng)時(shí)就能夠更加順利。

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