孫庭陽

截至今年8月，寧德時(shí)代（300750.SZ）現(xiàn)金分紅只是募資額5.4%，中環(huán)股份（002129.SZ）只有2.38%。

寧德時(shí)代近期披露的半年報(bào)顯示，今年上半年公司凈利潤同比增長1.3倍，貨幣資金增加到747億元，花費(fèi)22億元購買銀行理財(cái)。關(guān)于分紅，公司稱：不派發(fā)現(xiàn)金紅利，不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

在半年報(bào)公布前，寧德時(shí)代公布擬再融資582億元，投入到新產(chǎn)品線建設(shè)。

Wind數(shù)據(jù)顯示，年初以來，中證新能源指數(shù)的成份股公司中，已經(jīng)有18家推出再融資方案，合計(jì)擬募資達(dá)1224億元。

但是，這些公司對(duì)股民分紅并不積極。2018年初至今年8月，18家公司凈利潤共458億元，分紅合計(jì)只有85億元，每年平均約22億元。

寧德時(shí)代在半年報(bào)中回顧了公司融資歷程。2018年首發(fā)和2020年定向增發(fā)，合計(jì)募資252億元。截至今年6月末，公司合計(jì)尚未使用募集資金有68億元。公開數(shù)據(jù)顯示，公司累計(jì)現(xiàn)金分紅13.6億元，是募資額的5.4%。

中環(huán)股份要再融資90億元。此公司2007年登陸中小板，累計(jì)直接融資已達(dá)256億元，現(xiàn)金分紅卻只有6.09億元，是融資額的2.38%。

數(shù)據(jù)來源：公開資料整理編輯制圖：《中國經(jīng)濟(jì)周刊》 采制中心

8月24日推出再融資50億元的晶澳科技（002459.SZ），累計(jì)直接募集融資達(dá)147億元，累計(jì)現(xiàn)金分紅是3.88億元，現(xiàn)金分紅只是募資額的2.64%。

對(duì)于融資39億元的欣旺達(dá)（300207.SZ），交易所發(fā)函問詢，要求公司披露新增產(chǎn)能的合理性、產(chǎn)能閑置的風(fēng)險(xiǎn)等內(nèi)容。

對(duì)于上市公司傾向于在股價(jià)高企時(shí)融資，一位券商分析師向《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者解釋了其中原因：上市公司也愛“高拋低吸”。同樣的融資額，股價(jià)高時(shí)發(fā)行數(shù)量少，對(duì)原有股權(quán)稀釋少。如果將來股價(jià)下跌，上市公司再回購穩(wěn)定股價(jià)。至于融資投資的項(xiàng)目能否達(dá)到預(yù)期，“項(xiàng)目開工時(shí)，都是言之鑿鑿地說能賺錢，達(dá)產(chǎn)后的情況，估計(jì)連上市公司高管心里‘也打鼓”。

在股吧里，一位股民的評(píng)論更直白：融資擴(kuò)產(chǎn)能，賺了，功勞是上市公司的;虧了，都由股民埋單。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2021年第17期）