WS集團股份有限公司財務報表分析

劉文卓

摘要：本文主要根據(jù)對公司財務指標分析，對WS集團 2006—2018 年的整體財務狀況，從償債能力、盈利能力、營運能力和管理能力運用因子分析法對武商集團的公司財務報表指標進行了分析。最后通過因子分析并運用 SPSS 軟件將這些數(shù)據(jù)綜合進行分析處理，提出了發(fā)展的建議和期望。

關鍵詞：財務報表分析;SPSS 因子分析

零售分銷業(yè)務的一個主要重點零售消費者人群是用于提供商品零售或直接分銷。一方面，在中國通過開設大型的綜合連鎖超市，這些都在一定的程度上直接影響了中國傳統(tǒng)零售業(yè)的快速發(fā)展。我國著名的零售龍頭企業(yè)之一武漢武商集團的零售業(yè)取得了顯著成就和快速發(fā)展。

1.WS集團的發(fā)展現(xiàn)狀

WS集團有限公司是一家大型的上市百貨公司，成立于一九五九年， 作為大型的百貨公司，在目前全國十大股份制百貨零售企業(yè)中名列前茅。在WS集團國家資產(chǎn)和監(jiān)督管理委員會的領導和控制下，WS集團有限公司是目前湖北省最大的綜合性百貨零售集團企業(yè)之一，在武漢市最繁榮的地段漢口、武昌商圈銷售金額可觀。

2.武漢武商集團財務指標描述性分析

在統(tǒng)計和分析上市企業(yè)財務狀況和報表時，通常都是從公司的償債能力、運營管理能力、盈利增長能力和可持續(xù)發(fā)展的能力四項企業(yè)融資能力指標的角度來綜合考慮某一家上市公司的整體財務狀況。本文選取了WS集團 2014-2018 年數(shù)據(jù)。

2.1償債能力分析

WS集團 2014 年-2018 年流動比率均只有微小的周期性波動，基本財務狀況維穩(wěn)，表中最大波動值為 0.57，最小值為 0.33，2018 年結(jié)果表明公司具有較強的短期償債的能力，債權(quán)人的資產(chǎn)和權(quán)益也是安全的。但是最大的比率為 0.57<1，說明WS集團如有即將到期的債務。因此得出WS集團流動比率不合理，短期償債能力弱的問題。而從負債所占資產(chǎn)的比重來看WS集團 5 年內(nèi) 2017 年最低，反映出這一年公司的資產(chǎn)和債權(quán)保持較好的水平。

2.2營運能力分析

WS集團 2014 年-2018 年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率波動幅度不明顯， 說明 5 年間WS集團發(fā)展均衡。但另一方面，近五年來WS集團的應收賬款周轉(zhuǎn)率的變化及總體趨勢為下降。WS集團企業(yè)管理者尚且未有足夠的能力來管理他們的日益增長的業(yè)務量以及資產(chǎn)效益較低的問題。

2.2.1盈利能力分析

最低和最高的資產(chǎn)收益率和銷售凈利率之間的差異很小。說明企業(yè)的日常運營較為有效。由相關信息可以得出銷售毛利率的均值較穩(wěn)定，而如果維持穩(wěn)定的銷售毛利率變動幅度不大，那么企業(yè)的盈利水平也能有所保證。因此， 從數(shù)據(jù)各方面分析來看，WS集團盈利能力較為可觀。

2.2.2發(fā)展能力分析

營業(yè)收入規(guī)模增長率和總固定資產(chǎn)規(guī)模增長率均在 2015 年比值最大，說明WS集團在近五年里 2015 年成長性最好，其持續(xù)發(fā)展的能力也就越強。就整體而言，WS集團的可持續(xù)發(fā)展能力一直呈上升的態(tài)勢，在穩(wěn)定中逐步前進，不斷努力克服WS集團在前進途中可能遇到的各種困難，達成了公司年度的各項戰(zhàn)略性指標和任務。WS集團整體固定資產(chǎn)和規(guī)模的增長較快，公司可持續(xù)發(fā)展的能力較強。由此表明，WS集團正在擴大規(guī)模和增強在零售行業(yè)的競爭力。

2.3因子分析法

WS集團財務指標樣本的選取

本文選取WS集團 2006 年-2018 年的財務指標數(shù)據(jù)做分析，再根據(jù)以上的四個財務能力指標分析，從不同角度選取了 8 個具有代表性的財務指標作為數(shù)據(jù)分析的對象。

2.4因子分析法的具體步驟

首先，將2006 年-2018 年WS集團的 8 個財務指標導入到SPSS中去，再進行因子因素分析。8 個財務指標共性方差都大于 0.5，表明與數(shù)據(jù)有很強的相關性?？扇娴姆从吃紨?shù)據(jù)中所提供的信息。四個主成分的初始特征值分別為 3.892、1.634、1.337、0.877。提取出來的 4 個主成分解釋了觀測變量總變異的 96.757%（>80%），原始數(shù)據(jù)信息量損失量只有 3.243%。 將 8 個矩陣中的變量分別排列成一個成分矩陣，然后對其進行正交旋轉(zhuǎn)，得到正交旋轉(zhuǎn)后的成分矩陣，由 SPSS 分析公式可得：

固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在第一個因子上有較大載荷，將 F1 命名為營運能力因子總資產(chǎn)增長率在第二個因子有較大載荷，將 F2 命名為發(fā)展能力因子。銷售凈利率在第三個因子上有較大載荷，將 F3 命名為盈利能力因子。流動比率在第四個因子上有較大載荷，將 F4 命名為償債能力因子。 可以由此得出 4 個主成分貢獻因子的方差貢獻率分別為 39.741、20.777、19.572、16.667，再運用 SPSS 軟件中計算綜合得分評價： 綜合得分 =（ F1*39.741 + F2*20.777+ F3*19.572 + F4*16.667 ） / 96.757，得出 2006 年-2015 WS集團年份排名如下表 11 所示：

2.5財務報表分析結(jié)果說明

2011 年WS集團的存貨周轉(zhuǎn)率，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是所有年份里最高的，這是WS集團正確經(jīng)營決策的表現(xiàn)。WS集團 2009 年的盈利能力較強。公司 2009 年主營業(yè)務收入大幅增長，更嚴格的成本控制使得利潤不斷增加。業(yè)務收入的增加主要是由于WS集團的網(wǎng)絡銷售增長的能力。WS集團的銷售工作上有足夠的存貨和良好的流動負債。在償債能力這個財務能力上，WS集團目前的比率處于中等水平，更高的資產(chǎn)負債比率的同時現(xiàn)金負債比率也很高，WS集團的發(fā)展需要進一步加強公司財務的實力。在公司如何發(fā)展財務能力這個加強財務的能力方面，公司的門店銷售在實現(xiàn)持續(xù)的增長，。公司的銷售工作上有足夠的存貨和良好的流動負債。然而，由于公司流動資產(chǎn)中的其他大量資產(chǎn)影響了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，資金周轉(zhuǎn)速度減慢。在償債能力這個財務能力上，在公司如何發(fā)展財務能力這個加強財務的能力方面，公司的門店銷售在實現(xiàn)持續(xù)的增長，所有的資產(chǎn)和負債也在實現(xiàn)中小規(guī)模繼續(xù)的增長。所以公司未來發(fā)展的后勁大。

3.WS集團存在的問題

3.1企業(yè)償債能力較差

WS集團成本費用支出較高，所有的流動資產(chǎn)速度加快。這些資產(chǎn)的迅速增加伴隨著不合理的債務結(jié)構(gòu)。近年來，為了應對激烈的市場競爭環(huán)境，武漢本地零售集團選擇了自我擴張式發(fā)展方向。即使商業(yè)集團已經(jīng)擴大了他們的企業(yè)規(guī)模和財務杠桿，但財務風險仍然不容忽視?？梢?，不容忽視這種過度擴張所帶來的壓力。

3.2電商商業(yè)的沖擊

吸引大量的潛在客戶與低成本的電子廣告和非運營成本的電子商務沖擊線下實體商店，吸引了大量年輕消費群體。以京東商城、當當網(wǎng)等為代表電商產(chǎn)業(yè)對武商集團形成了較大的沖擊。電商集團不斷侵占市場規(guī)模，爭奪目標客戶等， 并且因其交易環(huán)節(jié)少、節(jié)約了流通成本，物流方便等成為很多年輕人的首要選擇。而WS集團尚未完整建立自己的配送-物流體系，物流體系的是否完善直接決定了物流成本的高低。

3.3企業(yè)創(chuàng)新性不夠，發(fā)展能力不足

WS集團的信息管理系統(tǒng)雖然已經(jīng)基本實現(xiàn)了客戶服務接待管理到供應商結(jié)算的信息電腦化，從商場定購、從供應商廣告到客戶財務數(shù)據(jù)處理等。然而，供應商的信息仍然存在需要改進，如果能將供應商信息包括在供應鏈的總運營成本和供應商管理中加以降低，那么將大大降低整個供應鏈的總運營成本。目前WS集團的零售業(yè)務技術(shù)含量仍然較低。

4.武漢武商集團的發(fā)展建議

4.1提高企業(yè)償債能力

1.WS集團需加強經(jīng)營管理，提高效率，在擴大規(guī)模的同時注意提高門店的質(zhì)量。在穩(wěn)定經(jīng)營的前提下擴張。武商集團需要加快存貨的流通，合理組織生產(chǎn)和銷售，避免庫存過重，從而導致企業(yè)短期償債能力下降。

2.WS集團基于業(yè)務活動的現(xiàn)金流對債務進行償還，因此，需要維持足夠流 動資金的業(yè)務活動，將營業(yè)收入迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金流入，WS集團需要時刻關注基本的經(jīng)營現(xiàn)金流入和流出情況，根據(jù)零售行業(yè)的行業(yè)法規(guī)適當?shù)匕才?，做到相互匹配?/p>

4.2電商結(jié)合助力發(fā)展

積極開展網(wǎng)上零售業(yè)務，促進業(yè)務模式滿足客戶的需求和社會在線需求共享的要求。與互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)營平臺巨頭例如阿里巴巴、京東、蘇寧等進行線上合作， 利用中介平臺的巨大優(yōu)勢和多年的市場知名度來互惠互利，或者自建全新電子商務平臺，線上的銷售額會增加武商集團的經(jīng)營收入，促進企業(yè)多方面發(fā)展，同時線上銷售依賴于線下傳統(tǒng)的促銷方法和品牌的影響。

4.3加強創(chuàng)新能力

WS集團通過學校和企業(yè)的合作來培養(yǎng)優(yōu)秀的人才。另一方面，集團還可以從大學里引入必要專業(yè)的優(yōu)秀畢業(yè)生，利用他們的專業(yè)知識在對應的部門進行業(yè)務實習，評價和考察其今后的發(fā)展，提高人材的革新力。與此同時還可以建立學習型組織，營造企業(yè)學習氛圍。使員工能夠熟練有效地實現(xiàn)知識的創(chuàng)造、獲取和傳遞，能夠自主學習、思考和創(chuàng)新。

參考文獻：

[1] 沈財飛.公司財務報表分析[M].上海：上海財經(jīng)出版社，2012.