李研妮

當前，隨著極端氣候的頻繁出現(xiàn)，全球對氣候環(huán)境變化的關注度也越來越高。中國也在聯(lián)合國大會上提出“雙碳”目標。為早日實現(xiàn)這一目標，有效引導綠色經(jīng)濟的低碳轉型，強化金融機構對環(huán)境氣候風險的預警與管理能力，提升資金在綠色低碳經(jīng)濟中的配置效率，進而實現(xiàn)全社會高質量的發(fā)展，氣候環(huán)境信息披露是實現(xiàn)上述目標的關鍵和基礎。目前，國際上關于環(huán)境信息披露架構與信息管理以氣候相關財務信息披露工作組（Task Force onClimate-related Financial Disclosures， 簡稱TCFD）出具的環(huán)境信息披露建議較為流行，TCFD是由金融穩(wěn)定委員會（Financial Stability Board， 簡稱FSB）在2015年12月成立的。

TCFD自2017年6月以來發(fā)布了系列氣候相關政策文件。本文依據(jù)上述政策文件以及年度現(xiàn)狀報告，概述了圍繞TCFD的四項要素和11項建議，以及指標、目標和過渡計劃的相關內容。并結合TCFD各年的現(xiàn)狀報告，總結了TCFD在國外的實踐和一致性披露調查結果，依據(jù)調查總結了TCFD的披露建議在實踐中存在的主要問題及相關政策建議，供參考。

TCFD政策發(fā)展及其內容要素介紹

TCFD政策發(fā)展演進概述

TCFD自2017年6月以來發(fā)布了系列相關氣候相關政策文件。2017年6月發(fā)布了《氣候相關財務信息披露工作組建議最終報告》（簡稱《TCFD建議報告》）、《2017年實施指南（附件）》和《2017年情景分析技術補充》。

2017年《TCFD建議報告》實施以來，在全球范圍內獲得了廣泛支持，但同時也存在一些建議難以實施的問題。

為了使建議框架在全球更好地落地實施，指導企業(yè)更加充分地披露氣候相關財務信息，2020年初以來，TCFD出臺了一系列執(zhí)行指南，包括《風險管理整合指南》和《情景分析指南》?！讹L險管理整合指南》提出以2017年COSO企業(yè)風險管理整合框架為基礎，分析了COSO企業(yè)風險管理的五個關鍵要素（治理文化、戰(zhàn)略和目標設定、績效、審閱和修訂、信息溝通和報告）及其在氣候風險管理領域的應用。該指南建立了COSO五個關鍵要素與TCFD四大建議之間的對應關系，并提出將氣候風險融入企業(yè)整體的風險管理框架，并且詳細介紹了將氣候風險整合到風險管理流程的成功案例和做法?！肚榫胺治鲋改稀窞槠髽I(yè)提供了一個在不確定條件下識別和評估氣候風險潛在影響的方法。

氣候變化帶來的風險具有長期性，其時間和規(guī)模無法準確預測，從而給企業(yè)了解氣候變化對其業(yè)務、戰(zhàn)略和業(yè)績的潛在影響帶來了挑戰(zhàn)。TCFD建議，企業(yè)應使用情景分析來評估氣候風險和機遇對業(yè)務、戰(zhàn)略和財務的潛在影響，并酌情在其年度財務報告中披露。例如，企業(yè)可通過情景分析，判斷氣候變化的不同情況下轉型風險和實體風險在長期內如何影響其業(yè)務、戰(zhàn)略和經(jīng)營績效。

隨著《TC F D建議報告》在各國實踐的反饋調查，TCFD認識到各組織可能需要時間來實施其中一些變革，特別是對于方法正在制定或完善，以及數(shù)據(jù)可用性有限的領域。2021年10月，TCFD更新了2017年發(fā)布的實施指南（附件）。修訂后的內容更新了所有部門的實施指南和金融部門的補充指南，以及戰(zhàn)略、指標和目標建議中的某些建議披露。工作組還發(fā)布了《關于披露與氣候相關的指標、目標和過渡計劃》，描述設定目標的原則，為披露過渡計劃的組織提供指導。

TCFD每年發(fā)布年度現(xiàn)狀報告，報告內容依據(jù)TCFD的工作成果以及各國實踐和調查，描述了與TCFD建議核心要素有關的披露做法，以及關于具體主題的附加信息，以支持各組織執(zhí)行建議和披露對決策有用的氣候相關財務信息。

TCFD內容框架的相關說明

TCFD建議披露的框架主要圍繞四個核心要素——治理、戰(zhàn)略、風險管理和指標和目標，提出11項披露建議。TCFD認為更好地披露氣候相關風險和機遇的財務影響是組織環(huán)境信息披露的一個關鍵目標。為了做出更明智的財務決策，機構需要了解其面臨的具體氣候相關風險和機會，在評估了與氣候有關的問題，并確定了對這些問題的應對措施以及他們如何影響組織的未來財務績效，管理者可以通過組織應對氣候相關風險和機遇的運營和資本支出或融資計劃做出戰(zhàn)略性的財務規(guī)劃。進而造成對其損益表、現(xiàn)金流量表和資產負債表的潛在影響。

對于要素四“指標和目標”，它是跟蹤氣候相關戰(zhàn)略進展、管理風險和衡量機遇及其財務影響的重要工具。與氣候相關的指標是一些定量數(shù)據(jù)指標，其能表明一個特定組織的歷史、當前和前瞻性氣候相關風險和機會的水平。這些指標用于跟蹤與氣候有關的風險和機遇，也可用于衡量在設定目標的期間內實現(xiàn)與氣候有關目標的進展。與氣候相關的目標是組織希望在定義的時間層上達到的指標的特定水平、閾值或數(shù)量，以實現(xiàn)組織與氣候相關的總體目標和戰(zhàn)略。在實現(xiàn)總體目標時，組織通常會制訂降低氣候相關風險，增加機遇，降低排放的過渡計劃。

組織在定義、監(jiān)測和披露氣候相關指標、氣候相關財務影響、氣候相關目標和過渡計劃時，往往會采取一些共同的流程步驟，這條路徑是一個迭代過程。TCFD給出的具體實施流程按以下順序進行;一是了解與氣候相關的風險與機遇;二是設定氣候目標;三是確定高級別氣候戰(zhàn)略;四是定義與氣候相關指標;五是估算與氣候相關的資金影響（如壓力測試和情景分析）;六是設定與氣候一致的目標;七是清晰的過渡規(guī)劃作為氣候戰(zhàn)略的一部分。八是報告和披露。

TCFD在國外實踐和一致性披露調查

越來越多的國家對TCFD披露采取鼓勵或強制措施

截至2021年10月，已有89個國家和司法管轄區(qū)將TCFD建議納入其報告氣候相關信息的報告要求。有些國家對環(huán)境信息披露鼓勵依據(jù)TCFD框架內容進行，例如日本、澳大利亞、南非、新加坡、墨西哥等國。有些國家在前期建議依據(jù)TCFD框架內容進行指導披露，后期則強制要求依據(jù)TCFD內容進行一致性披露，如歐盟、新加坡、加拿大、巴西。另外一些國家或地區(qū)則明文規(guī)定采用與TCFD框架保持一致的強制性披露，如新加坡、新西蘭、英國、巴西、瑞士、美國、中國香港。

國際組織對TCFD披露框架的支持

全球與氣候有關的國際組織除了有TCFD之外，主要還包括全球環(huán)境信息研究中心（Carbon Disclosure Project，簡稱C DP，原名為碳披露項目）、氣候披露標準委員會（Climate Disclosure Standards Board，簡稱CDSB）、全球報告倡議組織（Global Reporting Initiative，簡稱GRI）、國際綜合報告理事會（International IntegratedReporting Council，簡稱IIRC）和可持續(xù)性會計準則委員會（Sustainability Accounting Standards Board，簡稱SASB，即五國集團），它們在制定氣候相關財務披露標準方面。

隨著環(huán)境信息披露在實踐中的推進，全球披露標準統(tǒng)一融合的需求越來越高。全球標準制定的國際組織在制定氣候相關財務披露綜合報告系統(tǒng)方面取得了進展。2020年12月，五國集團發(fā)表了一份與氣候有關的財務披露標準雛形。該文件概述了全球標準融合的共享愿景，愿景建立在TCFD建議的基礎上，將財務會計和可持續(xù)性披露融為一體。

同時， 2 0 2 1 年2 月， 國際財務報告準則基金會（International Financial Reporting Standards，簡稱IFRS）宣布在TCFD和五國集團已有的工作基礎上，建立國際可持續(xù)發(fā)展標準委員會（International SustainabilityStandards Board，簡稱ISSB）組織，該組織與國際會計標準委員會（International Accounting Standards Board ，簡稱IASB）攜手制定可持續(xù)發(fā)展會計標準。同月，國際證監(jiān)會組織（International Organization of SecuritiesCommissions，簡稱IOSCO）宣布計劃與IFRS合作開發(fā)國際會計準則，該標準框架將以上述五國集團發(fā)表的與氣候有關的財務披露標準雛形文件為參考基礎，并在聲明中明確批準使用TCFD建議。2021年3月，為推動上述提議，IFRS宣布建立了一個工作組，以加速全球可持續(xù)性報告標準的趨同。該工作組由IFRS擔任主席，CDSB、IIRC、SASB、TCFD和世界經(jīng)濟論壇（WEF）作為成員參加該工作組。

支持TCFD的機構和市值覆蓋面大幅上漲

自2018年6月狀況報告發(fā)布以來，對TCFD的支持顯著增加。至2021年10月，近2616個組織表示支持TCFD，增幅較2018年超過410%。同時，TCFD的支持者遍布89個國家和司法管轄區(qū)以及幾乎所有的經(jīng)濟部門，公司合并總市值超過25萬億美元，自去年以來增長了99%。TCFD在全球擁有2600多個組織支持者，包括1069家金融機構，資產覆蓋面達194萬億美元。

TCFD建議一致性披露水平各年增長顯著

TCFD對2018年、2019年和2020年現(xiàn)狀報告與11項建議披露的一致性進行了人工智能審查，依據(jù)審查結果得出如下結論：

一是TCFD11項披露建議的披露水平和披露增長率差異較大。如2020年對氣候相關風險和機遇的對齊披露占比達52%，披露水平最高，而對戰(zhàn)略恢復力的對齊披露占比僅為13%，披露水平最低。各個建議披露的年披露增長率從4個百分點到12個百分點不等。總體而言，從2018年至2020年，平均披露水平提高了13個百分點。2019年至2020年間，披露量的增長超過了此前評估的任何一年。

二是四個關鍵要素的披露水平，治理建議仍然是披露最少的建議。2020年，除了披露水平最低的戰(zhàn)略恢復力之外，治理要素中，關于披露管理層作用和董事會監(jiān)督的兩項建議是其他建議中披露水平最低的，僅為18%和25%。

三是風險管理要素的披露水平仍低于平均水平，但披露增長顯著。由于公司風險管理流程的不透明，公司識別、評估和管理氣候相關風險的流程，以及這些流程是否被納入公司整體風險管理的披露仍然低于平均水平。但在2018年至2020年間，風險管理建議的三項一致性披露水平顯著增加，各項增長超過10個百分點。

四是指標和目標的披露力度很大，但增長已經(jīng)放緩。氣候相關指標披露的增長從2018年至2019年的6個百分點降至2019年至2020年的4個百分點，這是去年各項建議披露中增長最慢的。緊隨其后的是范圍1、2、3 溫室氣體（GHG）排放量的披露，去年僅增長了6個百分點。

TCFD實踐中存在的主要問題

2020年和2021年，TCFD工作組為了解環(huán)境信息披露建議在實踐中的執(zhí)行情況，向多家公司和組織開展了問卷調查，涉及關注最多幾個問題如下：一是對環(huán)境氣候問題相關的治理和風險管理較難單獨進行詳盡披露。因涉及對氣候相關的治理和風險管理融合在對公司治理和管理的整個流程中，且與氣候相關的風險影響有多大，很難單獨分離出來進行定量分析。因此很難對其單獨進行詳盡披露。

二是對氣候相關的情景分析因涉及商業(yè)秘密披露存在困難。披露的情景假設以及分析結果因可能涉及商業(yè)機密，因此對其進行公開披露存在一定的困難。

三是缺乏標準化的行業(yè)衡量標準。TCFD在對執(zhí)行衡量的指標和目標調查建議方面，反饋較多的一個問題是缺乏標準化的行業(yè)標準，例如對于披露內部碳價格這一指標時，因其行業(yè)和公司的不同，對這一指標的激勵有差異，因此對披露的指標缺乏行業(yè)可比性。

四是缺乏可靠和一致的分析數(shù)據(jù)和可比較的評估方法。

依據(jù)TCFD在2021年1月對金融業(yè)前瞻性指標調查和2021年10月對指標、目標和過渡計劃調查反饋結果，目前機構在分析評估氣候相關風險和機遇對財務的影響，以及披露氣候相關指標和目標方面面臨的最大挑戰(zhàn)就是較難獲得可靠的相關數(shù)據(jù)（或獲取成本較高）和方法，且機構提供的評估結果依據(jù)的方法不具透明性和可比性，提供的數(shù)據(jù)和結果存在較大的不確定性和可比性。

五是環(huán)境信息披露的參與度和一致性披露比例還存在一定的差距。參照TCFD框架內容披露的機構數(shù)目雖然增長迅速，還需繼續(xù)推廣環(huán)境信息披露的參與度。一致性披露的比例也有待進一步提高。

政策建議

TCFD工作組針對上述問題給予了相應的建議：

一是建立適當?shù)膬炔砍绦蚬芾砼c氣候有關的問題。建議針對氣候相關問題制定單獨的治理和風險管理程序或制定“獨立的”披露。但如果公司的披露明確描述了其治理和風險管理程序，而且這些程序顯然涵蓋了與氣候有關的問題，則可不用進一步單獨披露。

二是鼓勵公司開展氣候相關的情景分析和壓力測試。對于披露的情景假設信息，如果公司不確定這些信息不涉及商業(yè)機密，TCFD鼓勵公司采取逐步披露的方法。例如公司可以從披露定性信息開始，逐步轉向更具體的定量數(shù)據(jù)和信息。

三是制定評估氣候風險和機會以及環(huán)境目標的行業(yè)衡量標準。為推進環(huán)境信息披露，公司確定與其具體產品或服務、運營以及與氣候有關的風險和機會相關的衡量標準和目標是推進工作的關鍵部分。制定上述目標和衡量標準的標準化，使指標具有可比性，TCFD建議行業(yè)協(xié)會、標準制定者以及類似組織應在制定某一行業(yè)衡量標準時征求并采納投資者和其他用戶的反饋意見，以便其具有廣泛的適用性。

四是建立碳核算以及其他氣候相關指標的數(shù)據(jù)統(tǒng)計管理系統(tǒng)。為環(huán)境信息披露中指標和目標的披露，以及環(huán)境氣候因素對機構財務影響分析提供數(shù)據(jù)分析基礎。

五是各組織應加快與TCFD建議相一致的披露。鼓勵組織參加TCFD工作組、研討會，甚至與同行和投資者分享知識，推進與氣候有關的披露。可通過提高宣傳的普及率，以及加快標準建設的推進，數(shù)據(jù)收集與管理，透明和可比較的評估方法等配套措施，提高環(huán)境信息披露的參與度與一致性披露比例。各組織可參考建議指南發(fā)布與氣候相關的初始報告，并鼓勵其對披露報告進行繼續(xù)改進和完善。