張青

摘要：為實現(xiàn)企業(yè)公平競爭的環(huán)境，解決國有企業(yè)稅負(fù)過重的問題。本文選擇滬深A(yù)股國有制造業(yè)上市公司2009—2019年的樣本數(shù)據(jù)，基于國有企業(yè)外部環(huán)境的視角，實證分析營商環(huán)境、稅收負(fù)擔(dān)和企業(yè)績效的相關(guān)性影響。研究發(fā)現(xiàn)，營商環(huán)境的優(yōu)化有效降低了國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān);同時，改善營商環(huán)境能夠提高國有企業(yè)績效水平;通過進(jìn)一步驗證，稅收負(fù)擔(dān)在營商環(huán)境影響企業(yè)績效的關(guān)系中發(fā)揮“部分中介效應(yīng)”。因此，為激發(fā)國有企業(yè)競爭力，應(yīng)遵循競爭中性原則，完善稅收監(jiān)管機(jī)制，優(yōu)化企業(yè)營商環(huán)境，降低國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)。

關(guān)鍵詞：國有企業(yè);營商環(huán)境;稅收負(fù)擔(dān);企業(yè)績效

中圖分類號：F276.1? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? 文章編號：1001-862X（2022）01-0050-007

一、引 言

基于產(chǎn)權(quán)稅收理論，國有企業(yè)比非國有企業(yè)承擔(dān)更重的稅收負(fù)擔(dān)（陳冬等，2016;蔡昌等，2017）[1][2]，通過數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國有企業(yè)的稅負(fù)綜合平均值是非國有企業(yè)的5倍多（盛祥，2010）[3]，稅負(fù)貢獻(xiàn)率遠(yuǎn)高于非國有企業(yè)，對政府財政收入的貢獻(xiàn)是非國有企業(yè)難以比較的（杜建國，2014）[4]，這意味著國有企業(yè)承擔(dān)了較高的稅負(fù)壓力，而這并不符合當(dāng)前企業(yè)競爭中的稅收中性原則。高質(zhì)量的營商環(huán)境是保障企業(yè)公平競爭的關(guān)鍵性因素。十九大以來，習(xí)近平總書記多次強(qiáng)調(diào)：“營造穩(wěn)定公平透明、可預(yù)期的營商環(huán)境，加快建設(shè)開放型經(jīng)濟(jì)新體制?！?020年，習(xí)近平總書記在企業(yè)家座談會上指出：“推動建設(shè)市場化、法治化、國際化環(huán)境，推進(jìn)簡政放權(quán)，依法保護(hù)各類所有制企業(yè)平等發(fā)展?！蔽覈鞯仃懤m(xù)采取了一系列簡政放權(quán)措施，使得我國營商環(huán)境得到長足改善。那么營商環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化是否對國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)產(chǎn)生影響呢？稅收負(fù)擔(dān)對國有企業(yè)績效水平的影響如何？這是一個值得研究的問題。

為持續(xù)深化“放管服”改革，更大地激發(fā)市場活力，增強(qiáng)發(fā)展內(nèi)生動力，匹配企業(yè)內(nèi)部發(fā)展，學(xué)術(shù)界圍繞營商這一外部環(huán)境展開了大量的研究。縱觀已有研究，政府部門、基礎(chǔ)設(shè)施、信貸融資等外部環(huán)境因素對企業(yè)的發(fā)展具有重要意義（Gaganis et al，2019）。[5]營商環(huán)境的持續(xù)優(yōu)化能夠降低企業(yè)風(fēng)險程度、提高企業(yè)創(chuàng)新水平、降低融資約束和促進(jìn)企業(yè)健康成長。例如，Houston et al.（2010）認(rèn)為改善營商環(huán)境是提高企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平的必要條件，優(yōu)化營商環(huán)境有利于增強(qiáng)外部投資者規(guī)避進(jìn)入風(fēng)險的信心，從而提高企業(yè)風(fēng)險承擔(dān)水平。[6]王智新等（2021）認(rèn)為營商環(huán)境的優(yōu)化促進(jìn)了企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平[7]，許志端和阮舟一龍（2019）在此基礎(chǔ)上研究發(fā)現(xiàn)與國有企業(yè)相比，非國有企業(yè)受營商環(huán)境的影響更大。[8]Fisman和Svensson（2007）研究表明高質(zhì)量的營商環(huán)境是促進(jìn)企業(yè)健康發(fā)展的重要因素，因為營商環(huán)境的優(yōu)化會帶來更低的稅率和更寬的融資渠道，有利于企業(yè)成長。[9]營商環(huán)境作為非國有企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的重要影響因素（馬忠新，2021），不少學(xué)者基于非國有企業(yè)視角展開營商環(huán)境的研究，例如，張玉明等（2020）認(rèn)為營商環(huán)境的優(yōu)化能夠降低企業(yè)風(fēng)險水平，緩解非國有企業(yè)在信貸市場上的歧視問題，降低了債務(wù)融資成本;[10]原東良等（2021）認(rèn)為強(qiáng)化政府部門服務(wù)意識和解決融資難是營商環(huán)境提高非國有企業(yè)發(fā)展水平的內(nèi)在驅(qū)動力，黨組織治理、官方媒體的信任及企業(yè)家體制內(nèi)工作經(jīng)歷是優(yōu)化營商環(huán)境促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新能力提高的內(nèi)在機(jī)制。[11]而從國有企業(yè)視角出發(fā)展開營商環(huán)境的研究較少，學(xué)者們更多從國資監(jiān)管和混合所有制改革等角度關(guān)注完善各類企業(yè)市場化經(jīng)營機(jī)制等問題（廖紅偉等，2021）。

稅收是影響企業(yè)價值的重要因素，已有文獻(xiàn)關(guān)于稅收負(fù)擔(dān)的相關(guān)研究有了豐富的成果。吳聯(lián)生（2009）基于股權(quán)結(jié)構(gòu)視角，研究發(fā)現(xiàn)國有股權(quán)比例越高的企業(yè)，其稅收負(fù)擔(dān)越重;[12]巴曙松和朱豪偉（2017）指出國有企業(yè)擁有更高的稅收負(fù)擔(dān)，而加重企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的主要原因是企業(yè)現(xiàn)存的政治關(guān)聯(lián)。[13]陳冬等（2016）認(rèn)為國有企業(yè)承擔(dān)著較重稅收負(fù)擔(dān)的主要原因是其在經(jīng)營過程中，不僅需要考慮個體層面的經(jīng)營管理，還需照顧宏觀層面經(jīng)濟(jì)發(fā)展。國有企業(yè)在混合所有制改革過程中，馬新嘯等（2021）研究發(fā)現(xiàn)非國有股東參股持股可以降低國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，并且在績效水平提高的前提下增加納稅貢獻(xiàn)。[14]對于企業(yè)而言，降低稅收負(fù)擔(dān)不僅需要企業(yè)內(nèi)部人員積極的稅收籌劃，還得依靠企業(yè)外部環(huán)境的政策支持。關(guān)于企業(yè)稅負(fù)特征的影響因素，已有研究主要圍繞股權(quán)結(jié)構(gòu)（吳聯(lián)生，2009）、外部投資者（Bradshaw et al.，2019）[15]、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)（蔡昌和田依靈，2017）、董事會制衡機(jī)制（馬新嘯等，2021）等內(nèi)外部利益相關(guān)者和經(jīng)濟(jì)周期（陳冬等，2016）、金融中介（Gallemore et al.，2018）[16]、公眾審計（Mcguire et al.，2012）等外部制度環(huán)境展開研究[17]，除唐紅祥等（2020）通過研究發(fā)現(xiàn)營商環(huán)境正向調(diào)節(jié)稅收負(fù)擔(dān)對企業(yè)績效的影響外[18]，較少有關(guān)注營商環(huán)境對企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的影響作用，鮮有文獻(xiàn)討論營商環(huán)境作用于企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的中介機(jī)制，也無文獻(xiàn)進(jìn)一步考察上述機(jī)制對國有企業(yè)的影響?；诖?，本文采用2009—2019年滬深A(yù)股國有企業(yè)制造業(yè)上市公司樣本數(shù)據(jù)，探討營商環(huán)境、稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)績效三者之間的關(guān)系，以期基于營商環(huán)境視角對國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)提供新的解釋，同時拓展外部環(huán)境影響企業(yè)稅收決策和企業(yè)績效的研究，為稅務(wù)部門的稅收治理提供經(jīng)驗啟示。

本文研究的邊際貢獻(xiàn)主要有以下兩方面：首先，本文結(jié)合當(dāng)前我國深化“放管服”改革特有的制度情境，以營商環(huán)境為切入點(diǎn)，聚焦國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，為更好地理解外部環(huán)境影響國有企業(yè)稅收行為提供了新的思路;其次，本文提出“營商環(huán)境—稅收負(fù)擔(dān)—企業(yè)績效”的影響路徑，揭示了營商環(huán)境與國有企業(yè)發(fā)展的內(nèi)在機(jī)理，擴(kuò)充了稅收負(fù)擔(dān)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)后果的研究范圍。

二、理論分析與研究假設(shè)

企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展離不開所處的制度環(huán)境，制度環(huán)境是影響企業(yè)發(fā)展的重要因素。基于委托代理理論，國有企業(yè)的最終控制權(quán)歸屬政府，在產(chǎn)權(quán)上與政府有著天然的政治聯(lián)系，國有企業(yè)往往會受到政府的過度干預(yù)。稅收籌劃是企業(yè)管理工作的重要組成部分（Chen et al，2010）[19]，然而，國有企業(yè)的管理層基本是由地方政府或國資委委派，注重追求政績項目和形象工程，同時兼顧社會責(zé)任，沒有強(qiáng)烈的稅收籌劃動機(jī)。因此，與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)較重（蔡昌和田依靈，2017）。營商環(huán)境直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，而政府過度干預(yù)則會出現(xiàn)越位和錯位，營商環(huán)境的相對缺失成為誘導(dǎo)企業(yè)不良表現(xiàn)的關(guān)鍵（夏杰長等，2017）[20]?；贜orth（1990）的正式制度理論，正式制度能夠增強(qiáng)企業(yè)活力，降低政府對市場的干預(yù)程度，營造良好的營商環(huán)境，破除企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展過程中的機(jī)制障礙，有利于維護(hù)企業(yè)發(fā)展的競爭公平。[21]具體來說：一方面，優(yōu)化營商環(huán)境有利于從外部監(jiān)管層面降低政府的行政干預(yù)行為，提高政府行為運(yùn)作的透明度，加大對國有企業(yè)的干預(yù)成本，降低稅收負(fù)擔(dān);另一方面，在優(yōu)化營商環(huán)境過程中，降低稅率始終是一個重點(diǎn)，能夠有效降低企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，增強(qiáng)市場活力。Fisman和Svensson（2007）認(rèn)為好的營商環(huán)境會帶來更低的稅率，是促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的重要因素?；诖?，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：營商環(huán)境的優(yōu)化將降低國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)。

營商環(huán)境直接影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動，營商環(huán)境的優(yōu)化有助于建立新型政企關(guān)系，激發(fā)企業(yè)發(fā)展活力，提高績效水平。高質(zhì)量的營商環(huán)境能夠讓企業(yè)規(guī)避風(fēng)險，提高企業(yè)績效水平，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展（許志端和阮舟一龍，2019）。優(yōu)化營商環(huán)境不僅降低企業(yè)制度性交易成本，而且合理配置政府公共資源，抑制企業(yè)尋租，進(jìn)而使得企業(yè)績效得到改善（許和連等，2018）。[22]一方面，在寬松的營商環(huán)境下，企業(yè)更可能獲得公平的市場競爭獲取生產(chǎn)所需資源，激發(fā)企業(yè)的盈利能力，為企業(yè)帶來更高的利潤（Claessens et al.，2014）。[23]另一方面，由于政府在國有企業(yè)經(jīng)營過程中扮演的特殊角色，其過度干預(yù)會使國有企業(yè)的市場化經(jīng)營中摻雜著過度非市場化因素，若國有企業(yè)所處的市場化程度較低，則會出現(xiàn)政府越位行為，成為誘導(dǎo)國有企業(yè)不良表現(xiàn)的關(guān)鍵因素（夏杰長和劉誠，2017），從而對國有企業(yè)績效水平產(chǎn)生影響。許和連和王海成（2018）研究發(fā)現(xiàn)營商環(huán)境的優(yōu)化有利于降低企業(yè)的制度性成本，提高企業(yè)績效水平。由此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)2：營商環(huán)境的優(yōu)化將提高國有企業(yè)的績效水平。

在高效、透明的發(fā)展環(huán)境中，企業(yè)更可能獲得公平的市場競爭，有助于激發(fā)企業(yè)的盈利能力。寬松的營商環(huán)境能夠提高企業(yè)資源配置的合理性，為企業(yè)帶來更高的利潤（Claessens，2014）;同時，稅收負(fù)擔(dān)的降低有利于提高國有企業(yè)的績效水平（蔡昌和田依靈，2017）。傳統(tǒng)觀點(diǎn)認(rèn)為，稅收屬于企業(yè)的成本，基于生產(chǎn)供給理論，企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)減少有利于企業(yè)節(jié)約經(jīng)營成本，企業(yè)在既定不變的產(chǎn)出水平下生產(chǎn)投入有所減少，生產(chǎn)效率隨之提高，進(jìn)而提升企業(yè)績效水平。進(jìn)一步地，良好的營商環(huán)境是引導(dǎo)國有企業(yè)降低稅負(fù)的主要外部因素，國有企業(yè)稅負(fù)降低有利于優(yōu)化企業(yè)生產(chǎn)活動的資源配置效率，促進(jìn)企業(yè)績效水平的提升。Zhang（2006）認(rèn)為企業(yè)稅負(fù)的降低有助于績效水平的提高。[24]為此，本文提出如下假設(shè)：

假設(shè)3：營商環(huán)境的優(yōu)化通過降低國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)路徑提高績效水平。

三、研究設(shè)計

營商環(huán)境對我國國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的影響效果需要前沿數(shù)據(jù)的經(jīng)驗支持。因此，本文選取2009年以來國有企業(yè)制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，深入探析營商環(huán)境、稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)績效之間的關(guān)系，為厘清二者的理論機(jī)制和協(xié)調(diào)國有企業(yè)發(fā)展與優(yōu)化營商環(huán)境提供政策依據(jù)。該部分內(nèi)容包括數(shù)據(jù)來源與樣本選擇、回歸模型、變量定義及描述性統(tǒng)計。

（一）數(shù)據(jù)來源與樣本選擇

本文以滬深A(yù)股國有企業(yè)制造業(yè)上市公司2009—2019年的數(shù)據(jù)作為研究樣本，按照實際控制人的不同，實際控制人是政府部門的定義為國有上市公司。原因在于，2007年我國進(jìn)行了企業(yè)所得稅改革，2008年發(fā)生金融危機(jī)，全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化。選擇上市公司作為研究對象主要原因如下：1.信息披露更加全面、真實，研究結(jié)果更為可靠;2.考慮到很多國有企業(yè)屬于自然壟斷行業(yè)，本文選擇主業(yè)處于競爭行業(yè)和領(lǐng)域的制造業(yè)。同時，為保證數(shù)據(jù)的可靠性，對所選樣本進(jìn)行以下處理和篩選：1.剔除ST、*ST的公司;2.剔除缺少稅率數(shù)據(jù)或稅前負(fù)收入的公司;3.剔除存在缺失值或異常值的公司;4.考慮到結(jié)果的穩(wěn)健性，對樣本數(shù)據(jù)的連續(xù)變量進(jìn)行上下1%的縮尾處理。本文所需數(shù)據(jù)來自國泰安數(shù)據(jù)庫。經(jīng)過以上數(shù)據(jù)處理，本文最終得到上市公司401家，共計4101個觀測值，并利用stata15.0進(jìn)行數(shù)據(jù)分析和實證檢驗。

（二）變量定義

1.主要研究變量。（1）營商環(huán)境（MAR）。本文借鑒唐紅祥等（2020）對營商環(huán)境的研究，使用樊綱、王小魯?shù)染幹摹吨袊质》菔袌龌笖?shù)報告（2018）》（1），以市場化指數(shù)總得分衡量總體的營商環(huán)境發(fā)展水平。（2）稅收負(fù)擔(dān)（ETR）。關(guān)于企業(yè)稅負(fù)研究的文獻(xiàn)中，主要有兩種形式衡量企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，其一是企業(yè)的實際稅負(fù)率，另外一個是企業(yè)的會計稅收差異。本文參考蔡昌和田依靈（2017）的做法，采用企業(yè)的實際稅負(fù)率衡量企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，實際稅負(fù)率越大，說明企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)越重;以會計稅收差異方法作為穩(wěn)健性檢驗。[25]（3）企業(yè)績效。本文參考國內(nèi)外學(xué)者研究企業(yè)績效相關(guān)變量的普遍做法，使用總資產(chǎn)收益率（ROA）衡量企業(yè)績效水平。

2.控制變量?？紤]企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的其他影響因素，參考之前學(xué)者們對稅收負(fù)擔(dān)方面的相關(guān)研究，本文選取了企業(yè)規(guī)模、董事會規(guī)模、董事長是否兼任總經(jīng)理、獨(dú)立董事比例、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨密集度、資本密集度、企業(yè)虧損。具體的變量定義如表1所示。

（三）回歸模型

1.營商環(huán)境對稅收負(fù)擔(dān)影響的檢驗?zāi)Ｐ?/p>

ETR=α+αMAR+αSIZE+αABOARD+αADJUST+αIND+αLEV+αSTOCK+

αCAPITAL+αLOSS+ε（1）

其中，下標(biāo)i、t分別表示企業(yè)和年份。衡量企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的ETR為被解釋變量，MAR為解釋變量，SIZE、ABOARD、ADJUST、IND、LEV、STOCK、CAPITAL、LOSS是影響企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的微觀控制變量，ε表示隨機(jī)干擾項。

2.營商環(huán)境對企業(yè)績效影響的檢驗?zāi)Ｐ?/p>

ROA=β+βMAR+βSIZE+βABOARD+βADJUST+βIND+βLEV+βSTOCK+

βCAPITAL+βLOSS+ε（2）

其中，衡量企業(yè)績效的ROA為被解釋變量，MAR為解釋變量，控制變量同上。

3.稅收負(fù)擔(dān)對企業(yè)績效影響的檢驗?zāi)Ｐ?/p>

ROA=γ+γMAR+γETR+γSIZE+

γABOARD+γADJUST+γIND+γLEV+

γSTOCK+γCAPITAL+γLOSS+ε（3）

其中，ROA為被解釋變量，MAR和ETR為解釋變量，控制變量同上。

（四）描述性統(tǒng)計

根據(jù)國有企業(yè)制造業(yè)上市公司相關(guān)變量的描述性統(tǒng)計可知，營商環(huán)境（MAR）的標(biāo)準(zhǔn)差為2.06，最小值為1.92，最大值為12.22，表明不同地區(qū)的營商環(huán)境存在明顯差異;國有上市公司稅收負(fù)擔(dān)（ETR）的平均值為20%，最大值為79%，說明少數(shù)國有上市公司的稅收負(fù)擔(dān)過重;企業(yè)績效（ROA）的平均數(shù)為0.04，最小值為-0.59，意味著國有企業(yè)制造業(yè)中存在個別企業(yè)處于虧損狀態(tài)。

地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)ETR情況比較如表2所示，地方國有企業(yè)ETR的均值為0.204，中位數(shù)為0.174，中央國有企業(yè)ETR的均值為0.185，中位數(shù)為0.161，地方國有企業(yè)的實際稅負(fù)率明顯高于中央國有企業(yè)的實際稅負(fù)率，表明地方國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)高于中央國有企業(yè)，這也符合Bradshaw et al（2019）的研究結(jié)果?？赡艿脑蛟谟冢胤絿衅髽I(yè)容易受到當(dāng)?shù)卣挠绊?，承?dān)較大的稅收負(fù)擔(dān)。

四、實證結(jié)果與分析

本部分首先對營商環(huán)境與國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)這兩個主要變量進(jìn)行基準(zhǔn)回歸，并將國有企業(yè)樣本分別地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)進(jìn)行實證分析。在此基礎(chǔ)上，運(yùn)用不同的分析方法對其進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，并進(jìn)一步探討稅收負(fù)擔(dān)在營商環(huán)境與國有企業(yè)績效水平關(guān)系中的影響路徑。

（一）基準(zhǔn)回歸分析

本文采用最小二乘法對回歸模型進(jìn)行分析，為了考慮潛在的異方差和序列相關(guān)問題，實證分析均在企業(yè)層面上進(jìn)行聚類穩(wěn)健性標(biāo)準(zhǔn)誤估計。表3為營商環(huán)境對稅收負(fù)擔(dān)影響的回歸結(jié)果，可以看出，模型（1）和模型（2）中，營商環(huán)境（MAR）的估計系數(shù)均為負(fù)，且在1%水平下顯著，這說明國有企業(yè)制造業(yè)上市公司的稅收負(fù)擔(dān)隨著營商環(huán)境的優(yōu)化而降低，假設(shè)1得到驗證。企業(yè)規(guī)模（SIZE）的估計系數(shù)為正（此處未顯示），且在1%水平下顯著，表明國有企業(yè)的規(guī)模越大，其稅收負(fù)擔(dān)越重，與蔡昌和田依靈（2017）的研究結(jié)果相反，可能的原因在于，規(guī)模越大的國有企業(yè)，承擔(dān)著較多的社會責(zé)任，對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展所做的貢獻(xiàn)就越大。

將國有企業(yè)劃分為地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)后，模型（3）和模型（4）分別為分樣本營商環(huán)境對稅收負(fù)擔(dān)的回歸結(jié)果。模型（3）中，營商環(huán)境（MAR）的回歸系數(shù)為負(fù)，且在1%水平下顯著;模型（4）中營商環(huán)境（MAR）的回歸系數(shù)在5%水平下顯著為負(fù)，意味著營商環(huán)境越好，地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)越小，而且地方國有企業(yè)與中央國有企業(yè)的稅負(fù)下降影響程度并無明顯差異。模型（3）和模型（4）中的企業(yè)規(guī)模（SIZE）均在5%水平下顯著為正，地方國有企業(yè)和中央國有企業(yè)的規(guī)模對稅收負(fù)擔(dān)呈正相關(guān)關(guān)系，這意味著國有企業(yè)的規(guī)模越大，承擔(dān)的社會責(zé)任就越大。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為了進(jìn)一步驗證上述研究結(jié)果的可靠性，本文進(jìn)行了一系列的穩(wěn)健性檢驗。第一，為緩解變量測量誤差對實證分析結(jié)果的影響，本文更換被解釋變量的度量方式重新進(jìn)行回歸分析。本文使用會計稅收差異（BTD）表示企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，會計稅收差異（BTD）=（利潤總額-（所得稅費(fèi)用-遞延所得稅費(fèi)用）/企業(yè)所得稅稅率））/總資產(chǎn)，會計稅收差異越大，企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)越低。結(jié)果顯示，核心變量（MAR）的系數(shù)至少在5%水平下顯著性為正，這表明營商環(huán)境越好，國有企業(yè)的稅負(fù)越低，替換被解釋變量結(jié)論保持穩(wěn)健。

第二，更改時間樣本數(shù)據(jù)。自2013年開始，經(jīng)濟(jì)增長速度放緩，中國告別過去30多年平均10%左右的高速增長，進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)新常態(tài)時期。因此，使用2014—2019年間的樣本數(shù)據(jù)，重新進(jìn)行回歸分析，實證結(jié)果證明，核心變量（MAR）的系數(shù)至少在5%水平下顯著性為負(fù)，結(jié)論依然成立。

第三，個體固定效應(yīng)?？紤]到不同時期國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)有較大的波動，可能對本文的結(jié)論產(chǎn)生一定的干擾?；诖?，在基準(zhǔn)回歸模型的基礎(chǔ)上采用一階差分的方法重新對模型進(jìn)行回歸，發(fā)現(xiàn)控制個體效應(yīng)后得到的實證結(jié)果保持穩(wěn)健。

（三）作用機(jī)制檢驗

表4為營商環(huán)境對企業(yè)績效的回歸結(jié)果。無論是模型（1）還是模型（2），在檢驗營商環(huán)境對國有企業(yè)績效的影響關(guān)系中，營商環(huán)境（MAR）的估計系數(shù)均為正，且在5%水平下顯著。這說明國有企業(yè)所處地區(qū)的市場化水平越高，有效提高了國有企業(yè)績效水平，與假設(shè)2一致。模型（3）和模型（4）檢驗了加入稅收負(fù)擔(dān)（ETR）變量后的回歸結(jié)果，稅收負(fù)擔(dān)（ETR）的估計系數(shù)均在1%水平下顯著為負(fù)，這說明稅收負(fù)擔(dān)對企業(yè)績效呈負(fù)相關(guān)關(guān)系，即國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)降低了企業(yè)績效水平;營商環(huán)境（MAR）的估計系數(shù)均為正，且在5%水平下顯著，與上述回歸結(jié)果一致。本文參考溫忠麟和葉寶娟（2014）的中介效應(yīng)檢驗程序得知[26]，稅收負(fù)擔(dān)作為中介變量在營商環(huán)境與企業(yè)績效之間發(fā)揮作用，即公式（1）中營商環(huán)境的估計系數(shù)顯著為負(fù)，公式（2）中營商環(huán)境的估計系數(shù)顯著為正，公式（3）中稅收負(fù)擔(dān)的估計系數(shù)顯著為負(fù)，假設(shè)3得到驗證。為了驗證結(jié)果的穩(wěn)健性，本文進(jìn)一步采用Bootstrap法對其進(jìn)行驗證，得出Bootstrap置信區(qū)間不包含0值，說明了間接效應(yīng)顯著不為0，結(jié)果穩(wěn)健。

上述實證結(jié)果驗證了國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)在營商環(huán)境與企業(yè)績效之間的關(guān)系影響機(jī)制是通過“優(yōu)化營商環(huán)境—降低國企稅負(fù)—提高企業(yè)績效”路徑實現(xiàn)的，國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)在營商環(huán)境影響企業(yè)績效的邏輯關(guān)系中起著“部分中介作用”。

五、結(jié)論與建議

本文以我國滬深A(yù)股2009—2019年的國有企業(yè)制造業(yè)上市公司為研究對象，實證檢驗了營商環(huán)境與國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的關(guān)系，并深入探討了營商環(huán)境對國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)影響產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)后果。研究發(fā)現(xiàn)，第一，地方國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)明顯高于中央國有企業(yè);第二，營商環(huán)境對國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即優(yōu)化營商環(huán)境有效降低了國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān);第三，營商環(huán)境與企業(yè)績效之間存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，優(yōu)化營商環(huán)境能夠有效提高國有企業(yè)的績效水平;第四，國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)與企業(yè)績效之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，且稅收負(fù)擔(dān)發(fā)揮著營商環(huán)境影響企業(yè)績效的中介作用，即國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)的降低能夠提高企業(yè)績效，并且營商環(huán)境通過影響國有企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)間接提高了企業(yè)績效水平。基于上述研究結(jié)論，本文提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）優(yōu)化企業(yè)營商環(huán)境，完善稅收監(jiān)管機(jī)制。營商環(huán)境已成為影響企業(yè)經(jīng)營決策的核心要素，企業(yè)參與市場競爭的公平公正、企業(yè)經(jīng)營管理的資源支持等都受到外部環(huán)境的直接影響。而對于地方國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)高于中央國有企業(yè)，政府應(yīng)著重改善地方稅收環(huán)境，深入推進(jìn)簡政放權(quán)，加快制度建設(shè)，規(guī)范地方稅收減免政策，提升稅收監(jiān)管的信息化和網(wǎng)絡(luò)化水平，構(gòu)建透明高效的政務(wù)服務(wù)，貫徹“低稅率、寬稅基、嚴(yán)征管”的稅收原則，為國有企業(yè)經(jīng)營決策提供透明的發(fā)展環(huán)境，保障稅收政策實施效果。

（二）遵循競爭中性原則，建立公平市場環(huán)境。競爭中性要求不同所有制類型的企業(yè)公平參與市場競爭，同等受到法律保護(hù)。2019年我國稅收負(fù)擔(dān)均值為16.92%[27]，低于國有企業(yè)20%的稅負(fù)水平，尤其在當(dāng)前國內(nèi)外市場經(jīng)濟(jì)放緩，企業(yè)面臨較大經(jīng)濟(jì)下行壓力，基于國有企業(yè)實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)和維護(hù)經(jīng)濟(jì)社會穩(wěn)定等方面的現(xiàn)實考慮，降低稅收負(fù)擔(dān)能夠激發(fā)國有企業(yè)活力，提高企業(yè)績效水平。因此，深化市場化改革，解決國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中負(fù)擔(dān)過重、不公平競爭問題，推動國有企業(yè)不斷發(fā)展壯大。[28]

（三）結(jié)合國有企業(yè)改革政策，創(chuàng)新政策組合模式。深處國有企業(yè)改革浪潮中，國有企業(yè)的稅收政策受到多方面條件的限制，稅收政策勢必需要進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，以適應(yīng)新時期的國有企業(yè)發(fā)展需求。結(jié)合營商環(huán)境市場化水平，在國有企業(yè)內(nèi)部多元化股權(quán)結(jié)構(gòu)基礎(chǔ)上，優(yōu)化細(xì)化稅收優(yōu)惠政策，創(chuàng)新稅收政策手段，真正實現(xiàn)國有企業(yè)稅收減負(fù)和激勵;不斷創(chuàng)新稅收政策組合，實現(xiàn)政策互補(bǔ)，釋放政策最優(yōu)組合效果;建立稅收優(yōu)惠政策評價體系，量化稅收優(yōu)惠政策效果，指導(dǎo)國有企業(yè)選擇適用合理的稅收政策。[29]

（四）持續(xù)減稅降費(fèi)，促進(jìn)制造業(yè)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。為促進(jìn)實體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，實現(xiàn)“降成本”策略，減稅降費(fèi)是我國供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的重要舉措，降低稅率有助于減輕實體企業(yè)尤其是作為主體發(fā)展的制造業(yè)國有企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，提高企業(yè)經(jīng)營績效。本文分析結(jié)果也證實了降低稅收負(fù)擔(dān)有利于制造業(yè)國有企業(yè)績效的提高?；诖?，政府進(jìn)一步實施減稅降費(fèi)政策，加大相關(guān)政策的宣傳和培訓(xùn)，為制造業(yè)企業(yè)實現(xiàn)資源創(chuàng)新驅(qū)動和高質(zhì)量發(fā)展提供政策支持。[30]

注釋：

（1）由于該報告的市場化指數(shù)截止到2016年，所以對2016年之后樣本區(qū)間的市場化指數(shù)借鑒俞紅梅等（2010）的做法，以歷年各省份市場化指數(shù)的平均增長幅度進(jìn)行預(yù)測。

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（責(zé)任編輯 張亨明）