舒暢

摘要：對循環(huán)經(jīng)濟而言，循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)財務(wù)管理的概念不斷擴大，企業(yè)資本不僅包括經(jīng)濟資本，還包括生態(tài)資本和社會資本。循環(huán)經(jīng)濟財務(wù)管理的目的是兼顧生態(tài)資本，經(jīng)濟資本和社會資本的價值，優(yōu)化投入要素的配置，實現(xiàn)企業(yè)利潤最大化。DEA方法是衡量企業(yè)資本效率的有效方法，但實證研究表明，實證研究企業(yè)資本的使用遠遠沒有達到效率優(yōu)化的狀態(tài)，需要改進。

關(guān)鍵詞：資本效率;DEA;DEA Pro.13;解決方案

一、引言

在經(jīng)典的經(jīng)濟增長模型中，經(jīng)濟增長的內(nèi)生變量包括勞動力、土地、資本、技術(shù)等。生態(tài)變量和環(huán)境變量分為外源變量。但在循環(huán)經(jīng)濟中，生態(tài)環(huán)境變量被視為內(nèi)生變量，成為經(jīng)濟增長的重要原因。在企業(yè)的微循環(huán)系統(tǒng)中，所建立的企業(yè)經(jīng)濟系統(tǒng)需要考慮生態(tài)環(huán)境變量的因素。國內(nèi)外學(xué)者在數(shù)百年的研究中，形成了大量成熟的企業(yè)財務(wù)管理理論，資本投入產(chǎn)出理論是通過一定的經(jīng)濟要素投入，包括資本、土地、機器設(shè)備、勞動、技術(shù)等，這些被投入到生產(chǎn)活動中，以追求利潤和產(chǎn)品的最大化。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的目標(biāo)是實現(xiàn)利潤最大化，而在循環(huán)經(jīng)濟中，這仍然是企業(yè)追求的目標(biāo)。循環(huán)經(jīng)濟的主要內(nèi)容是資源的循環(huán)利用，但是從經(jīng)濟內(nèi)涵而言，循環(huán)經(jīng)濟是追求經(jīng)濟性和更大的利益化的生產(chǎn)方式，循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)是更高級的經(jīng)濟利益實現(xiàn)的實體。經(jīng)濟原則決定了一定廢棄物排放所產(chǎn)生的各種成本和收益，相比為減少這些廢氣排放物所產(chǎn)生的成本和收益，只有當(dāng)后者的成本小于前者，并且后者產(chǎn)生的收益高于前者，企業(yè)和社會才會主動地追求發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟。

二、循環(huán)經(jīng)濟資本定義

（一）生態(tài)資本

相關(guān)的概念有生態(tài)資本、自然資本、環(huán)境及資本。這三個概念的區(qū)別是生態(tài)資本是自然資本的一部分，而自然資本是環(huán)境資本的一部分。生態(tài)資本可以界定為現(xiàn)在和未來為人類提供持續(xù)產(chǎn)品流和服務(wù)流的自然資源存量。可以為人類所用的一切資源，如石油、土壤、空氣、水、草原、森林、沼澤等都是自然資本。

生態(tài)資本與生態(tài)資產(chǎn)不同，生態(tài)資本是一種能夠給所有者帶來未來收益的生態(tài)資產(chǎn)。資產(chǎn)在傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)中是指可以給人們帶來預(yù)期經(jīng)濟收益的有形或無形的財富，其定義包括兩個要義：一是資產(chǎn)的經(jīng)濟屬性，指資產(chǎn)的本質(zhì)就是能夠提供未來經(jīng)濟利益; 二是資產(chǎn)的法律屬性，指資產(chǎn)必須為所有者控制。隨著經(jīng)濟學(xué)的發(fā)展，資產(chǎn)的概念也在不斷變化。綜合最新研究，資產(chǎn)可定義為有用的、稀缺的、具有權(quán)利歸屬的，從而為某個或某些經(jīng)濟主體所擁有或控制的資源。生態(tài)資產(chǎn)具有經(jīng)濟學(xué)屬性，即稀缺性、歸屬性、價值性和可交易性等。生態(tài)資產(chǎn)資本化是實現(xiàn)生態(tài)資產(chǎn)價值并使其增殖的最有效方法，其通過利用生態(tài)資產(chǎn)價值及對其進行消費形態(tài)的轉(zhuǎn)變，可以實現(xiàn)生態(tài)資產(chǎn)轉(zhuǎn)為生態(tài)資本以及長期整體收益最大化的目標(biāo)。生態(tài)資本是有一定產(chǎn)權(quán)歸屬并能夠?qū)崿F(xiàn)價值增殖的生態(tài)資源。

循環(huán)經(jīng)濟中的生態(tài)資本是指為再生產(chǎn)或再創(chuàng)造價值而投資的部分或全部生態(tài)資產(chǎn)。生態(tài)資本是指能夠創(chuàng)造經(jīng)濟和社會價值的生態(tài)資源和生態(tài)環(huán)境，包括自然資源、環(huán)境資源和循環(huán)利用能力、生態(tài)系統(tǒng)的使用價值和未來產(chǎn)出的潛在使用價值等。只有具有使用價值的自然資源才能被視為生態(tài)資本，從這一點可以看出，并非所有的自然資源都能轉(zhuǎn)化為生態(tài)資本。生態(tài)資本具有服務(wù)功能，主要體現(xiàn)在減少污染物排放、減少剩余廢物和改善企業(yè)周邊環(huán)境等方面。生態(tài)資本既有資本的一般屬性，包括稀缺性、盈利性和生產(chǎn)能力，又有特殊屬性，包括整體價值增值、所有權(quán)界定的有限性、開放性和混合性。循環(huán)經(jīng)濟的本質(zhì)是將生態(tài)資源轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的內(nèi)生變量。生態(tài)資源一旦投入使用，將帶來經(jīng)濟增長，成為生態(tài)資本。生態(tài)資本是企業(yè)價值的另一個重要來源。資本是價值擴散的源泉，生態(tài)資本轉(zhuǎn)化為重要的內(nèi)生經(jīng)濟變量后，生態(tài)資本是經(jīng)濟增長的源生態(tài)資本的定義如下：生態(tài)資本=原始資源投入-回收產(chǎn)品投入-廢物處置成本

（二）經(jīng)濟資本

這個概念是相對于生態(tài)資本而言的，在經(jīng)濟意義上，是指用于生產(chǎn)的基本生產(chǎn)要素，即資本、廠房、設(shè)備、材料和其他物質(zhì)資源。在金融領(lǐng)域，資本通常用來表示金融資產(chǎn)，特別是用于商業(yè)和商業(yè)的金融資產(chǎn)。從廣義上說，資本也可以被用作人類創(chuàng)造物質(zhì)和精神財富各種社會經(jīng)濟資源的一般術(shù)語。在會計中，也被稱為“可用資本”或“實收資本”，換言之，所有者權(quán)益，該金額是扣除企業(yè)合并資產(chǎn)負(fù)債表中M個資產(chǎn)的所有負(fù)債之后的余額，包括實收資本或普通股票、優(yōu)先股和次級銀行債務(wù)。

目前學(xué)術(shù)界接受的經(jīng)濟資本定義是一個新的統(tǒng)計概念，對應(yīng)于“監(jiān)管資本項目（監(jiān)管資本）”。銀行內(nèi)部的經(jīng)濟資本是擁有的資本。從銀行所有者和經(jīng)理的角度來看，它是用來承受意外損失并維持正常運行的資本。

本文的定義顯然不是這樣，而是與生態(tài)資本形成對比的定義。在本文中，經(jīng)濟資本的定義是企業(yè)購買用于生產(chǎn)和經(jīng)營活動的資產(chǎn)的資本，是投資者投入企業(yè)的投資。它位于資產(chǎn)負(fù)債表的右側(cè)，包括分別屬于債權(quán)人和所有者（股東）的債務(wù)資本和股本資本，而企業(yè)沒有其資本的任何所有權(quán)。有各種形式的經(jīng)濟資本，有形的或者無形的。

（三）社會資本

社會資源這一定義首先由法國社會學(xué)家Bourdieu所提出，他把社會資源界定為主體通過占據(jù)制度化的社會關(guān)系網(wǎng)以獲取現(xiàn)實或社會資源的聚合體。簡單地說，社會關(guān)系資源就是在社會互聯(lián)網(wǎng)中的各種個體之間通過聯(lián)系獲得對企業(yè)發(fā)展有用的信息的能力，總和社會關(guān)系網(wǎng)中成員間的相互作用程度也直接反映著相應(yīng)的結(jié)構(gòu)維社會資源，因此一般都以“交互力度”與“網(wǎng)絡(luò)密度”來衡量結(jié)構(gòu)維社會關(guān)系資源

Nahapiet（1998）提倡三個維說，即關(guān)系維、結(jié)構(gòu)維度、知識維度。張振剛認(rèn)為，關(guān)系維社會資本可以幫助公司內(nèi)部就科技發(fā)展過程中存在的問題建立有效溝通制度。

Nahapiet和Ghoshal的分類方法中，結(jié)構(gòu)維度是指在社會網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)中個體間彼此關(guān)聯(lián)相互作用的方式，重點關(guān)注于網(wǎng)絡(luò)聯(lián)系的存在、社會網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)的嚴(yán)密程度和這種聯(lián)結(jié)的強度;理解維度是指不同行為主體之間在語言、習(xí)慣、文化等方面的一致行為、表達與認(rèn)知，它還包含了共同愿景、隱性認(rèn)知等，重點突出了不同組織主體之間思維上的共鳴、行動上的協(xié)調(diào);關(guān)聯(lián)維度則是指個體通過組織關(guān)系或聯(lián)系所取得的共同資產(chǎn)，包含了信任與信譽、規(guī)范與懲罰、義務(wù)和期望，以及可確定的個人身份等。

三、資本效率

（一）資本效率配置

合理的資本配置是提高資源利用效益的重要途徑，在循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)和資源型企業(yè)來說，這個非常重要?；诖?，本文擬循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)的資本效率進行評價研究。企業(yè)資本配置是個復(fù)雜的問題，資本配置的投入是資本，而產(chǎn)出是各項經(jīng)營成果指標(biāo)和權(quán)益指標(biāo)。循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)資本的來源涵蓋很多種形式，而資產(chǎn)是其外在的表現(xiàn)形式，資產(chǎn)的種類繁多，各種不同的投入組合決定了其不同的產(chǎn)出形式和產(chǎn)出數(shù)量。因此，資本效率評價是一個多輸入、多輸出的決策問題。而針對多輸入、多輸出問題，DEA（數(shù)據(jù)包絡(luò)分析）是一種比較有效的分析方法。鑒于此，本文將DEA理論和模型應(yīng)用于循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)資本效率的評價中，以期為該問題的解決提供一條有效的途徑。若將不同的資本指標(biāo)作為各項輸入，將其對應(yīng)的經(jīng)營績效指標(biāo)和權(quán)益指標(biāo)作為各項輸出，便可對不同的循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)資本效率進行DEA分析，進而對各家循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)資本效率做出合理的評價，并得出企業(yè)資本效率的優(yōu)化建議。

（二）DEA數(shù)據(jù)包絡(luò)分析

在意大利經(jīng)濟學(xué)家 Pareto（1927）的文章中提出了非凌駕解（non-dominancesolution）概念，這個概念是資料包絡(luò)分析法的經(jīng)濟學(xué)基礎(chǔ)。非凌駕解的概念也常被拿來與柏拉圖最佳境界 （Pareto optimality）對應(yīng)。當(dāng)達到柏拉圖最佳境界時，任何人都無法在不損及他人利益的情況下來增加個人利益。若運用在生產(chǎn)上，是指任何單位達到有效率時：1. 除非增加投入資源或減少若干其他產(chǎn)出項的產(chǎn)量，否則產(chǎn)出項的產(chǎn)量無法被增加。2. 除非減少產(chǎn)量或增加若干其他投入項之投入資源，否則投入項的投入資源無法被減少。

DEA是運籌學(xué)和經(jīng)濟學(xué)中用于估計生產(chǎn)前沿的一種非參數(shù)方法。它用于實證測量決策單元或DM US的生產(chǎn)效率。DEA 方法由著名運籌學(xué)家Chames、Cooper和Rhodes提出和創(chuàng)建，對具有多輸入和多輸出決策單元（DMU）的同類型問題能夠進該框架已在多個行業(yè)中得到了應(yīng)用。DEA發(fā)展了一個由最有效生產(chǎn)者決定的函數(shù)。最有效的生產(chǎn)者可以組成一個“復(fù)合生產(chǎn)者”，允許為每一級輸入或輸出計算有效的解決方案。如果沒有實際的相應(yīng)公司，則確定“虛擬生產(chǎn)者”來制造公司（Berg，2010年）。假設(shè)有n個同類型或n個時間段（也稱為決策單元）的企業(yè)，每個企業(yè)有m種投入（“資源”的單位消耗）和p類產(chǎn)出（消耗“資源”后的單位產(chǎn)出）。這n個企業(yè)或n個周期及其投入產(chǎn)出關(guān)系如下：評價決策單元技術(shù)與規(guī)模綜合效率的C2R模型。假設(shè)有n個計算對象，每個對象都被標(biāo)記為DMU，每個DMU都有m輸入和s輸出。Xij代表DMUi的Jth輸入，Yik代表DMUi的Kth輸出。所有DMUI的輸入可以表示為：

XI=（Xi1，Xi2，…，Xim） T，（I= 1，2…N）

DMUi的輸出量為：

YI=（Yi1，Yi2，…，Yis） T，（I=1，2，…N）

輸入和輸出指標(biāo)的權(quán)重如下：

V=（v1，v2，…vm）T，u=（u1，u2，…，us）T

因此，DMUI的效率可以表示如下：

hj=∑■■uryrj/∑■■vixij j=1，2，…，n

ith DMU 相對效率的CCR-DEA的評估模型如下：

maxhj0=∑■■uryrj0/∑■■vixij0 j=1，2，…，n

s.t.hj=∑■■uryrj/∑■■vixij≦1 j=1，2，…，nviuij≧0，i=1，2，…，m;r=1，2，…，p

這是一個分?jǐn)?shù)階規(guī)劃模型，必須把它轉(zhuǎn)換成一個線性的規(guī)劃模型。為此，假設(shè)

t=1/∑■■vixij0 ur=tur wi=tvi

maxhj0=∑■■uryrj0

s.t.∑■■uryrj-∑■■wixii≦1 j=1，2，…，n∑■■wixij=1vr，wi≧0，i=1，2，…，m;r=1，2，…，pθ

它的對偶公式如下：

s.t.min VD=θ∑■■λrxrj≦θxi0? i=1，2，…，m∑■■λryrj≧yr0? r=1，2，…，pλ≧0，θ

（三）應(yīng)用軟件

應(yīng)用了DEA-Pro.13，結(jié)果如表1所示。DEA求解器Pro是根據(jù)W.W.Cooper、L.M.Seiford和K.Tone編寫的“數(shù)據(jù)包絡(luò)分析-一個包含模型、應(yīng)用、參考和DEA-Solver軟件”的綜合文本設(shè)計的。數(shù)據(jù)包絡(luò)分析（DEA）是衡量決策單元效率的一種數(shù)據(jù)驅(qū)動方法，與隨機前沿分析等所謂的“參數(shù)方法”形成了鮮明的對比 （SFA）。通過增加混合模型和加權(quán)SBM模型來增強混合模型和加權(quán)SBM模型的數(shù)據(jù)包絡(luò)分析模型的集合，并對非期望產(chǎn)出聚類中不可分離的輸出模型進行了修正。工作表“分解”的SBM族和不可分離的輸出模型也被增加。這包括將效率分?jǐn)?shù)分解為每個輸入/輸出因素的無效率。

四、實證分析

祥云飛龍公司的競爭實力可追溯到其“減少、重用和資源節(jié)約”的口號及其強大的技術(shù)支持。它的發(fā)展模式和可持續(xù)性追求是在其資源型競爭力戰(zhàn)略的指導(dǎo)下形成的。到目前為止，它已經(jīng)獲得了十幾個國家級的發(fā)明專利，并與其他有色金屬公司區(qū)分為一家高科技公司。

目前祥云飛龍公司屬于第一象限的價值創(chuàng)造者的現(xiàn)金短缺，在經(jīng)歷了第一個階段的發(fā)展。外部市場的變化和劇烈的競爭，它需要經(jīng)歷第二個階段的高創(chuàng)新、高市場定位。這是股東會議期望達到的更多盈利和有序的公司組織管理目標(biāo)。

（一）數(shù)據(jù)選擇

對生態(tài)資本、經(jīng)濟資本和十年財務(wù)報表的凈利潤擬合進行了隨機選擇和計算，但數(shù)據(jù)的選擇間隔均為1年左右，原因是缺乏半年報表記錄。涉及企業(yè)內(nèi)部數(shù)據(jù)保密的緣故，僅披露財務(wù)數(shù)據(jù)Z-score標(biāo)準(zhǔn)化處理之后的結(jié)果。

（二）分析結(jié)果（如表1～2）

五、結(jié)語

在10組數(shù)據(jù)中收集的數(shù)據(jù)范圍十年，只有前4組被證明是高效的，其余6組數(shù)據(jù)均為低于0，總資本效率相當(dāng)?shù)?。這個企業(yè)實證研究是一個國家典型的循環(huán)經(jīng)濟企業(yè)，其盈利能力已經(jīng)領(lǐng)先于大多數(shù)所屬行業(yè)的其他企業(yè)很多。該結(jié)果還證明了雖然在循環(huán)經(jīng)濟的建設(shè)中，中國的企業(yè)已經(jīng)做出了巨大的努力包括了技術(shù)創(chuàng)新與管理方法，但是資本運營和資源投入的效率遠遠落后于應(yīng)該達到的期望值指標(biāo)。

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（作者單位：昆明理工大學(xué)建筑工程學(xué)院）