周敏

摘要：近年來，隨著我國經(jīng)濟(jì)由高速發(fā)展轉(zhuǎn)入高質(zhì)量發(fā)展，房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)過二十多年的迅猛發(fā)展，進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展期。然而，隨著房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)展速度放緩，很多問題開始暴露出來，比如資產(chǎn)負(fù)債率長期處于高位，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)過高等。因此，降低房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率，促使企業(yè)保持合理的負(fù)債結(jié)構(gòu)，有利于房地產(chǎn)企業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。本文在分析房地產(chǎn)企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率的重要性基礎(chǔ)上，深入探討了房地產(chǎn)企業(yè)高資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)狀及其成因，并針對性地提出了降低房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的對策建議。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè);資產(chǎn)負(fù)債率;資本結(jié)構(gòu)

房地產(chǎn)行業(yè)屬于資本密集型行業(yè)，資金投入大、生產(chǎn)周期長、資金回籠慢。房地產(chǎn)企業(yè)在購買土地時(shí)就需要融資，同時(shí)還需要支付土地費(fèi)用、項(xiàng)目工程款，所以房地產(chǎn)企業(yè)資金占用量大、融資成本較高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大，容易導(dǎo)致資金斷裂，甚至企業(yè)破產(chǎn)清算。但是，在長時(shí)間高速發(fā)展影響下，房地產(chǎn)企業(yè)往往盲目自信和樂觀，有時(shí)開發(fā)多個(gè)地塊，因此需要大量資金和資源來支持，不利于企業(yè)的長期發(fā)展，導(dǎo)致企業(yè)無法應(yīng)對不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境沖擊。

一、房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率概念及降低資產(chǎn)負(fù)債率重要性

（一）房地產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率

資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額，該財(cái)務(wù)指標(biāo)是衡量企業(yè)償債能力和企業(yè)經(jīng)營情況的重要指標(biāo)。如果企業(yè)中長期負(fù)債占比較高，但是企業(yè)能夠產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流，那么就不會產(chǎn)生資金鏈斷裂;如果短期負(fù)債占比較高，企業(yè)會頻繁面臨到期還債壓力，一旦企業(yè)陷入僵局，會引起資金鏈斷裂等連鎖反應(yīng)。

由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，企業(yè)一般不直接采用資產(chǎn)負(fù)債率這個(gè)指標(biāo)來衡量企業(yè)債務(wù)。房地產(chǎn)公司衡量負(fù)債率的最重要兩個(gè)指標(biāo)，一是凈負(fù)債率，凈負(fù)債率=（有息負(fù)債-貨幣資金）/所有者權(quán)益，它是衡量企業(yè)長期償債能力的重要指標(biāo)，以及企業(yè)破產(chǎn)清算時(shí)，所有者權(quán)益對債權(quán)人利益的保證程度;二是扣除預(yù)售款后的資產(chǎn)負(fù)債率，扣除預(yù)收款后的資產(chǎn)負(fù)債率=（總負(fù)債-預(yù)收賬款）/總資產(chǎn)，預(yù)收房款是反映房地產(chǎn)企業(yè)預(yù)售業(yè)績的會計(jì)科目，在資產(chǎn)負(fù)債表上屬于流動(dòng)負(fù)債，因?yàn)樨?fù)債中包括大量的合同負(fù)債，合同負(fù)債中的絕大部分是預(yù)收賬款，而預(yù)收賬款只有待竣工驗(yàn)收交付給業(yè)主后才能轉(zhuǎn)為主營業(yè)務(wù)收入，因此在預(yù)售階段將預(yù)收賬款作為負(fù)債項(xiàng)目，計(jì)入到資產(chǎn)負(fù)債率分子，提高了資產(chǎn)負(fù)債率。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)降低資產(chǎn)負(fù)債率重要性

房地產(chǎn)企業(yè)將資產(chǎn)負(fù)債率控制在合理范圍內(nèi)，不僅可以增強(qiáng)企業(yè)的資本實(shí)力，而且還可以降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)企業(yè)的高質(zhì)量發(fā)展。

1.防范融資風(fēng)險(xiǎn)

近幾年，中央提出“去杠桿”和“房住不炒”政策，是為了使房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展階段，穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，降低購房者壓力。同時(shí)央行為了防范系統(tǒng)性融資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化企業(yè)債務(wù)結(jié)構(gòu)，也基本上關(guān)閉了房地產(chǎn)行業(yè)的信托資金通道，這些都對房地產(chǎn)企業(yè)融資環(huán)境造成一定的影響。房地產(chǎn)企業(yè)需要投入大量資金，一旦資金流出現(xiàn)問題，不能及時(shí)償還到期債務(wù)，債權(quán)人將對企業(yè)面臨的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主要責(zé)任，從而減少對企業(yè)的投資，引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展

資金是房地產(chǎn)企業(yè)的血液，如果有源源不斷的資金流入，那么即使企業(yè)長期處于虧損狀態(tài)，也可以持續(xù)正常經(jīng)營。房地產(chǎn)企業(yè)為了降低資產(chǎn)負(fù)債率，首先需要主動(dòng)降低無效的有息負(fù)債，減少剛性兌付的壓力，其次需要提高企業(yè)的資金利用率，加快存貨周轉(zhuǎn)率，使企業(yè)獲得持續(xù)的經(jīng)營性現(xiàn)金流入，維持企業(yè)的不斷發(fā)展。在融資大環(huán)境收緊的情況下，房地產(chǎn)企業(yè)需要及時(shí)收縮戰(zhàn)線，降低資產(chǎn)負(fù)債率，使企業(yè)健康發(fā)展。

二、房地產(chǎn)企業(yè)高資產(chǎn)負(fù)債率現(xiàn)狀及其成因

（一）房地產(chǎn)企業(yè)的融資現(xiàn)狀

房地產(chǎn)企業(yè)對外融資渠道主要包括債務(wù)融資和股權(quán)融資。而目前，房地產(chǎn)企業(yè)的債務(wù)融資渠道主要有銀行項(xiàng)目貸、房地產(chǎn)信托、發(fā)行公司債等。隨著房地產(chǎn)調(diào)控持續(xù)深入，國家供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)推進(jìn)，國家出臺相關(guān)調(diào)控政策，對房地產(chǎn)企業(yè)帶來了巨大的挑戰(zhàn)。首先，在國家去杠桿的基調(diào)下，宏觀信用偏緊，自有資金難以及時(shí)償還到期債務(wù)，將會影響債權(quán)人和投資者的信心，進(jìn)一步影響企業(yè)再融資，使企業(yè)無法正常運(yùn)營。同時(shí)，中央銀行也對銀行準(zhǔn)備金進(jìn)行調(diào)控，限制銀行放貸總額和放款用途，對房地產(chǎn)企業(yè)進(jìn)行放款限制，造成房地產(chǎn)行業(yè)的金融市場緊縮，導(dǎo)致對企業(yè)的資金審核要求變高，使企業(yè)融資額度受影響，進(jìn)而提高了企業(yè)的融資成本。其次，由于宏觀經(jīng)濟(jì)不景氣，監(jiān)管機(jī)構(gòu)也加強(qiáng)了對房地產(chǎn)企業(yè)信托、發(fā)債融資的監(jiān)管力度，造成房地產(chǎn)企業(yè)的融資渠道變窄，阻礙了正常融資活動(dòng)，導(dǎo)致企業(yè)無法及時(shí)籌集資金償還到期債務(wù)。

（二）房地產(chǎn)企業(yè)高資產(chǎn)負(fù)債率原因

1.資金占用量大，回籠速度慢

房地產(chǎn)企業(yè)從競標(biāo)成功、現(xiàn)場勘察、規(guī)劃設(shè)計(jì)到施工銷售，需要耗費(fèi)大量時(shí)間、人力、物力，且資金耗費(fèi)量大、周轉(zhuǎn)周期長。首先，房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)資金大部分被項(xiàng)目套牢，沒有充足資金維持企業(yè)正常運(yùn)營，僅靠企業(yè)的利潤留存，難以滿足企業(yè)對固定資產(chǎn)的投資需求，需要通過外部借款滿足企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營。其次，房地產(chǎn)企業(yè)投資需求高于盈利能力，自有資金不足以保證項(xiàng)目運(yùn)營，企業(yè)的經(jīng)營積累更是難以支撐企業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致融資過度依賴舉債，影響企業(yè)正常發(fā)展。房地產(chǎn)資產(chǎn)負(fù)債率比大部分企業(yè)要高，且資金占用量大、開發(fā)周期較長，從土地競標(biāo)投入土地保證金到后來房產(chǎn)銷售的資金回籠，一般需要2～3年的時(shí)間。但隨著房地產(chǎn)企業(yè)的土地價(jià)格和建造成本不斷上升，導(dǎo)致企業(yè)資金匱乏，需要舉債經(jīng)營。因?yàn)榉康禺a(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過高，使企業(yè)面臨融資壓力，不利于企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展，所以房地產(chǎn)企業(yè)需要降低自身資產(chǎn)負(fù)債率，保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定

增長。

2.企業(yè)盲目擴(kuò)張

房產(chǎn)企業(yè)是高利潤行業(yè)，土地儲備的數(shù)量是業(yè)績的基石，企業(yè)為了滿足攀比心理，迅速做大做強(qiáng)、盲目擴(kuò)張，與國家政策“房子是用來住的，不是用來炒”的觀念背道而馳。因?yàn)槠髽I(yè)自身所擁有資本滿足不了擴(kuò)張需求，需要依靠外部資金，而外部獲取的資金大都是舉債形式，容易導(dǎo)致企業(yè)引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)，資金斷裂甚至破產(chǎn)清算，無法維持正常經(jīng)營活動(dòng)。首先，房地產(chǎn)企業(yè)一般是重資產(chǎn)經(jīng)營，持有大量土地和商業(yè)地產(chǎn)，而土地又是企業(yè)的立身之本，企業(yè)想要持續(xù)運(yùn)營，就要增加儲備土地、保證項(xiàng)目持續(xù)開工，通過購買土地到商品房的銷售來實(shí)現(xiàn)增值，然后利用盈利繼續(xù)購買土地、繼續(xù)建房賣房，如此持續(xù)循環(huán)反復(fù)，不斷獲取充足的營運(yùn)資金。其次，房地產(chǎn)企業(yè)不注重品牌建設(shè)和配套服務(wù)的附加值創(chuàng)造，利潤增長點(diǎn)較低，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展速度較慢、資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)緩慢。

3.資金管理效率低

房地產(chǎn)企業(yè)資金管理效率過低會導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不斷上升。第一，由于房地產(chǎn)企業(yè)對營運(yùn)資產(chǎn)管理不力、資金使用率不高，使現(xiàn)金流無法滿足日常經(jīng)營發(fā)展，所以企業(yè)需要依賴外部融資來維持運(yùn)營，導(dǎo)致負(fù)債規(guī)模不斷增加，資產(chǎn)負(fù)債率不斷攀升。第二，房地產(chǎn)企業(yè)大都產(chǎn)業(yè)廣而不強(qiáng)，少量資本不匹配資產(chǎn)規(guī)模，且耗費(fèi)大量資源維持運(yùn)營，導(dǎo)致企業(yè)盈利能力不足，甚至虧損經(jīng)營，難以償還到期的負(fù)債及利息費(fèi)用。第三，房地產(chǎn)企業(yè)由于內(nèi)部管理不科學(xué)、對資產(chǎn)負(fù)債率的監(jiān)管不力，造成資金利用率過低、資金回報(bào)不足，容易導(dǎo)致房地產(chǎn)泡沫甚至崩盤。

4.融資渠道單一

相較于股權(quán)融資，債務(wù)融資不需要經(jīng)過復(fù)雜的審批程序和證券發(fā)行程序，所以企業(yè)傾向于債務(wù)融資，可以快速獲得資金。因?yàn)閭鶆?wù)融資速度快、審批程序簡單、融資成本低、又能實(shí)現(xiàn)抵消稅額，為企業(yè)降低稅負(fù)壓力，所以銀行項(xiàng)目貸是房地產(chǎn)企業(yè)的主要融資手段。隨著房地產(chǎn)行業(yè)的快速發(fā)展，以銀行貸款為基礎(chǔ)的融資方式，無法滿足房地產(chǎn)企業(yè)的外部融資需求。如果房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)嚴(yán)重的市場波動(dòng)，就會出現(xiàn)嚴(yán)重的金融危機(jī)，甚至導(dǎo)致全國性的經(jīng)濟(jì)衰退。同時(shí)單一的融資渠道會帶來不穩(wěn)定因素，導(dǎo)致房地產(chǎn)企業(yè)面對融資風(fēng)險(xiǎn)，除了平滑還貸風(fēng)險(xiǎn)外，還需要在資本市場上用多種金融工具進(jìn)行對沖。

三、降低房地產(chǎn)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的對策措施

（一）尋求股權(quán)合作，提升品牌價(jià)值

第一，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)結(jié)合自身實(shí)際，尋找資產(chǎn)雄厚的戰(zhàn)略合作伙伴，合作開發(fā)房地產(chǎn)項(xiàng)目，共同拿地、共同開發(fā)，做到資源共享、合作共贏，提升公司的核心競爭力。第二，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)培養(yǎng)優(yōu)秀的運(yùn)營團(tuán)隊(duì)，深入了解客戶需求，明確企業(yè)產(chǎn)品定位，同時(shí)加大運(yùn)營力度，創(chuàng)新營銷模式，推出如VR實(shí)景看房、線上平臺銷售等營銷新渠道，進(jìn)而加快企業(yè)的庫存周轉(zhuǎn)和銷售回款。第三，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)引入優(yōu)質(zhì)合作伙伴，建立戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，從土地供應(yīng)端、開發(fā)建設(shè)端、客戶需求端，挖掘存量價(jià)值，加大研發(fā)投入，發(fā)揮自身品牌效益，提高競爭力，進(jìn)行品牌輸出。第四，企業(yè)應(yīng)減少土地商業(yè)地產(chǎn)持有量，將商業(yè)運(yùn)營成熟后整體轉(zhuǎn)讓，進(jìn)而減少重資產(chǎn)，向輕資產(chǎn)化轉(zhuǎn)型，提升企業(yè)自身質(zhì)量，獲取穩(wěn)定現(xiàn)金流。

（二）避免盲目擴(kuò)張，推進(jìn)穩(wěn)健發(fā)展

1.提高財(cái)務(wù)人員意識

一方面，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對財(cái)務(wù)人員責(zé)任意識灌輸，根據(jù)企業(yè)所在的經(jīng)濟(jì)環(huán)境設(shè)定合理的資產(chǎn)負(fù)債率，應(yīng)明確企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)定義為穩(wěn)中有升，而不是一味擴(kuò)大債務(wù)規(guī)模。另一方面，企業(yè)應(yīng)緊跟國家政策指導(dǎo)，加強(qiáng)對預(yù)算人員的培訓(xùn)力度，采取有效的激勵(lì)制度，使預(yù)算人員結(jié)合自身情況，多方位了解房地產(chǎn)企業(yè)預(yù)算管理政策，為企業(yè)提供優(yōu)秀人才。

2.重視附加價(jià)值投入，加強(qiáng)公司品牌效益

隨著國家出臺有利于房地產(chǎn)企業(yè)的補(bǔ)貼政策，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)鼓勵(lì)創(chuàng)新建筑安裝技術(shù)，研發(fā)新型技術(shù)以降低成本，縮短建設(shè)周期，從而減少資金需求量。同時(shí)房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)注重項(xiàng)目配套服務(wù)，尋找新的利潤增長點(diǎn)，關(guān)注資金收益和投資占比，提升公司品牌效應(yīng)，通過加強(qiáng)企業(yè)運(yùn)營管理，提升勞動(dòng)生產(chǎn)率，盤活閑置資金。

（三）加速資金周轉(zhuǎn)，提高使用效率

1.建立資金中心，統(tǒng)一規(guī)劃

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)通過成立財(cái)務(wù)公司，歸集各分子公司資金，統(tǒng)一調(diào)配、統(tǒng)一支付，提高企業(yè)的資金使用效率，減少資金運(yùn)營成本。因此企業(yè)可以通過加強(qiáng)集團(tuán)資金管理，提高財(cái)務(wù)管理服務(wù)，實(shí)現(xiàn)降低現(xiàn)金資產(chǎn)存量，減少貸款總量的要求。第一，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)了解資金來源及去向，合理分配資金，確定資金分配重點(diǎn)，比如現(xiàn)有資金量、發(fā)展規(guī)劃等。在制定資金分配策略時(shí)，避免出現(xiàn)分配重點(diǎn)與企業(yè)發(fā)展方向相背離的情形，導(dǎo)致資金浪費(fèi)或使用效率低下。第二，房地產(chǎn)企業(yè)首先應(yīng)做好資金計(jì)劃，使融資進(jìn)度與項(xiàng)目進(jìn)度相匹配，避免資金分配使用不當(dāng)，在購買之前先明確項(xiàng)目所需數(shù)量和金額，通過采購部門打包批量購買或生產(chǎn)，降低用工用料成本;其次在項(xiàng)目建成后，房地產(chǎn)企業(yè)還要派專門人員負(fù)責(zé)賬款催收，做好客戶信用管理工作，加速客戶交款和銀行按揭回款，使回籠資金投入下一個(gè)利潤增長點(diǎn)。第三，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)合理運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，重點(diǎn)監(jiān)管企業(yè)大額或超預(yù)算的工程款支付節(jié)點(diǎn)。

2.加強(qiáng)信息化管理

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)引入信息系統(tǒng)手段，錄入企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債情況，監(jiān)控資產(chǎn)負(fù)債率，迅速找出問題，分析產(chǎn)生原因，采取有效措施。首先，企業(yè)應(yīng)不斷完善風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，密切關(guān)注企業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，例如工期是否按時(shí)完成、工程質(zhì)量是否有問題、銷售回款速度的快慢、受監(jiān)管資金是否及時(shí)了解監(jiān)管又投放到其他項(xiàng)目。其次，企業(yè)應(yīng)利用關(guān)鍵點(diǎn)預(yù)測法，監(jiān)控負(fù)債失控節(jié)點(diǎn)，提前制定好解決方案，將企業(yè)不可控?fù)p失降到最低。最后，企業(yè)還要注意監(jiān)管范圍是否全面，在大數(shù)據(jù)的背景下，企業(yè)需要促進(jìn)信息互通、資源共享、群策群力，分析出最有利于企業(yè)發(fā)展的籌資期限組合，平衡負(fù)債結(jié)構(gòu)，助力房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。

（四）豐富融資渠道，降低負(fù)債比率

1.多元化、多方位融資方案

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)豐富融資渠道，如應(yīng)收賬款保理、私募基金、房產(chǎn)信托、分離交易可轉(zhuǎn)債等各種融資方式，緩解企業(yè)資金壓力，降低企業(yè)融資成本，節(jié)約財(cái)務(wù)費(fèi)用，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可控范圍內(nèi)，同時(shí)企業(yè)可以通過減少有息負(fù)債，借助自身品牌優(yōu)勢，增加上下游往來賬款的商業(yè)信用負(fù)債，提高企業(yè)核心競爭力，特別是引入投資銀行、保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)投資者，借助他們的專業(yè)優(yōu)勢和經(jīng)營理念，提高企業(yè)經(jīng)營管理水平，促進(jìn)企業(yè)提升未來的長期價(jià)值。

2.增加權(quán)益融資

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)優(yōu)化融資渠道，在不影響控制權(quán)、不影響決策前提下，采用股權(quán)融資。企業(yè)可以引入優(yōu)先股或普通股的權(quán)益融資，這類融資由于無固定到期日，不用到期償還本金，所以不會有財(cái)務(wù)壓力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，可以促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展。此外，企業(yè)還可以使用權(quán)益性永續(xù)債，永續(xù)債的每個(gè)付息日，可以自行選擇是當(dāng)期支付利息、還是延期支付，且不受遞延支付次數(shù)限制。永續(xù)債通常被視為股本，既可提高股本水平又不攤薄權(quán)益，又可以減少對債務(wù)融資依賴，減輕到期還款壓力，以防資金鏈斷裂。

3.資產(chǎn)證券化

資產(chǎn)證券化是創(chuàng)新的房地產(chǎn)融資工具，不僅要考慮適合證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)，還要考慮經(jīng)濟(jì)、法律、技術(shù)等環(huán)境因素。第一，在當(dāng)前房地產(chǎn)“去庫存”的基調(diào)下，通過資產(chǎn)證券化轉(zhuǎn)移非流動(dòng)資產(chǎn)，分散固定資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，形成新的流動(dòng)性機(jī)制，有利于房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)。第二，逐步推進(jìn)房地產(chǎn)資產(chǎn)證券化，不僅可以改變房地產(chǎn)行業(yè)的融資狀況，而且可以幫助房地產(chǎn)企業(yè)降低成本，減少庫存和去杠桿化，促進(jìn)我國房地產(chǎn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。第三，資產(chǎn)證券化也促進(jìn)了我國的金融體制的改革和創(chuàng)新，將房地產(chǎn)市場與資本市場相結(jié)合，對豐富我國資本市場融資渠道具有重要意義，一方面有助于積累社會閑散資金，另一方面促進(jìn)個(gè)人儲蓄轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資，可以使廣大投資者分享房地產(chǎn)行業(yè)帶來的收益。

四、結(jié)束語

綜上所述，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率過高，會帶來企業(yè)償債風(fēng)險(xiǎn)，限制和阻礙企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展，影響對社會資本的良性運(yùn)用。同時(shí)國家也希望房地產(chǎn)市場避免經(jīng)濟(jì)泡沫化，降低購房者的購房壓力，促進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)穩(wěn)健發(fā)展。在過高的資產(chǎn)負(fù)債率環(huán)境下，房地產(chǎn)企業(yè)面臨諸多問題和挑戰(zhàn)，需要通過多途徑科學(xué)控制資產(chǎn)負(fù)債率。房地產(chǎn)企業(yè)可以通過尋求股權(quán)合作，提升品牌價(jià)值，提高穩(wěn)健發(fā)展意識，重視附加價(jià)值投入，提高資本周轉(zhuǎn)率，豐富融資渠道，科學(xué)控制資產(chǎn)負(fù)債率，促進(jìn)我國房地產(chǎn)行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。

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