劉純

4月28日，山西汾酒2021年年報和今年一季報一起出爐。財報顯示，2021年，公司實現(xiàn)營收199.71億元，同比增長42.75%;實現(xiàn)歸母凈利53.14億元，同比增長72.56%。今年一季度，公司實現(xiàn)營收105.3億元，同比增長43.62%;實現(xiàn)歸母凈利37.10億元，同比增長70.03%。

對比去年和今年一季度的財務(wù)表現(xiàn)，可以發(fā)現(xiàn)山西汾酒今年一季度就實現(xiàn)了去年全年營收的近一半以及凈利潤的近7成。這不僅是山西汾酒發(fā)展歷史上的輝煌，同時也領(lǐng)軍白酒類上市公司。

山西汾酒預(yù)計，白酒行業(yè)的分化趨勢越發(fā)明顯，公司將順應(yīng)中高端白酒發(fā)展趨勢謀篇布局，“汾酒2030技改原酒產(chǎn)儲能擴建項目（一期）”就是公司占據(jù)未來競爭有利位置的重要支點。

“質(zhì)”與“量”齊飛 山西汾酒凈資產(chǎn)收益率創(chuàng)三年新高

在疫情因素擾動當(dāng)中，山西汾酒仍能保持業(yè)績高速增長，其秘訣之一就是對產(chǎn)品求“質(zhì)”，進而推動市場“放量”。

據(jù)了解，山西汾酒是我國四大名白酒之一，旗下?lián)碛小胺凇薄ⅰ爸袢~青”、“杏花村”等三大知名品牌，是我國清香型白酒的典型代表。公司在山西、東北、內(nèi)蒙、甘肅、河北等地擁有110余萬畝原糧種植基地，從原糧基地采購優(yōu)質(zhì)高粱、大麥、豌豆等釀酒原材料，確保了釀酒原料綠色健康。在生產(chǎn)產(chǎn)品環(huán)節(jié)，以高粱、大麥、豌豆、水為原料，按照汾酒獨特的“固態(tài)地缸分離發(fā)酵、清蒸二次清”的釀造工藝，采用分級陶壇貯存。酒體經(jīng)過分析、嘗評、勾調(diào)、貯存，包裝出廠。

在整體質(zhì)量基礎(chǔ)上，山西汾酒的產(chǎn)品策略也在調(diào)整。2021年公司落實汾酒“抓青花、強腰部、穩(wěn)玻汾”的產(chǎn)品策略，推進產(chǎn)品高端化策略實施，提高高價位段占位能力，推進圈層拓展及市場推廣，青花系列中高端產(chǎn)品占比進一步提升。同時，公司聚焦打造自營大單品，營造杏花村酒市場氛圍，不斷夯實市場基礎(chǔ)。竹葉青圍繞“健康國酒”定位，穩(wěn)固構(gòu)建起青享、榮耀、傳統(tǒng)三大系列產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，品牌知名度持續(xù)提升，收入實現(xiàn)大幅增長。

國酒品質(zhì)疊加適時的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，汾酒成功“走進江南”。2021年，汾酒在長三角、珠三角市場取得突破，南方市場銷售平均增幅達60%以上。山西省外的銷售量由2020年的7.18萬千升增長至9.51萬千升，增幅32.49%，在總銷量中的占比達到62.88%。

另外，公司產(chǎn)品在各大電商平臺穩(wěn)居同業(yè)前列，在618、雙11等大型活動中，京東汾酒官方旗艦店在白酒品牌旗艦店中排名第一，天貓汾酒官方旗艦店排名第三。

而且，山西汾酒取得的是高質(zhì)量增長。據(jù)統(tǒng)計，在營收百億以上的白酒企業(yè)中，山西汾酒加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）最近兩年連續(xù)位居行業(yè)第一，分別達到35.09%和42.04%，去年ROE水平也是其近3年的最高水平。

新帥推動“新技改” 山西汾酒未來可期

值得注意的是，今年的一季報是山西汾酒新任董事長袁清茂上任以來的首份財報，而這份財報的含金量也非常高。山西汾酒今年一季度不僅營收和凈利均創(chuàng)近4年來的最好成績，ROE也高達21.71%，創(chuàng)出了最近4年的最優(yōu)成長速度。

市場因此對山西汾酒今年全年的業(yè)績增長和發(fā)展質(zhì)量充滿期待。

其實，袁清茂的著眼點不僅僅在今年，而在于長遠未來。在他主持下，今年3月公司公告計劃投資約91.02億元建設(shè)實施汾酒“2030技改原酒產(chǎn)儲能擴建項目（一期）”，建設(shè)工期計劃為3年。該項目建成后，預(yù)計將新增年產(chǎn)原酒5.1萬噸，新增原酒儲能13.44萬噸。

這個項目對汾酒“釀好酒、儲老酒、售美酒”的品質(zhì)路線起到了保駕護航的作用。據(jù)了解，目前，山西汾酒核心品牌“汾酒”2021年產(chǎn)量14.45萬千升，產(chǎn)銷率89.29%，未來產(chǎn)能提升需求十分迫切。

對于山西汾酒的業(yè)績表現(xiàn)以及新帥的謀篇布局，機構(gòu)給予了積極回應(yīng)。目前，浙商證券、國海證券等多家券商給予其推薦或買入評級。

對于山西汾酒的股東來說，更大的喜訊是分紅。據(jù)山西汾酒公告，公司擬向全體股東每10股派發(fā)18元現(xiàn)金股利（含稅），按12.2億股總股本計算，合計派發(fā)現(xiàn)金股利21.96億元。這一分紅金額是其上市28年以來最多的一次，占公司2021年凈利潤的41.32%。

有分析人士指出，山西汾酒在白酒市場亮點很多，這是其吸引許多投資人的關(guān)鍵所在。