科技型中小企業(yè)融資存在的困境與對(duì)策

周曉敏

[摘 ?要]目前，我國中小企業(yè)貢獻(xiàn)了50%以上的稅收、60%以上的GDP、70%以上的技術(shù)創(chuàng)新成果、80%以上的勞動(dòng)就業(yè)崗位和90%以上的企業(yè)數(shù)量，它們屬于國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍。而科技型中小企業(yè)作為創(chuàng)造、吸納和轉(zhuǎn)化高科技成果最有效的載體，對(duì)于提高我國社會(huì)科技水平更加具有重要意義，但是由于企業(yè)規(guī)模和企業(yè)管理方面不完善，在融資方面卻陷入了困境。文章介紹了科技型中小企業(yè)融資管理的現(xiàn)狀，分析了存在的主要問題，并據(jù)此提出具體的建議。

[關(guān)鍵詞]科技型中小企業(yè);企業(yè)融資;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

[DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2021.32

1 ?科技型中小企業(yè)融資管理現(xiàn)狀

科技型中小企業(yè)的規(guī)模普遍比較小，作為初創(chuàng)期或成長期的這些企業(yè)，業(yè)務(wù)高速增長，企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，對(duì)資金需求非常大，而大部分科技型中小企業(yè)處于高速發(fā)展階段，實(shí)際控制人往往重業(yè)務(wù)而輕管理，只關(guān)注眼前經(jīng)濟(jì)利益，導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)控制度不健全、經(jīng)營管理規(guī)范性差、財(cái)務(wù)管理落后，在融資方面更是面臨諸多風(fēng)險(xiǎn)。

1.1 ?科技型中小企業(yè)的主要融資方式

1.1.1直接融資

直接融資由資金市場(chǎng)和資本市場(chǎng)組成。其中資金市場(chǎng)主要是以發(fā)行債券為主要籌資方式，但是中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)由于企業(yè)規(guī)模小、盈利能力有限，導(dǎo)致根本不滿足發(fā)行債券的基本條件。而資本市場(chǎng)的門檻則更高，我國目前在滬深兩地有正規(guī)的資本市場(chǎng)，雖然從之前的主板，擴(kuò)展到現(xiàn)在的中小板、創(chuàng)業(yè)板乃至科創(chuàng)板，但這些板塊對(duì)中小企業(yè)仍然不很友好。新三板作為新興板塊，部分中小企業(yè)成功地敲起了上市的鐘聲，但由于新三板的活躍度非常低，融資功能受到極大的限制。

1.1.2間接融資

間接融資分為銀行貸款、融資租賃、信托等，其中科技型中小企業(yè)的主要融資方式是銀行貸款，但由于科技型中小企業(yè)大部分是輕資產(chǎn)企業(yè)，無法提供抵押物，所以導(dǎo)致銀行貸款的難度增加。

1.2 ?科技型中小企業(yè)融資管理的基本內(nèi)容

科技型中小企業(yè)處于高速成長期，不管是成熟產(chǎn)品的銷售，或是新產(chǎn)品的研發(fā)，都需要大量的資金支持，如何融到資、如何合理地使用這筆資金，已經(jīng)成為融資管理的重點(diǎn)工作。

1.2.1融資的事前可行性分析

科技型中小企業(yè)需要融資，基本分為補(bǔ)充流動(dòng)資金和研發(fā)項(xiàng)目的資金需求，對(duì)應(yīng)到產(chǎn)品上分別為成熟產(chǎn)品銷售規(guī)模的擴(kuò)大和新品研發(fā)對(duì)資金的需求。

首先，必須對(duì)融資進(jìn)行可行性分析，可使用項(xiàng)目凈現(xiàn)值分析法來進(jìn)行融資方案的決策;其次，確定使用那種融資方法及該方法需要的時(shí)間，畢竟間接融資手續(xù)復(fù)雜，從融資開始到資金到位需要較長的時(shí)間;最后，由于融資期較長，在此期間，需要重點(diǎn)關(guān)注融資項(xiàng)目是否受市場(chǎng)波動(dòng)的影響到最終項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，避免出現(xiàn)因時(shí)間因素導(dǎo)致項(xiàng)目盈虧倒置。

1.2.2融資的事中預(yù)算管理與控制

融資開始后，財(cái)務(wù)部門應(yīng)編制項(xiàng)目預(yù)算，確保資金的?？顚Ｓ?。資金到位后，財(cái)務(wù)部門需要對(duì)該筆資金的支付實(shí)行專項(xiàng)管理，嚴(yán)禁將資金挪作他用，并設(shè)立項(xiàng)目明細(xì)賬記錄項(xiàng)目的資金往來，確保資金完全用于該項(xiàng)目。

1.2.3融資的事后分析總結(jié)

項(xiàng)目結(jié)束后，編制項(xiàng)目的決算報(bào)表，并對(duì)項(xiàng)目的凈現(xiàn)值進(jìn)行分析，確定該項(xiàng)目是否達(dá)到預(yù)期的收益。由于企業(yè)處于成長期，內(nèi)部管理難免不甚理想，在項(xiàng)目完成后，不管項(xiàng)目是否按照既定目標(biāo)執(zhí)行都必須進(jìn)行項(xiàng)目完結(jié)專項(xiàng)會(huì)議，總結(jié)項(xiàng)目執(zhí)行過程中的不足之處，以便為以后投資方案進(jìn)行改進(jìn)。

2 ?科技型中小企業(yè)融資困難的原因分析

2.1 ?企業(yè)自身管理水平較低

科技型中小企業(yè)由于企業(yè)規(guī)模小，管理人多注重于眼前利益，往往會(huì)把公司有限的資源投入在科研和產(chǎn)品銷售上，對(duì)于公司內(nèi)部管理流于形式，從而導(dǎo)致內(nèi)部控制缺失，財(cái)務(wù)管理不規(guī)范。有些科技型中小企業(yè)向金融機(jī)構(gòu)提供虛假信息甚至是進(jìn)行惡意欺詐，造成金融機(jī)構(gòu)不能及時(shí)方便準(zhǔn)確地獲取企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營信息和財(cái)務(wù)信息，銀行貸款更加謹(jǐn)慎。

2.2 ?企業(yè)授信受制于多種信貸指標(biāo)

科技型中小企業(yè)大部分是輕資產(chǎn)企業(yè)，幾乎沒有大型的固定資產(chǎn)和自有不動(dòng)產(chǎn)，而向銀行貸款則須有抵押物，這就導(dǎo)致了向銀行貸款比較困難。對(duì)于銀企雙方來說，企業(yè)能從金融機(jī)構(gòu)融到的資金有限，且無法解決高速發(fā)展中的科技型中小企業(yè)的資金需求;對(duì)于金融機(jī)構(gòu)來說，科技型中小企業(yè)的融資標(biāo)的過小，而盡調(diào)過程卻和大企業(yè)一樣，而且相比于大企業(yè)，科技型中小企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力會(huì)低很多，金融機(jī)構(gòu)大多不愿意從事中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)。

2.3 ?直接融資渠道比較狹窄

雖然國內(nèi)滬深兩地從主板市場(chǎng)，發(fā)展出了中小板、創(chuàng)業(yè)板乃至現(xiàn)在的科創(chuàng)板，但是對(duì)于科技型中小企業(yè)，門檻仍然過高。而且IPO前的費(fèi)用，如會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師、券商和輔導(dǎo)上市的中介機(jī)構(gòu)的這些高額費(fèi)用是一般科技型中小企業(yè)無法承受的?？傮w來說，股權(quán)市場(chǎng)的融資門檻和融資成本的雙高，對(duì)普通科技型中小企業(yè)是可望而不可及的。而公開發(fā)行債券也面臨著門檻高，一般在資本市場(chǎng)發(fā)行債券的公司，無外乎是一些規(guī)模大，盈利穩(wěn)定的大型企業(yè)，中小型企業(yè)幾乎無法在資本市場(chǎng)成功地發(fā)行企業(yè)債券。因此，科技型中小企業(yè)受規(guī)模所限，直接融資渠道基本堵塞。

2.4 ?普惠制金融實(shí)施存在障礙

近年來，國家對(duì)中小企業(yè)進(jìn)行了大力的扶持，要求金融機(jī)構(gòu)對(duì)中小企業(yè)，特別是科技型中小企業(yè)加強(qiáng)資金的支持，出現(xiàn)了類似科技履約貸、中小企業(yè)擔(dān)?；鹳J款和科技小巨人信用貸等產(chǎn)品。

第一，科技履約貸是科委、銀行和保險(xiǎn)公司三方綜合授信，首次授信尤其麻煩，三方各自盡調(diào)，企業(yè)要分別應(yīng)付三方的審查，極大增加了企業(yè)財(cái)務(wù)人員的工作量。三方完成授信后，放款前還要支付給保險(xiǎn)公司2%的保險(xiǎn)費(fèi)（保險(xiǎn)費(fèi)是按照本金+利息的2%計(jì)算的，實(shí)際成本高于2%，第二年還款后返回1%的保險(xiǎn)費(fèi)），這在目前的低利率時(shí)期，也大幅增加了企業(yè)的融資成本。

第二，中小企業(yè)擔(dān)?；鹳J款相對(duì)簡化些，由中小企業(yè)擔(dān)?；鸷豌y行共同授信，但也同樣要支付0.5%的擔(dān)保費(fèi)（事后全額返還），總體融資成本較低;科技小巨人本身門檻很高，必須獲得科技小巨人才能享受該產(chǎn)品，因此對(duì)大部分科技型中小企業(yè)仍然不太友好。

第三，雖然出臺(tái)了各種針對(duì)科技型中小企業(yè)的融資產(chǎn)品，但由于不是抵押物擔(dān)保，最終審批出的額度很有限，很難滿足企業(yè)高速發(fā)展中的資金需求。因此針對(duì)這種情況，很多企業(yè)可能向多家金融機(jī)構(gòu)申請(qǐng)授信，多家授信勢(shì)必造成企業(yè)財(cái)務(wù)人員重復(fù)勞動(dòng)，工作量大幅增加。

總體來說，雖然普惠金融的推出，對(duì)大部分科技型中小企業(yè)來說，開拓了一條新的融資渠道，但是門檻還是較高、且手續(xù)復(fù)雜、融資成本高，使企業(yè)融資仍然不太樂觀。

2.5 ?企業(yè)融資專項(xiàng)管理機(jī)構(gòu)與人員缺乏經(jīng)驗(yàn)

科技型中小企業(yè)乃至大部分中小企業(yè)，財(cái)務(wù)部仍舊以做賬報(bào)稅為第一任務(wù)，尚未上升到管理會(huì)計(jì)的程度，財(cái)務(wù)部內(nèi)部沒有設(shè)立專門的融資管理機(jī)構(gòu)，會(huì)計(jì)出納兼任融資工作。鑒于這種組織架構(gòu)，在進(jìn)行融資過程中，融資人員缺乏足夠的經(jīng)驗(yàn)，屬于摸著石頭過河的階段，無法很好地與金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行有效溝通，造成融資過程一波三折，大大地降低了融資效率。

3 ?緩解科技型中小企業(yè)融資困難的對(duì)策建議

3.1 ?提高企業(yè)和員工的整體管理水平

通過各種培訓(xùn)，加強(qiáng)和提高企業(yè)管理層的綜合素質(zhì)，實(shí)施全面預(yù)算管理，規(guī)范公司生產(chǎn)經(jīng)營行為和財(cái)務(wù)管理，真實(shí)地反映公司財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果。在企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營中，以制度來規(guī)范人的行為，切忌出現(xiàn)人，特別是實(shí)控人凌駕于制度之上的情況發(fā)生。財(cái)務(wù)的賬務(wù)處理上，嚴(yán)格按照新企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則進(jìn)行賬務(wù)處理，減少內(nèi)部交易，提高透明度。

3.2 ?建設(shè)科技型中小企業(yè)信息服務(wù)平臺(tái)

通過建設(shè)科技型中小企業(yè)信息服務(wù)平臺(tái)，建立聯(lián)合擔(dān)保制度，由政府出面簽頭成立中小企業(yè)擔(dān)保資金池，為中小企業(yè)的信貸業(yè)務(wù)提供必要的擔(dān)保[3]。目前已建立相應(yīng)的平臺(tái)，但在實(shí)際操作中，依然是聯(lián)合擔(dān)保的多方分別盡調(diào)，造成工作重復(fù)和效率低下。可讓企業(yè)通過服務(wù)平臺(tái)提交多方需要的共同資料，減少重復(fù)勞動(dòng);在目前大數(shù)據(jù)的情況下，聯(lián)合多平臺(tái)共享企業(yè)數(shù)據(jù)，減少企業(yè)的無效勞動(dòng)。

3.3 ?大力開拓適合科技型中小企業(yè)的資本市場(chǎng)

由于間接融資無法滿足快速發(fā)展企業(yè)的需要，因此必須加大力度開拓適合科技型中小企業(yè)的資本市場(chǎng)。

科創(chuàng)版自2019年7月開版以來，目前已擴(kuò)容至近200家，科創(chuàng)版試點(diǎn)注冊(cè)制也是我國資本市場(chǎng)的最大變革?？苿?chuàng)版實(shí)現(xiàn)了資本市場(chǎng)與科技創(chuàng)新的深度融合，科技創(chuàng)新離不開資本的長期支持。但從數(shù)量上來說，近1年半的時(shí)間僅僅上市了近200家，對(duì)全國范圍內(nèi)數(shù)量眾多的科技型中小企業(yè)來說還是杯水車薪，且上市的企業(yè)多為非常優(yōu)質(zhì)的科技型中小企業(yè)，對(duì)普通的科技型中小企業(yè)來說門檻仍然過高。

目前新三板接納了不少科技型中小企業(yè)，但由于流通性太差，導(dǎo)致大部分企業(yè)仍然融不到資金。究其原因，能進(jìn)入新三板交易的投資者的門檻較高，使得大部分普通投資者無法參與新三板的交易?？梢钥紤]加強(qiáng)對(duì)新三板的企業(yè)監(jiān)管，增加實(shí)控人和高管的連帶責(zé)任，同時(shí)降低投資人的準(zhǔn)入門檻，在加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)保護(hù)投資者，使得多方得益。

3.4 ?減少普惠金融實(shí)施過程中復(fù)雜的業(yè)務(wù)操作

普惠金融從總體上看對(duì)科技型中小企業(yè)的支持力度是很大的，但手續(xù)過于復(fù)雜，成本過高也會(huì)增加企業(yè)的壓力。在目前信息系統(tǒng)高度發(fā)展的情況下，可以利用大數(shù)據(jù)這一有力工具來簡化授信的工作。在實(shí)際操作中，可以借助傳感器、數(shù)據(jù)采集器等自動(dòng)完成企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)營信息與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的收集整理，金融系統(tǒng)在政府的支持下，可向各部委調(diào)取數(shù)據(jù)進(jìn)行整合分析，減少人為的盡調(diào)，降低授信工作中的工作量。

綜上所述，科技型中小企業(yè)在融資上遇到的困境，不僅因?yàn)樽陨韺?shí)力薄弱、管理水平低的原因，也有金融機(jī)構(gòu)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏惡和整體企業(yè)征信系統(tǒng)不完善等原因造成，因此需要從政府、金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)三方共同努力，才能從根本上解決科技型中小企業(yè)的融資難題。

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