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      機構(gòu)投資者持股的名人效應

      2021-09-10 07:22:44王焱
      商業(yè)2.0-市場與監(jiān)管 2021年1期
      關(guān)鍵詞:名人效應

      王焱

      摘要:本文基于中國資本市場的現(xiàn)狀,以名人效應的視角,通過高瓴資本持股隆基股份的事件,分析機構(gòu)投資者的名人效應對于上市公司股價所產(chǎn)生的影響。通過實證研究發(fā)現(xiàn),知名機構(gòu)持有上市公司的股份會產(chǎn)生一定的名人效應,從而使公司的股價發(fā)生變動。本文的研究豐富了相關(guān)的文獻,對中小投資者來說有重要的參考價值。

      關(guān)鍵詞:名人效應;高瓴資本;隆基股份

      1.實證分析

      1.1事件描述

      高瓴資本由張磊創(chuàng)立,目前已經(jīng)發(fā)展成為亞洲地區(qū)資金規(guī)模管理最大的投資基金之一,是知名的投資機構(gòu)。隆基股份2020年12月21日發(fā)出關(guān)于股東擬協(xié)議轉(zhuǎn)讓股份暨股東權(quán)益變動的提示性公告,內(nèi)容上顯示股東李春安先生與高瓴資本在2020年12月19日簽訂了股份轉(zhuǎn)讓的協(xié)議,將其持有的226,306,134股股份轉(zhuǎn)讓給高瓴資本,高瓴資本成為公司的第二大股東。

      1.2事件日和窗口期的確定

      一般選擇公告日作為事件日第0天。由于隆基股份在2020年12月21日發(fā)出股份權(quán)益變動的公告,所以本文將12月21日作為研究的事件日,并選擇公告日前后5天作為窗口期。

      1.3計算Rit、Rmt

      1.4 確定清潔期并進行線性回歸分析

      本文選擇窗口期前15天為研究的清潔期,并對清潔期內(nèi)Rit、Rmt進行線性回歸分析,計算預期收益率Ri。

      通過上圖可以得到:Ri = 0.0039 * Rmt +0.007

      1.4計算AR、CAR

      1.5結(jié)果分析

      從圖2可以看出,事件日后的CAR呈現(xiàn)出正向變動。另外,我們進行CAR與0的差異性檢驗,假設公司的收益都是相互獨立的,并且都服從正態(tài)分布。此時,將CAR與0進行比較,如果CAR大于0并且顯著,說明事件的發(fā)生使公司的股價上漲,增加了公司的股東財富。從圖2可以明顯的看出,在事件窗口期內(nèi)隆基股份的CAR幾乎都是大于0的,并且在事件發(fā)生后呈現(xiàn)出明顯上升的趨勢。由此可以得出,高瓴資本持股的名人效應使隆基股份的股價上漲。

      參考文獻:

      [1]朱艷蘋,郭薇.上市公司定向增發(fā)的公告效應及影響——基于事件研究法的驗證[J].中國注冊會計師,2020(06):50-57.

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