基于因子分析法的方正電機財務(wù)績效評價

李 恬

（青海民族大學經(jīng)濟與管理學院,青海 西寧 810000）

浙江方正電機股份有限公司成立于2001年，是一家專業(yè)生產(chǎn)縫制設(shè)備動力源的外貿(mào)出口企業(yè)，公司工業(yè)縫紉機馬達和家用縫紉機馬達兩大系列產(chǎn)品遠銷歐美、中東、東南亞地區(qū)等70多個發(fā)達國家，家用縫紉機馬達產(chǎn)量及出口額均居國內(nèi)第一位，工業(yè)用縫紉機馬達產(chǎn)量居國內(nèi)第二位、出口額居國內(nèi)第一，企業(yè)為中國浙江省“五個一批”重點發(fā)展龍頭企業(yè)、中國浙江省知名生產(chǎn)民營企業(yè)、中國浙江省知名品牌商標民營企業(yè)。近年來，新能源汽車大熱的發(fā)展勢頭使各企業(yè)爭相進軍該行業(yè)，新時代科技的迅猛發(fā)展也對企業(yè)的發(fā)展提出了更高的要求。在百花齊放的市場中如何使企業(yè)保持重要地位，對方正電機財務(wù)績效進行合理的評價就顯得十分有必要。

1 財務(wù)績效評價指標體系建立

1.1 數(shù)據(jù)來源

本研究借助網(wǎng)易財經(jīng)、同花順等官網(wǎng)數(shù)據(jù)，并參考《企業(yè)會計準則》中多項原則的要求，建立相關(guān)的財務(wù)績效分析體系，從盈利能力、償債能力、成長能力3個角度選取2008—2020年多個財務(wù)指標數(shù)據(jù)的平均值，如凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等，結(jié)合企業(yè)實際經(jīng)營情況進行處理及研究[1]。

1.2 數(shù)據(jù)處理

由于所要參考的財務(wù)指標均為比值類相對指標，為避免因度量公式或單位不同而造成的誤差，同一層次的指標之間要盡可能相互獨立，為減少指標關(guān)聯(lián)性對數(shù)據(jù)分析造成的影響，故將各指標進行標準化處理，以保證獨立存在。

2 實證分析

2.1 適用性檢驗和主成分確定

相關(guān)性檢驗。通過SPSS19.0進行KMO值檢驗和Bartlett檢驗。KMO值為0.559，表明指標間存在相關(guān)性，Sig值為0說明差異性顯著，可以進行因子分析處理。

表1 KMO 和Bartlett檢驗

2.2 因子提取及貢獻率

提取方法：主成分分析法。

從表2可知，前3個因子的特征值大于1，且累積貢獻率達到93.774%，表明這3個公因子包含了原有變量的大多數(shù)信息，因此可以確定這3個主成分，即F1、F2、F3。

表2 解釋的總方差

2.3 因子命名

結(jié)合企業(yè)實際經(jīng)營情況，為了最大限度地利用各個因子，采用最大方差正交旋轉(zhuǎn)法，按照結(jié)果分別命名3個主因子。見表3。

表3 旋轉(zhuǎn)成分矩陣

因子1在凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率和凈利潤增長率這4個指標上有較大的載荷，載荷分別為0.951、0.936、0.926和0.819，其中凈資產(chǎn)收益率對因子1的貢獻遠大于其他指標，達到了95%，因此將因子1定義為盈利能力因子，即F1。

因子2與流動比率、速動比率、資產(chǎn)負債率的相關(guān)性高，載荷值分別為0.973、0.972和0.959，其中流動比率的貢獻率最大，高達97.3%，因此將因子2定義為償還能力因子，即F2。

因子3在總資產(chǎn)增長率及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上載荷較高，分別為0.958、0.845，最高的總資產(chǎn)增長率的貢獻率為95.8%，因此可以將因子3定義為成長能力因子，即F3。

2.4 計算因子得分及綜合得分

算出各因子得分是進行因子分析的重要步驟，各因子得分和最后匯總出來的綜合得分是反映一個企業(yè)經(jīng)營狀況是否良好的重要依據(jù)。本研究中，以R1、R2…R10來代表凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率等10項財務(wù)指標，根據(jù)SPSS19.0降維處理得到自動輸出的各因子成分得分系數(shù)矩陣，見表4。

表4 成分得分系數(shù)矩陣

各因子得分計算如下：

綜合得分F的計算公式：

計算得出2008—2020年方正電機的各因子及綜合得分，見表5。

表5 各因子得分及綜合得分

2008—2020年，方正電機盈利能力因子、償債能力因子和成長能力因子貢獻率分別達到了33.11%、28.41%和26.33%。F1作為盈利能力因子，從2009年的最大值1.658，急劇下降到2010年的0.349，而后又發(fā)生波動，各年間有增有減，在2014年首次出現(xiàn)負值，為-11.416，在之后的幾年間發(fā)展也并不樂觀，在2020年達到最大負值-12.041，這一系列變化說明方正電機的盈利能力極其不穩(wěn)定，且近幾年逐漸變差，在2020年達到了最差。而反觀F2償債能力因子，該項因子在前幾年大體呈現(xiàn)良好狀態(tài)，變化也較為穩(wěn)定，在一定的數(shù)值之間來回波動，且在2012年達到峰值0.379，之后又開始下降，并慢慢出現(xiàn)負值，在2020年為-1.603，這些數(shù)據(jù)波動變化也正好反映了企業(yè)的償還能力存在許多問題，且在近些年來逐漸惡化。成長能力因子F3在2008年和2009年較為良好，分別為165.3、177.9，自2009年開始就逐年下降，在2011年下降為0.188，在最近的2019—2020年則急劇下降，變化極為明顯。綜合各種能力因子來看，方正電機發(fā)展經(jīng)營情況十分令人擔憂，這與近幾年貿(mào)易全球化的深入有很大關(guān)系，國外企業(yè)進軍我國也使我國本土企業(yè)發(fā)展面臨更嚴峻的挑戰(zhàn)，在這種實際情況下就需要企業(yè)相關(guān)管理層從綜合財務(wù)績效角度出發(fā)，找出問題，做出相應(yīng)改善，改變現(xiàn)在困境。

3 改善方正電機財務(wù)績效的建議

（1）在改善盈利能力方面，方正電機近些年來盈利能力呈現(xiàn)下降趨勢，且相關(guān)指標數(shù)據(jù)得分也逐漸下降，變動較為明顯。說明方正電機盈利能力近年發(fā)展并不樂觀，結(jié)合方正電機相關(guān)發(fā)展資料，可以發(fā)現(xiàn)國際貿(mào)易局勢嚴重影響了企業(yè)發(fā)展，新能源發(fā)展如火如荼，各家企業(yè)都競相加入新能源行業(yè)，這就打破了方正電機一家獨大的局面。因此，在這種經(jīng)營環(huán)境下，企業(yè)更應(yīng)該找準自己的特色，在數(shù)家競爭者中脫穎而出，這就需要企業(yè)繼續(xù)堅持發(fā)展自己的優(yōu)勢，同時消除弊端，降低各項零部件成本費用，在保證質(zhì)量第一的基礎(chǔ)上提升利潤空間。與此同時，企業(yè)還可以拓寬相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展連帶產(chǎn)業(yè)，緊緊跟隨時代的腳步。同時注重企業(yè)科技創(chuàng)新的進程，做到設(shè)備更新、技術(shù)創(chuàng)新、人才常新，組織企業(yè)全體認真學習最新國家政策變化，認真看待當今時代發(fā)展局勢并引導(dǎo)企業(yè)做出相應(yīng)轉(zhuǎn)變。

（2）在改善償債能力方面，作為一家本土的老牌電機企業(yè)，方正電機能夠在行業(yè)中占據(jù)多年龍頭地位就說明企業(yè)還是具有較為扎實的償債基礎(chǔ)，但是流動比率、速動比率等多項指標的變化說明近些年來企業(yè)的償債能力慢慢出現(xiàn)了問題，原有制度體制已經(jīng)不能維持企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展，要想擺脫困境就要做出改變。一方面，企業(yè)要改善現(xiàn)有的存貨、固定資產(chǎn)等的積壓，加快原材料循環(huán)流通[2]。另一方面，從長遠發(fā)展角度來看，企業(yè)應(yīng)加強內(nèi)部交流溝通，形成上下齊心、權(quán)責分明的內(nèi)部監(jiān)管體制，處理好企業(yè)、股東與市場的關(guān)系。企業(yè)還應(yīng)該建立科學的融資方式，不應(yīng)盲目籌資，確立籌資主體，降低企業(yè)的負債率。另外，企業(yè)還應(yīng)避免盲目投資，防止造成收益為負、本金難以收回的局面。

（3）在改善成長能力方面，成長能力是考驗企業(yè)能力的指標之一，該項指標極其不穩(wěn)定，這就要求企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要具有足夠的前瞻性，緊跟時代腳步，帶領(lǐng)企業(yè)全面提升。方正電機作為我國創(chuàng)立多年且發(fā)展良好的一家電機國企，要堅持自己當時創(chuàng)立企業(yè)的初衷，堅持自己的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，結(jié)合時代新元素，學習新型企業(yè)的優(yōu)秀經(jīng)營模式，取其精華，棄其糟粕，努力擴寬自己的發(fā)展路線，不拘泥于單一發(fā)展模式，延伸產(chǎn)業(yè)鏈，發(fā)展連帶產(chǎn)業(yè)，實現(xiàn)兼容并包。結(jié)合新能源汽車強勁的發(fā)展勢頭，做好微特電機的研究開發(fā)、生產(chǎn)及銷售的支柱產(chǎn)業(yè)，發(fā)展各項業(yè)務(wù)，使企業(yè)實現(xiàn)多方面穩(wěn)健發(fā)展，以全面提高企業(yè)的綜合成長能力。

4 結(jié)語

綜上所述，方正電機在我國微特電機的研究開發(fā)、生產(chǎn)及銷售中占據(jù)舉足輕重的地位，對促進我國新能源汽車發(fā)展有十分重要的指導(dǎo)意義。所以更應(yīng)關(guān)注企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，提升企業(yè)的綜合財務(wù)績效，為其穩(wěn)健發(fā)展注入動力，保持我國本土企業(yè)的優(yōu)勢地位。