王一峰

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的推進(jìn)將會為市場提供更多更好的產(chǎn)品，并連接企業(yè)年金與個人養(yǎng)老金，實現(xiàn)二、三支柱間的轉(zhuǎn)換，進(jìn)一步加強養(yǎng)老保險第三支柱的不斷發(fā)展。

2021年5月15日，中國銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于展開專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的通知》，決定于2021年6月1日起在浙江省（含寧波市）和重慶市開展專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點，期限暫定一年，中國人壽、人保壽險、太平人壽、太保壽險、泰康人壽以及新華人壽等六家保險公司參與此次試點。

三大特點

專屬商業(yè)養(yǎng)老保險具備以下特點，一是交費方式靈活，惠及更多人群。保險公司根據(jù)現(xiàn)實條件的不同設(shè)定差異化費用標(biāo)準(zhǔn)，同時新業(yè)態(tài)從業(yè)人員所在單位可以為其投保專屬商業(yè)養(yǎng)老保險提供交費支持。這一改變有助于強化專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的養(yǎng)老保障功能，更好地服務(wù)專屬群體。

二是體現(xiàn)專屬特質(zhì)，突出長期屬性。針對現(xiàn)行商業(yè)養(yǎng)老保險普遍存在的領(lǐng)取期短、積累期退保相對自由等問題，此次試點提出險企應(yīng)當(dāng)為投保人提供多種長期養(yǎng)老金領(lǐng)取方式。這無疑是對保險產(chǎn)品長期屬性的重視，為消費者提供了保障，有利于養(yǎng)老保險的長期運作。

三是投資組合多樣化，收益可轉(zhuǎn)換。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險在積累期采取“保證+浮動”收益模式，同時要求保險公司根據(jù)消費者風(fēng)險偏好的不同，提供多個投資組合，并向消費者提供投資組合轉(zhuǎn)換功能。這一要求可以滿足不同客戶或同一客戶在不同時期的需求，同時豐富養(yǎng)老保險的資金來源，有助于推動專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的健康發(fā)展（表1）。

帶來哪些影響？

一是填補新業(yè)態(tài)群體養(yǎng)老空白。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險以其靈活的交費方式和差異化的費用標(biāo)準(zhǔn)，區(qū)別于現(xiàn)行商業(yè)養(yǎng)老保險，這一特點有助于解決新業(yè)態(tài)從業(yè)人員面對的養(yǎng)老保障難題。尤其對于那些未與用人單位建立正式合同關(guān)系的勞動者，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險可以為其提供合適的養(yǎng)老產(chǎn)品。

二是為養(yǎng)老保險第三支柱的發(fā)展提供支撐。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的穩(wěn)步推進(jìn)是第三支柱發(fā)展的重要內(nèi)容，也是對第一支柱的有效補充。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險可以連接企業(yè)年金與個人養(yǎng)老金，實現(xiàn)二、三支柱間的轉(zhuǎn)換，進(jìn)一步加強養(yǎng)老保險第三支柱的建設(shè)。

雖然中國保險市場規(guī)模已經(jīng)位居世界第二，但發(fā)展水平仍然較低，商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展仍然落后于發(fā)達(dá)國家。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險試點的推進(jìn)將會為市場提供更多更好的產(chǎn)品，從而推動第三支柱的不斷發(fā)展。

三是對保險公司產(chǎn)品設(shè)計與資管帶來挑戰(zhàn)和機遇。專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品可轉(zhuǎn)換功能，要求險企在產(chǎn)品的積累期和領(lǐng)取期注入更多靈活性，為消費者提供多元選擇。此外，產(chǎn)品重視長期屬性，養(yǎng)老保障理念要求資金管理重視長期配置和穩(wěn)定收益。試點公司面臨產(chǎn)品設(shè)計和資產(chǎn)管理的挑戰(zhàn)，同時有望增加保費收入、進(jìn)一步拓展養(yǎng)老市場。

總體來看，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險作為養(yǎng)老保險第三支柱建設(shè)的探索方向，是值得期待的（表2）。需要注意的是，由于產(chǎn)品設(shè)計對資金配置管理的要求，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的管理費用會較高，一定程度上可能會增加險企的管理成本。

此外，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險的發(fā)展需要多方共同努力，包括稅收遞延等稅惠政策支持。以美國“401K”計劃為例，該計劃的成功很大程度上在于各項稅收優(yōu)惠政策，相應(yīng)的稅收減免及遞延可以很好提升產(chǎn)品的吸引力。因此，專屬商業(yè)養(yǎng)老保險產(chǎn)品的推進(jìn)需要相關(guān)的配套政策跟進(jìn)，以降低產(chǎn)品成本，提升市場拓展力度。