姚豐全

（中興財光華會計師事務(wù)所〔特殊普通分所〕濟(jì)南分所，山東 濟(jì)南 256100）

近年來，“明股實(shí)債”投融資模式被投資方大量運(yùn)用到具體的實(shí)踐當(dāng)中，結(jié)合進(jìn)入市場的快速發(fā)展、投資者的資金價值逐年縮減的現(xiàn)實(shí)情況，對其進(jìn)行科學(xué)的優(yōu)化創(chuàng)新。調(diào)整融資者與投資者的經(jīng)濟(jì)利益比例，推動明股實(shí)債的全新投入方式在市場中的合理運(yùn)用，在稅法股權(quán)與債權(quán)稅收問題界定過程中實(shí)現(xiàn)對股權(quán)與債權(quán)的明確界定，并對征稅對象的性質(zhì)界定作出進(jìn)一步說明，實(shí)現(xiàn)權(quán)益性與債權(quán)性的科學(xué)投資。面對不同企業(yè)的稅收需求，為其提供專業(yè)性的合理建議，并通過自身的實(shí)際情況選擇適宜的投資方式，進(jìn)而減少稅收爭議，緩和稅務(wù)機(jī)關(guān)與納稅人之間的矛盾，有效維護(hù)政府部門的公信力與權(quán)威性，促進(jìn)社會和諧穩(wěn)定運(yùn)行。

一、明股實(shí)債概念

明股實(shí)債是非法律名詞，指的是在融資模式中契約與雙方權(quán)利義務(wù)關(guān)系的邏輯名詞，通常用于投資人參與融資企業(yè)增資或受讓融資企業(yè)股東所持有的融資企業(yè)股份，進(jìn)而成為融資企業(yè)的股東投資人。在約定期限內(nèi)科學(xué)預(yù)算融資企業(yè)的匯率，并按照預(yù)期的收益率預(yù)算后期收益，投資到期后由融資企業(yè)或股東以及第三方投資人合理測算現(xiàn)有的注資比例，并回購其持有的融資企業(yè)股份。明股實(shí)債，顧名思義是指股權(quán)投資實(shí)質(zhì)性享受債權(quán)的回報，是通過購買母公司以及實(shí)際控股人的股權(quán)、信托、私募等方式進(jìn)行的嵌套入股方式，合理匯報現(xiàn)有的企業(yè)固定收益。后期以三方收購和回購的方式定期分紅退出投資企業(yè)的新型融資形式，相關(guān)的詳細(xì)定義在銀保監(jiān)會、稅務(wù)局等諸多國家機(jī)構(gòu)有詳細(xì)說明。

二、明股實(shí)債投融資模式的財務(wù)處理問題

（一）財務(wù)稅收對象性質(zhì)界定不夠清晰

結(jié)合法律的滯后性與金融交易的復(fù)雜多變性，對現(xiàn)行的稅法進(jìn)行科學(xué)優(yōu)化創(chuàng)新，可有效促進(jìn)金融行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展?？芍攸c(diǎn)關(guān)注在稅務(wù)機(jī)關(guān)征稅過程中遇見的財務(wù)納稅問題。明股實(shí)債作為混合型的金融創(chuàng)新理念，各大稅收機(jī)制缺少明確的界定規(guī)則，明股實(shí)債交易的征稅過程責(zé)任界定不夠完善，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行發(fā)展的不穩(wěn)定性。在整體財務(wù)稅收過程中，對股權(quán)投資者與債權(quán)投資者的規(guī)定存在較大的差異，納稅人將明股實(shí)債認(rèn)定為不同形式、不同性質(zhì)的納稅模式，而投資者在計算納稅企業(yè)的增值稅、所得稅以及印花稅時也存在爭議，因所擔(dān)負(fù)的納稅風(fēng)險不同，企業(yè)的財務(wù)管理工作面臨較大的困難，因此需及時解決［1］。

混合性投資是在債權(quán)投資與股權(quán)投資雙重保障的基礎(chǔ)上對其展開的深入投資方式，需滿足以下條件對其進(jìn)行適宜的科學(xué)篩選，企業(yè)接受投資之后需按投資合同約定的利率定期支付利息，明確相應(yīng)的投資條件或滿足相應(yīng)投資條件后向企業(yè)贖回投資或償還本金。因此，在財務(wù)管理過程中對納稅對象的性質(zhì)界定較為模糊，直接影響著企業(yè)財務(wù)管理質(zhì)量，應(yīng)對其進(jìn)行科學(xué)的優(yōu)化創(chuàng)新，保持納稅企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行。采取科學(xué)的金融管理模式深入分析合同中約定的交付金融資產(chǎn)義務(wù)以及潛在的不利條件，通過科學(xué)管理模式實(shí)現(xiàn)合理保護(hù)自身權(quán)益，減少金融負(fù)債現(xiàn)象，實(shí)現(xiàn)企業(yè)金融財務(wù)的科學(xué)管理。

（二）財務(wù)管理過程中雙標(biāo)現(xiàn)象比較嚴(yán)重

在明股實(shí)債管理過程中，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注稅務(wù)處理的雙標(biāo)現(xiàn)象，不同稅種間的雙標(biāo)問題體現(xiàn)的方式也存在較大的差異，對于投資雙方處于不同城市的明股實(shí)債交易而言，缺乏科學(xué)統(tǒng)一的管理，使兩地主管稅務(wù)機(jī)關(guān)缺乏充分的協(xié)調(diào)與溝通，進(jìn)而在稅務(wù)處理過程中無法達(dá)到統(tǒng)一。面對不同征稅主體的雙標(biāo)問題，我國明股實(shí)債交易過程中投融資雙方分屬于不同主管稅務(wù)機(jī)關(guān)的情形不在少數(shù)。

例如，在同一項交易過程中，A地區(qū)的稅務(wù)機(jī)關(guān)與B地區(qū)的稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定的債權(quán)性投資意義不同，導(dǎo)致后期的重復(fù)征稅現(xiàn)象逐年加增；反之，被投資方主管地稅務(wù)機(jī)關(guān)認(rèn)定此項交易為債權(quán)性投資，而投資方認(rèn)為是股權(quán)投資，使最終的投資管理工作無法正常開展，造成稅源流失。稅務(wù)機(jī)關(guān)與司法機(jī)關(guān)的雙標(biāo)問題主要體現(xiàn)在法院以及稅務(wù)機(jī)關(guān)的界定方向存在較大的差異上，證據(jù)不足參與經(jīng)營以及公司資本的維持原則，導(dǎo)致債權(quán)投資出現(xiàn)相互沖突的現(xiàn)象。因明股實(shí)債的金融交易而引發(fā)的糾紛不在少數(shù)，絕大多數(shù)案件以司法角度對其進(jìn)行定性，缺少稅法的公法角度考慮，使得明股實(shí)債交易時雙方真實(shí)意圖、交易理念無法得到完整的體現(xiàn)。

（三）交易雙方運(yùn)用混合錯配逃避正常稅收

在交易中，我國稅收實(shí)行辦法判定交易過程中應(yīng)合理繳納相關(guān)稅收，但交易雙方運(yùn)用混合錯配的方式逃避正常稅收問題較為嚴(yán)重，應(yīng)引起相關(guān)部門重點(diǎn)關(guān)注。明股實(shí)債作為全新的金融工具，在稅收機(jī)關(guān)征稅過程中出現(xiàn)了較大的爭議，一般會按照實(shí)時個稅的原則科學(xué)征收。實(shí)際運(yùn)行過程中，由于各大商業(yè)的經(jīng)營以及經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)判斷存在較大的主觀性，在判斷過程中對其重點(diǎn)關(guān)注，深入分析相關(guān)企業(yè)的運(yùn)行情況，結(jié)合經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)與合理商業(yè)經(jīng)營目的進(jìn)行科學(xué)考量，進(jìn)而減少因混合錯配避稅行為的出現(xiàn)。

三、明股實(shí)債投融資模式的財務(wù)處理辦法

（一）完善財務(wù)稅收股權(quán)的界定標(biāo)準(zhǔn)

在投融資雙方的正常交易活動中對投資方的處境進(jìn)行科學(xué)分析，為保證投資方的資金安全，在簽訂協(xié)議時可增加相應(yīng)的資金收益保障條款，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)明股實(shí)債交易模式在投融資市場的廣泛運(yùn)用。但如今稅法規(guī)定界定標(biāo)準(zhǔn)的不確定性以及模糊性，導(dǎo)致稅收過程中存在的問題較為嚴(yán)重，相關(guān)的納稅人與稅收部門產(chǎn)生了較大的爭議。因此，在金融創(chuàng)新過程中，應(yīng)結(jié)合不同產(chǎn)品的混合性投資特征，對現(xiàn)有的資金管理進(jìn)行科學(xué)界定。

不斷完善國內(nèi)稅法的股權(quán)界定標(biāo)準(zhǔn)，科學(xué)界定股權(quán)性質(zhì)，對稅法的漏洞以及金融交易的復(fù)雜性作出合理解釋，保證國家稅源的合理收支，減少國家稅源流失問題。明股實(shí)債等混合金融工具的廣泛運(yùn)用，為債權(quán)與股權(quán)的界定提供了科學(xué)依據(jù)。因此，在信息快速發(fā)展的時代背景下，對利息和股息進(jìn)行合理補(bǔ)充，完善其科學(xué)的判定標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)現(xiàn)對其科學(xué)管理，能在很大程度上避免因稅法無法全部包含明股實(shí)債交易而造成無法可依的情況。

（二）完善明股實(shí)債交易的各項稅收規(guī)定

在明股實(shí)債交易過程中，不斷完善相關(guān)的稅收規(guī)定可減少雙標(biāo)問題的出現(xiàn)，在企業(yè)所得稅收取過程中運(yùn)用明股實(shí)債的管理方式提升相關(guān)行業(yè)的交易質(zhì)量。在多樣化的交易模式中不斷完善相關(guān)的現(xiàn)實(shí)性問題，擴(kuò)展適用范圍，與此同時對未滿足明股實(shí)債投資的交易標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行科學(xué)優(yōu)化創(chuàng)新［2］?？稍鲈O(shè)混合性的投資損益科目，對現(xiàn)有的明股實(shí)債債務(wù)重組損益進(jìn)行科學(xué)處理，實(shí)現(xiàn)稅收公平、公正的原則，進(jìn)而促進(jìn)投資方企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。不斷完善增值稅相關(guān)管理辦法，可有效提升增值稅的稅收質(zhì)量，為明股實(shí)債交易的增值稅處理提供科學(xué)的政策依據(jù)。除此之外，為保證增值稅收的合理運(yùn)行以及穩(wěn)定發(fā)展，應(yīng)提出資金贖回并不是轉(zhuǎn)讓，不應(yīng)按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓繳納增值稅。

（三）完善明股實(shí)債的交易稅收政策，實(shí)現(xiàn)反錯配的管理目標(biāo)

明股實(shí)債運(yùn)行過程中，投融資雙方利用混合錯配進(jìn)行惡性避稅，導(dǎo)致企業(yè)運(yùn)行發(fā)展存在較大的安全隱患，因此就不同國家股權(quán)投資與債券投資界定的差異對其進(jìn)行科學(xué)整理，減少混合錯配對稅收造成的影響。不斷縮小涉及范圍，運(yùn)用多種管理模式對明股實(shí)債的交易進(jìn)行科學(xué)管理，減少相應(yīng)的稅收損害。企業(yè)不同的界定模式導(dǎo)致明股實(shí)債的稅法規(guī)定存在較大的差異，混合錯配的籌劃方式對稅基的侵蝕問題愈發(fā)明顯，因此可借鑒國內(nèi)外先進(jìn)的金融管理建議設(shè)定混合金融交易反錯配規(guī)則，對現(xiàn)有的資金進(jìn)行科學(xué)管理。

四、結(jié)語

明股實(shí)債的投融資模式在處理財務(wù)問題時應(yīng)對其進(jìn)行深入探索，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的科學(xué)管理。明股實(shí)債交易越來越多地被應(yīng)用到金融交易領(lǐng)域，但由于法律的滯后性對企業(yè)的稅務(wù)以及財務(wù)管理造成了較大的影響，因此可通過不斷完善相關(guān)的性質(zhì)界定實(shí)現(xiàn)明股實(shí)債的科學(xué)管理。減少重復(fù)征稅以及納稅主體不明現(xiàn)象，運(yùn)用反錯配的管理機(jī)制減少在運(yùn)行過程中各部門因交流不暢而導(dǎo)致的雙標(biāo)問題，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)科學(xué)優(yōu)化管理，促進(jìn)我國明股實(shí)債稅收管理創(chuàng)新發(fā)展。