修訂無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的一種思路
——基于我國(guó)A股醫(yī)藥企業(yè)年報(bào)的案例研究

何安寧，張為國(guó)，2（博士生導(dǎo)師），紀(jì)亞朋，張 揚(yáng)，劉東青

一、引言

近年來，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正由重資源低附加值向重研發(fā)高附加值的方向轉(zhuǎn)型，研發(fā)和創(chuàng)新在轉(zhuǎn)型中的作用被提到前所未有的高度。人民生活水平的提高和壽命的延長(zhǎng)推動(dòng)了醫(yī)藥產(chǎn)品的需求增長(zhǎng)，醫(yī)藥行業(yè)在資本市場(chǎng)上占據(jù)越來越重要的地位。2021年年底，被劃分為申萬一級(jí)行業(yè)生物醫(yī)藥的A股上市公司超340家，總市值超4.5萬億元。隨著我國(guó)藥企規(guī)模壯大、市場(chǎng)份額提升，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)亦日趨激烈。在此背景下，研發(fā)能力日益受到企業(yè)重視，被眾多藥企視為其生存發(fā)展的核心競(jìng)爭(zhēng)力。隨著藥企研發(fā)支出大幅上升，這些企業(yè)公開披露的相關(guān)信息也在逐步增加。

從會(huì)計(jì)角度看，醫(yī)藥行業(yè)與其他行業(yè)的無形資產(chǎn)差異較大：其他行業(yè)企業(yè)的無形資產(chǎn)主要包括土地使用權(quán)、專利權(quán)、軟件著作權(quán)等；而醫(yī)藥行業(yè)企業(yè)由于研發(fā)周期長(zhǎng)、研發(fā)不確定性高，往往不單獨(dú)把專利權(quán)直接計(jì)入無形資產(chǎn)。再者，醫(yī)藥行業(yè)的資本化時(shí)點(diǎn)判斷成分高，業(yè)內(nèi)沒有形成統(tǒng)一、詳細(xì)的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)務(wù)中企業(yè)間研發(fā)支出會(huì)計(jì)處理的差異也較大。此外，無論是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則還是資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則，在研發(fā)支出信息披露方面都缺乏具體應(yīng)用指南，導(dǎo)致信息使用者難以獲取所需的信息。

上述問題在研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企中表現(xiàn)得尤為突出。本文將“研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企”定義為以自主研發(fā)創(chuàng)新藥、仿制藥或授權(quán)合作模式為主要收入來源，有持續(xù)、大量研發(fā)支出的藥企。這類企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力體現(xiàn)在其研發(fā)能力上，而研發(fā)能力則體現(xiàn)在更豐富的產(chǎn)品管線、更具市場(chǎng)價(jià)值的藥物、更有效率的藥品研發(fā)過程和更高成功率的藥品審批結(jié)果等四個(gè)方面。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和資本市場(chǎng)監(jiān)管規(guī)則對(duì)藥企研發(fā)能力披露的要求是否完善，藥企對(duì)其研發(fā)能力的描述是否準(zhǔn)確、披露是否充分，不同會(huì)計(jì)政策對(duì)企業(yè)產(chǎn)生的正面或負(fù)面影響多大，都是這些企業(yè)的管理層及會(huì)計(jì)人員需要深思和慎重處理的。受以上因素影響的研發(fā)能力的公開信息對(duì)信息使用者評(píng)估這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、盈利和價(jià)值前景都十分關(guān)鍵。

本文試圖對(duì)A股市場(chǎng)43家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企公開披露的年報(bào)信息進(jìn)行梳理分析，以探尋如下問題的答案：①各藥企選擇的研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策及該政策下的有關(guān)研發(fā)進(jìn)程和成敗的年報(bào)信息披露程度；②各藥企選擇不同會(huì)計(jì)政策的動(dòng)機(jī)；③不同會(huì)計(jì)政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)及其他經(jīng)濟(jì)后果的影響。在此基礎(chǔ)上提出改進(jìn)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)和披露相關(guān)規(guī)范的建議。

本文的研究對(duì)象是我國(guó)A股上市公司，因此，本文的討論主要以我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為依據(jù)，特別說明的除外。由于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是實(shí)質(zhì)趨同的，因此我國(guó)有關(guān)無形資產(chǎn)基本會(huì)計(jì)原則的修訂首先有賴于國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（International Accounting Standards Board，IASB）在未來幾年相關(guān)項(xiàng)目的進(jìn)程，但在具體應(yīng)用指南和監(jiān)管方面的改進(jìn)我國(guó)完全可先行一步，本案例研究的結(jié)果已證明了這一點(diǎn)。

二、文獻(xiàn)回顧

現(xiàn)有關(guān)于上市公司研發(fā)支出的會(huì)計(jì)研究主要從會(huì)計(jì)政策選擇、盈余管理兩方面展開。從更廣泛的意義上說，還涉及應(yīng)否以及如何修訂相關(guān)的會(huì)計(jì)和披露規(guī)范。研究目的是使相關(guān)準(zhǔn)則能產(chǎn)生更相關(guān)、真實(shí)、充分、可比、易懂、不易操縱的財(cái)務(wù)信息，以利于信息使用者正確評(píng)估企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，進(jìn)而對(duì)企業(yè)業(yè)務(wù)、盈利、價(jià)值前景進(jìn)行更恰當(dāng)?shù)墓烙?jì)，最終做出更合理的投資決策。

（一）研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策選擇

現(xiàn)行會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)研發(fā)階段的劃分和資本化的條件等只有原則性的規(guī)定，這在一定程度上鼓勵(lì)了企業(yè)對(duì)研發(fā)活動(dòng)的投入。但原則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則無法直接針對(duì)各行業(yè)研發(fā)活動(dòng)中諸多繁雜、個(gè)性甚至不顯著的時(shí)點(diǎn)或標(biāo)志，因此，企業(yè)在研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策選擇上具有較大的主觀判斷空間。

王賀[1]認(rèn)為，研發(fā)支出全部費(fèi)用化有利于保護(hù)商業(yè)機(jī)密并有助于企業(yè)得到稅收優(yōu)惠，但將研發(fā)支出與一般費(fèi)用混同有損財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性，加劇了信息不對(duì)稱。而依據(jù)信號(hào)傳遞理論，有條件資本化在保留一定謹(jǐn)慎性的同時(shí)，傳遞了公司價(jià)值的信號(hào)，提高了財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性，優(yōu)于全部費(fèi)用化。

邵毅平、孫楹琦[2]總結(jié)了研發(fā)支出部分資本化過程中存在的計(jì)量難題，包括：研發(fā)活動(dòng)頻繁，項(xiàng)目眾多時(shí)難以清晰劃分研究與開發(fā)階段的界限，資本化條件難以準(zhǔn)確判斷，非專用的固定資產(chǎn)、人工成本等難以按項(xiàng)目劃分并準(zhǔn)確計(jì)量等。

（二）研發(fā)支出的盈余管理

原則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則使企業(yè)在選擇研發(fā)支出時(shí)點(diǎn)時(shí)具有較大的主觀判斷空間，而資本化與否的選擇又將直接影響財(cái)務(wù)信息，產(chǎn)生不同的經(jīng)濟(jì)后果，因而研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)的選擇自然成為企業(yè)盈余管理的可能手段之一。

謝德仁、廖珂、鄭登津[3]認(rèn)為，研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策選擇對(duì)盈余和現(xiàn)金流會(huì)有雙重、反向影響：費(fèi)用化將減少當(dāng)期盈余，但企業(yè)可在當(dāng)期獲得節(jié)稅現(xiàn)金流；資本化則相反。因此，公司存在兩難選擇。

柯東昌[4]以滬深2007～2009年披露研發(fā)支出資本化和費(fèi)用化金額的上市公司數(shù)據(jù)為樣本，研究發(fā)現(xiàn)：接近虧損的微利公司傾向于資本化，即存在避免虧損動(dòng)機(jī)；連續(xù)高盈利的公司傾向于費(fèi)用化，即存在平滑利潤(rùn)動(dòng)機(jī)。

（三）修訂無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的必要性及思路

IASB早年有單獨(dú)的研發(fā)成本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，后將相關(guān)內(nèi)容納入無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則。過去二十多年，學(xué)界一直有修訂這一準(zhǔn)則的呼聲，研發(fā)和新經(jīng)濟(jì)體在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位越來越重要后，這一呼聲也越來越高。思路主要有擴(kuò)大確認(rèn)范圍、修改計(jì)量基礎(chǔ)、增強(qiáng)信息披露等幾大類，也可能是以上思路的結(jié)合。

如Mohd[5]指出，開發(fā)支出資本化的公司比費(fèi)用化的公司有更高的信息透明度和更低的融資成本。此外，資本化可降低投資者對(duì)開發(fā)支出未來收益估計(jì)的不確定性。又如Lev[6]認(rèn)為，研發(fā)支出費(fèi)用化會(huì)導(dǎo)致收入與成本嚴(yán)重不匹配，降低財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)信息的相關(guān)性。Lev和Gu[7]認(rèn)為，分析師之類資深使用者也無法克服不確認(rèn)自創(chuàng)無形資產(chǎn)的弱點(diǎn)，比如盡管分析師可用的信息技術(shù)有重大改進(jìn)，但他們預(yù)測(cè)的離散程度卻驚人地增加。

Skinner[8]則認(rèn)為，資本市場(chǎng)能夠?yàn)楦呖萍计髽I(yè)提供良好的融資服務(wù)，并不需要對(duì)無形資產(chǎn)有更多強(qiáng)制披露要求，因?yàn)槠髽I(yè)在市場(chǎng)的激勵(lì)下會(huì)自愿披露相關(guān)信息。Penman[9]認(rèn)為，并不需要確認(rèn)自創(chuàng)無形資產(chǎn)，因?yàn)樾畔⑹褂谜呖梢詮膿p益表中推斷這些信息。

澳大利亞會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)[10]提出了較激進(jìn)的建議，即采用假設(shè)性企業(yè)合并的技術(shù)，遵守與企業(yè)合并相同的要求，確認(rèn)滿足《國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第38號(hào)——無形資產(chǎn)》（IAS 38）及《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則第3號(hào)——企業(yè)合并》（IFRS 3）中無形資產(chǎn)定義的所有自創(chuàng)無形資產(chǎn)。黃世忠[11，12]也極力主張擴(kuò)大無形資產(chǎn)確認(rèn)范圍，并按公允價(jià)值計(jì)量，尤其在數(shù)據(jù)資產(chǎn)方面。王鵬程[13]全面分析評(píng)價(jià)了上述各種思路，明確表示支持按公允價(jià)值確認(rèn)所有無形資產(chǎn)及自創(chuàng)商譽(yù)，使企業(yè)合并和無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求一致。

相反，英國(guó)財(cái)務(wù)報(bào)告理事會(huì)[14]認(rèn)為，許多無形資產(chǎn)的公允價(jià)值存在較大的不確定性，會(huì)引發(fā)財(cái)務(wù)信息使用者的質(zhì)疑，因而提出了在歷史成本計(jì)量基礎(chǔ)上改進(jìn)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的“切實(shí)可行”建議。

類似地，歐洲財(cái)務(wù)報(bào)告咨詢組（EFRAG）[15]認(rèn)為，為修訂無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則而破壞財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架的一般原則是不現(xiàn)實(shí)的?？赡艿母母锓桨甘且暂^少限制或更包容的方式修訂IAS 38中“可辨認(rèn)”的條件。同樣，現(xiàn)有的“可靠計(jì)量”和“未來經(jīng)濟(jì)利益的可能流入”條件也可能阻礙自創(chuàng)無形資產(chǎn)的確認(rèn)，同樣可以考慮取消和放寬。

綜上所述，盡管前人研究了上市公司研發(fā)支出資本化政策的差異，以及這種差異與盈余管理的關(guān)系，但幾乎還未有研究對(duì)我國(guó)藥企研發(fā)支出資本化政策及其信息披露做過全面深入的分析，也未有研究通過特定行業(yè)一定樣本的案例來探討如何改進(jìn)會(huì)計(jì)和披露相關(guān)規(guī)范。本文將在前人研究的基礎(chǔ)上，嘗試從研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)選擇和信息披露程度的角度，對(duì)A股市場(chǎng)研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企的研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策進(jìn)行全面深入的觀察，并分析其策略帶來的后果和影響。在此基礎(chǔ)上，采用與EFRAG[15]類似的思路，對(duì)如何改進(jìn)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)和披露相關(guān)規(guī)范提出建議。

三、研發(fā)支出會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定的變遷和基本原則

研發(fā)支出資本化政策有全部資本化、全部費(fèi)用化及有條件資本化三種選擇。我國(guó)相關(guān)會(huì)計(jì)制度或準(zhǔn)則的發(fā)展也經(jīng)歷了無明文規(guī)定、模糊資本化、全部費(fèi)用化、有條件資本化等四個(gè)階段。

第一階段，1992年頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》以前，我國(guó)會(huì)計(jì)規(guī)范中沒有研發(fā)支出概念，而使用技術(shù)開發(fā)費(fèi)這一名詞。該期間只有1985年頒發(fā)的《中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)會(huì)計(jì)制度》對(duì)專有技術(shù)、專利權(quán)、其他無形資產(chǎn)做了規(guī)定。

第二階段，按1993年起與《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》同時(shí)實(shí)施的《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》《工業(yè)企業(yè)財(cái)務(wù)制度》等，購(gòu)入或按法律程序取得的無形資產(chǎn)支出通常都應(yīng)予以資本化，并在各受益期分?jǐn)?。該期間并未對(duì)研發(fā)支出的會(huì)計(jì)政策選擇做出明確規(guī)定，研發(fā)支出資本化有較大的操作空間。

第三階段，2001年版《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——無形資產(chǎn)》規(guī)定：“企業(yè)自行開發(fā)并依法申請(qǐng)取得的無形資產(chǎn)，其入賬價(jià)值應(yīng)按依法取得時(shí)發(fā)生的注冊(cè)費(fèi)、律師費(fèi)等費(fèi)用為基礎(chǔ)進(jìn)行確認(rèn)；在研發(fā)過程中發(fā)生的材料費(fèi)用、直接參與開發(fā)人員的工資及福利費(fèi)、開發(fā)過程中發(fā)生的租金、借款費(fèi)用等直接計(jì)入當(dāng)期損益；已經(jīng)計(jì)入各期費(fèi)用的研發(fā)費(fèi)用，在該無形資產(chǎn)獲得成功并依法申請(qǐng)取得專利權(quán)時(shí)，不得再將原已計(jì)入費(fèi)用的研發(fā)費(fèi)用資本化?！边@意味著在這一階段研發(fā)支出幾乎全部費(fèi)用化。

第四階段，作為我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)趨同的成果之一，財(cái)政部在2006年頒布《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)——無形資產(chǎn)》，并沿用至今。該準(zhǔn)則要求企業(yè)將研發(fā)支出分為研究支出與開發(fā)支出。研究支出應(yīng)于發(fā)生時(shí)計(jì)入當(dāng)期損益。開發(fā)支出僅當(dāng)同時(shí)滿足如下五個(gè)條件時(shí)才可資本化：①完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性；②具有完成該無形資產(chǎn)并使用或出售的意圖；③無形資產(chǎn)能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)利益，包括能夠證明運(yùn)用該無形資產(chǎn)生產(chǎn)的產(chǎn)品存在市場(chǎng)或無形資產(chǎn)自身存在市場(chǎng)，無形資產(chǎn)將在內(nèi)部使用的，應(yīng)當(dāng)證明其有用性；④有足夠的技術(shù)、財(cái)務(wù)和其他資源支持，以完成該無形資產(chǎn)的開發(fā)，并有能力使用或出售該無形資產(chǎn)；⑤歸屬于該無形資產(chǎn)開發(fā)階段的支出能可靠計(jì)量。

根據(jù)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研發(fā)支出通過“研發(fā)支出——資本化支出”及“研發(fā)支出——費(fèi)用化支出”兩個(gè)科目分別歸集人工、材料、折舊等費(fèi)用，在資產(chǎn)負(fù)債表日，依據(jù)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度分別以“研發(fā)費(fèi)用”“開發(fā)支出”“無形資產(chǎn)”等報(bào)表項(xiàng)目列示。

四、藥企藥物研發(fā)流程

新藥研發(fā)具有周期長(zhǎng)、投入大、復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)性高的特征。根據(jù)全球最活躍新藥市場(chǎng)的美國(guó)醫(yī)藥行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新藥研發(fā)的平均周期在13.5年以上，一款新藥研發(fā)成本通常高達(dá)26億美元。我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)正處在從重銷售向重研發(fā)轉(zhuǎn)型的過渡階段，但研發(fā)周期、成本均遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)市場(chǎng)，其中藥物臨床研發(fā)時(shí)長(zhǎng)較美國(guó)少24%，研發(fā)成本不足美國(guó)的1/10[16]。一款新藥的研發(fā)主要經(jīng)歷兩個(gè)階段。

（一）臨床前研究

臨床前研究的起點(diǎn)是認(rèn)知疾病的運(yùn)作機(jī)理和探尋影響其運(yùn)作機(jī)理的方法。通過生物化學(xué)研究，尋找有可能扭轉(zhuǎn)病情發(fā)展并且能夠轉(zhuǎn)化成藥品的化學(xué)成分，學(xué)術(shù)上稱這一過程為靶點(diǎn)篩選。該過程存在極高的不確定性。根據(jù)歐洲制藥工業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合會(huì)披露的數(shù)據(jù)，每1萬個(gè)可識(shí)別的分子或化合物僅有1個(gè)能夠通過新藥研發(fā)的所有階段，真正用于實(shí)際治療。靶點(diǎn)篩選完成后，對(duì)目標(biāo)化學(xué)成分進(jìn)行臨床前的研究測(cè)試，這一階段包括藥學(xué)研究、藥理毒性研究等，其核心是評(píng)價(jià)藥物的安全性。

根據(jù)無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，研究開發(fā)中的研究是指為獲取并理解新的科學(xué)或技術(shù)知識(shí)而進(jìn)行的獨(dú)創(chuàng)性的有計(jì)劃調(diào)查。在會(huì)計(jì)實(shí)踐中，藥物臨床前研究都?xì)w入研究階段。

（二）臨床試驗(yàn)

臨床前研究成功的標(biāo)志是獲得國(guó)家食品藥品監(jiān)督管理總局（簡(jiǎn)稱“國(guó)家藥監(jiān)局”）授予的藥物臨床試驗(yàn)批件，由此方可開啟臨床試驗(yàn)。臨床試驗(yàn)主要分為一、二、三、四期，是測(cè)試規(guī)模由小到大，受試體由健康人群到特定患者逐級(jí)多樣化，測(cè)試目的由安全性到有效性再到二者交互的循序漸進(jìn)的過程。根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局頒布的《藥品注冊(cè)管理辦法》，臨床一期的例數(shù)為20～30例，選取健康受試體測(cè)試新藥的安全性、耐受量等。一期通過后，開始測(cè)試新藥的有效性。臨床二期選擇100例以上的特定患者，通過隨機(jī)、雙盲試驗(yàn)，測(cè)試新藥效果。臨床三期繼續(xù)擴(kuò)大受試?yán)龜?shù)和受試體的多樣性，交叉檢驗(yàn)藥品的安全性和療效。臨床四期擴(kuò)大例數(shù)至2000例以上，通過開放性測(cè)試考察新藥的安全性和有效性。

臨床試驗(yàn)是以人體為測(cè)試受體，將目標(biāo)化合物開發(fā)為新藥產(chǎn)品的主要步驟。無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則將開發(fā)階段表述為：在進(jìn)行商業(yè)性生產(chǎn)或使用前，將研究成果或其他知識(shí)應(yīng)用于某項(xiàng)計(jì)劃或設(shè)計(jì)，以生產(chǎn)出新的或具有實(shí)質(zhì)性改進(jìn)的材料、裝置、產(chǎn)品等。在會(huì)計(jì)實(shí)踐中，很多藥企把進(jìn)入臨床試驗(yàn)等同于進(jìn)入開發(fā)階段，也有部分藥企把開發(fā)階段定義為進(jìn)入臨床二期或臨床三期。

五、案例分析

（一）我國(guó)研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企概況

為了有針對(duì)性地尋找到符合研發(fā)驅(qū)動(dòng)型定義的上市藥企，本文從同花順數(shù)據(jù)庫中醫(yī)藥生物板塊的化學(xué)制劑領(lǐng)域，根據(jù)“2018～2020年每年研發(fā)支出大于8000萬元”和“上市日期在2017年12月31日前”兩個(gè)條件，篩選出43家公司，根據(jù)其研發(fā)總投入由高到低排序如表1所示。對(duì)研發(fā)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的藥企來說，持續(xù)、穩(wěn)定的研發(fā)支出必不可少，因此以2018～2020年連續(xù)三年作為考察周期，研究設(shè)定的門檻為每年研發(fā)支出大于8000萬元。另外，為了使數(shù)據(jù)具有連續(xù)性和易獲取性，且保持會(huì)計(jì)政策和估計(jì)穩(wěn)定性，本文不包括2017年年底后才在上交所主板、深交所主板和創(chuàng)業(yè)板上市的藥企。也基于此，本文不包括2019年新設(shè)的上交所科創(chuàng)板中的藥企。

表1 樣本藥企的研發(fā)支出指標(biāo) 單位：億元

在這43家藥企里，上交所主板有14家，深交所主板有21家，深交所創(chuàng)業(yè)板有8家。由表1（除特別說明外，本文數(shù)據(jù)都基于樣本藥企年報(bào)）可知，三年累計(jì)研發(fā)總支出位列前二的是恒瑞醫(yī)藥和復(fù)星醫(yī)藥，兩者研發(fā)總支出分別為115.56億元和99.73億元，遠(yuǎn)高于位列第三的科倫藥業(yè)。而研發(fā)總支出中位數(shù)為京新藥業(yè)的7.55億元。繼續(xù)梳理這43家藥企的三年算術(shù)平均研發(fā)支出/算術(shù)平均營(yíng)業(yè)收入（表1中的研發(fā)/營(yíng)收率）和三年算術(shù)平均研發(fā)支出/算術(shù)平均總資產(chǎn)（表1中的研發(fā)/總資產(chǎn)率）這兩項(xiàng)指標(biāo)，發(fā)現(xiàn)不同藥企間差異巨大，兩項(xiàng)指標(biāo)都最高的是貝達(dá)藥業(yè)，分別為43.18%、15.65%。兩項(xiàng)指標(biāo)都最低的是延安必康，分別為1.26%和0.48%。

整體來看，2018～2020年這43家藥企研發(fā)/營(yíng)收率均值逐年上升，分別為6.34%、7.03%和8.20%，研發(fā)/總資產(chǎn)率的均值也持續(xù)攀升，分別為3.48%、4.05%和4.34%。這表明，近年來我國(guó)研發(fā)型藥企十分重視研發(fā)，逐年增加研發(fā)支出，到2020年各藥企的研發(fā)支出幾乎占其當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的十分之一。另外，樣本藥企2018、2019、2020年合計(jì)研發(fā)支出分別高達(dá)185億元、230億元和261億元，整體呈遞增趨勢(shì)，期間增長(zhǎng)率為41.1%，略微低于期間總市值的增長(zhǎng)率43.9%，遠(yuǎn)高于6%的期間總計(jì)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。這說明，雖然隨著研發(fā)支出總額的增長(zhǎng)，其中費(fèi)用化部分的總額也從13.96億元上升至21.16億元，在一定程度上壓低了凈利潤(rùn)，但藥企的研發(fā)熱情在資本市場(chǎng)上獲得了回報(bào)，投資者對(duì)藥企大力投資研發(fā)十分贊賞并給予較高的發(fā)展期望，因此推升了總體市值。

國(guó)內(nèi)藥企研發(fā)持續(xù)投入的成果也體現(xiàn)在1類新藥審批結(jié)果上。根據(jù)國(guó)家藥監(jiān)局披露的數(shù)據(jù)，2018、2019、2020年審批通過1類新藥上市數(shù)分別為9個(gè)、9個(gè)、14個(gè)，其中本研究樣本藥企在2018、2019年只分別通過1個(gè)1類新藥上市審批，但在2020年獲批新藥上市數(shù)突升至5個(gè)，表明A股藥企在藥品創(chuàng)新領(lǐng)域扮演著越來越重要的角色。國(guó)產(chǎn)新藥在各個(gè)?？祁I(lǐng)域開始嶄露頭角，行業(yè)發(fā)展欣欣向榮。

當(dāng)越來越多的藥企把研發(fā)能力當(dāng)作自身核心競(jìng)爭(zhēng)力而不僅僅是口號(hào)和愿景，并且在財(cái)務(wù)指標(biāo)和業(yè)務(wù)成果上有所體現(xiàn)時(shí)，如何合理且公允地將越來越高的研發(fā)支出體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表上，以利于信息使用者決策，已成為藥企管理層以及會(huì)計(jì)人員必須認(rèn)真思考的重要問題。

（二）樣本藥企研發(fā)支出資本化會(huì)計(jì)政策分析

研究發(fā)現(xiàn)，43家樣本藥企在2018～2020年三年中研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策都保持穩(wěn)定一致，并無任何藥企在此期間變更過會(huì)計(jì)政策。誠(chéng)如前述，無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則明確規(guī)定開發(fā)支出資本化需同時(shí)滿足五個(gè)條件，在分析樣本藥企年報(bào)有關(guān)研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策的描述后發(fā)現(xiàn)，19家與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的描述相同或相似，另外24家則選擇披露本公司的具體研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)。

上市公司對(duì)研發(fā)支出的描述與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定相同或相似時(shí)，投資者不能通過會(huì)計(jì)政策的披露直接了解藥企研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)。若其想深入研究藥企在研產(chǎn)品和研發(fā)支出何時(shí)資本化，則需要仔細(xì)閱讀這些公司年報(bào)“經(jīng)營(yíng)情況討論和分析”或者“財(cái)務(wù)報(bào)表附注”部分，從中抽絲剝繭，尋找蛛絲馬跡，這增加了投資者獲取信息的難度。相反，在會(huì)計(jì)政策披露中直截了當(dāng)?shù)卣f明研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)，有利于投資者了解公司相關(guān)信息，提高這些信息的決策有用性。

基于上述原因，本文在深入研究樣本藥企研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)時(shí)：會(huì)計(jì)政策描述有具體披露的藥企，就直接采信該披露；會(huì)計(jì)政策描述沒有具體披露的藥企，就通過年報(bào)中其他信息獲取研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)。根據(jù)各藥企需要進(jìn)行臨床試驗(yàn)的藥品最早資本化時(shí)點(diǎn)，將相關(guān)會(huì)計(jì)政策歸為五類，分別是保守、較為保守、中性、激進(jìn)、含糊，具體見表2。

表2 樣本藥企研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策分類

財(cái)務(wù)信息使用者往往對(duì)公司凈利潤(rùn)的變動(dòng)十分關(guān)注，并且直接影響他們對(duì)公司盈利和價(jià)值前景的綜合判斷。在我國(guó)，資本市場(chǎng)監(jiān)管的許多政策措施也與凈利潤(rùn)掛鉤。研發(fā)支出資本化會(huì)計(jì)政策將不同程度地影響企業(yè)以凈利潤(rùn)為核心表現(xiàn)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，因此，企業(yè)在確定會(huì)計(jì)政策時(shí)也在相當(dāng)程度上會(huì)考慮其對(duì)凈利潤(rùn)的影響。表3列示了若研發(fā)支出全部資本化或全部費(fèi)用化對(duì)樣本藥企2018～2020年三年合計(jì)凈利潤(rùn)的影響（在計(jì)算調(diào)增或調(diào)減比例時(shí)選取數(shù)據(jù)絕對(duì)值，且不考慮所得稅的影響）。

表3 研發(fā)支出全部資本化或費(fèi)用化對(duì)樣本藥企三年凈利潤(rùn)總額的影響 單位：億元

若43家樣本藥企研發(fā)支出全部資本化，則三年凈利潤(rùn)總額合計(jì)將調(diào)增70.15%；若它們的研發(fā)支出全部費(fèi)用化，則三年凈利潤(rùn)總額合計(jì)將調(diào)減19.43%。這說明，由于研發(fā)支出全部資本化和全部費(fèi)用化間存在巨大的調(diào)節(jié)空間，又由于研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企研發(fā)支出金額較大，這些企業(yè)有可能借此調(diào)節(jié)利潤(rùn)，尤其是在盈虧平衡點(diǎn)附近。

例如，華北制藥、貝達(dá)藥業(yè)在統(tǒng)計(jì)期間雖有較豐厚的凈利潤(rùn)，但若研發(fā)支出全部費(fèi)用化，兩公司三年合計(jì)凈利潤(rùn)將由正轉(zhuǎn)負(fù)。相反，人福醫(yī)藥、金城醫(yī)藥在統(tǒng)計(jì)期間呈合計(jì)虧損狀態(tài)，若采取更為激進(jìn)的資本化策略，也即較早將研發(fā)支出資本化，兩公司將避免虧損。

下面對(duì)樣本藥企研發(fā)支出資本化政策、動(dòng)機(jī)和影響做進(jìn)一步分析。

1.為何部分公司只采用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)表述。研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策采用與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相同或相似表述的19家公司中，研發(fā)支出全部費(fèi)用化的有7家，因此，開發(fā)支出科目余額必然為零，所以相關(guān)藥企沒有說明研發(fā)支出資本化時(shí)間點(diǎn)。另12家公司開發(fā)支出科目余額不為零，卻沒有清晰披露研發(fā)支出資本化的時(shí)點(diǎn)，存在信息披露不充分的問題，不利于信息使用者做出正確判斷和決策。在這12家公司中，9家屬于資本化政策比較激進(jìn)的第4類，2家屬于資本化時(shí)點(diǎn)披露信息最少的第5類。

在其他情況相同的條件下，研發(fā)支出資本化越激進(jìn)的公司，“開發(fā)支出”科目余額越大，本應(yīng)越多地披露有關(guān)該科目的信息，但現(xiàn)實(shí)情況與此相反。本文推測(cè)這些公司可能是出于以下原因而簡(jiǎn)略披露相關(guān)信息：①長(zhǎng)期以來，人們普遍偏好會(huì)計(jì)遵循謹(jǐn)慎性原則，將研發(fā)支出資本化過于激進(jìn)視為財(cái)務(wù)信息質(zhì)量低下的表現(xiàn)，因此模糊資本化時(shí)點(diǎn)有助于減少質(zhì)疑壓力。②部分藥企出于信息披露策略的需要和對(duì)在研項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估，選擇對(duì)一些項(xiàng)目在一期臨床開始后便將研發(fā)支出資本化，而對(duì)另一些項(xiàng)目在二期臨床開始后甚至更晚才將研發(fā)支出資本化。沒有根據(jù)企業(yè)自身的實(shí)際情況披露相關(guān)信息可預(yù)留靈活調(diào)節(jié)研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)的空間。③會(huì)計(jì)政策變更本身需要對(duì)外披露，為避免麻煩或是引起外界對(duì)變更合理性的質(zhì)疑，藥企也可能選擇在準(zhǔn)則允許范圍內(nèi)不對(duì)研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)做較清晰的說明。

2.為何少數(shù)公司選擇全部費(fèi)用化。原則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則為通過變更研發(fā)支出資本化時(shí)點(diǎn)調(diào)節(jié)資產(chǎn)和利潤(rùn)提供了一定的判斷空間，因此，多數(shù)樣本藥企選擇在不同時(shí)點(diǎn)將研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)政策，但這些藥企中仍有16.28%選擇將研發(fā)支出全部費(fèi)用化。

華東醫(yī)藥為樣本藥企中在這方面的典型案例。該公司創(chuàng)建于1993年，總部位于浙江杭州，1999年在深交所上市。該公司有以慢性腎病、移植免疫、內(nèi)分泌、消化系統(tǒng)等領(lǐng)域?yàn)橹鞯暮诵漠a(chǎn)品管線，同時(shí)通過自主開發(fā)、外部引進(jìn)等方式在抗腫瘤、內(nèi)分泌和自身免疫三大核心治療領(lǐng)域進(jìn)行研發(fā)布局。其產(chǎn)品管線中的邁華替尼（非小細(xì)胞肺癌治療用藥）、TTP273（GLP-1受體激動(dòng)劑）、HDM3002（治療系統(tǒng)性紅斑狼瘡）等創(chuàng)新藥已進(jìn)入二期或者三期臨床。根據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)表披露的信息，2018～2020年研發(fā)支出分別達(dá)到7.1億元、10.5億元、9.2億元，但公司選擇將這些研發(fā)支出全部費(fèi)用化。

研發(fā)支出全部費(fèi)用化減少了這類藥企無形資產(chǎn)存量和當(dāng)期利潤(rùn)，但能向外界展示企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的自信，也使企業(yè)在費(fèi)用化當(dāng)期享受因節(jié)稅而減少現(xiàn)金支出的好處，還可避免未來研發(fā)失敗對(duì)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的負(fù)面影響。研究發(fā)現(xiàn)，對(duì)研發(fā)支出資本化持保守態(tài)度的藥企，投資者似乎給予更高的估值。表4為樣本藥企市研率（市值/研發(fā)支出）的統(tǒng)計(jì)結(jié)果。

由表4可見，研發(fā)支出全部費(fèi)用化的藥企組擁有高達(dá)72.36的平均市研率，顯著高于其他分組。即使去掉各組中最高值和最低值，會(huì)計(jì)政策保守的第1組藥企依然顯示出遠(yuǎn)高于其他組的市研率，說明選擇保守的研發(fā)支出資本化政策，有助于提高企業(yè)的估值。在研發(fā)總支出相同的情況下，將部分開發(fā)支出資本化有助于提高開發(fā)期間企業(yè)的資產(chǎn)和利潤(rùn)，將開發(fā)支出全部費(fèi)用化則更有利于提升企業(yè)股權(quán)價(jià)值。

表4 樣本藥企市研率指標(biāo)統(tǒng)計(jì)

研發(fā)支出全部費(fèi)用化在帶來以上好處的同時(shí)，也產(chǎn)生了某些不利影響。一方面，在本文研究的樣本藥企中，相比選擇研發(fā)支出部分資本化的企業(yè)，研發(fā)支出全部費(fèi)用化的企業(yè)在財(cái)務(wù)報(bào)表中更少披露在研項(xiàng)目研發(fā)支出細(xì)節(jié)，故投資者難以了解研發(fā)項(xiàng)目的相關(guān)支出，專業(yè)投資者只能通過每年項(xiàng)目支出金額變化，猜測(cè)項(xiàng)目的研發(fā)進(jìn)程。另一方面，研發(fā)是所有研發(fā)型藥企的核心競(jìng)爭(zhēng)力和生命線，只有持續(xù)不斷地涌現(xiàn)新藥，才能使藥企不斷成長(zhǎng)。但研發(fā)支出全部費(fèi)用化使投資者難以察覺到項(xiàng)目研發(fā)失敗對(duì)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)沖擊。由于研發(fā)項(xiàng)目沒有計(jì)入資產(chǎn)，重大的研發(fā)項(xiàng)目一旦失敗，企業(yè)的實(shí)際價(jià)值可能驟降，一般的投資者可能因此嚴(yán)重受損，而相關(guān)企業(yè)控股股東及其他內(nèi)幕人士卻可能避免損失或獲得不應(yīng)有的利益。

上述兩點(diǎn)都明顯不符合相關(guān)法規(guī)對(duì)上市公司信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、公允性的要求。

3.為何多數(shù)藥企選擇在獲得臨床批件后便進(jìn)行資本化。新藥研發(fā)市場(chǎng)最為發(fā)達(dá)的美國(guó)和日本對(duì)藥品研發(fā)費(fèi)用會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施要求都很嚴(yán)苛，均要求全部費(fèi)用化。而與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則趨同的我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給予企業(yè)決定是否將部分研發(fā)費(fèi)用資本化的自主權(quán)。在本文研究的43個(gè)樣本藥企中，22家選擇在研藥品獲得臨床批件后適時(shí)將后續(xù)研發(fā)支出資本化，即屬于會(huì)計(jì)政策激進(jìn)的第4類藥企。較多的研發(fā)支出資本化能夠減輕當(dāng)期的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)壓力。若將各研究對(duì)象2020年資本化的研發(fā)支出計(jì)入利潤(rùn)，則4家藥企將由盈轉(zhuǎn)虧，其中3家都是第4類藥企。近年，醫(yī)藥集采等供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革降低了藥品毛利，迫使藥企向研發(fā)方向轉(zhuǎn)型，選擇更早地把研發(fā)支出資本化，從而減輕盈利壓力，推動(dòng)管理層將更多資源投入藥品研發(fā)。長(zhǎng)期看，這對(duì)我國(guó)醫(yī)藥行業(yè)由銷售驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向研發(fā)驅(qū)動(dòng)有積極意義。

但獲得臨床批件僅是研發(fā)過程中的一個(gè)早期節(jié)點(diǎn)，至獲批上市仍有眾多“關(guān)卡”，不確定性仍然很高。東莞證券研究報(bào)告指出，根據(jù)Pharmapremia的數(shù)據(jù)：進(jìn)入臨床一期的藥品最終成功獲批上市的比率為11.3%；進(jìn)入臨床二期后成功獲批可能性升至17.8%；臨床三期后成功獲批上市的概率則進(jìn)一步提升至53.4%。即使通過了臨床三期，在小分子化藥上市申請(qǐng)（New Drug Application，NDA）和生物制品上市申請(qǐng)（Biologics License Application，BLA）階段被否決的概率依然高達(dá)10.9%[17]。因此，若企業(yè)進(jìn)入臨床階段即激進(jìn)地把研發(fā)支出資本化，后期一旦新藥研發(fā)失敗，將不得不把已經(jīng)資本化的研發(fā)支出一次性計(jì)入當(dāng)期損益，這會(huì)對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生巨大沖擊。

以深交所創(chuàng)業(yè)板的翰宇藥業(yè)為例，該公司于2011年上市，并于當(dāng)年利用首次公開募股（IPO）中超額募得的資金以合同價(jià)款9000萬元收購(gòu)了北京科信必成公司自主研發(fā)的21項(xiàng)口服緩控釋制劑品種藥品項(xiàng)目。根據(jù)翰宇藥業(yè)年報(bào)信息，創(chuàng)新藥以取得臨床批件為研發(fā)支出資本化節(jié)點(diǎn)。2013年翰宇藥業(yè)首次將科信必成項(xiàng)目相關(guān)開發(fā)支出資本化，金額為3755萬元，直至2020年，科信必成項(xiàng)目開發(fā)支出累計(jì)資本化7665萬元。然而當(dāng)年公司披露稱，根據(jù)國(guó)家政策、市場(chǎng)環(huán)境、募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)展等因素，基于謹(jǐn)慎性考慮，終止超募資金投資的科信必成項(xiàng)目，并作費(fèi)用化處理，由開發(fā)支出轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益的金額達(dá)6358萬元，占該項(xiàng)目開發(fā)支出的82.9%。另外一個(gè)項(xiàng)目的開發(fā)支出也于當(dāng)年全部轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益。結(jié)果，該公司2020年?duì)I業(yè)利潤(rùn)合計(jì)減少6647萬元。

選擇較早將研發(fā)支出資本化的藥企，或許還有如下動(dòng)機(jī)：在正常年份減少費(fèi)用、增厚利潤(rùn)，在經(jīng)濟(jì)環(huán)境不景氣或業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳的年份，將已資本化的開發(fā)支出一次性轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益，達(dá)到“洗大澡”的目的。仍以在深交所上市且2018、2019年連續(xù)虧損的翰宇藥業(yè)為例，深交所于2020年修改了創(chuàng)業(yè)板交易規(guī)則，以組合財(cái)務(wù)指標(biāo)取代原來的單一連續(xù)虧損指標(biāo)來決定公司是否退市。在此背景下，公司在2020年報(bào)修訂稿中通過將已資本化的開發(fā)支出轉(zhuǎn)入當(dāng)期損益等，由原預(yù)告歸母凈利潤(rùn)盈利變成虧損6億元，一次性甩清財(cái)務(wù)包袱。2021年，沒有歷史包袱的翰宇藥業(yè)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為正。

4.為何部分藥企選擇中性或較保守的會(huì)計(jì)政策。在創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床二期或者三期后將研發(fā)支出轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)，大體上是一個(gè)既不激進(jìn)也不保守的會(huì)計(jì)政策，在本文研究的43家樣本藥企中，9家屬于會(huì)計(jì)政策較為保守的第2類，3家屬于會(huì)計(jì)政策中性的第3類。

與主要測(cè)試用藥安全性的臨床一期和確定劑量的臨床三期相比，臨床二期主要作用是測(cè)試藥效。據(jù)Pharmapremia的統(tǒng)計(jì)，臨床二期是整個(gè)臨床試驗(yàn)階段通過率最低的。在本文研究的樣本藥企中3家在進(jìn)入臨床二期后，也即在通過率最低的階段將在研項(xiàng)目研發(fā)支出轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)，所占比例較低。

一般來說，藥品研發(fā)進(jìn)入臨床二期后，研發(fā)支出將有較大幅度的提高，這個(gè)階段開始資本化的好處是能精準(zhǔn)地把即將暴增的研發(fā)支出變?yōu)闊o形資產(chǎn)，避免對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)產(chǎn)生較大影響，但內(nèi)含的結(jié)果不確定性相對(duì)較大。

本文把在進(jìn)入臨床三期后才將研發(fā)支出資本化的藥企歸為較為保守的第2類。按結(jié)果的不確定性判斷，此類會(huì)計(jì)政策可能較為合理。上文提到根據(jù)Pharmapremia的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，新藥進(jìn)入臨床三期后有超過50%的概率獲批，在此時(shí)將研發(fā)支出資本化最終因開發(fā)失敗再轉(zhuǎn)為損益的概率較低。而且，根據(jù)相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，開發(fā)階段的項(xiàng)目要轉(zhuǎn)為無形資產(chǎn)，首先要達(dá)到的條件是“完成該無形資產(chǎn)以使其能夠使用或出售在技術(shù)上具有可行性”，在研藥物通過安全性和藥效測(cè)試后，雖然仍不能百分百確定該藥品能達(dá)到“使用”標(biāo)準(zhǔn)，但使用和出售技術(shù)可行性的大幅提升顯而易見，而且此階段基本已能判定該藥是否有效、是否有市場(chǎng)價(jià)值。藥企在二、三期臨床階段將研發(fā)支出資本化能讓投資者更關(guān)注相關(guān)在研藥物的研發(fā)進(jìn)程，在研新藥越臨近獲準(zhǔn)上市，投資者對(duì)相關(guān)研發(fā)支出資本化越認(rèn)可。

創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床二或三期后將研發(fā)支出資本化是一種折中的會(huì)計(jì)政策，這樣做既考慮了研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)也考慮了資產(chǎn)的潛在市場(chǎng)價(jià)值。但不同藥企創(chuàng)新藥研發(fā)的不確定性也不盡相同，影響因素包括相關(guān)企業(yè)在某類創(chuàng)新藥研制方面的經(jīng)驗(yàn)、相關(guān)新藥的創(chuàng)新性以及同類新藥研制的競(jìng)爭(zhēng)度等，因此也有一定的判斷空間。

（三）審計(jì)師和證券交易所對(duì)藥企研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策的關(guān)注情況分析

根據(jù)財(cái)政部2016年頒發(fā)的相關(guān)審計(jì)準(zhǔn)則，2018年起會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)A股上市公司年度財(cái)務(wù)報(bào)表的審計(jì)報(bào)告應(yīng)包括關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的說明。如表5所示，本文樣本藥企2018～2020年年度財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)報(bào)告中關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)說明有281條。

表5 樣本藥企審計(jì)報(bào)告中的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)說明

在所有關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)中，有關(guān)收入確認(rèn)、商譽(yù)減值、應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的分別占35%、23%和15%。這與近年所有A股公司年報(bào)審計(jì)報(bào)告中的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)說明類似。但是，藥企開發(fā)支出資本化、開發(fā)支出和無形資產(chǎn)減值方面的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)涉及開發(fā)階段相關(guān)支出是否滿足資本化條件、開發(fā)階段結(jié)束前或項(xiàng)目結(jié)束后是否需要計(jì)提減值準(zhǔn)備等問題，直接影響藥企不同會(huì)計(jì)期間的業(yè)績(jī)和無形資產(chǎn)余額，并嚴(yán)重影響投資者對(duì)這些企業(yè)研發(fā)能力、業(yè)務(wù)、盈利、價(jià)值前景的判斷。

藥企審計(jì)師將開發(fā)支出資本化作為關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的原因主要有：①確定開發(fā)支出是否滿足五個(gè)資本化條件，后續(xù)項(xiàng)目會(huì)否失敗或者終止，均需要管理層做重大判斷和估計(jì)；②醫(yī)藥研發(fā)成果是否能夠使用或出售，技術(shù)可行性評(píng)估等也可能受到管理層偏向的影響；③研發(fā)支出金額較高，資本化與否對(duì)當(dāng)年或今后幾年損益影響較大。

審計(jì)師在有關(guān)研發(fā)支出資本化的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)說明中提及的審計(jì)程序一般包括：①了解和評(píng)價(jià)管理層有關(guān)研發(fā)支出資本化的內(nèi)控設(shè)計(jì)是否有效，對(duì)重要的控制點(diǎn)進(jìn)行控制測(cè)試以驗(yàn)證其實(shí)際運(yùn)行是否有效；②評(píng)價(jià)管理層有關(guān)研發(fā)支出資本化的會(huì)計(jì)政策是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；③了解研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展，獲取相關(guān)的批文、證書以及管理層提供的可行性報(bào)告，分析判斷在研項(xiàng)目能夠成藥或出售的可能性以及技術(shù)上的可行性；④了解研發(fā)目的、對(duì)市場(chǎng)的判斷，以及完成研發(fā)所需資源，重點(diǎn)關(guān)注與預(yù)期進(jìn)度存在顯著差異的項(xiàng)目；⑤抽查相關(guān)合同、料工費(fèi)單據(jù)等，以評(píng)價(jià)研發(fā)費(fèi)用歸集和計(jì)量的準(zhǔn)確性及可靠性；⑥評(píng)估并復(fù)核研發(fā)支出相關(guān)披露是否充分，財(cái)務(wù)報(bào)表列報(bào)是否恰當(dāng)。

另外，本文通過查詢巨潮網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，43家樣本藥企中有36家收到過資本市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問詢函或關(guān)注函，其中有19家的問詢與研發(fā)投入資本化相關(guān)，問詢函或關(guān)注函通常還要求審計(jì)師出具核查意見。這19家藥企中又有5家兩次被問到研發(fā)支出資本化是否合理。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)所提到的常見問題有：結(jié)合公司研發(fā)會(huì)計(jì)政策和研發(fā)流程，說明具體劃分研發(fā)階段的標(biāo)準(zhǔn)，開發(fā)支出資本化的具體條件，及確認(rèn)、計(jì)量的具體會(huì)計(jì)政策是否符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；結(jié)合公司各研發(fā)項(xiàng)目所處階段、累計(jì)及報(bào)告期內(nèi)研發(fā)支出和資本化情況，結(jié)合可比公司情況，說明研發(fā)支出資本化比例是否合理。

藥企回復(fù)時(shí)通常先列明會(huì)計(jì)準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)條款，然后描述本公司的會(huì)計(jì)政策及其與準(zhǔn)則是否相符，再列明研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)度以及與可比公司的比照結(jié)果，并解釋異常的原因，最終得出本公司研發(fā)會(huì)計(jì)政策完全符合會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的結(jié)論。我們也發(fā)現(xiàn)，在監(jiān)管層問詢和藥企回答后，較少有藥企隨后披露變更詳細(xì)具體的研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策。

鑒于醫(yī)藥研發(fā)的專業(yè)性較強(qiáng)，知識(shí)門檻也較高，藥企、審計(jì)師通常會(huì)請(qǐng)獨(dú)立醫(yī)藥研發(fā)成效評(píng)審機(jī)構(gòu)出具標(biāo)準(zhǔn)報(bào)告，并輔以實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的比照說明，以使相關(guān)藥企在年報(bào)中提供更全面、準(zhǔn)確的信息，縮小操縱損益的空間。

（四）小結(jié)

根據(jù)以上分析，本文得到以下結(jié)論：

第一，我國(guó)研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企研發(fā)支出呈逐年上升趨勢(shì)，有助于企業(yè)的蓬勃發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)力的提高，有助于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型。由于原則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則在研發(fā)支出資本化上給企業(yè)留出一定的判斷空間，因此，如何確定會(huì)計(jì)政策以更好地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，便于投資者準(zhǔn)確判斷企業(yè)業(yè)務(wù)、盈利和價(jià)值前景，并據(jù)以做出正確的決策，這已成為企業(yè)管理層及會(huì)計(jì)工作者重點(diǎn)關(guān)注的問題。

第二，出于各種原因，不少藥企以與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相同或相似的語言描述其相關(guān)會(huì)計(jì)政策，而沒有清晰地披露其研發(fā)支出資本化的具體時(shí)點(diǎn)。這導(dǎo)致年報(bào)信息披露不充分，從而不利于信息使用者做出正確的判斷與決策。

第三，為增加研發(fā)支出期間利潤(rùn)和靈活調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)指標(biāo)，多數(shù)樣本藥企選擇較為激進(jìn)的研發(fā)支出資本化策略，即較早或更多地將研發(fā)支出資本化。在一定的條件下，這樣做能讓年報(bào)信息更亮眼，也可使企業(yè)更有動(dòng)力研發(fā)，不利之處是一旦新藥研發(fā)失敗，對(duì)未來財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)將產(chǎn)生巨大的負(fù)面影響。

第四，將研發(fā)支出全部費(fèi)用化，即對(duì)研發(fā)支出采取保守政策的藥企擁有更高的市研率，對(duì)提高公司的估值有正面作用。另外，研發(fā)支出全部費(fèi)用化也可為企業(yè)帶來更多的稅后現(xiàn)金流。但在這種會(huì)計(jì)政策下，研發(fā)進(jìn)度、成功概率缺乏透明度，年報(bào)信息使用者難以察覺到研發(fā)失敗對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)沖擊并可能因此而遭受損失，內(nèi)幕人士卻可避免損失或蓄意獲利，這有違相關(guān)法規(guī)對(duì)上市公司信息披露真實(shí)、準(zhǔn)確、完整、公允性的要求。

第五，創(chuàng)新藥進(jìn)入臨床二期或三期后企業(yè)將研發(fā)支出資本化是一種折中的會(huì)計(jì)政策，能較好地平衡如實(shí)反映研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)潛在業(yè)務(wù)、盈利及市場(chǎng)價(jià)值兩方面因素。

第六，原則導(dǎo)向的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給藥企確定和執(zhí)行研發(fā)支出資本化政策以較大的判斷空間，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和證券法規(guī)也無較為詳盡的披露要求。在這種情況下，藥企年報(bào)審計(jì)報(bào)告中相關(guān)關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)的說明，證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)相關(guān)關(guān)注函等以及藥企的答復(fù)，能在很大程度上起到補(bǔ)充信息的作用，有利于投資者的判斷與決策。

六、對(duì)改進(jìn)相關(guān)會(huì)計(jì)和披露規(guī)范及監(jiān)管的建議

本文通過研究我國(guó)A股市場(chǎng)43家研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企公開披露的年報(bào)信息，具體分析：各藥企研發(fā)支出會(huì)計(jì)政策，特別是研發(fā)支出全部費(fèi)用化還是資本化以及資本化的時(shí)點(diǎn)，由此導(dǎo)致的有關(guān)研發(fā)進(jìn)程和成敗的年報(bào)信息披露情況；各藥企選擇不同會(huì)計(jì)政策的動(dòng)機(jī)；不同會(huì)計(jì)政策對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的影響，以及其他經(jīng)濟(jì)后果。在以上分析基礎(chǔ)上，本文對(duì)改進(jìn)會(huì)計(jì)和披露規(guī)范及監(jiān)管的建議如下：

1.適當(dāng)放寬自創(chuàng)無形資產(chǎn)確認(rèn)條件。現(xiàn)行無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則是根據(jù)舊的財(cái)務(wù)報(bào)告概念框架制定的，確認(rèn)無形資產(chǎn)有較高的門檻，即一是與該無形資產(chǎn)有關(guān)的經(jīng)濟(jì)利益很可能流入企業(yè)，二是該無形資產(chǎn)的成本能夠可靠計(jì)量。此外，明確要求區(qū)分研究支出與開發(fā)支出，嚴(yán)格要求研究支出在發(fā)生之期計(jì)入損益，開發(fā)支出同時(shí)滿足五個(gè)具體條件時(shí)才可資本化。這導(dǎo)致企業(yè)普遍較少或較晚確認(rèn)自創(chuàng)無形資產(chǎn)，即或?qū)㈤_發(fā)支出全部費(fèi)用化，或在較晚時(shí)點(diǎn)將開發(fā)支出資本化，這不利于如實(shí)反映企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)程和成敗的相關(guān)信息。

IASB在2018年頒布的《國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則概念框架》（簡(jiǎn)稱《新概念框架》）已抹去了以上兩個(gè)確認(rèn)門檻，代之以按相關(guān)性、如實(shí)反映等財(cái)務(wù)信息質(zhì)量特征，根據(jù)存在、結(jié)果和計(jì)量不確定性來制定確認(rèn)會(huì)計(jì)要素的基本原則。據(jù)此，本文認(rèn)為，IASB應(yīng)在未來修訂無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則時(shí)根據(jù)《新概念框架》，適當(dāng)放寬無形資產(chǎn)的確認(rèn)條件，甚至不要求區(qū)分研究和開發(fā)支出，使更多自創(chuàng)無形資產(chǎn)能夠反映在財(cái)務(wù)報(bào)表中。

2.提供更多會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南?，F(xiàn)行無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有明顯原則導(dǎo)向特征，會(huì)計(jì)政策選擇判斷空間過大，這降低了年報(bào)信息的可比性和決策有用性。因此，應(yīng)制定更多的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則應(yīng)用指南：證券監(jiān)管適用指南和問詢；各科技、制造單位及主管部門，以及會(huì)計(jì)師事務(wù)所、行業(yè)團(tuán)體等逐步建立應(yīng)用無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的具體指南，包括各行業(yè)研發(fā)資本化的具體條件、標(biāo)志等。如有關(guān)醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)支出資本化的時(shí)點(diǎn)，新藥與仿制藥，成熟研發(fā)路徑的藥與新研發(fā)路徑的藥，研制經(jīng)驗(yàn)豐富與否的藥企，外部機(jī)構(gòu)參與評(píng)估與藥企自己評(píng)估有何區(qū)別等。

3.要求披露更多相關(guān)信息。在修訂無形資產(chǎn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則、提供更多應(yīng)用指南的過程中，還應(yīng)考慮要求企業(yè)披露更多與研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)度、相關(guān)支出資本化以及資產(chǎn)減值等相關(guān)的信息。本文研究表明，在相關(guān)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則披露要求嚴(yán)重欠缺的情況下，審計(jì)師的關(guān)鍵審計(jì)事項(xiàng)披露、證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問詢函及其答復(fù)制度都促進(jìn)了相關(guān)信息的披露，這些都有利于投資者做出正確的判斷和理性決策，也可減少內(nèi)幕人士獲取不義之財(cái)?shù)目赡?。就醫(yī)藥行業(yè)而言，除法定或約定應(yīng)予保密的情形外，還應(yīng)要求藥企詳細(xì)披露在研藥品名稱、適用癥狀、藥品分類、臨床申報(bào)地區(qū)、研發(fā)進(jìn)度及其風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)支出構(gòu)成、在研項(xiàng)目的價(jià)值、評(píng)估依據(jù)、評(píng)估方法、前提假設(shè)和相關(guān)參數(shù)估計(jì)等重要信息。

4.加強(qiáng)監(jiān)管。準(zhǔn)則與制度等再完善，仍有判斷余地，仍可能被誤用，因此要加強(qiáng)監(jiān)管。按照上述三點(diǎn)修訂相關(guān)會(huì)計(jì)和披露規(guī)范后，企業(yè)將提供更多有關(guān)無形資產(chǎn)的信息。即便如此，仍應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。這樣，信息使用者才能獲得有關(guān)無形資產(chǎn)的高質(zhì)量信息，并據(jù)以做出恰當(dāng)?shù)呐袛嗯c決策。

基于我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則實(shí)質(zhì)趨同的方針，有關(guān)無形資產(chǎn)基本會(huì)計(jì)原則的修訂首先有賴于IASB在未來幾年相關(guān)項(xiàng)目的進(jìn)程。但在具體應(yīng)用指南和監(jiān)管方面的改進(jìn)，我國(guó)完全可先行一步，本案例研究的結(jié)果已證明了這一點(diǎn)。

七、局限性和進(jìn)一步研究方向

本文研究的對(duì)象是除上交所科創(chuàng)板外的我國(guó)A股市場(chǎng)研發(fā)驅(qū)動(dòng)型藥企，未來研究也可以上交所科創(chuàng)板及香港市場(chǎng)我國(guó)藥企或其他新經(jīng)濟(jì)企業(yè)為研究對(duì)象。本文主要基于年報(bào)信息，未來研究也可基于IPO信息，包括不同上市條件與不同行業(yè)企業(yè)研發(fā)支出資本化的關(guān)系。還可探究企業(yè)IPO前后會(huì)計(jì)政策是否有變，原因何在。和其他案例研究一樣，本文的統(tǒng)計(jì)方法較簡(jiǎn)單，但希望可為更大樣本、更復(fù)雜統(tǒng)計(jì)分析方法的實(shí)證研究提供一定的啟示，從而為實(shí)務(wù)提供更多指南，也為加強(qiáng)監(jiān)管提供更多依據(jù)。