蔣利漫

摘要：財務舞弊現(xiàn)象的產(chǎn)生由來已久，某些企業(yè)為了達到某種目的可能就會采取財務舞弊的方法，使財務數(shù)據(jù)通過舞弊來符合自己的需要。本文主要研究財務舞弊的發(fā)生后果，希望能夠為財務數(shù)據(jù)的使用者提供一些辨別舞弊的思路。

關(guān)鍵詞：財務舞弊;影響因素;瑞幸咖啡

財務舞弊的出現(xiàn)，不僅妨礙戰(zhàn)略發(fā)展的制定，還會給投資者帶來投資決策上的影響，擾亂市場秩序，帶來不同程度的經(jīng)濟損失。學術(shù)專家們投入了大量的精力在對財務舞弊的各方面研究上，以期找到防止財務舞弊發(fā)生的策略。早在20世紀80年代，研究人員就通過控制變量法對多項財務指標進行研究，得出三十多項可以用于識別財務舞弊的指標，其中有些指標跟高層管理者相關(guān)，這些指標被后人用于他們的研究中，得到了進一步的驗證?，F(xiàn)在由于大數(shù)據(jù)的廣泛應用以及互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)開始運用到財務舞弊檢測中。財務舞弊問題的研究還有大量的工作要做。

一、研究基礎(chǔ)

（一）我國前期相關(guān)研究回顧

對于財務舞弊行為，我國的學術(shù)研究者進行了許多的研究分析，尤其是針對近幾年發(fā)生的財務舞弊的研究產(chǎn)生了大量的研究成果。王振羽（2021）[1]研究了2010-2019年受到證監(jiān)會處罰的106家上市公司，其中共發(fā)現(xiàn)以下問題：總體上來看上市公司的舞弊數(shù)量在下降;制造業(yè)的舞弊數(shù)量占舞弊總數(shù)的比例最大，達到了61.47%，而綜合業(yè)的舞弊數(shù)量占其行業(yè)自身總數(shù)比例最大;民營企業(yè)的舞弊事件比國有企業(yè)要多。曲銘軒（2021）[2]將博弈論和社會心理學運用到會計舞弊動因的分析中，博弈論：上市公司會不會發(fā)生舞弊行為，取決于監(jiān)管者和舞弊者兩者的博弈結(jié)果，最終計算的納什均衡表明公司進行舞弊的預期收益大于不進行舞弊的預期收益。在社會心理學上，一般認為公司管理者要求員工財務舞弊，最重要的是下級對上級的服從，形成不良的企業(yè)文化。

李朋濤（2021）[3]通過梳理近幾年財務造假案件，發(fā)現(xiàn)財務舞弊的手段主要是關(guān)聯(lián)方交易、虛構(gòu)業(yè)務、改變收入確認期間、虛增在建工程費用形成注水資產(chǎn)、變更固定資產(chǎn)折舊方法虛增利潤等，研究還發(fā)現(xiàn)了瑞幸咖啡的新型造假方式：將公司虛增的收入算入門店的收入中，而虛增的費用則算入到集團公司。將收入減去單位成本，減去門店租金以及員工工資，最終算出的就是門店的利潤，虛增收入以后，門店的利潤也會隨之增加。

（二）理論基礎(chǔ)：信息不對稱理論

信息不對稱理論是由三位美國經(jīng)濟學家Akerlof & Spence & Stigliz提出，該理論指出，在市場經(jīng)濟活動中，每個人了解到的信息都是存在差異的，只有充分了解，掌握較多信息的人，才會更加有利。在企業(yè)中，管理者處理公司的各項事務，對于公司的各項信息相對于股東和投資者來說更全面，當管理者想謀取私利而通過隱瞞或欺騙企業(yè)實際運營財務狀況投資者來獲得更大的資金投入時，就會發(fā)生財務舞弊，管理者會披露一份業(yè)績良好的報表來哄騙投資者，進而損害股東利益。彌補信息不對稱需要對經(jīng)濟市場的影響，加強市場監(jiān)管，提高企業(yè)的信息披露程度。

二、案例介紹

瑞幸咖啡注冊于2017年6月，總部位于福建廈門，創(chuàng)始人是股東兼董事兼CEO的錢治亞。瑞幸咖啡以“從咖啡開始，讓瑞幸成為人們?nèi)粘Ｉ畹囊徊糠帧睘樵妇?，利用互?lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的新零售模式進行市場運營。2018年1月，瑞幸陸續(xù)在北京、上海等13個城市試營業(yè)，隨后在各大城市中心寫字樓附近以及人流量多的地帶建立了店鋪，目前已經(jīng)成為我國最大的咖啡連鎖品牌，門店數(shù)量遠超同行業(yè)企業(yè)。瑞幸的咖啡豆連續(xù)兩年在IIAC國際咖啡品鑒大賽斬獲金獎。

2018年7月11日和12月12日、2019年4月18日，瑞幸分別完成2億美元A輪融資、2億美元B輪融資、1.5億美元投資，投后估值為10億美元、22億美元、29億美元。2019年5月在美國納斯達克掛牌上市，融資6.95億美元，成為在全球范圍內(nèi)從注冊成立到IPO時間最短的公司。

2020年瑞幸咖啡因為財務造假，受到罰款處罰，股票的價格出現(xiàn)大幅下跌，最終從美國退市，股票轉(zhuǎn)到OTC市場進行交易，經(jīng)歷管理層換血后步入正常運營，其管理層在2020年8月于廈門召開全國會議，并在會議中明確表示，全國4000多家門店照常營業(yè)，新增的用戶數(shù)量在繼續(xù)上升，7月瑞幸單店現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)正（300多家未營業(yè)的大學門店除外），預計2021年公司可以實現(xiàn)整體盈利。

三、案例分析

財務舞弊能夠成功的原因是信息的不對稱。

1.財務舞弊事件發(fā)展過程

2020年1月31日，渾水調(diào)研公司公布了長達89頁的調(diào)查報告，在證據(jù)齊全地情況下揭露了瑞幸在財務舞弊上的丑陋行為;2020年2月3日其開始發(fā)布公告，就公司財務存在的舞弊行為進行否認，并對相關(guān)的指控進行反駁，相關(guān)持股公司也發(fā)表聲明稱渾水對于瑞幸的造假聲明并非事實;2020年4月2日，瑞幸迫于內(nèi)外部的調(diào)查壓力，承認2019年前三季度存在虛假交易，報表數(shù)據(jù)造假，股票當日開盤暴跌81.3%。

2.事件最終處理結(jié)果

2020年5月12日，瑞幸對董事會和管理層進行了調(diào)整，其中CEO錢治亞和COO劉劍被暫停職務，對另外6名參與或了解財務造假的員工停職或休假，宣布郭謹一為代理CEO;瑞幸咖啡于2020年6月29日在納斯達克停牌，并進行了退市備案，同時，全國4000多家門店將正常運營;2020年12月17日，瑞幸發(fā)布公告稱，同意支付1.8億美元罰款就造假案與美國證交會（SEC）達成和解;2020年9月18日，市場監(jiān)管總局及上海、北京市場監(jiān)管部門，對瑞幸咖啡（中國）有限公司、瑞幸咖啡（北京）有限公司、北京神州優(yōu)通科技發(fā)展有限公司等45家涉案公司作出行政處罰決定，處罰金額共計6100萬元。

3.財務舞弊的動因

瑞幸快速擴張門店以占據(jù)大市場的商業(yè)模式存在很大的問題：一是成本問題，門店選址建立等需要花費大量人力物力財力，造成成本過高，僅僅兩年時間開店數(shù)達到4507家;二是產(chǎn)品供應鏈以及客戶需要跟門店數(shù)無法匹配，達不到預期銷售量和銷售收入，如表1;三是瑞幸沒有注重研發(fā)產(chǎn)品，缺少核心競爭力，咖啡的味道以及樣式跟其他公司沒有很大區(qū)別，甚至更差，唯一的競爭方式就是降低價格，但用戶粘性不大，價格彈性也不大，如表2。由于上述問題，瑞幸的收入和利潤都無法大幅度增長，如表3，為了繼續(xù)獲得投資者的資金投入，補貼用戶維持銷量，利用財務造假，拉高股價，欺騙投資者。

瑞幸在美國上市，但經(jīng)營主體是在中國，中國《證券法》等法律法規(guī)對于跨境監(jiān)管的規(guī)定很少，對跨境聯(lián)合調(diào)查權(quán)沒有明確規(guī)定，美國證交會因沒有得到中國監(jiān)管局的調(diào)查同意而無法在中國境內(nèi)對瑞幸進行調(diào)查取證，使得瑞幸逃避調(diào)查。瑞幸的財務報告發(fā)布于美國股票市場，中國對于國外上市的企業(yè)財務報表監(jiān)管缺乏，沒有國內(nèi)這么嚴格，瑞幸的上市時間尚短，中美監(jiān)管機構(gòu)均不會如此快速地審查企業(yè)有沒有財務舞弊，再加上瑞幸的財務舞弊是由上而下進行的，每一步都做得很完善，沒有想渾水這樣花費大量人力物力財力去調(diào)查都很難發(fā)現(xiàn)，所以舞弊者并不害怕暴露的風險。

四、暴露的部分問題

1.跨境公司監(jiān)管及懲罰制度不夠完善

美國證監(jiān)會對瑞幸的調(diào)查受阻就是因為跨境合作監(jiān)管上市企業(yè)的法律法規(guī)不夠完善，同時由于我國的懲罰力度太小造成了上市公司通過報表粉飾來收割中小股東資本的猖獗。

2.企業(yè)的文化不成熟

瑞幸在短短兩年做到開店4507家，并成功在納斯達克上市，企業(yè)的文化還沒有來得及形成就已經(jīng)從頂峰衰落，有人甚至不明白瑞幸存在的意義是什么，只記住了他割資本韭菜的行為。瑞幸的企業(yè)文化太虛無，一開始就想成為中國最大的咖啡零售商，沒有腳踏實地的信念感。

五、問題對策與建議

1.加強跨境監(jiān)管和懲罰

因為瑞幸事件的金額巨大以及轟動程度，讓中概股在外國受到更加嚴厲的監(jiān)管，做空公司不斷收集資料以對我國的上市公司進行股票做空，新東方和好未來也遭遇了跟瑞幸同樣的境況，當企業(yè)在兩國之間存在業(yè)務活動或者股票證券交易行為時，兩國均要嚴格監(jiān)管其可能的違法行為，必要時可進行資料互換以獲取更多信息。瑞幸還成為了自2020年3月1日起施行的新《證券法》第一個處理的對象，其中規(guī)定：“在中華人民共和國境外的證券發(fā)行和交易活動，擾亂中華人民共和國境內(nèi)市場秩序，損害境內(nèi)投資者合法權(quán)益的，依照本法有關(guān)規(guī)定處理并追究法律責任。”對企業(yè)起到了法律震懾的作用。

我國對于進行財務舞弊的懲罰比較輕，跟國外一比更甚。對于康美藥業(yè)300億元的造假案，證監(jiān)會對其所做行政處罰及罰款60萬元并責令改正、給予警告，對21名相關(guān)責任人處以10-90萬元不等罰款，而對于6名主要責任人則判處10年至終身的證券市場禁入。這個處罰跟造假人員獲得的利益相比真的很微小，很多公司動輒幾十個億的資金造假，獲得的私利肯定很多，而最高的罰款金額不過幾十萬。美國的公司造假被發(fā)現(xiàn)是有可能沒律師告到進監(jiān)獄和巨額賠款給到股東，中國的股票持有就只能自認倒霉。我們的法律應該維護容易經(jīng)受損失的中小股東，加強上市公司違法行為的懲罰，提高罰款金額額度，不僅要處以行政處罰，嚴重的還要加上刑事處罰。

2.建立成熟的企業(yè)文化

瑞幸通過減少虧損門店、暫緩無人零售戰(zhàn)略、降低優(yōu)惠力度、依舊低價的商品以及社群培養(yǎng)客戶粘性來維持經(jīng)營，去年九月社群數(shù)量已經(jīng)超過13000個?，F(xiàn)在的瑞幸真正把公司的運營當成生意在做，將資金投入研發(fā)產(chǎn)品;轉(zhuǎn)換銷售戰(zhàn)略——店鋪快速擴展轉(zhuǎn)換為社群經(jīng)營，不僅擴充一條銷售渠道，還能將用戶沉淀下來，增加用戶的復購率;加深與供應商的信任合作關(guān)系，不拖欠貨款，保證了原料的正常供應。瑞幸在腳踏實地的拉攏保持客戶，慢慢將咖啡滲透進市場中，特別是30元左右的咖啡市場，很多用戶還是會因為瑞幸的低價而去購買，社群中還經(jīng)常有其他活動。

好的企業(yè)文化會制訂出更加詳細的企業(yè)目標以及給員工明確的工作目標，跟用戶聯(lián)系在一起，做好咖啡銷售，從而讓消費者記住瑞幸，而不是畫一幅虛景，只管大規(guī)模建造沒有考慮實際的銷售鏈是沒辦法立足的。

參考文獻：

[1]王振羽.我國上市公司財務舞弊特征及原因分析[J].營銷界，2021（18）.

[2]曲銘軒.會計舞弊的形成原理及治理研究[J].現(xiàn)代營銷（下旬刊），2021（01）.

[3]李朋濤.上市公司常見財務舞弊手段和防范對策研究[J].中國集體經(jīng)濟，2021（11）.