4～5月留抵退稅力度較大，且5月財政明顯加快支出進度。我們預(yù)計，政府可能繼續(xù)提前支取下半年的預(yù)算支出和赤字補充收支“缺口”。今年1～5月，廣義財政赤字累計達2.97萬億元，其中累計留抵退稅額達1.34萬億元，完成目標1.64萬億的逾八成。由此，當前財政赤字進度已超過往年同期。但值得注意的是，財政主動擴張、刺激經(jīng)濟之外，“被動”赤字亦持續(xù)擴大，年初制定的財政一般預(yù)算收入和政府性基金收入增速目標可能難以達到，收支缺口仍然有待補充。短期內(nèi)，我們預(yù)計，地方政府可能繼續(xù)通過提前支取9～12月的預(yù)算支出和赤字的形式來補充這一缺口。

疫情好轉(zhuǎn)后國內(nèi)經(jīng)濟逐漸修復(fù)，大規(guī)模留抵退稅進入尾聲，加之土地出讓收入增速底部或已出現(xiàn)，總體上財政收入壓力最大的時期很可能已經(jīng)過去。不過考慮到今年前5個月赤字和專項債資金都使用較快，而當前經(jīng)濟內(nèi)生性復(fù)蘇的動力不足，后續(xù)需繼續(xù)加大財政支出托底力度，三季度出臺特別國債等增量財政工具值得期待。

受疫情反復(fù)影響，二季度面臨經(jīng)濟壓力較大。市場有諸多關(guān)于下半年增量財政政策工具的討論，包括但不限于特別國債發(fā)行、提高赤字率等等。我們認為，由于財政政策的制定需要程序和時間，同時當下自5月以來穩(wěn)增長政策密集發(fā)布，可能在具體看到二季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)后才會有明顯動作。6月1日的國常會提出調(diào)增政策性銀行8000億元信貸額度后，5月社融、PMI數(shù)據(jù)超預(yù)期的情況下，特別國債發(fā)行的可能性進一步降低。但不排除下半年提前公布2023年專項債發(fā)行進度，并于今年四季度提前發(fā)行。

5月財政收支數(shù)據(jù)繼續(xù)反映疫情沖擊、留抵退稅和地產(chǎn)下行的影響。但隨著疫情管控逐漸放松、留抵退稅進入收尾階段、地產(chǎn)數(shù)據(jù)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，財政收入端壓力最大的時期可能已經(jīng)過去。預(yù)計全年財政收支依然存在1萬億左右缺口，盤活存量資金是彌補缺口的首選，此外特別國債、調(diào)整預(yù)算赤字率、重啟PSL等增量政策也有可能落地。

5月以來，經(jīng)濟正經(jīng)歷本輪疫情“砸坑”后的“反彈”時期，但本輪疫情對經(jīng)濟的影響呈現(xiàn)明顯的區(qū)域分化特征，受疫情沖擊較為嚴重的地區(qū)經(jīng)濟活動恢復(fù)仍有空間，同時大城市的失業(yè)率仍處在較高水平。在此背景下，政策對于經(jīng)濟持續(xù)修復(fù)的呵護仍有必要。此外，財政方面年內(nèi)地方專項債額度將于8月底之前發(fā)行完畢，截至6月中旬已發(fā)行2.5萬億左右，離全年額度的3.5萬億仍有1萬億的空間，這意味著三季度的財政支出力度仍有較明確的保障。

商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，我國對外非金融類直接投資446億美元，同比增長3%。其中，對“一帶一路”沿線國家非金融類直接投資同比增長10.2%，占同期總額的18.4%，較上年同期上升1.2個百分點。

財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，地方政府性基金中的國有土地使用權(quán)出讓收入18613億元，比去年同期減少7510億元，同比下降28.7%。

證監(jiān)會消息，十年來，中國股票市場、債券市場規(guī)模均位居全球第二，股債融資累計達55萬億元，股票市場投資者超過2億。A股上市公司、投資者結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化，個人投資者交易占比首次降至70%以下。

中國信通院數(shù)據(jù)顯示，5月國內(nèi)市場手機出貨量2080.5萬部，同比下降9.4%。1-5月，國內(nèi)市場手機總體出貨量累計1.08億部，同比下降27.1%。

財政部消息，2021年，中央一般公共預(yù)算收入91470.41億元，為預(yù)算的102.3%。加上從中央預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金以及中央政府性基金預(yù)算、中央國有資本經(jīng)營預(yù)算調(diào)入1935億元，收入總量為93405.41億元。

國家統(tǒng)計局近期公布《中國人口普查年鑒-2020》，數(shù)據(jù)顯示，我國家庭戶人均居住面積達到41.76平方米，平均每戶居住面積達到111.18平方米。