數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀與監(jiān)管研究

楊躍江

摘要：數(shù)字貨幣是虛擬貨幣的一種，近年來最受歡迎的數(shù)字貨幣是比特幣。數(shù)字貨幣的快速發(fā)展對金融產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展產(chǎn)生了一定的影響，當前數(shù)字貨幣還處于初步階段，由于用戶數(shù)量少，金融產(chǎn)業(yè)沒有充分限制數(shù)字貨幣，所以有很多不恰當?shù)男袨?。為了促進金融業(yè)的合理化，對數(shù)字貨幣的現(xiàn)狀和監(jiān)管對策進行分析和討論。

關(guān)鍵詞：數(shù)字貨幣;發(fā)展現(xiàn)狀;監(jiān)管研究

前言

近年來，數(shù)字貨幣的快速發(fā)展改變了世界結(jié)算和消費結(jié)構(gòu)，創(chuàng)造了新的金融形式，受到社會各領(lǐng)域和監(jiān)督管理部門的重視。數(shù)字貨幣作為自然的國際貨幣的科學應(yīng)用，可以解決貨幣對象的過剩發(fā)行和超通貨膨脹的問題，在一定程度上減小匯率變動對經(jīng)濟的不利影響。但是數(shù)字貨幣因為其固有的特性很受投資者歡迎，一定程度上吸引了犯罪分子，犯罪手段容易成為威脅性的攻擊，對金融和社會的安定帶來危險。

一、數(shù)字貨幣的優(yōu)點與不足

（一）數(shù)字貨幣的優(yōu)點

（1）有效的成本削減和效率化。過去紙幣需要定期更新，制造技術(shù)也需要改善。從技術(shù)開發(fā)到實施需要很多工作人員。另外，紙幣在流通中會丟失，存儲成本大。數(shù)字貨幣大幅降低初始成本和初始投資成本，降低后期邊際成本。只需要一部手機，可以通過靈活的支付方法和合理的交易費用來解決，運營商的消費需求和交易效率明顯提高。（2）提高市場信息反饋的準確性和效率。目前，我國消費者在日常生活中很少使用現(xiàn)金，主要利用微信、支付寶等第三方結(jié)算平臺。商業(yè)銀行的信用卡大多依賴于國家發(fā)行的合法支付手段，快速交易仍然落后。中央銀行發(fā)行的數(shù)字貨幣比實際貨幣更快、更容易、更準確將數(shù)據(jù)提供給管理部門，在此基礎(chǔ)上進行分析和指導。（3）有效減少洗錢等現(xiàn)象的發(fā)生。我們?nèi)粘Ｉ钪惺褂玫默F(xiàn)金，無論是紙幣還是硬幣，在離開金融機構(gòu)流通的過程中很難追蹤、監(jiān)視，就產(chǎn)生了洗錢的可能性，現(xiàn)金是賄賂、走私、毒品走私、洗錢等違法交易的首選。數(shù)字貨幣本質(zhì)上是一系列重要的信息，交易中不得擅自更改或刪除信息，為了減少洗錢的可能性，當局需要根據(jù)需要監(jiān)視數(shù)字貨幣的流動。（4）以豐富戰(zhàn)略投資組合作為投資工具。例如，個人數(shù)字貨幣的價值，具有代表性的比特幣不穩(wěn)定，是為了刺激“地雷”而首次購買的，但是由于地雷的影響，可以在網(wǎng)上直接交易，比特幣的價值發(fā)生了很大的變化。2021年1月比特幣達到了過去最高值4萬2000美元，收益率和風險遠遠超過了一般的證券投資工具。

（二）數(shù)字貨幣的不足

私人數(shù)碼產(chǎn)品的貨幣價值不穩(wěn)定，很難成為現(xiàn)金等保值手段。作為投資，其價值不能像以前那樣評價，作為綜合性的交易手段的作用非常有限。總比特幣的數(shù)量被限制在2100萬枚。與私人貨幣不同，中央銀行的數(shù)字貨幣可以克服這些問題。數(shù)字貨幣的管制非常困難：目前數(shù)字貨幣的種類非常多，成交量多，互連范圍廣[1]。外匯交易大多在世界范圍內(nèi)進行，綜合監(jiān)管成本高。第一個風險就是安裝。所謂安裝，是指每個人同時去銀行取錢，銀行通常只持有一部分存款，不能滿足所有支付條件，銀行無法支付現(xiàn)金的消息傳來后，全體人員陷入恐慌，更多的人去銀行取錢，導致破產(chǎn)。第二個風險是銀行本身有可能成為“砰”的欺詐行為。雖然ICO詐騙是一種持續(xù)吸收新舊貸款，吸收存款人的存款來保證一定的利益的慣例，但實際上這筆錢不是投資，而是為了寄存舊存款者的存款而使用，最終會被破壞。2008年的牛黨詐騙是最近的詐騙。第三個風險是盜版，也有人試圖侵入證券交易所的安全系統(tǒng)。證券交易所擁有大量的拔出比特幣的鑰匙，證券交易所需要密切監(jiān)視軟件的安全性及其動作。如果管理層有什么問題的話，比特幣有可能在證券交易所被盜，這樣的風險實際上存在，一部分證券交易所被管理者的設(shè)置、監(jiān)視、黑客所關(guān)閉。實際上，統(tǒng)計不樂觀，2013年的一項研究表明，40個比特幣中有18個不能按期支付，也有其他問題倒閉。

二、數(shù)字貨幣發(fā)展現(xiàn)狀

現(xiàn)在，世界數(shù)字貨幣的增長趨勢有下降的傾向。從2013-2019年的數(shù)據(jù)來看，目前世界數(shù)字貨幣的價格和交易量在同一天發(fā)生了很大的變化。具體而言，2013年至2017年，世界數(shù)字貨幣的市值總額僅略有增加，仍維持在5億美元左右。目前，數(shù)字貨幣的價格上漲高峰在2018年上半年，最高漲幅超過813億美元，每日交易額達到75億美元。雖然世界數(shù)字貨幣的世界市值總額在2018年底呈現(xiàn)負增長趨勢，但2019年初增長緩慢，當天交易額超過82億美元，這幾天依然處于相對較高的水平。2019年4月9日，數(shù)字貨幣2億157種和17億414種上市，總價格超過180億美元，一天成交額超過54億美元。其中，世界10大數(shù)字貨幣的市值總額為149億美元，占數(shù)字貨幣市值總額的82.6%。比特幣占全部數(shù)字貨幣的50.9%，是當前總價格的首位，太網(wǎng)為10.42%，雷諾為8.15%，與比特幣完全不同，但是，數(shù)字貨幣的一半以上的價格波動為負。國內(nèi)的私人數(shù)字貨幣還沒有得到中央銀行和政府機關(guān)的批準，其貨幣非常不穩(wěn)定，存在著很大的不確定性。私人數(shù)字貨幣本質(zhì)上不是貨幣。實際上，隨著數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，合法的數(shù)字貨幣成為主流[2]。在中國，由于電子貨幣的普及率高，微信和支付寶等第三方結(jié)算的股票被分割了很多。但是，現(xiàn)在中國的第三方結(jié)算平臺存在問題和風險，例如B類資本的安全性、信息公開、行業(yè)競爭、不完整的監(jiān)督管理等。2014年，中國人民銀行成立了特別調(diào)查小組，討論和論證了中國人民銀行普及合法數(shù)字貨幣的可能性。2015年，完成了流通、組織結(jié)構(gòu)、數(shù)字貨幣法律法規(guī)的制定，并發(fā)表了監(jiān)督管理問題的研究報告。2016年初，中國人民銀行開展多場景DC/EP應(yīng)用研究，成立了數(shù)字貨幣研究所。同年末，中國人民銀行加入試行銀行網(wǎng)絡(luò)，模擬了DC/EP系統(tǒng)的運用環(huán)境。2017年初，VW成功測試了基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字會計交易平臺，同年7月成立了數(shù)字貨幣研究所。

三、數(shù)字貨幣發(fā)展存在的風險

（一）數(shù)字貨幣去中心點特點引發(fā)安全風險

數(shù)字貨幣的碎片化可能進一步增加安全風險。數(shù)字貨幣引入了更嚴格的密碼學習系統(tǒng)，由于不易被破壞或操作，為數(shù)字貨幣交易提供了發(fā)展空間。但數(shù)字貨幣發(fā)展比較緩慢，交易平臺不強，基礎(chǔ)的設(shè)施不完善，技術(shù)出現(xiàn)漏洞，交易網(wǎng)站經(jīng)常出現(xiàn)被盜的事件，用戶數(shù)量減少，給數(shù)字貨幣帶來很大損失。比如，日本最大的交易所被黑客入侵，遭受到巨大的損害。由于數(shù)字貨幣的碎片化，黑客可以在各種路徑上盜取用戶的數(shù)字貨幣。例如，B類的特洛伊木馬、OS、商業(yè)平臺的弱點、無法確定使用者等，即使發(fā)現(xiàn)被盜的數(shù)字貨幣動向，也很難提出投訴。另外，由于數(shù)字貨幣的原所有者很難確認自己的所有權(quán)，黑客們有著難以識別這些糾紛的秘密密鑰，如果這樣的事件規(guī)模變大的話，會給社會帶來嚴重的負面影響。

（二）數(shù)字貨幣通縮特點引發(fā)投機風險

數(shù)字貨幣的貨幣價值波動很大，很容易引發(fā)投機風險。投機風險主要發(fā)生在兩個方面，一是投資者的期待，二是投機者的期待。首先，在特定時段產(chǎn)生的數(shù)字貨幣受到嚴格的數(shù)字貨幣算法的限制，在某個時間點，數(shù)字貨幣的總量沒有變化的情況下，投資者期待數(shù)字貨幣的價值能夠增加未來數(shù)字貨幣的存貨，減少了市場交易使用的金額，貨幣價值不斷增長。隨著價值的不斷增加，投資者更加傾向于存儲數(shù)字貨幣，導致數(shù)字貨幣存儲出現(xiàn)惡性循環(huán)，出現(xiàn)通貨緊緊縮，最終退出市場，給投資者帶來巨大損失。例如，4月9日以3萬5094、38美元進行交易的比特幣的價值首次停留在100025美元，這主要是因為數(shù)字貨幣價格受到很多不確定性的影響，波動很大，容易被投機者操縱[3]。數(shù)字貨幣的價格之所以被開發(fā)，是因為開發(fā)周期短，法律定義不明確，認知度和透明度低，雖然有限但被過高評價的規(guī)模，以及很多參加者，投機者利用這些屬性惡意宣傳數(shù)字貨幣，人為介入價格操作。

（三）數(shù)字貨幣匿名性引發(fā)法律風險

數(shù)字貨幣的匿名性幫助了犯罪人員。數(shù)字貨幣交易非常可靠，交易方法不受時間和地理上的限制，以積分方式進行，這個數(shù)字貨幣的優(yōu)點為用戶提供了便利性，但也吸引了犯罪人員，洗錢、走私毒品、賭博、逃稅等犯罪行為在商業(yè)上是匿名的，難以追蹤罪犯的活動和行動的匿名執(zhí)法機關(guān)無法追蹤他們的身份，很難進行監(jiān)管。為了控制犯罪分子的活動，必須要加強對數(shù)字貨幣貿(mào)易網(wǎng)站的監(jiān)控，保證交易的合法性，降低交易風險，增強數(shù)字貨幣交易的合法性與合理性。

（四）數(shù)字貨幣無信用擔保引發(fā)信用風險

數(shù)字貨幣沒有法人和國家政府的政治支持，很容易受到信用風險問題的影響。傳統(tǒng)貨幣有固定機構(gòu)和政府保證的外匯任務(wù)單位，貨幣價值穩(wěn)定。但是由于發(fā)行人不參與購買數(shù)字貨幣，數(shù)字貨幣無法保證國家的信用，貨幣價值容易發(fā)生變化。在所有數(shù)字貨幣交易過程中，每個主體只能通過交易方、第三方交易平臺和技術(shù)信件進行數(shù)字貨幣交易，妨礙第三方交易[4]。

四、數(shù)字貨幣風險監(jiān)管措施

（一）提升對新技術(shù)利用和監(jiān)管的能力

數(shù)字貨幣是互聯(lián)網(wǎng)科學技術(shù)不斷發(fā)展的產(chǎn)物，區(qū)塊鏈技術(shù)在創(chuàng)造數(shù)字貨幣方面發(fā)揮著重要的作用。分布式技術(shù)在區(qū)塊鏈中的應(yīng)用為數(shù)字貨幣提供了保障，通過時間迅速顯示所有數(shù)字貨幣交易。所以，通過有效利用分布式技術(shù)，減少信息不對性，抑制犯罪現(xiàn)象的發(fā)生。因此，完善區(qū)塊鏈技術(shù)，為數(shù)字貨幣的區(qū)塊管理提供堅實的平臺，為數(shù)字貨幣的發(fā)行和流通的全過程創(chuàng)造有利條件比什么都重要，通過結(jié)合加密、生命工程、人工智能等其它新技術(shù)，那能夠最大限度的保證數(shù)字貨幣的安全性，便于監(jiān)管機構(gòu)識別危險，立即行動。并且，將區(qū)塊鏈技術(shù)與加密技術(shù)結(jié)合起來，利用技術(shù)特性，完成數(shù)字貨幣的發(fā)行、保存、分發(fā)，保證安全的交易。

（二）加強宣傳教育以提高投資者風險意識

在國外一些國家，投資者對數(shù)字貨幣風險的擔憂越來越高，例如，2013年至2017年，中國人民銀行發(fā)布了《比特幣風險防止通知》和《銀行金融風險防止通知》，引起了對數(shù)字貨幣投資風險的關(guān)注和防止[5]。除了發(fā)布這些規(guī)范性文件外，政府還利用海報、廣告、微信、QQ、微博等公共平臺，對大眾來說數(shù)字貨幣是什么，怎么形成，怎么發(fā)揮作用，向投資者說明，提高投資者對數(shù)字貨幣的認識。同時，確定投資過程中的風險和欺詐行為，喚起投資者的風險意識，這些措施可以減少盲目投資造成的經(jīng)濟損失，鼓勵投資者合理投資，減少投機者。

（三）政府引導和市場主導結(jié)合發(fā)展數(shù)字貨幣

關(guān)于數(shù)字貨幣的限制，各國都在積極調(diào)查有效的限制，不能忽視政府政策的作用。首先，政府對數(shù)字貨幣鞏固了地位。例如，數(shù)字是有支付手段的貨幣，或者只是單純的投資手段。如果那是錢的話，那就有價值，實用。投資需要投資價值。因此，數(shù)字貨幣的定位非常重要。制定發(fā)展數(shù)字貨幣的模式和規(guī)定，制定數(shù)字貨幣的全面法律框架，充分利用G20等平臺，協(xié)調(diào)國家間的合作，鼓勵各國參加數(shù)字貨幣交易信息的國際交流，共同取締罪犯的一切犯罪活動。另外，今后還有很多數(shù)碼貨幣可以繼續(xù)增長，多個數(shù)字貨幣之間的公平競爭將消除低類型的數(shù)字貨幣，留下高質(zhì)量的數(shù)字貨幣，確保投資決策中的一定安全性。

（四）明確和完善數(shù)字貨幣法律地位

國家階段性地制定了數(shù)字貨幣交易規(guī)則，國家稅務(wù)局為數(shù)字貨幣設(shè)置了特別選舉，將其作為了特殊資產(chǎn)。2013年，美國將數(shù)字貨幣規(guī)定為銀行的秘密保護，重點禁止和控制了洗錢等金融犯罪行為，紐約州金融廳以限制金融機構(gòu)的形式限制了數(shù)字貨幣服務(wù)的提供，從2014年到2015年成立了“數(shù)字貨幣條例”和“數(shù)字貨幣限制法”。在日本，根據(jù)“基金結(jié)算法”，將數(shù)字貨幣的法律地位規(guī)定為結(jié)算手段。但是，與合法支付方法不同，數(shù)字貨幣被視為資產(chǎn)[6]。2018年，法國通過限制數(shù)字貨幣的法律和法規(guī)，防止了罪犯對數(shù)字貨幣的限制、利用數(shù)字貨幣的逃稅、洗錢等犯罪行為。另外，法國金融市場監(jiān)管機構(gòu)正在限制數(shù)字貨幣及其衍生產(chǎn)品。我國通過了《中華人民共和國民法通則（草案）》，2013年和2017年，中國人民銀行發(fā)布《關(guān)于防止比特幣風險的通知》和《關(guān)于發(fā)行代幣防止金融風險的通知》，監(jiān)督數(shù)字貨幣交易。

結(jié)語

本文分析了數(shù)字貨幣的發(fā)展現(xiàn)狀、風險及監(jiān)管對策，因為像數(shù)字貨幣那樣的金融創(chuàng)新進入了我們的生活，所以不能盲目地打破傳統(tǒng)，實現(xiàn)效率性。但是，通過防止資產(chǎn)流失和消除犯罪，要充分發(fā)揮金融創(chuàng)新規(guī)范的健康發(fā)展、金融創(chuàng)新在經(jīng)濟發(fā)展中的作用，為了更有效地促進經(jīng)濟增長，必須考慮數(shù)字貨幣的穩(wěn)定性。國家、政府機關(guān)、投資者、事業(yè)組織和平臺之間的協(xié)調(diào)與合作無疑是解決數(shù)字貨幣開發(fā)問題的必要條件，各方面應(yīng)積極追求更有效的監(jiān)管模式，適應(yīng)當前市場環(huán)境的需要，發(fā)展促進社會發(fā)展的數(shù)字貨幣。

參考文獻

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