陳希琳

數(shù)字藏品可謂是2021年的“紅人”，在藝術(shù)界、收藏界、投資界、科技界掀起熱浪，藏品價(jià)格不斷創(chuàng)下新高。

許多機(jī)構(gòu)投資人越來越關(guān)注NFT賽道，各類平臺(tái)、內(nèi)容生產(chǎn)和推廣公司等都在躍躍欲試。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、營銷服務(wù)商、影視文娛公司、媒體機(jī)構(gòu)紛紛搶灘數(shù)字藏品市場，阿里“鯨探”、騰訊“幻核”、京東“靈稀”等數(shù)字藏品平臺(tái)密集涌現(xiàn)。

如今，數(shù)字藏品平臺(tái)“大軍”仍在不斷壯大。今年3月，數(shù)字藏品平臺(tái)僅有100多個(gè)，到了5月，這一數(shù)字已經(jīng)猛漲到300多，大平臺(tái)陸續(xù)進(jìn)場，小平臺(tái)相繼涌現(xiàn)。

虛假繁榮？

數(shù)字藏品是一種基于區(qū)塊鏈發(fā)行的數(shù)字商品，是指使用區(qū)塊鏈技術(shù)，對(duì)應(yīng)特定的作品、藝術(shù)品生成的唯一數(shù)字憑證，在保護(hù)其數(shù)字版權(quán)的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)真實(shí)可信的數(shù)字化發(fā)行、購買、收藏和使用。

可以說這是一種中國化的NFT替代品。

洪泰基金合伙人陳文思在接受《經(jīng)濟(jì)》雜志、經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者采訪時(shí)表示，數(shù)字藏品在國外也被稱為加密數(shù)字藝術(shù)品，具有唯一編號(hào)、永久存證、不可復(fù)制、不可篡改的特點(diǎn)。2021年初，NBA?Top?Shot火爆出圈，熱度最高的時(shí)候，單日交易額可達(dá)4500萬美元。其中，成交額最高的數(shù)字球星卡為著名球星勒布朗·詹姆斯在2020年總決賽的一記扣籃，成交額高達(dá)23萬美元。2021年3月，NFT藝術(shù)《Everydays：the?First?5000?Days》以6934萬美元在佳士得成交后，NFT市場持續(xù)火爆。

據(jù)陳文思介紹，由于NFT的價(jià)格屢創(chuàng)新高，已經(jīng)成為了公認(rèn)的數(shù)字資產(chǎn)，很多基金和家族辦公室也開始把NFT列為資產(chǎn)配置的一部分。

那么，NFT的高價(jià)是否有相應(yīng)的支撐基礎(chǔ)？是否像當(dāng)年的ICO一樣是一種虛假繁榮？

在陳文思看來，數(shù)字藏品的價(jià)值主要有交換價(jià)值、使用價(jià)值（包括娛樂價(jià)值、收藏價(jià)值、社交價(jià)值、生產(chǎn)價(jià)值以及傳播價(jià)值）。

隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)的不斷成熟以及區(qū)塊鏈加密技術(shù)在數(shù)字版權(quán)保護(hù)領(lǐng)域的應(yīng)用，越來越多的藝術(shù)家加入到了數(shù)字藏品的創(chuàng)作隊(duì)伍中。

2021年3月，當(dāng)代超寫實(shí)畫派的領(lǐng)軍人物冷軍的《新竹》以NFT形式在OpenSea上拍賣，其原畫在線下同步焚燒，這一舉措保證了這一幅畫作鏈上版權(quán)的唯一性。

2021年5月，中國藝術(shù)家徐冰與萬戶太空藝術(shù)合作的《天書號(hào)》數(shù)字藝術(shù)品拍出了30萬美元的價(jià)格。

陳文思表示，過去，數(shù)字內(nèi)容最大的痛點(diǎn)在于難以確定產(chǎn)權(quán)以及追溯，互聯(lián)網(wǎng)本身所具有的開放性和分享性，在某種程度上卻成為數(shù)字內(nèi)容創(chuàng)作者積極性的阻礙，甚至出現(xiàn)過盜版方倒打一耙原作者的事情。而清晰的產(chǎn)權(quán)是任何一種智力產(chǎn)品形成生態(tài)的基礎(chǔ)。區(qū)塊鏈技術(shù)的出現(xiàn)，特別是NFT技術(shù)，非常針對(duì)性地解決了數(shù)字內(nèi)容版權(quán)的問題。NFT技術(shù)的本質(zhì)通過區(qū)塊鏈對(duì)數(shù)字內(nèi)容進(jìn)行加密。加密后每個(gè)數(shù)字藏品都與特定區(qū)塊鏈上的唯一序列號(hào)互相綁定，永久存在，可追溯，不可復(fù)制，不可篡改，不可分割，也不能互相替代。

經(jīng)NFT技術(shù)標(biāo)識(shí)過的數(shù)字化作品、藝術(shù)品或商品也就被稱為數(shù)字藏品，其內(nèi)容形式包括但不限于圖片、音樂、視頻及3D模型等，相較傳統(tǒng)藝術(shù)形式更為多樣。

“萬物皆可NFT”

國內(nèi)數(shù)字藏品市場的發(fā)展似乎驗(yàn)證了“萬物皆可NFT”。

2022年1月24日，3D再現(xiàn)鎏金寶頂，天壇建筑群系列數(shù)字藏品發(fā)售。

2月25日，中國首個(gè)中醫(yī)藥古籍IP數(shù)字藏品《本草綱目》金陵本簽約發(fā)布儀式暨2022元宇宙數(shù)字藏品發(fā)展線上研討會(huì)正式舉辦。

3月，上海交響樂團(tuán)發(fā)行了第一款NFT藏品——一段2分21秒的音頻，來自中國最早的交響樂唱片定價(jià)19.9元，限量發(fā)行1萬份;由國家衛(wèi)星氣象中心（國家空間天氣監(jiān)測預(yù)警中心）獨(dú)家授權(quán)，中國天氣發(fā)布“擁抱星辰大?！敝袊L(fēng)云氣象衛(wèi)星系列數(shù)字藏品;由嵩山少林寺武術(shù)館與華冠文化、意樹數(shù)藏聯(lián)合打造的中國功夫系列數(shù)字藏品——功夫守護(hù)者正式上線“意樹數(shù)藏”官網(wǎng)平臺(tái)，藏品上線10分鐘內(nèi)全部售罄。

4月，工業(yè)和信息化部工業(yè)文化發(fā)展中心發(fā)布《關(guān)于征集首批工業(yè)文化數(shù)字藏品的通知》。為落實(shí)國家“十四五”規(guī)劃《綱要》和八部門聯(lián)合印發(fā)的《推進(jìn)工業(yè)文化發(fā)展實(shí)施方案（2021-2025）》，將籌建工業(yè)元宇宙服務(wù)平臺(tái)，并擬于2022年推出首批工業(yè)文化數(shù)字藏品。

5月，《人民日?qǐng)?bào)》首個(gè)數(shù)字藏品之新中國第一個(gè)勞動(dòng)節(jié)頭版在數(shù)藏中國發(fā)布。隨后五四青年節(jié)，中國青年出版總社聯(lián)合數(shù)元Meta平臺(tái)，推出首款數(shù)字文化藏品《雙飲圖》。

實(shí)體企業(yè)也開始紛紛推出自己的數(shù)字藏品，通過這種創(chuàng)新方式為傳統(tǒng)產(chǎn)品賦能，開啟了品牌經(jīng)濟(jì)新模式。

在國內(nèi)，2021年雙十一中五糧液、自然堂、科顏氏等品牌更是在天貓上架了自己的數(shù)字藏品，多數(shù)剛一上線就被搶購一空。

2022年1月20日，伊利聯(lián)合騰訊幻核推出“冠軍閃耀2022”數(shù)字藏品。2022年1月25日，特侖蘇聯(lián)合騰訊至信鏈推出沙漠綠洲限量數(shù)字藏品。

“通過一些最近的數(shù)字藏品案例，我們看到了品牌經(jīng)濟(jì)的新模式。傳統(tǒng)的觸達(dá)用戶的模式是通過投放廣告，或者邀請(qǐng)明星、網(wǎng)紅、KOL來代言。傳統(tǒng)的模式通常存在獲客成本高，無法精準(zhǔn)觸達(dá)用戶等問題?！标愇乃急硎?，結(jié)合數(shù)字藏品的營銷模式，一方面讓數(shù)字藏品不再是炒作投機(jī)的工具，更可能為品牌建立自己真正的社區(qū)，建立與客戶聯(lián)系的橋梁，通過數(shù)字藏品將企業(yè)的會(huì)員變成企業(yè)藏家，收藏企業(yè)的每一次高光時(shí)刻，通過數(shù)字藏品，營銷模式將走入全新的時(shí)代。

以虛促實(shí)

國家對(duì)虛擬貨幣的監(jiān)管政策一向嚴(yán)格，對(duì)防范虛擬貨幣交易風(fēng)險(xiǎn)已推出大量政策進(jìn)行規(guī)范。盡管國家對(duì)虛擬貨幣風(fēng)險(xiǎn)防范有明確規(guī)定，但政策層面針對(duì)數(shù)字藏品本身的監(jiān)管體系仍不健全。

在目前不完備的監(jiān)管體系下，國內(nèi)NFT交易平臺(tái)、NFT項(xiàng)目創(chuàng)作者與投資者三方都處于謹(jǐn)慎探索階段。0ADEF19E-89AA-4CCA-8309-45A824D740EA

2022年2月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布了關(guān)于防范以“元宇宙”名義進(jìn)行非法集資的風(fēng)險(xiǎn)提示。一是編造虛假元宇宙投資項(xiàng)目。有的不法分子翻炒與元宇宙相關(guān)的游戲制作、人工智能、虛擬現(xiàn)實(shí)等概念，編造包裝名目眾多的高科技投資項(xiàng)目，公開虛假宣傳高額收益，借機(jī)吸收公眾資金，具有非法集資、詐騙等違法行為特征。

二是打著元宇宙區(qū)塊鏈游戲旗號(hào)詐騙。有的不法分子捆綁“元宇宙”概念，宣稱“邊玩游戲邊賺錢”“投資周期短、收益高”，誘騙參與者通過兌換虛擬幣、購買游戲裝備等方式投資。此類游戲具有較強(qiáng)迷惑性，存在卷款跑路等風(fēng)險(xiǎn)。

三是惡意炒作元宇宙房地產(chǎn)圈錢。有的不法分子利用元宇宙熱點(diǎn)概念渲染虛擬房地產(chǎn)價(jià)格上漲預(yù)期，人為營造搶購假象，引誘進(jìn)場囤積買賣，須警惕此類投機(jī)炒作風(fēng)險(xiǎn)。

四是變相從事元宇宙虛擬幣非法謀利。有的不法分子號(hào)稱所發(fā)虛擬幣為未來“元宇宙通行貨幣”，誘導(dǎo)公眾購買投資。此類“虛擬貨幣”往往是不法分子自發(fā)的空氣幣，主要通過操縱價(jià)格、設(shè)置提現(xiàn)門檻等幕后手段非法獲利。

銀保監(jiān)會(huì)表示，上述活動(dòng)打著“元宇宙”旗號(hào)，具有較大誘惑力、較強(qiáng)欺騙性，參與者易遭受財(cái)產(chǎn)損失。社會(huì)公眾需要增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)和識(shí)別能力，謹(jǐn)防上當(dāng)受騙，如發(fā)現(xiàn)涉嫌違法犯罪線索，可向當(dāng)?shù)赜嘘P(guān)部門舉報(bào)。

從近期政策動(dòng)態(tài)來看，監(jiān)管仍然處于收緊狀態(tài)。3月，騰訊微信、螞蟻集團(tuán)相繼收緊數(shù)字藏品平臺(tái)的規(guī)則，下架部分?jǐn)?shù)字藏品公眾號(hào)、小程序。騰訊微信在近期下架了多個(gè)數(shù)字藏品平臺(tái)，并關(guān)閉了多家數(shù)字藏品平臺(tái)公眾號(hào)。對(duì)于未關(guān)停的賬號(hào)，也發(fā)送了補(bǔ)齊資質(zhì)的要求。

4月13日，中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)、中國銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于防范NFT相關(guān)金融風(fēng)險(xiǎn)的倡議》，提出堅(jiān)決遏制NFT金融化證券化傾向，從嚴(yán)防范非法金融活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

這些加強(qiáng)監(jiān)管的消息、措施是否會(huì)按下國內(nèi)數(shù)字藏品行業(yè)發(fā)展的暫停鍵？

財(cái)通證券研究認(rèn)為，國內(nèi)數(shù)字藏品未來會(huì)做大做強(qiáng)生產(chǎn)力屬性，不會(huì)發(fā)揮金融屬性。加強(qiáng)監(jiān)管有助于數(shù)字藏品市場的健康發(fā)展，有助于市場的維穩(wěn)。

對(duì)于該問題的判斷主要基于兩個(gè)維度，首先，加強(qiáng)監(jiān)管對(duì)于數(shù)字藏品行業(yè)并不是一個(gè)“負(fù)面”的消息，相反，是一個(gè)積極的信號(hào);其次，劣質(zhì)平臺(tái)退出與更多產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字藏品布局將同時(shí)作用于市場總發(fā)行額與平臺(tái)數(shù)量這兩項(xiàng)指標(biāo)，短期內(nèi)兩者對(duì)指標(biāo)的影響將趨于抵消，而從長期來看，更多產(chǎn)業(yè)展開數(shù)字藏品布局帶來的增量將顯著高于劣質(zhì)平臺(tái)退出帶來的減少量。

同時(shí)，國內(nèi)數(shù)字藏品的發(fā)展與國外相比出現(xiàn)了路徑分化。

安信證券研究認(rèn)為，這種分化主要體現(xiàn)在：

底層技術(shù)架構(gòu)不同。海外的NFT平臺(tái)大多架構(gòu)在去中心化的公鏈之上，而國內(nèi)的主流NFT平臺(tái)基本依托于聯(lián)盟鏈運(yùn)營，并非完全去中心化?，F(xiàn)階段國內(nèi)NFT主要是基于聯(lián)盟鏈而發(fā)展，是符合國內(nèi)合規(guī)環(huán)境下的一個(gè)相對(duì)較優(yōu)的實(shí)現(xiàn);

NFT與數(shù)字藏品的定位及商業(yè)模式差異大。體現(xiàn)在NFT的價(jià)值定位、發(fā)行方式、定價(jià)方式、交易方式等方面。海外較為開放的創(chuàng)作者環(huán)境以及完全放開的二級(jí)市場，使得NFT產(chǎn)品的供給非常豐富，處于買方市場。而國內(nèi)數(shù)字藏品市場呈現(xiàn)出供不應(yīng)求的狀態(tài);

海外NFT發(fā)展路徑更具創(chuàng)新性與多元化。海外的公鏈NFT與國內(nèi)的聯(lián)盟鏈數(shù)字藏品的稟賦不同，因此兩者的發(fā)展路徑相異，前者在模式創(chuàng)新上更具活力、發(fā)展更加多元化，后者在版權(quán)保護(hù)、傳統(tǒng)文化宣傳上正在發(fā)揮積極作用。

那么，當(dāng)國內(nèi)選擇與海外數(shù)字藏品差異化較大的道路，國內(nèi)數(shù)字藏品行業(yè)的發(fā)展是否能復(fù)刻海外數(shù)字藏品在去年下半年的高速發(fā)展階段？國內(nèi)數(shù)字藏品的發(fā)展空間是否會(huì)因?yàn)閿?shù)字藏品強(qiáng)調(diào)實(shí)業(yè)賦能屬性、弱化金融屬性而受限？

財(cái)通證券認(rèn)為，“以虛促實(shí)”符合我國對(duì)于數(shù)字經(jīng)濟(jì)與數(shù)字技術(shù)發(fā)展的規(guī)劃，是符合我國國情的，同時(shí)根據(jù)目前數(shù)字藏品賦能實(shí)體產(chǎn)業(yè)已有的案例，數(shù)字藏品已經(jīng)表現(xiàn)出在該方向強(qiáng)大的潛力。

安信證券預(yù)計(jì)，目前國內(nèi)數(shù)字藏品商品屬性遠(yuǎn)大于金融屬性，預(yù)計(jì)二級(jí)交易放開仍需要時(shí)間，而在過程中監(jiān)管對(duì)數(shù)字藏品平臺(tái)的合規(guī)性要求也將持續(xù)嚴(yán)格。但長遠(yuǎn)看，數(shù)字藏品營運(yùn)較為成熟的頭部平臺(tái)有望持續(xù)規(guī)范性發(fā)展。

長期看，區(qū)塊鏈與NFT要能夠真正地對(duì)整體行業(yè)起到革新作用，依賴于相關(guān)技術(shù)的進(jìn)步、法律合規(guī)的跟進(jìn)：一是技術(shù)層面，區(qū)塊鏈的技術(shù)儲(chǔ)備、人才儲(chǔ)備仍不充足;二是政策層面，合規(guī)監(jiān)管尚待完善，且政策的細(xì)化是一個(gè)長期的過程;三是賽道發(fā)展多元化層面，賦能實(shí)體經(jīng)濟(jì)，才有望打開市場空間。

“上一代移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)其實(shí)解決了信息傳遞的零延遲和零成本，下一代要解決價(jià)值傳遞的零延遲和零成本。而區(qū)塊鏈和NFT是不可或缺的改變生產(chǎn)關(guān)系的技術(shù)?！标愇乃急硎?，這個(gè)行業(yè)下一步會(huì)有非常大的競爭，一些不規(guī)范的平臺(tái)會(huì)被淘汰，要堅(jiān)持做好自己、守住底線，做更多好的藏品，把用戶服務(wù)好。

對(duì)投資者而言，陳文思建議，降低投資風(fēng)險(xiǎn)，一要看數(shù)字藏品的創(chuàng)作方，盡量選擇有知名企業(yè)背書或者大藝術(shù)家、大IP的數(shù)字藏品，并且有一定稀缺性的，才更有投資價(jià)值。二是要看發(fā)行平臺(tái)，如數(shù)字藏品公司注冊(cè)資本金是500萬元還是5萬元，是否是有經(jīng)驗(yàn)的團(tuán)隊(duì)打造的，是否有知名機(jī)構(gòu)投資或者大企業(yè)背書。三是看平臺(tái)后面的鏈，如果平臺(tái)上的是海外的公鏈，不但有政策風(fēng)險(xiǎn)，還因?yàn)楹Ｍ馊ブ行幕钠脚_(tái)是沒有辦法追責(zé)的，如果上的國內(nèi)聯(lián)盟鏈，是否是知名的聯(lián)盟鏈。四是不能用虛擬貨幣交易。五是高頻的二級(jí)交易炒作，同質(zhì)化數(shù)量過高也會(huì)帶來投資風(fēng)險(xiǎn)，所以個(gè)人投資一定要謹(jǐn)慎。

（本組稿件僅為觀點(diǎn)交流，不構(gòu)成對(duì)任何人在任何方面的投資建議，請(qǐng)謹(jǐn)慎投資）0ADEF19E-89AA-4CCA-8309-45A824D740EA