張緒易

摘要：在新冠肺炎疫情沖擊和經(jīng)濟下行壓力下，以擴大基建規(guī)模穩(wěn)定投資進而拉動經(jīng)濟增長的大基建時代再次回歸。面對基建潮帶來的巨大資金需求及建筑行業(yè)愈發(fā)凸顯的融資困境，供應(yīng)鏈金融作為一種特殊的增信方式，更契合于建筑業(yè)發(fā)展需要。鑒于此，文章結(jié)合建筑行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條特點，分析其供應(yīng)鏈金融實施模式，探討融資風(fēng)險與防范措施，研究供應(yīng)鏈金融模式在建筑行業(yè)的應(yīng)用。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈金融;建筑業(yè);風(fēng)險與防范措施

現(xiàn)階段，投資、消費、出口被稱為提高我國國民經(jīng)濟GDP增長的“三駕馬車”。受新冠肺炎疫情持續(xù)影響，當(dāng)前世界經(jīng)濟形勢不容樂觀，消費和出口受創(chuàng)嚴(yán)重，投資成為了穩(wěn)經(jīng)濟的重中之重，基建投資成為主基調(diào)。我國從2019年四季度，基建投資已開始發(fā)力，抗疫情與穩(wěn)增長并重，各省市陸續(xù)出臺穩(wěn)投資項目。

在2020年2月21日召開的中共中央政治局會議中明確強調(diào)：要積極擴大有效需求，促進消費回補和潛力釋放，充分發(fā)揮好有效投資關(guān)鍵性作用，加大新投資項目開發(fā)力度，加快在建項目建設(shè)進度。同時，根據(jù)2020年年初發(fā)改委公告的統(tǒng)計，16個省市公布的年度基建總投資額計劃達到34.4萬億。本輪大基建包含對5G、人工智能、大數(shù)據(jù)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新基礎(chǔ)設(shè)施的巨大需求，但鐵路、公路、水利和市政等傳統(tǒng)基建仍然占舉足輕重的地位。

基于大基建背景，建筑行業(yè)受影響最為直接，對資金的需求猛增。雖然需求是無限的，但支付能力卻是有限的，在萬億級投資規(guī)模背景下，財政資金出現(xiàn)赤字，融資渠道多元化將成為制約建筑行業(yè)領(lǐng)域未來發(fā)展的重要因素之一。時下，建筑行業(yè)各項生產(chǎn)活動的順利開展離不開上下游企業(yè)的協(xié)力合作。誠然，受國家政策、行業(yè)特點、自身信用等因素的影響，中小企業(yè)出現(xiàn)了融資難、成本高等的問題，而供應(yīng)鏈在建筑行業(yè)中的應(yīng)用很好地解決了這一問題。

一、建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈特征及融資困境

（一）建筑業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈特征

建筑業(yè)區(qū)別于其他行業(yè)最具代表性的特征為建筑業(yè)的產(chǎn)品是占據(jù)一定空間、體積相對龐大的工程設(shè)施，產(chǎn)品具有獨特性和不重復(fù)性等特點。依據(jù)《建筑法》對建筑活動開展的定義，產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)輔助建筑企業(yè)完成勘察設(shè)計、項目管理、招標(biāo)代理、工程咨詢、原材料供應(yīng)等的工作;中游企業(yè)從事工程的施工;下游企業(yè)從事工程的檢驗檢測、維護維修和運營，上下游企業(yè)通過一個個項目聯(lián)結(jié)在一起。其中，分工明確和專業(yè)性強是建筑業(yè)中較為普遍的組織形式。

建筑行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條較長，項目服務(wù)周期久，交易墊款規(guī)模大，資金回流慢、周轉(zhuǎn)壓力大，合同多為按項目進度結(jié)算，這些特點使得建筑行業(yè)融資更適合通過供應(yīng)鏈金融的方式實現(xiàn)，借助“團購”式開發(fā)模式，凸顯規(guī)模經(jīng)濟效益，同時把單個企業(yè)不可控的風(fēng)險轉(zhuǎn)化為供應(yīng)鏈整體可控的風(fēng)險。

（二）建筑業(yè)面臨的融資困境

建筑業(yè)傳統(tǒng)融資手段主要是向銀行等金融機構(gòu)貸款和發(fā)行企業(yè)債券，供應(yīng)鏈上大部分有融資需求的中小企業(yè)缺乏貸款所需的質(zhì)押和擔(dān)保，同時貸款存在集中還款的巨大壓力，而發(fā)行企業(yè)債券所需的發(fā)行資質(zhì)，一般企業(yè)也難以獲得。

此外，在傳統(tǒng)建筑行業(yè)領(lǐng)域中由于信息不透明、違法招標(biāo)和分包、出借資質(zhì)、施工安全風(fēng)險大等現(xiàn)象較為普遍，不僅加大了融資風(fēng)險，還在一定程度上減弱了金融機構(gòu)授信的意愿，制約了行業(yè)的健康與可持續(xù)發(fā)展。

二、供應(yīng)鏈金融在建筑行業(yè)中的應(yīng)用分析

（一）從金融產(chǎn)品特征角度歸納供應(yīng)鏈金融的常見模式

1. 應(yīng)收賬款融資模式

應(yīng)收賬款融資模式指的是在供應(yīng)鏈模式下的上游中小企業(yè)將未能及時收回的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓給金融機構(gòu)，再向金融機構(gòu)辦理融資，但需要核心企業(yè)需對該應(yīng)收賬款進行確認(rèn)，若融資企業(yè)無法在還款期內(nèi)償還貸款，金融機構(gòu)可根據(jù)應(yīng)收賬款向核心企業(yè)收取款項。該融資模式下的金融產(chǎn)品主要包括：票據(jù)業(yè)務(wù)、質(zhì)押性融資、保理業(yè)務(wù)等。

2. 預(yù)付款項融資模式

預(yù)付款融資模式主要是為了向供應(yīng)鏈模式下的上下游企業(yè)提供融資路徑，而上下游企業(yè)再向金融機構(gòu)上繳一定數(shù)目的押金，在此基礎(chǔ)上憑借核心企業(yè)的信用向金融機構(gòu)獲得貸款，核心企業(yè)承諾對回購不能被及時提取的貨物，提交權(quán)由金融機構(gòu)控制，再由第三方對貨物實施監(jiān)管和評估。該模式下的融資貸款主要包括：擔(dān)保提供融資、貨權(quán)質(zhì)押融資及先票后貸等的融資。

3. 存貨融資模式

存貨類融資模式是供應(yīng)鏈模式小上下游企業(yè)將存貨進行抵押獲得貸款的一種模式，但貨物必須由第三方公司評估和監(jiān)管，金融機構(gòu)根據(jù)第三方提供的評估結(jié)果發(fā)放貸款中小企業(yè)用運營所得還貸。該融資模式下的金融產(chǎn)品主要包括：融通倉融資、物流融資等。

（二）供應(yīng)鏈金融在建筑行業(yè)中的應(yīng)用

1. 建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融參與主體及主導(dǎo)模式

建筑行業(yè)供應(yīng)鏈金融模式下的參與主體主要包括核心企業(yè)、總承包方、具有融資需求的上下游企業(yè)、物流公司、金融機構(gòu)等。針對各個參與主體的職能與作用，供應(yīng)鏈模式在建筑行業(yè)領(lǐng)域中的應(yīng)用大致可以分為以下幾種模式：即金融機構(gòu)主導(dǎo)模式、物流企業(yè)主導(dǎo)模式、核心企業(yè)主導(dǎo)模式。

由于建筑行業(yè)領(lǐng)域的特殊性、不穩(wěn)定性以及系統(tǒng)構(gòu)成的復(fù)雜性，目前以核心企業(yè)為主導(dǎo)模式已經(jīng)成為建筑行業(yè)領(lǐng)域中的主流。這主要是因為核心企業(yè)自身資質(zhì)優(yōu)良且信用程度高，可以為上下游企業(yè)提供安全與可靠融資服務(wù)。這樣一來，既提升了核心企業(yè)的的服務(wù)收入，又保證了供應(yīng)和銷售渠道的穩(wěn)定。

核心企業(yè)主導(dǎo)模式與金融機構(gòu)主導(dǎo)模式、物流企業(yè)主導(dǎo)模式相比來說，其優(yōu)點主要在具有真實的數(shù)據(jù)交易，對上下游企業(yè)的經(jīng)營狀況了如指掌，降低了供應(yīng)鏈模式在建筑行業(yè)應(yīng)用中信息不對稱和風(fēng)險的產(chǎn)生。但是，核心企業(yè)主導(dǎo)模式也有一定的局限性：即資金來源、人才缺乏等的問題。

2. 核心企業(yè)主導(dǎo)模式下建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融解決方案及業(yè)務(wù)流程

核心企業(yè)主導(dǎo)模式下供應(yīng)鏈金融的一般業(yè)務(wù)流程包括：項目立項，核心企業(yè)選擇合作伙伴;融資企業(yè)向核心企業(yè)提出融資申請;核心企業(yè)對融資企業(yè)進行信用評估;向合作的金融機構(gòu)申請融資;金融機構(gòu)給融資企業(yè)融資;根據(jù)項目進展，向合作企業(yè)傳遞相關(guān)數(shù)據(jù);完成交易，支付款項;數(shù)據(jù)統(tǒng)計。

由于該模式下融資的資金一般來源于合作的金融機構(gòu)和核心企業(yè)自有資金，故業(yè)務(wù)流程中需重點關(guān)注核心企業(yè)對融資企業(yè)的信用評估。

金融機構(gòu)重點關(guān)注的是，融資企業(yè)是否與核心企業(yè)之間具有真實與穩(wěn)定的業(yè)務(wù)往來關(guān)系、融資企業(yè)自身的經(jīng)營能力及行業(yè)背景等;而核心企業(yè)重點關(guān)注的是是否以供應(yīng)鏈為基礎(chǔ)的穩(wěn)定性。

從目前的情況來看，建筑行業(yè)供應(yīng)鏈融資解決辦法基本是以核心企業(yè)主導(dǎo)模式的供應(yīng)鏈構(gòu)建的金融服務(wù)平臺、產(chǎn)品交換流程而提供的資金支持。比如，現(xiàn)已成功上線運行的中國中鐵商業(yè)保理平臺及中鐵財務(wù)公司執(zhí)行的“一頭在外”票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)等。

現(xiàn)基于以核心企業(yè)為主導(dǎo)的建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺進行分析，構(gòu)建的供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺需實現(xiàn)在線融資和支付結(jié)算，依托核心企業(yè)自身業(yè)務(wù)與金融機構(gòu)、物流公司實現(xiàn)線上協(xié)同合作，將交易數(shù)據(jù)、財務(wù)數(shù)據(jù)、物流數(shù)據(jù)等信息資源進行整合，基于交易自嘗性，形成一個環(huán)形的供應(yīng)鏈，為上下游企業(yè)提供在線融資產(chǎn)品、服務(wù)以及強有力的資金扶持。

建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺優(yōu)勢包括：

1. 平臺化在線融資自動清分。核心企業(yè)信譽借助真實交易數(shù)據(jù)向上下游企業(yè)傳遞，以此提高企業(yè)自身授信使用率和資金周轉(zhuǎn)率

2. 數(shù)字化供應(yīng)鏈促進資產(chǎn)流動。數(shù)字化中的區(qū)塊鏈技術(shù)可以幫助企業(yè)將資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為一種可拆分、可多級流轉(zhuǎn)以及可融資的區(qū)塊鏈模式的記賬憑證，加大資產(chǎn)流動性，實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價值。

3. 釋放傳遞企業(yè)信用。盤活企業(yè)存量、促進利潤增長、依托供應(yīng)鏈擴展，聚集中小企業(yè)優(yōu)質(zhì)客戶資源。

4. 合理利用區(qū)塊鏈中的可追溯性、不可篡改性的特點，實現(xiàn)電子憑證在上下游企業(yè)的安全運用，實現(xiàn)底層資產(chǎn)透明化，實現(xiàn)穿透式監(jiān)管。

（三）建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險識別與防范措施

1. 建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險評價指標(biāo)參考

（1）融資主體資質(zhì)，考評主體還款能力和風(fēng)險的基本因素。（2）核心企業(yè)資質(zhì)，在進行供應(yīng)鏈金融融資中作為擔(dān)保的核心因素。（3）所處行業(yè)與供應(yīng)鏈狀況，考察供應(yīng)鏈上的企業(yè)還款能力的重要因素。（4）融資項目本身的狀況，關(guān)系融資還款的最直接因素。

2. 建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融運作中存在的主要風(fēng)險

（1）項目結(jié)算與資金管理風(fēng)險。建筑業(yè)供應(yīng)鏈的特殊性項目周期長，資金需求規(guī)模大，對綜合資金管理能力要求高，一旦工程結(jié)算或資金管理出現(xiàn)問題，將導(dǎo)致整個工程無法交付。

（2）市場風(fēng)險。建筑行業(yè)受原材料、勞動力價格等因素影響較大，這些因素的波動將影響物質(zhì)價值、應(yīng)收賬款價值等，由于建筑項目工期長、時間跨度大，產(chǎn)生市場風(fēng)險更為明顯。

（3）信用風(fēng)險。供應(yīng)鏈金融普遍存在的風(fēng)險，受融資企業(yè)財務(wù)狀況、資質(zhì)情況、綜合管理水平等因素影響，包括融資企業(yè)和核心企業(yè)兩部分信用風(fēng)險。

（4）供應(yīng)鏈風(fēng)險。主要為供應(yīng)鏈運轉(zhuǎn)不暢導(dǎo)致資金短缺、產(chǎn)品滯銷，進而導(dǎo)致無法按時還款的風(fēng)險。

3. 建筑業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險防范措施

（1）信用風(fēng)險防范。加大對上下游企業(yè)資信的評估力度，建立資信信息平臺，以供信息需求者隨時查閱所需要的信息。優(yōu)化和提升既有信用評價體制，根據(jù)企業(yè)信用情況和經(jīng)濟狀況合理確定融資額度，定期更新企業(yè)運營狀況、信用水平;建立預(yù)警機制，加大貸款企業(yè)的資金去向和用途的跟蹤，以此為依據(jù)進行風(fēng)險評估;健全業(yè)務(wù)追蹤機制，實時關(guān)注合同履行情況，并對融資業(yè)務(wù)進行全過程監(jiān)管。

（2）供應(yīng)鏈操作風(fēng)險防范。各主體之間應(yīng)加強溝通與交流，并明確自身的分工和責(zé)任，努力實現(xiàn)物流、信息流和資金流的“三流一體”管理體系;不斷優(yōu)化和提升企業(yè)內(nèi)部ERP系統(tǒng)，促使供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)操作和運行逐漸向著專業(yè)性、規(guī)范性的方向發(fā)展;加強人員培訓(xùn)和隊伍建設(shè)，全面提升各崗位工作人員的專業(yè)素養(yǎng)和工作能力，減少人員操作失誤的情況發(fā)生;健全與完善財務(wù)管理與風(fēng)險預(yù)警機制，根據(jù)數(shù)據(jù)的變化情況分析企業(yè)中存在的財務(wù)風(fēng)險，進而對其進行防范與控制。

（3）法律風(fēng)險防范。加強相關(guān)合同管理，規(guī)范合同簽訂、履行流程，防止合同糾紛問題的發(fā)生。

三、建筑行業(yè)開展供應(yīng)鏈金融的優(yōu)勢與影響

（一）營造多方共贏局面

供應(yīng)鏈金融面向供應(yīng)鏈所有參與企業(yè)進行系統(tǒng)性融資安排，整合對接資金端與資產(chǎn)端、金融端與實體端、有效銜接供給側(cè)與需求側(cè)，銀企直聯(lián)、縮短融資周期，有效提高融資效率，實現(xiàn)多方共贏。對此，建筑行業(yè)充分利用供應(yīng)鏈金融，對于核心企業(yè)可提前收回并終止確認(rèn)應(yīng)收款項，延后支付供應(yīng)商欠款，從而獲取存量資金，同時壓減應(yīng)收賬款及自身融資，滿足建筑企業(yè)資金周轉(zhuǎn)需要;同時，還要促進其業(yè)務(wù)規(guī)模擴張，從供應(yīng)鏈整體增值中獲得收益;對于中小企業(yè)可有效緩解融資難、融資貴等問題，融資的收益與成本比得以改善，以滿足中小企業(yè)可持續(xù)發(fā)展;對于銀行通過中小企業(yè)與核心企業(yè)的資信捆綁來提供授信，可以在降低了商業(yè)銀行資本消耗的同時，為銀行拓展中間業(yè)務(wù)增長提供較大空間。

（二）營造良性供應(yīng)鏈生態(tài)圈

1. 建筑業(yè)供應(yīng)鏈上的所有參與企業(yè)作為命運共同體，相互合作形成“信譽鏈”，核心企業(yè)注重自身信譽，會選擇經(jīng)營狀態(tài)、資信狀態(tài)良好的企業(yè)進行擔(dān)保，減少了銀行發(fā)生逆向選擇的概率。

2. 中小企業(yè)需通過與核心企業(yè)長期合作傳遞自身實力與信譽，不會選擇違約放棄自身發(fā)展機會，彼此間相互依存，信息得到更好的傳遞，減少了“融資鏈”斷裂的風(fēng)險。

四、結(jié)語

綜上所述，供應(yīng)鏈金融從整個產(chǎn)業(yè)鏈角度開展綜合授信，將單個企業(yè)風(fēng)險管理轉(zhuǎn)變?yōu)楫a(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險管理，在一定程度上協(xié)助整個產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)進行融資。根據(jù)供應(yīng)鏈金融在建筑行業(yè)的實際應(yīng)用情況來看，可以促進建筑產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)融結(jié)合，打破固有思維，實現(xiàn)建筑行業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻：

李娜.建筑施工企業(yè)供應(yīng)鏈金融研究[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2020（16）：31-32.

（作者單位：中交第四航務(wù)工程勘察設(shè)計院有限公司）

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