（江蘇新海連發(fā)展集團有限公司 江蘇 連云港 222000）

中國的企業(yè)發(fā)展迅速，是促進中國國民經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、快速增長的重要力量。醫(yī)藥企業(yè)對人民衛(wèi)生健康肩負著重要的責任。但是，融資困難成為制約醫(yī)藥企業(yè)，特別是中小醫(yī)藥企業(yè)發(fā)展的重要因素，對國家的經(jīng)濟發(fā)展造成重要影響。在現(xiàn)金貸等消費金融業(yè)務(wù)遭遇嚴監(jiān)管的當下，商業(yè)銀行、電商巨頭、第三方支付機構(gòu)、供應(yīng)鏈公司、P2P公司、物流企業(yè)等紛紛由C端金融轉(zhuǎn)向B端布局，從2017年下半年開始，供應(yīng)鏈金融迎來快速發(fā)展期?；诠?yīng)鏈公司之間的實際交易，側(cè)重于管理交易本身，而不是僅側(cè)重于公司的信用和控制，供應(yīng)鏈融資可以更好地解決企業(yè)融資問題。

一、供應(yīng)鏈金融融資模式發(fā)展現(xiàn)狀及其特點

理論上，一般金融機構(gòu)提供的供應(yīng)鏈融資模式有三種，分別是應(yīng)收賬款類融資模式、預(yù)付賬款類融資和存貨質(zhì)押融資模式。第一種應(yīng)收賬款類融資模式，是融資企業(yè)用與主要關(guān)聯(lián)企業(yè)在實際往來業(yè)務(wù)中所產(chǎn)生的應(yīng)收賬款來質(zhì)押擔保，然后向金融機構(gòu)獲取貸款，貸款到期后企業(yè)還款的一種供應(yīng)鏈融資模式。其優(yōu)勢是利用實際發(fā)生的業(yè)務(wù)增進了融資企業(yè)的信任，擴展了供應(yīng)鏈中企業(yè)的融資渠道，也降低了融資難度。第二種預(yù)付賬款類融資模式，融資企業(yè)作為相關(guān)主要企業(yè)與產(chǎn)業(yè)鏈下游的購貨企業(yè)發(fā)生實際業(yè)務(wù)往來，在主要企業(yè)保證回購產(chǎn)品的情況下，融資企業(yè)把預(yù)付賬款所獲得的倉單提貨權(quán)質(zhì)押給金融機構(gòu)，以獲取短期融資，該模式的關(guān)鍵是所關(guān)聯(lián)的主要企業(yè)的回購承諾。第三種存貨質(zhì)押融資模式，以上提到的第一和第二兩種模式中都有主要關(guān)聯(lián)企業(yè)的參與。存貨類融資模式則把傳統(tǒng)上的抵押貸款融入到供應(yīng)鏈融資中，是用企業(yè)流動性較強的動產(chǎn)作為質(zhì)押品的一種融資模式，該模式下金融機構(gòu)對存貨進行質(zhì)押，并由第三方監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管，很好地緩解了融資企業(yè)資金周轉(zhuǎn)時間長、融資困難的困局。

商業(yè)銀行風控比較嚴格，除了審查信用記錄外，還對供應(yīng)鏈企業(yè)之間業(yè)務(wù)往來的時間提出要求，所以，在實際操作中，急需融資的醫(yī)藥企業(yè)通過供應(yīng)鏈融資還是比較有難度的。

由于醫(yī)藥企業(yè)專業(yè)特性，一般的小額貸款機構(gòu)很難組建專業(yè)團隊承接業(yè)務(wù)。而一些資金雄厚的知名藥企會獨自投資成立專門小額貸款融資公司，用來對公司總部有業(yè)務(wù)往來的關(guān)聯(lián)藥企提供融資服務(wù)，從而穩(wěn)定了公司總部的現(xiàn)金流和業(yè)務(wù)往來，使公司總部獲得主要業(yè)務(wù)外的收益，達到了肥水不流外人田的效果。

新興起的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，也開始接觸醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)，發(fā)展較為迅猛，拓寬了企業(yè)的融資渠道，創(chuàng)新了融資方法，促進了企業(yè)和社會的發(fā)展進步。

二、醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資問題現(xiàn)狀

（一）信息披露不充分造成的困難

國內(nèi)醫(yī)藥企業(yè)，特別是很多中小醫(yī)藥企業(yè)，以家族企業(yè)管理方式居多，業(yè)務(wù)活動的透明度、財務(wù)信息的公開性和可靠性都較低，加上金融機構(gòu)，特別是商業(yè)銀行的防御性較強，導(dǎo)致融資企業(yè)與金融機構(gòu)的信息嚴重不對稱，因此更加需要仔細地調(diào)查企業(yè)的背景。興業(yè)銀行在幾年前有一份關(guān)于供應(yīng)鏈融資失敗的案例，該案例分析得出的結(jié)論是：醫(yī)藥企業(yè)，特別是中小企業(yè)供應(yīng)鏈融資問題的根本原因還是融資企業(yè)的信用風險。這些企業(yè)所披露的真實有效數(shù)據(jù)不充分，導(dǎo)致無法評定其信用等級。從前文所述的供應(yīng)鏈金融融資基本模式中可以看出，應(yīng)收賬款和質(zhì)押商品是還款資金和貸款質(zhì)押品的主要來源，質(zhì)押商品和應(yīng)收賬款的真實性正是業(yè)務(wù)活動中出現(xiàn)的信用風險。

（二）供應(yīng)鏈融資模式存在一些問題

由于醫(yī)藥企業(yè)專業(yè)性特別強，因此金融機構(gòu)在對醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)活動中的審查環(huán)節(jié)設(shè)計有待進一步完善，醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式的一些環(huán)節(jié)與真實融資情況存在一定偏差，從而導(dǎo)致醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資中不可避免會出現(xiàn)不少問題，主要包括兩個方面，一是紙質(zhì)票據(jù)安全性低，這個問題主要出在商票保貼融資模式。該模式中的商業(yè)銀行，通過對上游藥企提供的付款人為主要關(guān)聯(lián)企業(yè)的商業(yè)匯票提供承兌，幫助融資企業(yè)將商業(yè)票據(jù)快速變現(xiàn)，給融資藥企提供很多方便，但業(yè)務(wù)中常使用的紙質(zhì)票據(jù)在開立、檢驗和保管等多個環(huán)節(jié)中，都可能因為票據(jù)偽造、損毀以及丟失等原因而造成損失。二是法律責任歸屬不清，醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資三個模式都涉及到至少三個主體，分別是醫(yī)藥融資企業(yè)、金融機構(gòu)和主要關(guān)聯(lián)醫(yī)藥企業(yè)，動產(chǎn)質(zhì)押融資模式還涉及到第三方監(jiān)管企業(yè)這個主體。第三方監(jiān)管企業(yè)的管理水平、專業(yè)技術(shù)知識和員工責任心等方面的問題，都易造成質(zhì)押品儲存過程中發(fā)生損失，從而帶來銀行貸款風險。另外，模式還涉及到票據(jù)、醫(yī)藥品的質(zhì)押、轉(zhuǎn)讓等環(huán)節(jié)，這些環(huán)節(jié)和資金流的復(fù)雜性都會使醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資產(chǎn)生法律歸屬風險。

（三）融資成本收益配比不經(jīng)濟

企業(yè)融資成本通常包括貸款利息、資產(chǎn)評估和注冊費、擔保費和風險存款。其中，以中國人民銀行的基準利率為基準，貸款利率通常會上漲30%以上。資產(chǎn)評估和注冊費通常占融資成本的20%。擔保費通常占一年擔保率的3%。以保留風險存款的名義扣除了貸款利息，企業(yè)的實際貸款僅為貸款額的80%。此外，企業(yè)無權(quán)與銀行互動，它們成為銀行吸收存款的主要力量。因此，高昂的融資成本是企業(yè)融資的障礙。

（四）中小企業(yè)非系統(tǒng)風險高于大型企業(yè)

傳統(tǒng)的融資渠道對企業(yè)的信用評級很低，而且很難貸款。銀行通常要求公司增加房地產(chǎn)或其他抵押品擔保。但實際上，大多數(shù)企業(yè)沒有銀行可識別的抵押或有效擔保。結(jié)果，從長遠來看，企業(yè)在現(xiàn)代供應(yīng)鏈中很脆弱，很難從銀行獲得資金支持，它們只能加工低附加值的產(chǎn)品。在工業(yè)供應(yīng)鏈的中間，企業(yè)利潤受上游原材料制造商和下游成品制造商的雙重擠壓，籌集資金的困難使其無法轉(zhuǎn)換技術(shù)設(shè)備并引進技術(shù)人才，產(chǎn)品競爭力低，企業(yè)發(fā)展停滯不前，甚至更加困難。

三、完善醫(yī)藥企業(yè)供應(yīng)鏈融資模式的建議

（一）創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品

銀行向醫(yī)藥公司提供供應(yīng)鏈融資服務(wù)時，需要結(jié)合醫(yī)藥行業(yè)的特征。醫(yī)藥行業(yè)是獨一無二的，醫(yī)藥行業(yè)的獨特性不容忽視。在開發(fā)相應(yīng)的金融產(chǎn)品時，要考慮業(yè)務(wù)的可行性。醫(yī)藥行業(yè)的市場狀況和醫(yī)療融資狀況在不斷變化，銀行需要根據(jù)此特征為醫(yī)藥公司制定更完善的融資程序和融資計劃，健全的風險管理機制應(yīng)體現(xiàn)在特定的融資服務(wù)計劃中。銀行計劃的整個供應(yīng)鏈融資過程，應(yīng)滿足醫(yī)藥公司融資項目要求，設(shè)計的供應(yīng)鏈融資服務(wù)產(chǎn)品，需要適應(yīng)醫(yī)藥公司行業(yè)性質(zhì)。由于醫(yī)藥公司受制于藥品法規(guī)，并具有廣泛的分銷系統(tǒng)和計算機控制系統(tǒng)，因此有必要開發(fā)一種可以與醫(yī)藥公司的ERP系統(tǒng)無縫鏈接的，能實時跟蹤藥品流動的在線系統(tǒng)。

公司上游和下游的客戶可以擴大信貸，金融公司也可以為供應(yīng)鏈中的中國醫(yī)藥公司的大股東和法人代表開發(fā)貸款產(chǎn)品。所借出的資金用于公司的生產(chǎn)經(jīng)營，可以有效解決醫(yī)藥公司大股東挪用公司資金的問題，使公司對未付款項負責。另外，如果供應(yīng)鏈下游的經(jīng)銷商面臨借錢的壓力，銀行可以通過國內(nèi)商業(yè)票據(jù)折扣業(yè)務(wù)來應(yīng)對這種情況。

（二）完善相關(guān)法律法規(guī)

通過簽署相關(guān)協(xié)議，可以有效地避免法律風險。對于醫(yī)藥公司，可以根據(jù)每個公司在供應(yīng)鏈中的職責和職能來分配資金和利潤。發(fā)生爭議時，可以根據(jù)協(xié)議進行友好談判。有關(guān)部門要加快制定相應(yīng)的法律法規(guī)，使銀行開展相關(guān)信貸業(yè)務(wù)更加容易。有形或無形資產(chǎn)（例如賬戶和存款）可以用作醫(yī)藥公司供應(yīng)鏈貸款的抵押，以提供便利的公司與銀行之間的貸款合作條款。

實際上，盡管政府對醫(yī)藥業(yè)進行了嚴格的控制，但是在醫(yī)藥市場中，藥品的監(jiān)督和分配仍然存在許多違規(guī)行為。相關(guān)法律法規(guī)的進一步完善，可以有效避免這些問題，并防止犯罪分子利用漏洞。供應(yīng)鏈金融是銀行不斷開發(fā)新產(chǎn)品的衍生產(chǎn)品，不同銀行經(jīng)營側(cè)重不同，甚至有些金融機構(gòu)不想?yún)⑴c供應(yīng)鏈金融，因此，國家有關(guān)部門需要加大立法工作，促進了醫(yī)藥公司供應(yīng)鏈融資模型的安全性，促進醫(yī)藥公司的健康發(fā)展。

（三）合理選擇供應(yīng)鏈主要關(guān)聯(lián)企業(yè)

在現(xiàn)階段，對企業(yè)的供應(yīng)鏈融資模式的研究很少，對醫(yī)藥等特殊行業(yè)的研究很少，銀行與醫(yī)藥公司之間缺乏供應(yīng)鏈融資合作。在實踐中，供應(yīng)鏈融資已被證明是一種全新的融資模式，可以非常有效地解決醫(yī)藥公司的融資問題，選擇核心供應(yīng)鏈公司對于管理供應(yīng)鏈風險至關(guān)重要。金融包括供應(yīng)鏈金融，供應(yīng)鏈金融包括物流金融。與傳統(tǒng)金融相比，供應(yīng)鏈金融在風險管理方面具有許多優(yōu)勢，其信用方式更加靈活，傳統(tǒng)財務(wù)僅限于公司和企業(yè)本身，在供應(yīng)鏈金融融資模型中，銀行根據(jù)醫(yī)藥行業(yè)的特點，以核心公司為中心，為整個供應(yīng)鏈中的附屬公司提供金融產(chǎn)品和服務(wù)。由于核心公司具有重大價值，為了避免道德風險，如果提供貸款擔保，他們將合理選擇核心公司，制定完整的選擇標準。有必要研究核心公司的管理能力，包括其資本結(jié)構(gòu)、信用歷史、債務(wù)、發(fā)展前景。

結(jié)束語：

綜上所述，供應(yīng)鏈融資模式為大多數(shù)醫(yī)藥公司提供了更有效的融資渠道，增強了市場競爭力。通過金融機構(gòu)創(chuàng)新供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品，政府部門完善相關(guān)法律法規(guī)，融資企業(yè)合理選擇主要關(guān)聯(lián)企業(yè)等方面的有效措施，解決供應(yīng)鏈融資問題。