張敘

近年來，國內(nèi)塑料改性產(chǎn)業(yè)迎來加速發(fā)展。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院統(tǒng)計(jì)，2010年至2019年期間，我國規(guī)模以上的工業(yè)企業(yè)的改性塑料產(chǎn)量已從705萬噸增長至1955萬噸，復(fù)合增速達(dá)到12%，行業(yè)進(jìn)入快速發(fā)展階段。機(jī)構(gòu)研究表示，未來隨著下游家用電器、汽車工業(yè)、醫(yī)護(hù)用品、電子通信等應(yīng)用行業(yè)規(guī)模的持續(xù)擴(kuò)張，再加上我國制造產(chǎn)業(yè)逐步升級(jí)推動(dòng)的材料領(lǐng)域的進(jìn)口替代，改性塑料市場(chǎng)體量將有望持續(xù)增長，而這也將為業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)展帶來成長空間。

3月14日，國內(nèi)改性塑料領(lǐng)先企業(yè)——聚賽龍（301131.SZ）在A股市場(chǎng)正式登陸。從近年的發(fā)展來看，憑借較強(qiáng)的自主研發(fā)技術(shù)和高質(zhì)量水平的產(chǎn)品，聚賽龍已在多年的積累和發(fā)展中獲得了下游客戶的高度認(rèn)可，品牌優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，規(guī)模體量不斷增長。在近期路演中，公司管理層表示：未來，隨著市場(chǎng)的擴(kuò)容和應(yīng)用場(chǎng)景的增加，公司將不斷擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模，提升技術(shù)研發(fā)實(shí)力，樹立聚賽龍的品牌形象，進(jìn)一步向我國改性塑料產(chǎn)業(yè)中的領(lǐng)軍企業(yè)邁進(jìn)。

客戶優(yōu)勢(shì)逐漸形成品牌口碑推動(dòng)業(yè)績成長

聚賽龍的主營產(chǎn)品主要包括改性通用塑料、改性工程塑料、改性特種工程塑料及其他高分子材料等產(chǎn)品，其中改性塑料的占比長期維持在90%以上，產(chǎn)品主要以中端為主，銷售領(lǐng)域由廣東向全國輻射。

據(jù)了解，由于改性塑料具有較強(qiáng)的定制化特點(diǎn)，因此行業(yè)下游客戶對(duì)改性材料的質(zhì)量和穩(wěn)定性普遍具有較高的要求和較強(qiáng)的黏性，其一旦合作，便不會(huì)輕易更換。而在長達(dá)二十年的深耕中，聚賽龍一方面通過挖掘下游家用電器、汽車工業(yè)等領(lǐng)域行業(yè)客戶對(duì)改性塑料產(chǎn)品的需求，持續(xù)提升改性塑料產(chǎn)品的性能和品質(zhì);另一方面又通過搭建完善的銷售網(wǎng)絡(luò)體系及售后服務(wù)體系，形成較強(qiáng)的市場(chǎng)營銷能力和快速響應(yīng)能力，使其最終在家用電器、汽車工業(yè)等領(lǐng)域積累了大量的優(yōu)質(zhì)客戶資源，產(chǎn)品及服務(wù)獲得客戶的高度認(rèn)可。

據(jù)招股書顯示，目前在家用電器領(lǐng)域，公司已與包括美的集團(tuán)、海信集團(tuán)、蘇泊爾、格蘭仕集團(tuán)等國內(nèi)知名家電企業(yè)形成穩(wěn)定合作;而在汽車領(lǐng)域，公司也已與東風(fēng)集團(tuán)、長安集團(tuán)、廣汽集團(tuán)等知名汽車品牌商合作，另有多家汽車集團(tuán)的供應(yīng)商資格正在導(dǎo)入中，以及延鋒汽車等知名汽車零部件企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。在產(chǎn)品的高度認(rèn)可下，公司旗下“聚賽龍”、“SELON”等品牌多次被評(píng)為廣東省著名商標(biāo)，在業(yè)內(nèi)樹立了良好的聲譽(yù)，成為了企業(yè)產(chǎn)品銷量和規(guī)模增長的基石。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年期間，聚賽龍營收由8.68億元增長至11.08億元，復(fù)合增速為12.98%，凈利潤由0.28億元增長至0.77億元，復(fù)合增速達(dá)到65.83%，同期業(yè)績?cè)鏊兕I(lǐng)先于所屬橡膠和塑料制品業(yè)平均水平。在品牌優(yōu)勢(shì)和行業(yè)口碑的支撐下，聚賽龍的營收及利潤情況均取得了良好表現(xiàn)。

自主創(chuàng)新確立技術(shù)優(yōu)勢(shì)新舊產(chǎn)業(yè)融合有望取得突破

除了品牌與規(guī)模上的優(yōu)勢(shì)，其較強(qiáng)的自主研發(fā)能力亦是聚賽龍不可忽視的重要競(jìng)爭力之一。

據(jù)招股書顯示，作為一家高新技術(shù)企業(yè)，聚賽龍自成立以來始終堅(jiān)持自主研發(fā)創(chuàng)新、瞄準(zhǔn)行業(yè)前沿技術(shù)，積極將前沿技術(shù)運(yùn)用于技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)中，在長期發(fā)展中保持了較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力，公司研發(fā)人員占公司員工人數(shù)的比例近20%。

而且，2018年至2020年期間，聚賽龍的研發(fā)費(fèi)用分別為2609.76萬元、3046.00萬元、3623.38萬元，研發(fā)費(fèi)用在維持高水平的同時(shí)實(shí)現(xiàn)持續(xù)增長。通過持續(xù)的自主研發(fā)，公司已掌握了一系列的產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝，并采用直接面對(duì)客戶的業(yè)務(wù)模式，可根據(jù)下游市場(chǎng)的產(chǎn)品需求，生產(chǎn)和穩(wěn)定供應(yīng)各類改性塑料產(chǎn)品。

數(shù)據(jù)顯示，截至本招股說明書簽署日，聚賽龍已取得了包括53項(xiàng)國內(nèi)發(fā)明專利、2項(xiàng)實(shí)用新型專利和1項(xiàng)海外發(fā)明專利，并獲得了多項(xiàng)榮譽(yù)，其中在2021年7月，聚賽龍成功被中國工信部認(rèn)定為專精特新“小巨人”企業(yè)。

此外，值得一提的是，近年來，3D打印、5G通信等技術(shù)的興起，進(jìn)一步豐富了改性塑料的應(yīng)用場(chǎng)景，而作為專注于自主研發(fā)的企業(yè)，這也將是聚賽龍長期成長的一個(gè)重要方向。公司方面表示：通過自身積極研發(fā)和生產(chǎn)各類新型改性塑料，公司正在根據(jù)客戶的需求，參與家電、汽車等下游行業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)，從材料選用和供應(yīng)鏈的角度協(xié)助客戶提升縮短開發(fā)周期、降低研發(fā)成本，協(xié)助下游客戶家電和汽車實(shí)現(xiàn)技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。未來，隨著家電、汽車等領(lǐng)域產(chǎn)品創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的持續(xù)深化以及改性材料技術(shù)的不斷進(jìn)步，未來公司將在新舊產(chǎn)業(yè)融合方面有望取得更大突破。