短期首選彈性大的方向

沐恩

本周指數(shù)開始放量，格局有變化嗎？

市場雖然連續(xù)三天過萬億，但增量資金并不明顯，在所有板塊都輪動過后指數(shù)會有調整出現(xiàn)，從技術角度看，需要一次情緒釋放的過程，只有這種釋放后，才會更有助于后面的走勢，從點位看滬指不破3160點仍屬相對強勢的格局，在調整過程中縮量不是壞事兒。從短線看，無論是機構還是游資的方向，近期資金強的彈性會更好一些。主要集中在光伏、鋰電、汽車和國改中。

此前即使市場連續(xù)調整時，我就說過市場缺的是信心，并不是錢，現(xiàn)在情況同樣如此，信心相較之前肯定是恢復的，有很多資金在等待進場，所以這個位置出現(xiàn)調整也是為接下來蓄勢，哪怕調整得相對深一些，從中期看也不是壞事兒，投資者要做的是不漲時看漲、跌時看跌，想想資金會選擇什么更重要。比如成長屬性的新能源和確定性高的消費，前者景氣度加速，政策持續(xù)支持，光伏、綠電為先。后者商業(yè)模式有優(yōu)勢，業(yè)績穩(wěn)定，白酒打頭陣。具體在“滾雪球”中會持續(xù)跟蹤！

情緒化是市場歷來的特點，這個很難改變吧？

正因如此，投資者才應該盡可能不被這種情緒左右，這是“滾雪球”中一直強調的。以光伏和鋰電舉例，隨著近期的上漲，看好的聲音越來越多，而前期不斷創(chuàng)新低時，基本上沒有看好的聲音，伴隨著各種懷疑甚至是看空的，這就是情緒。但從基本面看，無論漲跌，這些行業(yè)的基本面變化并沒有那么大。如果投資者跟著追漲殺跌，結果可想而知，這些都是要規(guī)避的，如果能忽略這種情緒，甚至正向利用這種情緒，結果就要好很多。

5月新能源車數(shù)據(jù)是不是比預期的好？

批發(fā)42.1萬輛，零售36萬輛，比預期好一些，說明5月下旬情況恢復得不錯，批發(fā)比零售高主要是經銷商庫存提升，這個影響不大。按照批發(fā)數(shù)據(jù)看，今年1-5月累計189萬輛，接下來七個月都按照每月50萬輛水平，大致全年批發(fā)量會在540萬輛，全年大概率完成550萬左右的銷量。

至于是上還是下，主要看變量，比如4月這種情況造成的產能缺失肯定難以彌補，但這種的好處就在于不是需求問題，即使下半年還有類似的情況，短期下跌也就釋放了風險，不影響中期邏輯。

若想上調，短期更多要看政策催化，比如近期新能源汽車下鄉(xiāng)，另外，國補將在今年底結束，免購置稅的政策明年大概率還會延續(xù)，但可能會對電池密度或者車型有調整，所以理論上今年下半年尤其是12月份，會迎來搶裝潮，具體還需看當時對未來政策的表述。

那汽車產業(yè)鏈投資機會如何把握？

由于汽車不屬于增量市場，新能源汽車雖然這幾年增速迅猛，但未來兩年也會面臨增速放緩的問題，這種格局下，尋找市占率逐步提升的企業(yè)至關重要。整車中，國產造車新勢力這兩年產能在不斷提升，由于基數(shù)較小，屬于增速快但體量不大。傳統(tǒng)車企產能具備優(yōu)勢，在轉型過程中，比亞迪處于領先地位，吉利和長城也不錯，而今年以來廣汽埃安的放量說明產品一定程度上被市場認可。此外，特斯拉同樣是不能忽視的力量。

鋰電產業(yè)鏈近三年享受了新能源車景氣度的提升，不過今年增速開始分化，明年也面臨增速降低的可能，所以尋找行業(yè)技術壁壘更高、競爭格局更好的細分領域很關鍵，比如電池和隔膜是首選。此外，技術變革方向重點看磷酸鐵鋰和4680。前者這兩年市占率提升明顯，磷酸錳鐵鋰是主要研究路線，同時不要忽視儲能這個增量市場對磷酸鐵鋰的需求。4680得益于成本和能量的優(yōu)勢，目前多家廠商都在布局，除了整電池廠，正極材料和鋰電設備同樣會受益。

更具想象力的方向在于智能化，畢竟這是未來汽車的重要看點，只是尷尬在于有技術含量的公司都沒在A股上市，所以A股中更多要找與真正巨頭合作的公司，這就意味著這些公司很難想整車或者電池中出現(xiàn)長牛的公司，畢竟在行業(yè)中地位決定了。不過，從炒作角度看，每年都會有兩次以上的機會，所以接下來這個方向更多要從催化劑入手，跟著游資的節(jié)奏。