財務風險分析及對策

摘 要：東旭光電科技股份有限公司是本土最大的液晶玻璃基板生產商之一，其盈利能力及財務風險狀況會對我國高新技術產業(yè)的健康發(fā)展有重要的影響，因此對其財務風險進行分析，使其能夠采取適用的經營與發(fā)展戰(zhàn)略，實現(xiàn)長遠穩(wěn)定的發(fā)展。文章以東旭光電2016—2019年的部分財務報表數(shù)據(jù)為基礎，對其近四年的財務風險進行識別，并分析東旭光電在財務風險方面可能存在的問題，提出相應的對策。

關鍵詞：東旭光電;財務風險分析;對策

中圖分類號：F275;F272.3 文獻標識碼：A 文章編號：1005-6432（2022）05-0156-04

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.05.156

對于企業(yè)來說，財務風險是客觀存在的，是企業(yè)不能消除的。面對當前復雜的市場環(huán)境，筆者只能采取措施降低財務風險。東旭光電作為顯示材料龍頭企業(yè)，對其進行財務風險問題的分析是非常有必要的。本文從探究東旭光電內存在的主要財務風險入手，探究其給企業(yè)可能帶來的危險后果，旨在分析出合理的解決對策，避免企業(yè)進入財務危機。

1 東旭光電的財務風險分析

為了了解東旭光電的財務風險情況，本文采用定量分析法從籌資活動、投資活動、營運活動以及現(xiàn)金流量活動四個方面對其財務風險進行分析。在對東旭光電的經營活動中的財務風險進行分析時，將使用一些具有代表性的財務指標。

1.1 籌資活動的財務風險

本文通過短期償債能力以及長期償債能力兩方面對東旭光電的籌資風險進行分析。

1.1.1 東旭光電短期償債能力分析

為分析東旭光電的短期償債能力，本文使用流動比率以及速動比率這兩個財務指標對其進行分析。東旭光電的流動比率與速動比率的情況如表1所示。

通常，企業(yè)的流動比率的值應該保持在2∶1，而速動比率的值應該保持在1∶1。從表1可以看出，除2016年外的其余年份，東旭光電的流動比率以及速動比率這兩個指標都低于行業(yè)的平均水平。這就說明東旭光電的短期償債能力是低于該行業(yè)的短期償債能力平均值的，也就表明東旭光電的變現(xiàn)能力比較差。

1.1.2 東旭光電長期償債能力分析

本文通過資產負債率財務指標對東旭光電的長期償債能力進行分析，通過分析東旭光電2016—2019年的長期償債能力，了解東旭光電的償債情況以及融資情況，如表2所示。

通過表2可以看出東旭光電2016—2019年資產負債率分別為50.73%、52.64%、53.95%、53.49%，連續(xù)四年均高于行業(yè)的平均值。一方面，對于企業(yè)來說，企業(yè)的資產負債率越低就說明企業(yè)的資金可能沒有得到合理的利用;另一方面，對于投資者來說，資產負債率過高說明東旭光電的償債能力比較低。而東旭光電連續(xù)四年的資產負債率均高于行業(yè)平均值，倘若一直持續(xù)下去，可能會加劇企業(yè)的融資成本。

1.2 投資活動的財務風險

盈利能力的情況通過選用銷售毛利率、銷售凈利率、成本費用率以及成本費用利潤率這四個具有代表性的財務指標，深入分析東旭光電的經營狀況。具體如下。

1.2.1 東旭光電銷售毛利率與銷售凈利率情況分析

通過表3可看出，東旭光電2016—2019年銷售毛利率呈下降趨勢，且均低于行業(yè)的平均值。銷售毛利率連續(xù)四年指標降低則說明行業(yè)競爭相當激烈，企業(yè)與企業(yè)之間會進行價格戰(zhàn)。另外，相關指標的數(shù)值連續(xù)四年均低于同行業(yè)，則說明了企業(yè)的盈利能力與同行業(yè)的其他企業(yè)相比較低。

1.2.2 東旭光電成本費用率與成本費用利潤率分析

通過表4可以看出，東旭光電的成本費用率在2016—2019年這四年均低于行業(yè)平均水平，說明東旭光電的費用管控要優(yōu)于行業(yè)的平均水平;除2019年以外，其余三年東旭光電的成本費用利潤率均高于行業(yè)平均標準，說明東旭光電在相同成本下，能給企業(yè)帶來比行業(yè)水平更高的利潤。

1.2.3 東旭光電凈資產收益率分析

從表5可以看出，東旭光電的凈資產收益率從2016年的7.28%經過連續(xù)四年的下降，到2019年其凈資產收益率的值降到-4.83%，雖然其連續(xù)四年都在下降，但是其2017—2018年的值卻是高于行業(yè)平均水平的。

1.3 營運活動的財務風險

營運風險反映企業(yè)營運能力的好與差。倘若企業(yè)資產的流動性越強，周轉狀況越好，也就說明其發(fā)生營運風險的可能性就會降低。本文通過對東旭光電應收賬款情況的分析對營運活動的財務風險進行了總結。

東旭光電應收賬款情況分析：本文選用應收賬款、應收賬款占流動資產比例以及應收賬款周轉率這三個指標對東旭光電的營運活動情況進行了分析，如表6所示。

從表6可以看出，雖然2019年東旭光電的應收賬款較2018年有所減少，但是總體來說2016—2019年的應收賬款仍呈上升趨勢，從表中可知，2019年年底東旭光電的應收賬款余額已經達到了116200萬元;而應收賬款占流動資產比例的變化與應收賬款這兩個指標2016—2019年整體都呈上升趨勢。

這也就說明2016—2019年，東旭光電應收賬款的變現(xiàn)能力越來越弱;東旭光電的應收賬款周轉率2016—2019年在逐年下降，雖然2016年東旭光電的應收賬款周轉率比行業(yè)的平均水平低了0.09%，但是從2017年開始其應收賬款周轉率比行業(yè)平均水平相比差距加大，這一現(xiàn)象說明東旭光電的應收轉款周轉與同行業(yè)其他企業(yè)相比是較慢的。

1.4 現(xiàn)金流量活動的財務風險

本文通過對企業(yè)現(xiàn)金流量表籌資、投資與經營三個方面資金活動的分析，可以了解東旭光電在這三個方面資金活動的具體情況，并且能夠掌握東旭光電對現(xiàn)金流的控制能力，還可以通過相關的內容分析東旭光電未來的財務狀況。

由表7可知，東旭光電的籌資活動現(xiàn)金凈流量在2016—2019年是不斷下降的，且幅度較大。東旭光電的投資活動現(xiàn)金凈流量在2016—2019年大幅度下降，到2019年東旭光電的投資活動現(xiàn)金凈流量已下降到-109600萬元。東旭光電經營活動現(xiàn)金凈流量在2016—2019年四年間有較大幅度的波動，到2019年已經降低到-30130萬元。

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是衡量企業(yè)現(xiàn)金流量狀況及企業(yè)盈余狀況的重要指標。從表1至表7可以看出，東旭光電的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在2016—2019年四年間數(shù)值均低于行業(yè)平均水平且與行業(yè)平均值的差距較大。這一現(xiàn)象表明東旭光電與同行業(yè)相比其派現(xiàn)能力較弱，其盈余狀況較差。

2 東旭光電財務風險應對措施

2.1 籌資活動財務風險應對措施

通過對東旭光電籌資活動財務風險的分析，本文主要從以下兩個方面對東旭光電籌資活動財務風險實施相應的措施。

2.1.1 加強籌資流程管理

由于東旭光電2016—2019年的資產負債率高于行業(yè)均值給企業(yè)帶來的不良影響，企業(yè)應該根據(jù)其籌資目標和規(guī)劃，結合企業(yè)的實際情況，制定籌資方案，企業(yè)還需在制定籌資方案時確定籌資的用途、規(guī)模等，并且還需對籌資成本與風險做進一步的分析。在制定籌資方案之后，企業(yè)還需進行科學論證。在進行論證之后，需要由企業(yè)相關部門與人員進行嚴格的審批。企業(yè)再根據(jù)批準的籌資方案，按照規(guī)定權限和程序籌集資金。

2.1.2 合理安排籌資方式

企業(yè)籌資的目標就是從眾多籌資方式中選擇最合理的來為企業(yè)籌集資金，從而實現(xiàn)企業(yè)利益最大化。在企業(yè)選擇籌資方式時，應根據(jù)其自身的情況衡量籌資帶來的風險以及融資成本的大小，盡量選擇多種融資方式，而且要結合企業(yè)自身情況決定融資的規(guī)模，盡量使企業(yè)的資本結構達到最佳，幫助企業(yè)降低其融資的成本，達到降低企業(yè)財務風險的效果。

2.2 投資活動財務風險應對措施

通過對東旭光電投資活動財務風險的分析，本文主要從以下兩個方面對東旭光電投資活動財務風險實施相應的措施。

2.2.1 加強投資方案可行性研究

雖說投資活動帶來的收益僅僅占企業(yè)營業(yè)收入的一部分，但倘若企業(yè)進行盲目的投資，不僅不能給企業(yè)帶來正收益，還會造成企業(yè)的資金短缺，給企業(yè)造成巨大的損失，因此，企業(yè)應加強對投資方案的可行性研究。做充分的前期調查研究工作，研究團隊還需通過前期相關工作，預測投資方案實施之后可能帶來的風險，綜合衡量方案的可行性，盡可能地降低風險發(fā)生的可能性。

2.2.2 合理確定投資戰(zhàn)略目標

投資目標的確定，是投資戰(zhàn)略目標的關鍵環(huán)節(jié)。在確定投資目標時：一方面需要考慮企業(yè)的外部資源與需求;另一方面需考慮其現(xiàn)有的能力。

在確定詳細投資目標后，企業(yè)再對投資目標的可行性及完善程度進行進一步的探討，在最終確定后制定較為完善的投資戰(zhàn)略目標，為企業(yè)日后的投資指明方向。

2.3 營運活動投資風險應對措施

通過對東旭光電營運活動財務風險的分析，本文主要從以下兩個方面對東旭光電營運活動財務風險實施相應的措施：東旭光電的應收賬款連續(xù)幾年大幅度增加，過高的應收賬款有很大財務風險隱患，應加強企業(yè)對應收賬款的管理力度，以防發(fā)生巨額壞賬損失以及由此造成的財務風險。加強對應收賬款管理的具體措施如下兩點。

第一，建立評級制度。對供應商以及銷售商建立評級制度，東旭光電應根據(jù)供應商與銷售商的經營狀況等因素對其進行等級分類。東旭光電可以根據(jù)供應商以及銷售商的以往表現(xiàn)將其分為優(yōu)秀、良好、中等、較差四個等級，在對待等級不同的供應商與銷售商時，應采取不同的方案。當供應商或銷售商的等級為優(yōu)秀時，公司可以與其進行密切的合作，只需定期留意潛在的財務風險即可;當?shù)燃墳榱己脮r，公司可以加強彼此之間的合作，適當注意潛在的財務風險;當?shù)燃墳橹械葧r，公司只能與之進行正常的合作，而不能進行進一步的合作，同時還需要警戒可能存在的財務風險;當供應商或銷售商的等級較差時，公司應當減少彼此之間的合作或者停止合作，這樣就可以將財務風險降低。另外，以防供應商與銷售商發(fā)生重大變故而導致公司的財務危機，公司應定期對供應商以及銷售商的等級劃分進行重新界定。

第二，規(guī)范合同范式。由于東旭光電的項目比較多，與各個項目進行合作的企業(yè)之間的情況也是各有差異。規(guī)范合同范式有利于合同的規(guī)范化，同時還能達到減輕合同審核者負擔的效果。然而企業(yè)的項目十分復雜，規(guī)范合同范式并不能解決企業(yè)項目中發(fā)生的所有問題，因此，企業(yè)需要加強企業(yè)合同審查者的專業(yè)素養(yǎng)。

2.4 現(xiàn)金流活動財務風險應對措施

根據(jù)東旭光電的現(xiàn)金流問題，本文主要從以下兩個方面進行。

2.4.1 科學編制現(xiàn)金流量預算

科學編制現(xiàn)金流量預算為資金的合理使用及使用效率的提高奠定了基礎，有助于防范企業(yè)可能發(fā)生的財務風險，并且有助于企業(yè)各個部門與員工之間的績效考核。因此，東旭光電需要加強預算管理。

當企業(yè)的庫存資金充足時，企業(yè)應當考慮資金使用效率是否恰當。若資金的使用效率偏低，企業(yè)可以通過增加資金的使用來提高使用效率。當企業(yè)的庫存資金不足時，企業(yè)需要通過融資解決資金不足的問題。因為庫存資金過少，也就意味著企業(yè)的資金鏈緊張，當有財務風險到來時，企業(yè)資金不足，則容易造成資金鏈斷裂，企業(yè)會面臨巨大的危機。

2.4.2 提高資金使用效率

東旭光電可以將自有資金匯集在一起，使資金能進行統(tǒng)一調撥。因為只是將閑置的資金放在銀行，這一舉措降低了資金的使用率，而如果企業(yè)能夠統(tǒng)一調度資金，則既能滿足企業(yè)生產經營活動的日常需求，同時還能提高企業(yè)資金使用率。

3 結論

通過對東旭光電2016—2019年財務指標的分析，可以了解到東旭光電存在資產負債率較高、籌資方式單一、年度平均收益能力較差等問題，對其各活動財務風險的控制進行了建議，利用組織專門培訓，加強對人才的引進和培養(yǎng)等方式達到降低財務風險的目的。

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[作者簡介]宋金鳳（1994—），女，江蘇南通人，陜西理工大學碩士在讀，研究方向：財務管理理論與實務。