沐恩

觀察強(qiáng)于指數(shù)的個(gè)股

主持人：在連續(xù)下跌后，本周有所反彈，格局有變化嗎？

袁月：之前說(shuō)了，近期的下跌與基本面、技術(shù)面都沒(méi)啥關(guān)系，就是情緒。不管是高位還是低位、價(jià)值還是題材、好公司還是差公司，都會(huì)輪動(dòng)的跌，有利空因?yàn)樽约旱瑳](méi)利空跟著市場(chǎng)跌，反正都得跌。

通常在指數(shù)連續(xù)下跌后都會(huì)有超跌反彈出現(xiàn)，弱一些可以稱之為反抽，先看5日和10日線附近的壓力，這次也不例外，之后回踩過(guò)程中不破新低，才能去考慮是不是有震蕩企穩(wěn)的需求，類似于2月和3月的那種震蕩，在這期間個(gè)股的走勢(shì)可能會(huì)好一些，但還需要觀察。

中期看，如果2900點(diǎn)以下都不能有信心的話，那難道要等3500以上再有信心嗎？短期肯定是弱勢(shì)，但中期這個(gè)位置沒(méi)必要悲觀，如果心態(tài)好投資格局足夠大，“好公司”左側(cè)分批是可以的，但如果不具備，并且短期要想好受些，穩(wěn)健的那就耐心等待，等待右側(cè)大資金動(dòng)手也可以，因?yàn)楝F(xiàn)在是無(wú)差別下跌。

主持人：在當(dāng)前指數(shù)環(huán)境中，哪些個(gè)股要重點(diǎn)觀察？

袁月：在反彈過(guò)程中，超跌品種都是資金率先挖掘的，這兩天的先鋒是新能源為首的成長(zhǎng)股，鋰電和光伏打頭陣。由于板塊和個(gè)股節(jié)奏都不相同，有些品種即使大幅反彈兩天依舊沒(méi)有結(jié)束下跌趨勢(shì)（鋰電居多），有的是看似突破下降趨勢(shì)線但還需要回踩確認(rèn)（光伏為主），還有的已經(jīng)提前轉(zhuǎn)為橫盤震蕩?？傮w就是這幾類，復(fù)盤找一找相關(guān)形態(tài)的龍頭股觀察。

從資金上看，在反彈中力度強(qiáng)、回調(diào)相對(duì)小的品種意味著資金也會(huì)更強(qiáng)，理論上接下來(lái)的走勢(shì)也會(huì)更強(qiáng)。從邏輯上看，行業(yè)龍頭或者一季報(bào)超預(yù)期的品種短期資金力度會(huì)更強(qiáng)，這兩個(gè)方向是接下來(lái)在超跌方向中需要重點(diǎn)跟蹤的。但無(wú)論哪種短期都不要預(yù)期太高，因?yàn)椴粫?huì)是直接反轉(zhuǎn)，還需震蕩籌碼交換的過(guò)程。

消費(fèi)龍頭勝在穩(wěn)健

主持人：消費(fèi)近期有文件出臺(tái)，這意味著什么？

袁月：在穩(wěn)增長(zhǎng)后，市場(chǎng)對(duì)促消費(fèi)政策出臺(tái)的預(yù)期也比較高，所以此次20條措施促消費(fèi)發(fā)布得很及時(shí)，從時(shí)間點(diǎn)上看是符合預(yù)期的。從內(nèi)容看，涵蓋了眾多消費(fèi)行業(yè)，接下來(lái)還會(huì)有細(xì)則和具體方式跟進(jìn)，短期情緒上會(huì)有提振，但也僅僅是提振。包括穩(wěn)增長(zhǎng)在內(nèi)，雖然政策出臺(tái)短期不會(huì)讓板塊徹底反轉(zhuǎn)，但在情緒逐步修復(fù)時(shí)，這些政策都會(huì)當(dāng)做利好解讀，并且中期會(huì)讓部分行業(yè)真的受益。

主持人：政策逐步加碼的話，哪些方向最受益？

袁月：從二級(jí)市場(chǎng)看，游資喜歡小市值、超跌的品種，考慮到目前的市場(chǎng)氛圍，不會(huì)出現(xiàn)此前類似地產(chǎn)那種比較典型的個(gè)股。如果之后情緒恢復(fù)，再疊加某一細(xì)分行業(yè)政策跟進(jìn)，會(huì)給游資炒作提供空間。

從邏輯看，在經(jīng)濟(jì)不景氣時(shí)，必選消費(fèi)的需求要高于可選消費(fèi)，主要包括油鹽醬醋茶蛋奶肉等，其中調(diào)味品的邏輯更優(yōu)先，不過(guò)目前處在一季報(bào)披露期，大眾消費(fèi)品多數(shù)一季報(bào)面臨壓力。更長(zhǎng)維度看，由于原材料價(jià)格上漲，很多企業(yè)面臨成本壓力，雖然有漲價(jià)出現(xiàn)，但這種傳導(dǎo)一定不會(huì)都是順利的，部分企業(yè)會(huì)因此出現(xiàn)渠道和庫(kù)存的問(wèn)題，這些都注定即使是必選消費(fèi)品，走勢(shì)也會(huì)結(jié)構(gòu)性分化，甚至很多公司不能受益。

可選消費(fèi)中，中高端消費(fèi)無(wú)論從近期消費(fèi)數(shù)據(jù)還是消費(fèi)趨勢(shì)看，都是增速最好和最有前景的，因?yàn)槠涫芙?jīng)濟(jì)影響最小，比如白酒（高端、次高端）、免稅（一家龍頭遙遙領(lǐng)先）、醫(yī)美（包括有高端消費(fèi)屬性的中藥產(chǎn)品）等，這類產(chǎn)品雖然看起來(lái)不接地氣，但用戶對(duì)價(jià)格敏感度低，更看重的是產(chǎn)品本身帶來(lái)的體驗(yàn)和影響，所以這些賽道商業(yè)模式更具優(yōu)勢(shì)，中期確定性更強(qiáng)，只是短期可能會(huì)存在政策的壓制。

短期受制于盤面環(huán)境，消費(fèi)不會(huì)直接反轉(zhuǎn)，不要追高，還需要充分的震蕩盤整。中期看，作為消費(fèi)大國(guó)，消費(fèi)龍頭在A股中歷史表現(xiàn)是最優(yōu)秀的，如果疫情擾動(dòng)逐步減少，最終消費(fèi)龍頭仍會(huì)用業(yè)績(jī)證明自身實(shí)力，只是這個(gè)過(guò)程可能會(huì)比較跌宕！但只要結(jié)果是好的，過(guò)程艱辛一些似乎也是可以接受的。短期要看酒茅的走勢(shì)，這不僅對(duì)消費(fèi)板塊估值有影響，同時(shí)也會(huì)影響市場(chǎng)的整體走勢(shì)。（本文提及個(gè)股僅做舉例分析，不做投資建議。）