我國(guó)金融控股公司的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢(shì)

黃莉媛 胡天惠

摘 ? 要：近年來(lái)，我國(guó)金融業(yè)蓬勃發(fā)展，大量金融控股公司涌現(xiàn)，對(duì)產(chǎn)融結(jié)合有不可小覷的貢獻(xiàn)，但領(lǐng)域內(nèi)魚(yú)龍混雜，存在諸多潛在風(fēng)險(xiǎn)。2020年9月13日，央行正式發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》以規(guī)范行業(yè)。目前，我國(guó)有央企、地方以及民營(yíng)金融控股三大類型，其中金融控股公司盈利情況普遍較好，但仍有許多公司存在較大金融風(fēng)險(xiǎn)。未來(lái)，金融控股公司將出現(xiàn)大型企業(yè)為主、利用資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)整體上市、簡(jiǎn)化組織架構(gòu)和更具自身特點(diǎn)地促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合等四個(gè)發(fā)展趨勢(shì)。

關(guān)鍵詞：金融控股公司;產(chǎn)融結(jié)合;監(jiān)管

中圖分類號(hào)：F832.39 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A ? 文章編號(hào)：1673-291X（2021）20-0093-03

引言

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的蓬勃發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)發(fā)展迅速。金融體系作為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，其結(jié)構(gòu)不斷完善，規(guī)模也逐步擴(kuò)大，是促進(jìn)產(chǎn)融結(jié)合和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一大有力推手。在此背景下，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)從分業(yè)經(jīng)營(yíng)到逐步嘗試綜合經(jīng)營(yíng)的勢(shì)頭旺盛，一些非金融機(jī)構(gòu)也紛紛涉足金融領(lǐng)域，探索混業(yè)經(jīng)營(yíng)之路，進(jìn)一步整合、分配金融資源，從而增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。由此，國(guó)內(nèi)出現(xiàn)了數(shù)量眾多、規(guī)模不一且各具特色的金融控股公司。

在早期缺乏針對(duì)金控監(jiān)管的情況下，金融控股公司無(wú)牌涌入、亂象叢生，影響金融體系穩(wěn)定，存在復(fù)雜的不可忽視的金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。隨著近年來(lái)金控領(lǐng)域潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)入監(jiān)管層視野，金控監(jiān)管成為金融監(jiān)管重點(diǎn)關(guān)注部分，中央向社會(huì)征詢金控監(jiān)管辦法的意見(jiàn)和建議。2020年9月13日，中國(guó)人民銀行正式發(fā)布《金融控股公司監(jiān)督管理試行辦法》（后文簡(jiǎn)稱《辦法》），在一定程度上有效避免金控領(lǐng)域監(jiān)管的灰色地帶。在該辦法中，首次對(duì)金融控股公司有了明確的定義，即依法設(shè)立，控股或?qū)嶋H控制兩個(gè)或兩個(gè)以上不同類型金融機(jī)構(gòu)，自身僅開(kāi)展股權(quán)投資管理、不直接從事商業(yè)性經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有限責(zé)任公司或股份有限公司[1]。同時(shí)，《辦法》還在資產(chǎn)情況、股東資質(zhì)和資金來(lái)源等方面制定了金控的準(zhǔn)入條件和程序。我國(guó)制定和實(shí)施《辦法》，是為使金融服務(wù)更充分地發(fā)揮其在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的作用，防范風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)范金融混合業(yè)的發(fā)展方向。至此，針對(duì)金融控股公司的監(jiān)管體系正式落地，金控迎來(lái)了全面監(jiān)管的時(shí)代，同時(shí)也意味著金融控股公司進(jìn)入新的發(fā)展階段，要面對(duì)新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

一、我國(guó)金融控股公司的現(xiàn)狀

我國(guó)金融控股公司的起步較西方國(guó)家晚，但近年來(lái)其經(jīng)營(yíng)實(shí)力、擴(kuò)張規(guī)模均發(fā)展迅速，各大中型金控之間的競(jìng)爭(zhēng)也日趨激烈。繼2002年中信、光大、平安等綜合金融控股集團(tuán)試點(diǎn)建立后，又陸續(xù)有地方、民營(yíng)等金融控股公司設(shè)立，在高峰時(shí)期全國(guó)有超過(guò)3 000家各類金融控股公司[2]。金融控股公司的設(shè)立也是貫徹落實(shí)中央政府關(guān)于金融要支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的指示精神，其金融控股集團(tuán)協(xié)同運(yùn)作所產(chǎn)生的規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，對(duì)于產(chǎn)融結(jié)合有不可小覷的貢獻(xiàn)。

首先，我國(guó)現(xiàn)有的金融控股公司按類型大致可劃分為三類。一是由央企出資建立的金融控股公司。我國(guó)最早的金控形式是中央金控，其具有資本充足、地位較高、業(yè)務(wù)綜合等優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)，如中信集團(tuán)、光大集團(tuán)等傳統(tǒng)的綜合性金融控股公司。二是地方政府出資建立的地方金融控股公司。由地方政府主導(dǎo)管理，主要目的是整合地方金融資源，助力地方產(chǎn)業(yè)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展，此類金控有廣州越秀、北京國(guó)資和上海國(guó)際等。三是民營(yíng)金融控股公司（含互聯(lián)網(wǎng)金控）。即以民營(yíng)資本建立的金融控股公司，通常以投資、收購(gòu)等方式控股于金融機(jī)構(gòu)，有助于擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模、增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，具有產(chǎn)融結(jié)合的優(yōu)勢(shì)特點(diǎn)。但相比前兩類，其信用資質(zhì)相對(duì)較弱，此類有海爾金控、沙鋼集團(tuán)、螞蟻金服等公司。

其次，我國(guó)金融控股公司盈利情況普遍較好，以國(guó)有大型金融控股公司為例，光大和平安集團(tuán)在2020年《財(cái)富》世界500強(qiáng)中分別位列第253名和第21名。截至2019年底，光大集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)5萬(wàn)億元，營(yíng)收超過(guò)2 000億元，凈利潤(rùn)超過(guò)470億元;平安集團(tuán)總資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)8萬(wàn)億元，營(yíng)收超過(guò)1.1萬(wàn)億元，凈利潤(rùn)超過(guò)1 400億元[3]。

然而，當(dāng)下更值得注意的是，除了國(guó)有持牌經(jīng)營(yíng)的金融控股公司在總體上風(fēng)險(xiǎn)可控，其他類型的金融控股公司，特別是民營(yíng)企業(yè)，其因缺乏嚴(yán)格監(jiān)管，在關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)、復(fù)雜的內(nèi)部結(jié)構(gòu)、監(jiān)管套利等方面的問(wèn)題更加突出，也更易累積潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)[4]，擾亂金融體系的穩(wěn)定。

金控新規(guī)《辦法》的出臺(tái)能夠大幅度減少關(guān)聯(lián)交易、資金套利、規(guī)避監(jiān)管等違法行為，從而完全高效地治理多數(shù)無(wú)牌經(jīng)營(yíng)的金融控股公司，促進(jìn)各類金融控股公司健康有序發(fā)展。不過(guò)，針對(duì)金融控股公司的《辦法》正式出臺(tái)，并非是要一刀切限制其發(fā)展，重點(diǎn)是明確對(duì)金融控股公司的法律制度以及監(jiān)管范圍和主體。對(duì)于難以達(dá)到新監(jiān)管《辦法》要求的金融控股公司，要將金融業(yè)進(jìn)行分離，抑制部分金融控股公司的無(wú)序擴(kuò)張[5];對(duì)于大型經(jīng)營(yíng)良好、符合新監(jiān)管《辦法》要求的金融控股公司，要加強(qiáng)全方位的監(jiān)管，進(jìn)一步規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，更好發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，以利于解決金控領(lǐng)域存在的風(fēng)險(xiǎn)隱患，保證金融市場(chǎng)的穩(wěn)定，切實(shí)起到金融控股公司為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的作用。

二、金融控股公司未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)

《辦法》作為嚴(yán)格的新規(guī)出臺(tái)和實(shí)施，對(duì)整個(gè)金融體系和金融市場(chǎng)都將產(chǎn)生重大影響，金控領(lǐng)域的業(yè)務(wù)未來(lái)將有章可依，各類金融控股公司都須按照《辦法》條例進(jìn)行調(diào)整和治理。此外，從經(jīng)濟(jì)角度看，我國(guó)正處在新的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，面臨諸多機(jī)遇和挑戰(zhàn)，金融控股公司只有不斷優(yōu)化調(diào)整才能夠適應(yīng)新發(fā)展形勢(shì)，服務(wù)國(guó)家“新發(fā)展格局”使命。我國(guó)金融控股公司將在未來(lái)有以下四點(diǎn)發(fā)展趨勢(shì)。

（一）大型金融控股公司為主，中小企業(yè)多合并重組

為避免金控領(lǐng)域無(wú)牌經(jīng)營(yíng)亂象叢生，《辦法》的實(shí)施提高了金控的準(zhǔn)入門(mén)檻，對(duì)金融控股公司的設(shè)立列舉了明確的條件，未來(lái)還將以大型金融控股公司為主，有助于促進(jìn)金融體系健康有序發(fā)展。NIFD（國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室）全球特聘高級(jí)研究員田曉琳在與《金融時(shí)報(bào)》記者的采訪中便提到：“預(yù)計(jì)未來(lái)幾年滿足條件的市場(chǎng)主體達(dá)到150家左右。”[2]其中符合條件的基本為大型金控公司，如國(guó)有企業(yè)、大型實(shí)業(yè)企業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)等，中國(guó)人民銀行可對(duì)其批準(zhǔn)并頒發(fā)金融控股公司許可證。此類達(dá)到資質(zhì)的大型金控多建立時(shí)間長(zhǎng)，具有較大資產(chǎn)規(guī)模和較好的經(jīng)營(yíng)效益，在已有的優(yōu)勢(shì)上一些大型金控或?qū)⒉①?gòu)相關(guān)中小企業(yè)繼續(xù)擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模，未來(lái)還將有更大的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。對(duì)于未獲準(zhǔn)設(shè)立的金融控股公司，須嚴(yán)格采取轉(zhuǎn)讓其金融機(jī)構(gòu)控制權(quán)等措施;或者幾家公司進(jìn)行合并重組，在資產(chǎn)規(guī)模、股東資質(zhì)等方面達(dá)到金控準(zhǔn)入條件，則可設(shè)立形成新的金融控股集團(tuán)。