降杠桿背景下恒大集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型研究

摘要：房地產(chǎn)行業(yè)本身具有重資產(chǎn)的特定屬性，投資開發(fā)需要大量資金支持，因而表現(xiàn)出房地產(chǎn)企業(yè)對財務(wù)杠桿的依賴，加杠桿的經(jīng)營模式在促進房地產(chǎn)企業(yè)快速發(fā)展的同時，也增加了企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。在降杠桿的宏觀調(diào)控背景下降杠桿實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型已成為房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)面臨的重點關(guān)鍵性本文以企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型相關(guān)理論研究為指導(dǎo)，以恒大集團為研究標的，回顧其企業(yè)發(fā)展歷程，在降杠桿背景下對其戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因、現(xiàn)存問題和內(nèi)外部環(huán)境進行分析，提出相應(yīng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型策略，本文的研究對中國房地產(chǎn)行業(yè)其他企業(yè)的具有較好的借鑒意義。

關(guān)鍵詞：恒大集團;戰(zhàn)略;戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型

一、研究背景

房地產(chǎn)行業(yè)作為一個高資本行業(yè)，在投資開發(fā)的過程中需要大量資金支持。這種現(xiàn)象也促成了地產(chǎn)行業(yè)對資本高度依賴性?？v然，企業(yè)對借款的大量吸收促進了房地產(chǎn)行業(yè)的迅猛發(fā)展，但長期的高負債運營為房地產(chǎn)企業(yè)的成長與壯大提供了增長動力之時，也大大增加了企業(yè)的債務(wù)負擔(dān)，一旦企業(yè)無法保持一定的盈利水平，而大量債務(wù)到期無法償付的話，后果不堪設(shè)想，極有可能會導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)，甚至房地產(chǎn)行業(yè)乃至國家經(jīng)濟的整體動蕩。因此，降低房地產(chǎn)企業(yè)的負債率就成了一個亟待解決的問題。令人擔(dān)憂的是，高財務(wù)杠桿已經(jīng)成了中國房地產(chǎn)企業(yè)的典型體征，如果不及時處理，房地產(chǎn)企業(yè)就會成為阻礙中國經(jīng)濟發(fā)展的不穩(wěn)定因素。幸運的是，國家和企業(yè)都已經(jīng)意識到了這一點，并制定了相應(yīng)的解決方案。

二、恒大集團簡介

恒大集團于1997年成立，是國內(nèi)最大的企業(yè)之一。集團以房地產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，旅游、汽車等業(yè)務(wù)為輔，在日益激烈的國內(nèi)競爭中站穩(wěn)了腳跟。直至今日，恒大集團資產(chǎn)規(guī)模超萬億，擁有員工八萬多人。

當前，恒大集團致力于實現(xiàn)高增長、控規(guī)模、降負債?！案咴鲩L”是指實現(xiàn)快速的銷售增長。到2020年，實現(xiàn)銷售收入8000億元港元，到2022年，實現(xiàn)銷售收入1萬億元港元。 “控規(guī)?！笔侵竾栏窨刂仆恋貎湟?guī)模，實現(xiàn)土地儲備負增長。三年內(nèi)，每年將減少約3000萬平方米，到2022年，將減少至約2億平方米。 “降負債”是指有息債務(wù)每年平均減少1500億元。

三、恒大集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因

恒大集團作為國內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其前期的高速發(fā)展主要得益于其高負債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)、低成本的“三高一低”戰(zhàn)略，但面對內(nèi)外部環(huán)境的改變恒大集團也不得不對其戰(zhàn)略做出調(diào)整，恒大集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型動因如下：

1.外部宏觀環(huán)境變化，隨著中國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，去杠桿成為中國經(jīng)濟面對的新的挑戰(zhàn)。在中國經(jīng)濟去杠桿的大背景下，2020年8月，央行、住建部出臺了 “重點房地產(chǎn)企業(yè)資金監(jiān)測和融資管理規(guī)則”（即“三道紅線”）。具體標準為剔除預(yù)收款后的資產(chǎn)負債率不超過70%，凈負債率不超過百分之百，現(xiàn)金短債比不小于100%。恒大集團三個關(guān)鍵指標上全部達到“紅線標準” ，被列為“紅線”房企，重點監(jiān)測。外部宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化成為推動恒大集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的重要動因。

2.企業(yè)內(nèi)部環(huán)境變化，從2015年開始恒大集團就積極布局文化旅游等板塊， 2017年恒大集團宣布進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恒大集團多元化發(fā)展及增強自身競爭力的需要，及集團內(nèi)部相關(guān)業(yè)務(wù)板塊的調(diào)整和建立正是推動恒大集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的內(nèi)部動因。

四、恒大集團戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型實施策略

恒大集團的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型是集團為適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境變化的需要，把握未來的發(fā)展機遇而主動做出的戰(zhàn)略選擇。為實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，恒大集團應(yīng)向多元主體產(chǎn)業(yè)演變。另一方面，為更好的適應(yīng)市場宏觀環(huán)境的變化，恒大集團應(yīng)該適時進行戰(zhàn)略重點遷移，同時恒大集團還應(yīng)注意控制財務(wù)風(fēng)險，解決高杠桿問題，最終實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標。

1.單一主體產(chǎn)業(yè)向多元主體產(chǎn)業(yè)演變

民生地產(chǎn)業(yè)務(wù)是恒大集團最核心的業(yè)務(wù)為恒大集團創(chuàng)造了大量的利潤。但為了推動企業(yè)的多元化經(jīng)營，解決多業(yè)務(wù)發(fā)展不平衡問題，更好的實現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的目標，降低集團對于民生地產(chǎn)業(yè)務(wù)板塊的依賴，真正實現(xiàn)降杠桿的戰(zhàn)略目標。恒大集團需要實現(xiàn)從單一主體業(yè)務(wù)到多元主體業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)變。

恒大集團可基于不同業(yè)務(wù)板塊市場需求的不同特點，進行相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)，更好的滿足消費者的需求，從而實現(xiàn)恒大集團從商業(yè)地產(chǎn)這一單一主體產(chǎn)業(yè)，向多元主體產(chǎn)業(yè)的演變

2.戰(zhàn)略重心遷移：從商業(yè)地產(chǎn)到新能源汽車

從成立至今，民生地產(chǎn)一直都是恒大集團最核心的業(yè)務(wù)，也是恒大集團的戰(zhàn)略重心，但隨著國家對房地產(chǎn)市宏觀調(diào)控的加強，房地產(chǎn)市場行業(yè)利潤將逐步下降，與此同時為實現(xiàn)經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展，國家大力支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，出于適應(yīng)宏觀環(huán)境變化增強企業(yè)核心競爭力需要，在未來實現(xiàn)戰(zhàn)略重心從房地產(chǎn)市場向新能源汽車遷移無疑成為恒大集團的可選項之一。

恒大汽車立項于2019年，恒大集團通過成立研究院引進頂尖人才，大量的研發(fā)投入，（2020年恒大汽車研發(fā)投入達249億元），恒大汽車已在底盤架構(gòu)、電池、自動駕駛等領(lǐng)域擁有世界領(lǐng)先的核心技術(shù)。在產(chǎn)品方面恒大汽車九款產(chǎn)品以全球發(fā)布，多款汽車完成大量測試實驗，恒大汽車正在逐漸成為恒大集團最重要的核心業(yè)務(wù)板塊。

五、結(jié)論

通過本文研究得出以下結(jié)論：1、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在恒大集團的發(fā)展進程中至關(guān)重要，只有及時進行戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，企業(yè)才能更好的適應(yīng)內(nèi)外部環(huán)境的變化，實現(xiàn)長遠發(fā)展。2、多元化戰(zhàn)略是恒大集團實現(xiàn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型可選的路徑之一，通過發(fā)展多個業(yè)務(wù)板塊，實現(xiàn)多元化經(jīng)營，能夠有效降低房地產(chǎn)企業(yè)的負債，實現(xiàn)企業(yè)的長遠發(fā)展。3、恒大集團實施戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型需要對企業(yè)資本和資源進行合理配置，實現(xiàn)各板塊業(yè)務(wù)的協(xié)調(diào)發(fā)展，增強企業(yè)的綜合競爭力。

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作者簡介：吳曦然（1998.11-），男，漢，廣東汕頭，深圳大學(xué)管理學(xué)院，本科，研究方向：企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。