經(jīng)緯恒潤IPO：打造高轉換成本品牌　鑄就智能駕駛優(yōu)勢效應

冷澤宇

2021年，汽車市場銷量進一步回升，我國依然穩(wěn)坐汽車產(chǎn)銷第一大國位置，產(chǎn)銷雙雙達到2600萬輛。汽車市場的穩(wěn)定發(fā)展得益于國家雙碳政策的助力，也受益于我國領先的新能源和智能駕駛技術驅動。以智能駕駛為例，中國汽車工業(yè)協(xié)會預計，2021年全球汽車電子市場規(guī)模將達到20189億元，我國汽車電子市場規(guī)模將達到8894億元。市場規(guī)模不斷擴容，智能駕駛行業(yè)也涌現(xiàn)出一批自主創(chuàng)新的高新技術企業(yè)，努力踐行著民族企業(yè)責任。

北京經(jīng)緯恒潤科技股份有限公司（簡稱“經(jīng)緯恒潤”，688326.SH）就是這樣一家領先的從業(yè)者，作為國內(nèi)少數(shù)能實現(xiàn)覆蓋智能駕駛電子產(chǎn)品、研發(fā)服務及解決方案、高級別智能駕駛整體解決方案的企業(yè)，公司核心產(chǎn)品ADAS在國際巨頭壟斷形勢下，突圍而出，并在智能駕駛領域占有了一席之地。

經(jīng)緯恒潤于4月19日迎來在科創(chuàng)板的首秀，能夠成功登陸資本市場并獲得市場的廣泛關注，這要歸因于公司近二十年來在汽車電子領域的持續(xù)深耕。

立足產(chǎn)業(yè)提升大趨勢 加大投入 推動技術創(chuàng)新

經(jīng)過多年高速發(fā)展，我國汽車市場的發(fā)展模式已經(jīng)從體量高速增長期轉向結構轉型升級期，具體表現(xiàn)為由傳統(tǒng)能源動力向新能源動力轉型，駕駛技術由傳統(tǒng)駕駛轉向智能駕駛，經(jīng)緯恒潤瞄準這一轉型趨勢，緊跟行業(yè)技術發(fā)展趨勢，深入理解并快速響應客戶需求，加強自身核心技術的開發(fā)和積累，實現(xiàn)持續(xù)的技術創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新。

研發(fā)投入是技術創(chuàng)新的基礎，2018年至2021年6月30日，經(jīng)緯恒潤研發(fā)投入合計11.29億元，各期平均研發(fā)費用率高達15.65%，且2022年第一季度研發(fā)費用預計約1.45億元至1.65億元，同比增長63.07%至85.56%，充足的經(jīng)費吸引了行業(yè)人才不斷加盟，公司碩士研究生以上學歷人員占比始終在50%以上，其中2020年占比高達55.48%，2021年底研發(fā)人員和技術人員合計增加669人。

經(jīng)費保障、人才支撐和技術創(chuàng)新機制形成的合力效果明顯，截至2021年6月30日，公司已有專利1，477項，其中發(fā)明專利617項，發(fā)明專利占全部專利數(shù)量41.77%。公司核心技術產(chǎn)品的比較優(yōu)勢顯著，從其獲得的市場地位就可以佐證：（ADAS）控制器量產(chǎn)配套上汽榮威RX5車型，打破了國外零部件公司在該領域的壟斷地位;乘用車新車前視系統(tǒng)市場份額為3.6%，在我國排名第八位，為前十名供應商中惟一一家本土企業(yè);在自主品牌乘用車市場中，2020年公司ADAS產(chǎn)品市場份額占比16.7%，位居市場第二;2020年9月至12月，國內(nèi)重型牽引車（營運類）搭載公司ADAS產(chǎn)品新車上險量11.2萬輛，市場份額達30.44%，居市場首位。

打造高轉換成本品牌 夯實客戶黏性 鑄就優(yōu)勢效應

經(jīng)緯耕耘，恒潤市場，對汽車行業(yè)發(fā)展精準定位疊加多年的市場累積，經(jīng)緯恒潤贏得了一大批知名客戶的認可，既包括一汽集團、中國重汽、上汽集團、廣汽集團、北汽集團、吉利集團等老牌車企，也獲得了造車新勢力蔚來、威馬汽車、小鵬汽車、納威斯達等國內(nèi)外整車制造商的青睞;同時，得到英納法、安通林、博格華納等國際汽車一級供應商認可。還獲得中國商飛、中國中車等高端裝備領域、日照港等無人運輸領域客戶。眾所周知，汽車相關產(chǎn)業(yè)是一個技術、勞動密集型行業(yè)，產(chǎn)業(yè)鏈延伸度很長，客戶經(jīng)過合作考驗期后，對相關供應商產(chǎn)品技術和服務形成深度契合，成為一個產(chǎn)業(yè)鏈上的共同體，這也進一步增強了經(jīng)緯恒潤與客戶間的黏性。

企業(yè)護城河一個重要內(nèi)容就是高轉換成本，換而言之，客戶采用供應商產(chǎn)品、技術和服務之后，更換供應商的成本代價巨大，因此，具有高轉換成本的企業(yè)，必將成為行業(yè)的佼佼者。研究表明預計到2025年，我國乘用車前視系統(tǒng)裝配量將達到1，630.5萬輛，裝配率將達到65.0%，對于ADAS產(chǎn)品來講，市場在短期內(nèi)難以出現(xiàn)抗衡者，因此增量市場對ADAS產(chǎn)品需求旺盛。以經(jīng)緯恒潤ADAS產(chǎn)品為例，根據(jù)C-NCAP官網(wǎng)公開數(shù)據(jù)披露，17款搭載ADAS產(chǎn)品的車型AEB CCR指標和AEB VRU_Ped指標測試數(shù)據(jù)進行比較結果如下：

經(jīng)緯恒潤VO技術路線在AEBCCR、AEB VRU_Ped兩方面平均得分分別為7.697分（滿分8分）、2.856分（滿分3分），力壓麥格納、博世、采埃孚、維寧爾、松下等國際知名巨頭?？梢钥吹?，該產(chǎn)品已經(jīng)成功突破該領域的卡脖子問題，技術上實現(xiàn)了國產(chǎn)替代?？梢钥吹?，經(jīng)緯恒潤走在產(chǎn)業(yè)前沿、通過研發(fā)推動技術創(chuàng)新，以高轉換成本構筑了高競爭壁壘，贏得了買方市場的穩(wěn)定發(fā)展，2021年公司實現(xiàn)營業(yè)收入32.62億元，同比增長31.61%;凈利潤1.462億元，同比增長98.37%。未來，借助資本市場的力量，經(jīng)緯恒潤將掀開發(fā)展的新篇章。