■ 國家開發(fā)銀行湖南省分行 張國亮

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，對(duì)企業(yè)工程項(xiàng)目投資收益的預(yù)測(cè)提出了更高的要求。工程項(xiàng)目是否具有預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益，直接影響到企業(yè)的持續(xù)發(fā)展能力，進(jìn)而影響到其持續(xù)為社會(huì)提供產(chǎn)品或服務(wù)的能力。項(xiàng)目收入對(duì)于投資收益至關(guān)重要。工程項(xiàng)目可行性研究是建設(shè)項(xiàng)目前期工作的重要內(nèi)容，是對(duì)擬投資項(xiàng)目從相關(guān)的所有方面進(jìn)行調(diào)查研究和綜合論證，為投資決策提供科學(xué)依據(jù)[1]，從而保證所投資項(xiàng)目在技術(shù)上擁有先進(jìn)性、經(jīng)濟(jì)上合理有利、操作上合法可行。筆者發(fā)現(xiàn)，很多可行性研究報(bào)告（以下簡稱“可研報(bào)告”）在技術(shù)上、操作上都比較成熟，但在經(jīng)濟(jì)上尤其對(duì)項(xiàng)目收入的分析方面存在一些誤區(qū)或不足，甚至一些超過百頁的可研報(bào)告，對(duì)于收入包括市場(chǎng)方面的分析僅有一兩頁，存在明顯不足，不能給投資決策者在經(jīng)濟(jì)上提供可靠的判斷依據(jù)。本文就可研報(bào)告中收入預(yù)測(cè)常見誤區(qū)進(jìn)行闡述并提出改進(jìn)建議，以提高項(xiàng)目投資決策的科學(xué)性和可研報(bào)告編制的嚴(yán)謹(jǐn)性，以期為投資決策者及可研報(bào)告撰寫者提供有益參考。

工程項(xiàng)目可研收入分析常見誤區(qū)

價(jià)格預(yù)測(cè)就高不就低

有一類可研報(bào)告在做項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)時(shí)，習(xí)慣使用該產(chǎn)品價(jià)格區(qū)間的上限值附近的價(jià)格預(yù)測(cè)，這樣預(yù)測(cè)的結(jié)果是表面上看項(xiàng)目有較好的經(jīng)濟(jì)效益，但實(shí)際實(shí)現(xiàn)價(jià)格有較大的不確定性，往往會(huì)給項(xiàng)目決策者錯(cuò)誤的引導(dǎo)。如某河道疏浚項(xiàng)目可研報(bào)告，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為河道清淤、河流的尾堆治理等。可研報(bào)告預(yù)測(cè)項(xiàng)目產(chǎn)品機(jī)制砂售價(jià)170元/立方米，但項(xiàng)目所在地近年機(jī)制砂售價(jià)在130元/立方米—175元/立方米之間。這類可研報(bào)告沒有充分考慮項(xiàng)目產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)性及項(xiàng)目產(chǎn)品銷售市場(chǎng)開拓的不確定性，對(duì)于價(jià)格的樂觀估計(jì)缺乏足夠依據(jù)支撐，對(duì)于產(chǎn)品售價(jià)預(yù)測(cè)過于樂觀。

參照物就高不就低

有一類可研報(bào)告在做產(chǎn)品價(jià)格預(yù)測(cè)時(shí)，習(xí)慣使用較好區(qū)域的同類商品價(jià)格做比較，從而得到較高的價(jià)格。但項(xiàng)目后期運(yùn)行中是否能夠達(dá)到較好區(qū)域的效果，存在較大的不確定性。如某高鐵站配套項(xiàng)目，建設(shè)為公交站、長途客運(yùn)站、配套設(shè)施等。該項(xiàng)目廣告收入?yún)⒄罩饕獮轫?xiàng)目周邊地區(qū)高鐵站站內(nèi)廣告的相關(guān)收入。但該項(xiàng)目位于高鐵站一路之隔的對(duì)面，是否也可以具備高鐵站那樣的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，存在一定的不確定性。

思想上重視程度不夠

有一類可研報(bào)告的撰寫者，習(xí)慣采用收入測(cè)算的簡化處理方式，思想上沒有重視收入分析的重要性。如某生活污水治理項(xiàng)目，建設(shè)內(nèi)容為鄉(xiāng)鎮(zhèn)污水處理廠、污水管網(wǎng)等。該可研報(bào)告描述工程項(xiàng)目本身并不產(chǎn)生直接的經(jīng)濟(jì)效益，工程無財(cái)務(wù)收入。該項(xiàng)目擬用PPP模式開展，實(shí)際上污水處理廠、污水管網(wǎng)及配套設(shè)施項(xiàng)目建成后，使用者需繳納污水處理費(fèi)，項(xiàng)目具備一定的穩(wěn)定收入。由于分析人員對(duì)項(xiàng)目收入的重視程度不夠，自身收益不能覆蓋項(xiàng)目投入便簡化處理。后期該項(xiàng)目用PPP模式操作需要多少的可行性缺口補(bǔ)助，對(duì)財(cái)承是否有空間承受等未能給出直接、直觀的判斷依據(jù)。

計(jì)算方法不準(zhǔn)確

有一類可研報(bào)告，對(duì)于一些數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)口徑掌握不準(zhǔn)確，導(dǎo)致在計(jì)算收入時(shí)虛高收入。如某旅游項(xiàng)目可研報(bào)告，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容為修建換乘中心、景區(qū)品質(zhì)升級(jí)等?？裳袌?bào)告預(yù)測(cè)運(yùn)營后該景區(qū)旅游人次將達(dá)到190萬人次，預(yù)測(cè)旅游收入計(jì)算方法為旅游人次乘以人均單價(jià)（單價(jià)為景區(qū)入口掛牌價(jià)）。該分析混淆了旅游人次與旅游人數(shù)的概念，同時(shí)也混淆了人均單價(jià)與人均綜合單價(jià)概念。與票款收入緊密相關(guān)的是旅游人數(shù)，以及考慮到優(yōu)惠票價(jià)等折算后的人均票價(jià)。通常來看，旅游人數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于旅游人次，優(yōu)惠后的票價(jià)也會(huì)低于掛牌價(jià)。此類可研的收入預(yù)測(cè)嚴(yán)重高估了項(xiàng)目收入。

預(yù)測(cè)脫離實(shí)際情況

有一類可研報(bào)告，預(yù)測(cè)明顯與實(shí)際不符，有刻意提高預(yù)測(cè)收入的嫌疑。如某智能停車場(chǎng)項(xiàng)目，項(xiàng)目計(jì)劃建設(shè)4個(gè)智能停車場(chǎng)，停車位合計(jì)1600個(gè)?？裳袌?bào)告預(yù)測(cè)停車收入，停車位白天（8小時(shí)）利用率按120%進(jìn)行估算，收費(fèi)為5元/小時(shí)；夜間利用率按30%進(jìn)行估算，收費(fèi)為15元/晚。筆者認(rèn)為，白天8小時(shí)連續(xù)停車，停車場(chǎng)白天的使用率為100%，綜合考慮各停車場(chǎng)位置，可研預(yù)測(cè)120%的利用率，與實(shí)際明顯不符。又如某高速公路項(xiàng)目可研報(bào)告，預(yù)計(jì)項(xiàng)目投產(chǎn)后每年平均收益5.0億元，按此數(shù)據(jù)，每天收入140萬元，按照此路小型車收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和公路全長折算后，則需24小時(shí)不間斷每分鐘車流量15輛。綜合考慮此高速公路的地理位置、公路車道數(shù)及與之相連接的公路建設(shè)情況，預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)與實(shí)際明顯不符。

對(duì)相關(guān)制度把握不準(zhǔn)

有一類可研報(bào)告，由于對(duì)行業(yè)的相關(guān)制度和要求了解不夠，以及對(duì)收入的類別了解不夠，導(dǎo)致錯(cuò)誤預(yù)測(cè)項(xiàng)目收入。如某職業(yè)教育培訓(xùn)中心項(xiàng)目，建設(shè)內(nèi)容為教學(xué)樓、科教樓、食堂、學(xué)生公寓等?？裳蟹治雎殬I(yè)教育培訓(xùn)中心對(duì)外培訓(xùn)收入，除對(duì)社會(huì)企業(yè)等培訓(xùn)收入外，“國培計(jì)劃”相關(guān)培訓(xùn)收入占比為全部對(duì)外培訓(xùn)收入的30%。而《國家級(jí)培訓(xùn)計(jì)劃專項(xiàng)資金管理辦法》第十五條要求，“培訓(xùn)任務(wù)承擔(dān)單位收到專項(xiàng)資金后，要按照預(yù)算和國庫管理等有關(guān)規(guī)定，建立健全內(nèi)部管理機(jī)制，加快預(yù)算執(zhí)行進(jìn)度。年度未支出的專項(xiàng)資金，按照財(cái)政部對(duì)結(jié)轉(zhuǎn)結(jié)余資金管理的有關(guān)規(guī)定進(jìn)行管理……”筆者認(rèn)為，可研報(bào)告的撰寫者未分清納入預(yù)算管理與不納入預(yù)算管理收入的區(qū)別?！皣嘤?jì)劃”資金為專款專用，與對(duì)社會(huì)企業(yè)培訓(xùn)可以“自收自支”的收入有著本質(zhì)區(qū)別。

過于簡化不易理解

有一類可研報(bào)告，對(duì)于收入的分析與測(cè)算過于簡單，導(dǎo)致使用者無從辨別其真實(shí)的可行性與準(zhǔn)確性。如某景區(qū)提質(zhì)改造項(xiàng)目，建設(shè)內(nèi)容為客戶服務(wù)中心、景區(qū)提質(zhì)改造等。據(jù)可研報(bào)告描述，在可研編制年度上一年，此項(xiàng)目相關(guān)的各大景區(qū)景點(diǎn)共接待國內(nèi)外游客大約50萬人左右。在財(cái)務(wù)分析部分直接得出運(yùn)營期內(nèi)景區(qū)門票收入90元/人，平均年門票收入6200萬元。筆者認(rèn)為，該可研報(bào)告缺乏此景區(qū)歷史接待游客數(shù)據(jù)、門票價(jià)格來源、游客增長率指標(biāo)等，無從判斷其準(zhǔn)確性和嚴(yán)謹(jǐn)性。

照單全收不做分析

有一類可研報(bào)告，完全按照業(yè)主提供數(shù)據(jù)測(cè)算，不做深入的市場(chǎng)調(diào)查等，失去了可研報(bào)告的真正意義。如某小鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目可研報(bào)告，建設(shè)內(nèi)容為民宿、培訓(xùn)中心等?？裳袌?bào)告通篇未分析擬建項(xiàng)目相關(guān)的游客數(shù)量，也沒有分析項(xiàng)目對(duì)外培訓(xùn)人員的數(shù)量。在財(cái)務(wù)分析部分，直接將業(yè)主提供的數(shù)據(jù)作為項(xiàng)目收入的測(cè)算依據(jù)，按照業(yè)主提供的每天培訓(xùn)人數(shù)乘以全年天數(shù)得出該項(xiàng)目年對(duì)外培訓(xùn)收入，并且預(yù)測(cè)該部分培訓(xùn)收入以每年20%的增長率持續(xù)上漲。該可研報(bào)告缺少對(duì)市場(chǎng)的調(diào)查，完全采用業(yè)主提供的數(shù)據(jù)測(cè)算，收入趨勢(shì)預(yù)測(cè)亦沒有分析項(xiàng)目承載量，較難有說服力。

某些項(xiàng)目預(yù)測(cè)缺少更完善的方法

有一類可研報(bào)告，受量和價(jià)政策不明確、缺少歷史數(shù)據(jù)、價(jià)格歷史波動(dòng)大、某城市尚無此類項(xiàng)目運(yùn)營等因素影響，導(dǎo)致可研報(bào)告對(duì)于收入的預(yù)測(cè)難度確實(shí)較大。如高速公路行業(yè)，即使在具備相應(yīng)技術(shù)能力的前提下，也較難準(zhǔn)確預(yù)測(cè)公路的車流量?？赡苁艿浇ǔ珊髸簳r(shí)無法與計(jì)劃建成的高速路網(wǎng)鏈接；部分營運(yùn)車輛為降低成本，繞過主線收費(fèi)站，造成車流量流失；通車初期公眾認(rèn)知度不高，區(qū)域經(jīng)濟(jì)水平不發(fā)達(dá)，車流量少；鐵路擴(kuò)能、大噸位水運(yùn)運(yùn)具增加等諸多因素的影響，導(dǎo)致收入預(yù)測(cè)精準(zhǔn)確實(shí)存在一定的困難。

工程項(xiàng)目可研收入正確分析的基礎(chǔ)

思想上重視

從可研報(bào)告編制的相關(guān)要求來看，可研對(duì)于收入及其密切相關(guān)市場(chǎng)分析有非常明確的要求，但一些可研報(bào)告撰寫者往往沒有按照要求運(yùn)用恰當(dāng)?shù)姆椒▽?duì)產(chǎn)品的量與價(jià)及趨勢(shì)作出正確的判斷，久而久之，就養(yǎng)成了對(duì)于收入及其相關(guān)的市場(chǎng)分析簡化處理的習(xí)慣?？茖W(xué)的投資決策必須建立在可靠的收入分析基礎(chǔ)上，而可靠的預(yù)測(cè)則需要可研報(bào)告撰寫人員重視收入分析的重要性，認(rèn)真、客觀地預(yù)測(cè)收入。只有思想上重視了，才會(huì)認(rèn)真進(jìn)行調(diào)查、研究、分析，才有得到正確預(yù)測(cè)結(jié)果的基礎(chǔ)。

尊重事實(shí)

項(xiàng)目預(yù)測(cè)要以事實(shí)為基礎(chǔ)，尊重歷史數(shù)據(jù)，尊重現(xiàn)狀，遵循發(fā)展趨勢(shì)，不能因使用者付費(fèi)或急于截稿，就按照使用者的要求或希望得到的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測(cè)。如果項(xiàng)目預(yù)測(cè)收入確實(shí)無法達(dá)到業(yè)主預(yù)期，應(yīng)在項(xiàng)目建設(shè)方案上進(jìn)行調(diào)整或優(yōu)化，而不能調(diào)高收入預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。從長遠(yuǎn)看，尊重事實(shí)、實(shí)事求是的預(yù)測(cè)才更有利于投資方的持續(xù)發(fā)展，也更有利于工程咨詢行業(yè)的優(yōu)質(zhì)發(fā)展。

提高工程項(xiàng)目可研收入分析質(zhì)量的方法建議

提高報(bào)告撰寫人員的能力

工程項(xiàng)目種類繁多，涉及不同行業(yè)、不同市場(chǎng)、不同收費(fèi)模式、不同變化規(guī)律等，這就要求可研報(bào)告撰寫人員必須具備一定的能力。一是要具備相關(guān)的基礎(chǔ)知識(shí)，如經(jīng)濟(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)等；二是要具備市場(chǎng)調(diào)查、數(shù)據(jù)整理、統(tǒng)計(jì)分析等技能；三是要具備一定的經(jīng)驗(yàn)，將實(shí)踐與理論充分結(jié)合；四是要具備較好的自學(xué)能力，以應(yīng)對(duì)不斷更新的相關(guān)理論與要求。

正確收集對(duì)應(yīng)信息

信息資源是項(xiàng)目收入預(yù)測(cè)的核心資源，是現(xiàn)代工程項(xiàng)目可研編制和決策的基礎(chǔ)。目前，常用的項(xiàng)目可研收入預(yù)測(cè)涉及的信息有相關(guān)制度的要求、項(xiàng)目產(chǎn)品或服務(wù)對(duì)應(yīng)地區(qū)的整體市場(chǎng)情況、歷史價(jià)格等，在實(shí)際收集中要根據(jù)不同項(xiàng)目的具體情況正確進(jìn)行收集。如本文前述的停車場(chǎng)，筆者認(rèn)為應(yīng)該收集該區(qū)域類似位置停車場(chǎng)的歷史停車數(shù)量與收費(fèi)價(jià)格作為基礎(chǔ)進(jìn)行測(cè)算。

選取正確預(yù)測(cè)方法

可研報(bào)告編寫人員應(yīng)該按照規(guī)范和程序的相關(guān)要求，結(jié)合項(xiàng)目的實(shí)際情況選取正確預(yù)測(cè)方法進(jìn)行分析。實(shí)踐中，多采用定性與定量預(yù)測(cè)相結(jié)合的方法進(jìn)行預(yù)測(cè)。常用的定量分析方法有回歸分析法、消費(fèi)系數(shù)法、彈性系數(shù)法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法、成長曲線模型等[2]。在具體運(yùn)用中，可根據(jù)項(xiàng)目的行業(yè)特征、地理位置、歷史數(shù)據(jù)、時(shí)間跨度、測(cè)算精度等選擇合適的預(yù)測(cè)方法，并且靈活運(yùn)用。同時(shí)也可以采用幾種方法組合預(yù)測(cè)，相互驗(yàn)證。如筆者前述某河道疏浚項(xiàng)目案例，宜用移動(dòng)平均法對(duì)原始數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)處理，消除數(shù)據(jù)中的異常因素或除去數(shù)據(jù)中的周期變動(dòng)，再結(jié)合經(jīng)驗(yàn)主觀預(yù)測(cè)得出價(jià)格，或者采用成長曲線模型進(jìn)行相對(duì)精準(zhǔn)的價(jià)格預(yù)測(cè)。由此可見，選取合適的預(yù)測(cè)方法是得到準(zhǔn)確預(yù)測(cè)結(jié)果的關(guān)鍵路徑。

加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)導(dǎo)入

隨著項(xiàng)目建設(shè)和資訊行業(yè)環(huán)境的不斷變化，要求我們改變粗放式、“拍腦子式”的預(yù)測(cè)方式，審慎分析，進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的導(dǎo)入。伴隨著深化工程建設(shè)領(lǐng)域咨詢服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，全過程工程咨詢服務(wù)加速推進(jìn)，《關(guān)于推進(jìn)全過程工程咨詢服務(wù)發(fā)展的指導(dǎo)意見》《全過程工程咨詢服務(wù)合同示范文本（征求意見稿）》等要求對(duì)工程咨詢建立信用檔案和公開不良行為信息，提供咨詢服務(wù)時(shí)應(yīng)謹(jǐn)慎履行其在合同下的責(zé)任等，均表明可研報(bào)告編寫人員應(yīng)加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的導(dǎo)入。從項(xiàng)目建設(shè)來看，目前在國內(nèi)外多重因素壓力下，一些領(lǐng)域和行業(yè)潛在風(fēng)險(xiǎn)仍在集聚，收入預(yù)測(cè)盲目樂觀，項(xiàng)目建設(shè)內(nèi)容與方案未能提前調(diào)整，項(xiàng)目投產(chǎn)后遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能達(dá)到收入預(yù)期，嚴(yán)重影響了投資者經(jīng)營發(fā)展的良性循環(huán)。

規(guī)范表達(dá)

可研報(bào)告經(jīng)過調(diào)查、分析后，要進(jìn)行規(guī)范、清晰的表述，才能為使用者提供科學(xué)決策依據(jù)。一是應(yīng)按規(guī)范要求對(duì)影響產(chǎn)量、價(jià)格的形成與導(dǎo)致其變化的各種因素進(jìn)行比較全面的分析；二是要有理有據(jù)且清晰地闡述項(xiàng)目基年的產(chǎn)量與價(jià)格、產(chǎn)量的變化率、價(jià)格的變化率、收入的計(jì)算公式等關(guān)鍵點(diǎn)；三是項(xiàng)目的服務(wù)區(qū)域、價(jià)格區(qū)間等影響收入因素分析的前后邏輯關(guān)系要清晰，前后可以順利推導(dǎo)。

跟蹤與調(diào)整

每個(gè)工程項(xiàng)目的收入預(yù)測(cè)結(jié)果會(huì)受到很多因素的影響，建議后期對(duì)項(xiàng)目收入等情況進(jìn)行跟蹤。對(duì)于預(yù)測(cè)準(zhǔn)確的，總結(jié)經(jīng)驗(yàn)；對(duì)于預(yù)測(cè)失準(zhǔn)的，用不同的預(yù)測(cè)方法進(jìn)行預(yù)測(cè)或調(diào)整預(yù)測(cè)參數(shù)，直至與實(shí)際相符。同時(shí)，要通過長期的跟蹤與調(diào)整，查漏補(bǔ)缺，只有積累經(jīng)驗(yàn)與數(shù)據(jù)才能不斷提高可研報(bào)告收入預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性。

結(jié)語

本文對(duì)可研報(bào)告收入預(yù)測(cè)常見的誤區(qū)進(jìn)行了歸納和整理，并就如何提高可研報(bào)告收入預(yù)測(cè)提出建議?？裳袌?bào)告編制人員可參照上述分析，在進(jìn)行項(xiàng)目收入分析時(shí)避免進(jìn)入同類或類似誤區(qū)，進(jìn)一步提高可研報(bào)告對(duì)收入的預(yù)測(cè)質(zhì)量，進(jìn)而為投資決策者提供真正科學(xué)的決策依據(jù)。同時(shí)，也有助于投資決策者明晰可研報(bào)告收入預(yù)測(cè)方面存在的問題并指導(dǎo)其進(jìn)行科學(xué)決策，對(duì)于可研報(bào)告的編寫者和使用者也有著一定的指導(dǎo)意義。