戳破泡沫，中國才會快速增長

美國歐亞評論網(wǎng)3月6日文章，原題：中國需要戳破房地產(chǎn)泡沫　大型房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)困難，再度激起了全球?qū)χ袊康禺a(chǎn)泡沫即將破裂的擔(dān)憂。尤其是自2010年以來，這種預(yù)測曾多次出現(xiàn)，并因房地產(chǎn)價格和債務(wù)的快速上升而加劇。今天，許多分析家擔(dān)心，如果房地產(chǎn)泡沫破裂，實體經(jīng)濟會受到毀滅性打擊。一些人預(yù)計中國的增長潛力將急劇下降。然而，目前中國房地產(chǎn)市場動蕩源于降低金融杠桿的監(jiān)管行動，如果政府控制住局勢，可能不會導(dǎo)致全面的金融崩潰。最重要的是，減少建筑和房地產(chǎn)活動的比重，短期內(nèi)可能會減緩實際G?，的增長，但會有利于中國向生產(chǎn)效率更一高、更加可持續(xù)的增長模式過渡。

房地產(chǎn)泡沫是由抵押貸款和并發(fā)商貸款的大量增加所推動的。過去10年，中國的家庭抵押貸款增加近6倍，而房地產(chǎn)開發(fā)商債務(wù)幾乎翻了一番。

中國的增長刺激措施也曾釋放龐大的建筑熱潮。英國《金融時報》曾報道稱，僅在2011年和2012年兩年，中國的水泥產(chǎn)量就超過了美國整個20世紀(jì)的產(chǎn)量。然而，隨著近年來中國政府采取行動為房地產(chǎn)活動降溫，一些指標(biāo)，如新房開工率、在建房屋和開發(fā)商購買的土地，大幅下降。待售建筑面積從周峰期下降了近20%,住房供應(yīng)過剩的情況有所緩解。

2016年12月，申國政府提出“房住不炒”。北京出臺了更嚴格的抵押貸款條件和持有多套住房的限制，以遏制住房賞款、房價高漲和過度開發(fā)現(xiàn)象。

但是，在得出中國房地產(chǎn)泡沫可能最終破裂的結(jié)論之前，人們應(yīng)該記住，目前的動蕩是由政府行動引發(fā)的，是給房地產(chǎn)行業(yè)降溫的長期計劃的一部分。

建筑和房地產(chǎn)活動的急劇下降已使中國2021年第三季度和第四季度的年度實際GDP增速降至4.9%和4%,這是過去18個月以來的最慢增速。顯然，如果不暫時降低增長率，就無法給房地產(chǎn)行業(yè)降溫，讓生產(chǎn)要素被重新分配到更具生產(chǎn)效率的領(lǐng)域。這是中國為了阻止房地產(chǎn)的過度投資和資源浪費而不得不付出的短期代價。在房地產(chǎn)泡沫破裂后，經(jīng)濟增長才可以相對快速地恢復(fù)，而且2019年，中國宣布房地產(chǎn)不是短期經(jīng)濟基礎(chǔ)會更加穩(wěn)固。一旦縮小了臃腫的房刺激的工具，在疫情期間中國也沒有推　地產(chǎn)行業(yè)，中國就會有更多的資源可用出大規(guī)模刺激計劃。去年，中國政府采　于投資研發(fā)、信息和通信技術(shù)、人工智取更有力的措施，監(jiān)管機構(gòu)對銀行可能　能以及其他中國希望在全球領(lǐng)先的高科持有的住房貸款份額設(shè)定上限，還對大技行業(yè)。房地產(chǎn)市場去杠桿化的短期負型開發(fā)商設(shè)定了“三條紅線”，限制其，面經(jīng)濟后果應(yīng)該不會阻止中國前進的步債務(wù)相對資產(chǎn)、股權(quán)和現(xiàn)金的比例?！ㄗ髡呙坠?馬科維，喬恒譯）