隨力瑞，金 浩

(河北工業(yè)大學(xué) 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，天津 300401)

一、引言

當(dāng)前，世界處于百年未有之大變局，全球新冠疫情仍處于此起彼伏的膠著狀態(tài)，大國(guó)競(jìng)爭(zhēng)背景下的全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)正在加速演進(jìn)，加之國(guó)內(nèi)劉易斯拐點(diǎn)的出現(xiàn)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)發(fā)展正受到趨緊的人力和資本等要素約束。面對(duì)新時(shí)代發(fā)展形勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式需進(jìn)行革新，在追求“量”的同時(shí)，“質(zhì)”的提升更為重要。結(jié)構(gòu)性問題是理解發(fā)展中國(guó)家和發(fā)達(dá)國(guó)家之間經(jīng)濟(jì)差異的一個(gè)關(guān)鍵性問題，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的成功轉(zhuǎn)變也是新興國(guó)家加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的根本動(dòng)力。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)對(duì)金融系統(tǒng)具有特殊的依賴性，然而在具體實(shí)踐中，金融包容程度不足與金融規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張形成強(qiáng)烈反差，金融發(fā)展失調(diào)成為產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的潛在不利因素。如何有效提升金融包容度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)化升級(jí)是當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的一個(gè)重要議題。

普惠金融強(qiáng)調(diào)金融發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，突出金融發(fā)展過程中的“可獲得、可負(fù)擔(dān)、可持續(xù)”，結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融打破傳統(tǒng)金融服務(wù)模式的限制，以更廣泛的服務(wù)廣度和合理的價(jià)格發(fā)揮“普”和“惠”兩個(gè)層面的本質(zhì)特征，可提高產(chǎn)業(yè)發(fā)展協(xié)調(diào)性。普惠金融提倡以合理可負(fù)擔(dān)的成本使金融發(fā)展惠及長(zhǎng)尾需求群體，旨在緩解金融排斥問題。在金融發(fā)展過程中，一味擴(kuò)大規(guī)模無法從根本上解決產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過程中的資金約束，普惠金融為這一問題的解決提供了新的決策思路，也為進(jìn)一步推進(jìn)金融供給側(cè)改革提供了新的研究范式。

新時(shí)代我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入了新階段，充分發(fā)揮普惠金融的廣度與深度優(yōu)勢(shì)，以進(jìn)一步推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展已成為業(yè)內(nèi)共識(shí)。關(guān)于普惠金融如何影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)這一話題，目前相關(guān)研究已有較豐富的成果，但鮮有關(guān)于兩者的影響機(jī)制與空間溢出效應(yīng)的分析。為豐富該方面研究，本文從理論上系統(tǒng)分析了普惠金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制，并探討了普惠金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)在區(qū)域間的溢出效應(yīng)。相較于現(xiàn)有研究，本文著重從以下角度做出創(chuàng)新：首先，本文從“中介效應(yīng)”視角系統(tǒng)研究了普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制，使用綜合普惠金融指數(shù)構(gòu)建定量分析模型，實(shí)證檢驗(yàn)人力資本、技術(shù)創(chuàng)新和資源配置三條作用路徑，既從理論角度探索了普惠金融和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)在聯(lián)系，又使用現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)對(duì)理論分析進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，從理論分析和實(shí)證研究?jī)蓚€(gè)層面對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)做出有益補(bǔ)充；其次，地區(qū)間事物都存在一定聯(lián)系，且距離越近，空間聯(lián)系就越強(qiáng)。本文運(yùn)用探索性空間數(shù)據(jù)分析方法和空間面板計(jì)量模型分析檢驗(yàn)普惠金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間效應(yīng)，進(jìn)一步研究了普惠金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間關(guān)聯(lián)性，探索產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的新動(dòng)能，為推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)提供了理論支持和政策建議。

二、文獻(xiàn)綜述

金融發(fā)展如何影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)這一問題由來已久，并已經(jīng)積累形成了較為豐碩的研究成果。普遍觀點(diǎn)認(rèn)為，完善的金融體系有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。金融系統(tǒng)內(nèi)在的信用機(jī)制可以吸收社會(huì)閑散資本，實(shí)現(xiàn)社會(huì)金融資源的時(shí)空轉(zhuǎn)移。然后通過金融市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)增量和存量資本在部門間的分配，基于金融趨利性和競(jìng)爭(zhēng)性市場(chǎng)機(jī)制篩選配置到效率最高的產(chǎn)業(yè)中，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)資本的積累和轉(zhuǎn)換。但是，金融發(fā)展的核心內(nèi)容在于發(fā)展方式。當(dāng)金融發(fā)展方式與產(chǎn)業(yè)發(fā)展的實(shí)際需要不匹配時(shí)，金融發(fā)展非效率會(huì)導(dǎo)致應(yīng)有的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)無法完全釋放，甚至產(chǎn)生抑制作用。金融過度深化和金融結(jié)構(gòu)扭曲會(huì)使金融業(yè)與產(chǎn)業(yè)間互利的動(dòng)態(tài)關(guān)系無法建立，導(dǎo)致金融“脫實(shí)向虛”，阻礙產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。普惠金融通過對(duì)傳統(tǒng)金融發(fā)展體系的揚(yáng)棄，促使金融資源的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)和產(chǎn)業(yè)選擇功能更好實(shí)現(xiàn)?，F(xiàn)有的普惠金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的針對(duì)性文獻(xiàn)集中在二者關(guān)系的實(shí)證研究方面。謝家智等融合“金融發(fā)展普惠性”“金融發(fā)展創(chuàng)新性”和“經(jīng)濟(jì)金融耦合性”構(gòu)建包容性金融指數(shù)，認(rèn)為包容性金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有促進(jìn)作用，并且此種作用主要通過金融普惠性的發(fā)揮來實(shí)現(xiàn)。劉華珂認(rèn)為普惠金融可以通過減少企業(yè)融資成本，和調(diào)整資本在不同產(chǎn)業(yè)間配置促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)，也有文獻(xiàn)驗(yàn)證了普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響存在區(qū)域異質(zhì)和非線性特征。張林等認(rèn)為普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的優(yōu)化效應(yīng)主要體現(xiàn)在東部地區(qū)，對(duì)中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)促進(jìn)效果不明顯，主要原因在于普惠金融發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的促進(jìn)作用對(duì)其自身水平在門檻效應(yīng)。目前對(duì)普惠金融影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)作用機(jī)制的研究較少。成學(xué)真等認(rèn)為普惠金融在影響實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中傳統(tǒng)金融發(fā)展、消費(fèi)水平和科技創(chuàng)新具有一定傳導(dǎo)作用。蘇任剛等從互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展視角，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展對(duì)普惠金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有調(diào)節(jié)效應(yīng)和中介效應(yīng)。韓克勇等認(rèn)為消費(fèi)升級(jí)是普惠金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的一條重要作用機(jī)制。也有學(xué)者從空間視角研究普惠金融發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過程中的空間溢出。李瓊等認(rèn)為我國(guó)普惠金融發(fā)展呈現(xiàn)顯著的空間聚集狀態(tài)，地區(qū)分布呈現(xiàn)“中部塌陷”的空間分布格局。產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)也具有顯著的空間相關(guān)性。盧現(xiàn)祥等認(rèn)為我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在顯著正向空間相關(guān)性，原因可能在于鄰近地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)程度相近，產(chǎn)出結(jié)構(gòu)與要素配置結(jié)構(gòu)匹配水平較高，即生產(chǎn)要素配置效率較高，從而產(chǎn)生正向的空間溢出。

綜上所述，國(guó)內(nèi)外學(xué)者圍繞金融發(fā)展和普惠金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的關(guān)系、普惠金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間特征等問題展開了較為深入的研究，并積累了較為豐富的研究成果。但是，較少文獻(xiàn)深入探討普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制，也較少關(guān)注到普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)。本文試圖在經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)背景下，分析中國(guó)普惠金融發(fā)展與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的關(guān)系，揭示普惠金融這一政策性議題對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的理論機(jī)制，并運(yùn)用中介效應(yīng)和空間效應(yīng)模型檢驗(yàn)實(shí)際效果，以期對(duì)已有文獻(xiàn)和現(xiàn)實(shí)實(shí)踐提供有益的理論探索和政策參考。

三、理論分析與研究假設(shè)

普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有復(fù)雜的影響機(jī)制。通過上文中對(duì)已有文獻(xiàn)的梳理，可以將普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響機(jī)制總結(jié)為直接影響和間接影響兩方面：一方面，普惠金融可以增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)參與度和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，促進(jìn)金融市場(chǎng)層次多樣化，最終提高資本配置效率，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。另一方面，首先，普惠金融能夠緩解居民融資壓力，降低居民人力資本投資的流動(dòng)性預(yù)算約束，促使居民消費(fèi)偏好向發(fā)展型、享受型轉(zhuǎn)變，并對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)形成誘導(dǎo)效應(yīng)；其次，普惠金融能夠緩解中小微企業(yè)融資壓力，強(qiáng)化銀行和企業(yè)間的信息共享，實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)外部融資的提質(zhì)增效，使中小微企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力充分發(fā)揮，助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。結(jié)合以上分析基礎(chǔ)，本文假設(shè)普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)存在正向促進(jìn)作用，這是本文的第一個(gè)研究假設(shè)。以這一假設(shè)為前提，本文結(jié)合人力資本、技術(shù)創(chuàng)新、資本配置效率這三條路徑探討普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的作用機(jī)制，分別構(gòu)成本文后續(xù)研究假設(shè)。

假設(shè)H1：在其他條件不變的情況下，普惠金融能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

人力資本是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，也是推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的根基。人力資本作為企業(yè)生產(chǎn)函數(shù)中的重要因素，其整體素質(zhì)水平將直接影響產(chǎn)出效率。然而，僅僅依靠人力資本量的提升較難促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，需要依靠高素質(zhì)的人力資本來推動(dòng)技術(shù)消化和應(yīng)用。因此，人力資本的提升可促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。資本市場(chǎng)在發(fā)展過程中往往存在著金融信貸歧視現(xiàn)象，貧困家庭資金需求不能得到有效滿足，致使其在人力資本投資方面存在較明顯的馬太效應(yīng)，具有較高的機(jī)會(huì)成本和投資風(fēng)險(xiǎn)。普惠金融降低了資金需求方市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，可幫助資本市場(chǎng)弱勢(shì)群體增強(qiáng)獲得美好生活的能力，緩解了居民進(jìn)行人力資本投資初始財(cái)富不足帶來的壓力，在完善傳統(tǒng)金融市場(chǎng)缺陷的同時(shí)，提升了欠發(fā)達(dá)地區(qū)人民的健康與學(xué)習(xí)能力。此外，普惠金融通過金融知識(shí)普及提高居民金融知識(shí)水平，使其對(duì)教育投資的未來回報(bào)更加重視，增強(qiáng)教育投資意愿。本文據(jù)此提出假設(shè)H2。

假設(shè)H2：普惠金融可通過促進(jìn)人力資本積累推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

技術(shù)創(chuàng)新是優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵性因素。從微觀層面來看，企業(yè)產(chǎn)品和生產(chǎn)技術(shù)的更新?lián)Q代都以各環(huán)節(jié)的技術(shù)創(chuàng)新為基礎(chǔ)，其中，中小微企業(yè)相較于大型國(guó)有企業(yè)，具有更活躍的技術(shù)創(chuàng)新底層活力和內(nèi)在動(dòng)力，技術(shù)創(chuàng)新投入和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出水平的提高都可以對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)起到催化作用。但是中小微企業(yè)囿于市場(chǎng)潛在風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性、企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)等自身特質(zhì)，難以從傳統(tǒng)正規(guī)金融渠道獲取技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目的資金支持。普惠金融可以通過發(fā)揮其“包容性”特征，為中小微企業(yè)以合理化成本提供多元化金融服務(wù)，通過搭建信息共享平臺(tái)等方式完善現(xiàn)有的企業(yè)征信體系，強(qiáng)化銀行和企業(yè)間的信息共享渠道，幫助銀企雙方擺脫“檸檬困境”，實(shí)現(xiàn)中小微企業(yè)進(jìn)行外部融資的提質(zhì)增效，更好緩解企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新面臨的資本瓶頸，促使企業(yè)增加技術(shù)創(chuàng)新投入。本文據(jù)此提出假設(shè)H3。

假設(shè)H3：普惠金融可通過促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

普惠金融發(fā)展本質(zhì)上仍是金融發(fā)展，而金融體系的基本職能在于通過配置金融資本來實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。資本配置效率較低會(huì)產(chǎn)生較嚴(yán)重的資本使用結(jié)構(gòu)扭曲，導(dǎo)致資本更加傾向于落后產(chǎn)業(yè)，而新興產(chǎn)業(yè)和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)卻由于“信貸歧視”而面臨信貸約束。因此，普惠金融可能還會(huì)通過提高資本配置效率促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。首先，普惠金融可以憑借其信息揭示等金融基本功能引導(dǎo)資本從低產(chǎn)出產(chǎn)業(yè)向高產(chǎn)出產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，并憑借其獨(dú)有的政策性功能直接向新興產(chǎn)業(yè)提供金融服務(wù)，驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)；其次，普惠金融強(qiáng)調(diào)完善市場(chǎng)機(jī)制，在一定程度上抑制資本盲目逐利，通過多樣化市場(chǎng)層次，提高金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度，提高資本配置效率，最終促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。本文據(jù)此提出假設(shè)H4。

假設(shè)H4：普惠金融可通過提升資本配置效率推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

此外，普惠金融發(fā)展擴(kuò)大金融服務(wù)覆蓋，提高金融服務(wù)和金融信息可得性，為區(qū)域間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的溢出效應(yīng)提供了現(xiàn)實(shí)基礎(chǔ)。具體來看，首先普惠金融發(fā)展可以加強(qiáng)區(qū)域間的金融資源聯(lián)系，緩解地區(qū)間對(duì)金融資源的過度化和畸形化競(jìng)爭(zhēng)，并基于金融服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的延伸，通過促進(jìn)投資和技術(shù)創(chuàng)新溢出等途徑影響周邊地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。2020年4月，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)分支機(jī)構(gòu)變更營(yíng)業(yè)場(chǎng)所事項(xiàng)的通知》，鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向金融服務(wù)薄弱地區(qū)搬遷或設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，這一規(guī)定進(jìn)一步促進(jìn)了金融資源的短距離跨區(qū)域流動(dòng)。普惠金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的溢出效應(yīng)也會(huì)受到省份邊界分割的影響。在省際區(qū)域行政界限劃分和地方保護(hù)主義背景下，稀缺的金融資源跨地區(qū)流動(dòng)的時(shí)空特性也會(huì)受到區(qū)域邊界和地理距離限制。本文據(jù)此提出假設(shè)H5。

假設(shè)H5：普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)會(huì)產(chǎn)生正向的空間溢出效應(yīng)。

以上理論分析表明，普惠金融會(huì)通過提高人力資本水平、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和提高資源配置效率三條路徑促進(jìn)當(dāng)?shù)氐漠a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，并通過加強(qiáng)金融資源空間聯(lián)系對(duì)鄰近地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生正向空間溢出，但這三條間接作用路徑以及對(duì)鄰近的空間溢出是否發(fā)揮了作用以及作用大小還不明確，需要實(shí)證研究進(jìn)行檢驗(yàn)。

四、研究設(shè)計(jì)與模型構(gòu)建

(一)模型構(gòu)建

為檢驗(yàn)普惠金融的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)效應(yīng)，本文構(gòu)建基準(zhǔn)模型如下：

,=+,++,

(1)

其中，表示產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)；表示普惠金融發(fā)展指數(shù)；為一系列控制變量；,為隨機(jī)誤差項(xiàng)。根據(jù)上文的理論機(jī)制分析，普惠金融可能會(huì)通過人力資本、技術(shù)創(chuàng)新和資本配置效率間接發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響，為檢驗(yàn)上文理論假設(shè)是否正確，本文首先構(gòu)建如下模型檢驗(yàn)假設(shè)H2-H4：

,=,+,++,

(2)

,=,+,++,

(3)

,=′,+,+,++,

(4)

其中，表示中介變量，包括假設(shè)H2-H4中的人力資本積累()、技術(shù)創(chuàng)新()和資本配置效率()。

為探索普惠金融發(fā)展是否存在對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平的空間溢出效應(yīng)，構(gòu)建三種空間面板模型(PSAR、PSEM和PSDM模型)，從而檢驗(yàn)假設(shè)H5。構(gòu)建如下模型：

(5)

=+++++

(6)

(7)

(8)

(二)變量選取

1.被解釋變量

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化過程具有明顯的由低到高變化的層次性：隨收入水平的提高，勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素會(huì)由第一產(chǎn)業(yè)逐漸向更高級(jí)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，使得第二、三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值比例也逐漸提高。為更加全面反映產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的內(nèi)涵和中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過程的趨勢(shì)和特點(diǎn)，參照已有研究，本文依次對(duì)三次產(chǎn)業(yè)賦予一定權(quán)重，加權(quán)求得產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)指數(shù)IS，使用IS作為本文的被解釋變量。

(9)

其中表示三次產(chǎn)業(yè)層次劃分，表示各產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值占總產(chǎn)值比重。

2.核心解釋變量

核心解釋變量為普惠金融發(fā)展水平。本文借鑒Sarma提出的測(cè)度方法，結(jié)合現(xiàn)有文獻(xiàn)，在銀行服務(wù)相關(guān)指標(biāo)體系基礎(chǔ)上，從金融服務(wù)供給和需求層面增加保險(xiǎn)深度、保險(xiǎn)密度等具有代表性的指標(biāo)，構(gòu)建包含金融服務(wù)滲透性、金融服務(wù)可得性和使用效用性三個(gè)維度、10個(gè)正向指標(biāo)的普惠金融指數(shù)指標(biāo)體系(表1)，使指標(biāo)體系基本能夠反映我國(guó)以銀行為主的金融體系中居民、家庭和企業(yè)金融服務(wù)的獲取情況以及我國(guó)普惠金融的發(fā)展軌跡和主要趨勢(shì)。

表1 普惠金融指數(shù)指標(biāo)體系

使用以上指標(biāo)，測(cè)算普惠金融指數(shù)的具體計(jì)算方法為：

使用極差法對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行無量綱化處理。

(10)

式中：為各指標(biāo)的實(shí)際值，表示所有指標(biāo)實(shí)際中的最小值，表示所有指標(biāo)實(shí)際值中的最大值，=1、2、3分別表示金融服務(wù)滲透性、金融服務(wù)可得性和金融服務(wù)使用效用性，表示某一維度下的不同指標(biāo)。各指標(biāo)經(jīng)過極差法處理后消除了量綱，取值范圍變?yōu)閇0,1]。然后使用歐式距離法計(jì)算普惠金融指數(shù)。

(11)

(12)

式中：和分別表示第維度的普惠金融指數(shù)和綜合普惠金融指數(shù)。為維度指標(biāo)在該維度中所占的權(quán)重，為維度在綜合普惠金融指數(shù)中所占權(quán)重，權(quán)重計(jì)算方法使用變異系數(shù)法。

3.其他變量

中介變量選取如下：(1)人力資本水平()，使用各省就業(yè)人員平均受教育年限表示。(2)技術(shù)創(chuàng)新()，技術(shù)創(chuàng)新包括技術(shù)創(chuàng)新投入和技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)出兩個(gè)方面，根據(jù)前文分析，普惠金融發(fā)展主要起到緩解外部融資約束，增加企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新投入的作用，因此本文從技術(shù)創(chuàng)新投入角度衡量各省技術(shù)創(chuàng)新水平，使用各省R&D投入占GDP比重表示。(3)資本配置效率()，使用資本價(jià)格扭曲程度()的倒數(shù)表示。的具體計(jì)算步驟如下：

ln=+ln+ln

(13)

估計(jì)式(13)即可得到資本投入對(duì)總產(chǎn)出的貢獻(xiàn)參數(shù)。進(jìn)一步可得資本的邊際產(chǎn)出為：

(14)

其中，表示生產(chǎn)技術(shù)水平；表示以2007年為基期進(jìn)行平減得到的各省歷年實(shí)際GDP；表示各省的實(shí)際資本存量，以2007年為基期利用永續(xù)盤存法得到；表示各省三次產(chǎn)業(yè)就業(yè)的總?cè)藬?shù)。從而資本價(jià)格扭曲程度為：

=

(15)

其中，表示資本價(jià)格水平，使用人民幣6個(gè)月至1年(含)貸款利率的歷年平均值表示。

4.控制變量

考慮到影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的其他因素，本文選取以下幾個(gè)控制變量：(1)政府干預(yù)程度()，在財(cái)政分權(quán)的制度背景下，地方政府可以通過政策引導(dǎo)改變當(dāng)?shù)厣a(chǎn)要素的流動(dòng)方向和資源配置，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響。由于政府科教文衛(wèi)支出會(huì)對(duì)當(dāng)?shù)厝肆Y本水平產(chǎn)生影響，因此使用政府一般財(cái)政支出除去科教文衛(wèi)支出后的地方財(cái)政支出占GDP的比重表示。(2)對(duì)外貿(mào)易水平()，對(duì)外貿(mào)易通過物質(zhì)資本積累、制度變革等多種方式影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使用進(jìn)出口總額占GDP比重表示。(3)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)()，地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)便利了生產(chǎn)要素的運(yùn)輸，同時(shí)有助于地區(qū)產(chǎn)業(yè)形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，放大外部性，使用地區(qū)每平方公里等級(jí)公路里程表示。(4)外商直接投資()，外資進(jìn)入可能通過技術(shù)溢出、促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集聚等途徑對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)產(chǎn)生影響，使用外商直接投資占GDP比重表示。

(三)數(shù)據(jù)來源

本文選擇2008—2019年中國(guó)31個(gè)省級(jí)行政區(qū)劃單位年度數(shù)據(jù)作為研究樣本，數(shù)據(jù)來源于各省市統(tǒng)計(jì)局、《區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告》和WIND數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)和模型處理均使用Stata軟件。

五、實(shí)證結(jié)果及分析

(一)直接效應(yīng)檢驗(yàn)

本文所采用數(shù)據(jù)樣本時(shí)間跨度較短，屬于短面板數(shù)據(jù)，因而無需對(duì)所使用變量進(jìn)行單位根檢驗(yàn)等預(yù)處理。使用面板回歸方法對(duì)基準(zhǔn)模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤條件下的過度識(shí)別檢驗(yàn)(Sargan-Hansen檢驗(yàn))結(jié)果顯示應(yīng)使用固定效應(yīng)模型。此外，我國(guó)不同經(jīng)濟(jì)區(qū)域間發(fā)展情況差異較大，本文將全國(guó)樣本劃分為東部和中西部地區(qū)子樣本，進(jìn)一步研究普惠金融發(fā)展影響產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)是否存在地區(qū)異質(zhì)性。

表2 基準(zhǔn)檢驗(yàn)結(jié)果

全國(guó)和各地區(qū)樣本的實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果中，的估計(jì)系數(shù)均在5%顯著性水平下通過檢驗(yàn)，表明普惠金融可以推動(dòng)全國(guó)及各地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)綜合水平的提高，且此結(jié)論具有較強(qiáng)的穩(wěn)健性。在地區(qū)異質(zhì)方面，普惠金融對(duì)經(jīng)濟(jì)水平較為落后的中西部地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)作用更強(qiáng)(系數(shù)為1.8863)，對(duì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)較好的東部地區(qū)作用相對(duì)較弱(系數(shù)僅為0.3364)。以上實(shí)證結(jié)果表明，普惠金融可以提高金融服務(wù)的覆蓋廣度，服務(wù)“長(zhǎng)尾”需求群體，此類群體內(nèi)涵了大量產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)動(dòng)能，增強(qiáng)金融服務(wù)覆蓋，可以迸發(fā)底層活力和內(nèi)在動(dòng)力，對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生了十分顯著的正向直接效應(yīng)，且對(duì)經(jīng)濟(jì)相對(duì)欠發(fā)達(dá)的中西部地區(qū)作用效果更強(qiáng)。

(二)中介效應(yīng)檢驗(yàn)

基于前文對(duì)普惠金融作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的間接影響機(jī)制，分別對(duì)人力資本、技術(shù)創(chuàng)新和資本配置效率三條作用渠道進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn),具體檢驗(yàn)結(jié)果見表3。

表3 中介效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

在對(duì)人力資本作用路徑的檢驗(yàn)中，的估計(jì)系數(shù)不顯著，表明普惠金融發(fā)展對(duì)人力資本具有不顯著的促進(jìn)作用，影響程度較低。估計(jì)系數(shù)′在1%水平下通過顯著性檢驗(yàn)，表明控制人力資本的影響后，普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響顯著。人力資本Bootstrap中介效應(yīng)檢驗(yàn)估計(jì)值95%置信區(qū)間未涵蓋0，且加入后的估計(jì)系數(shù)′小于，表明人力資本積累是普惠金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的傳導(dǎo)渠道之一，假設(shè)H2得到驗(yàn)證。與前文預(yù)期一致，普惠金融發(fā)展為貧困家庭居民等群體提供金融服務(wù)，緩解人力資本投資財(cái)富壓力，促進(jìn)人力資本投資，推動(dòng)人力資本這一生產(chǎn)要素向高層次發(fā)展，進(jìn)而作用于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

對(duì)技術(shù)創(chuàng)新作用路徑的檢驗(yàn)中，的估計(jì)系數(shù)顯著為正，表明普惠金融發(fā)展對(duì)技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的促進(jìn)作用，且估計(jì)系數(shù)′在5%水平下通過顯著性檢驗(yàn)，表明控制技術(shù)創(chuàng)新的影響后，普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響仍然顯著。技術(shù)創(chuàng)新Bootstrap中介效應(yīng)估計(jì)值95%置信區(qū)間未涵蓋0，且加入后的估計(jì)系數(shù)′小于，表明普惠金融可以促進(jìn)地區(qū)科技創(chuàng)新，以此推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)過程，假設(shè)H3得到驗(yàn)證。普惠金融通過改善信息不對(duì)稱問題，降低創(chuàng)新型高新技術(shù)企業(yè)的融資門檻，緩解企業(yè)融資約束，促使企業(yè)加大科技創(chuàng)新投入，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化升級(jí)。

對(duì)資本配置效率作用路徑的檢驗(yàn)中，的估計(jì)系數(shù)不顯著，表明普惠金融發(fā)展對(duì)資本配置效率具有不顯著的促進(jìn)作用，影響程度較低。的估計(jì)系數(shù)′在1%水平下通過顯著性檢驗(yàn)，表明控制資本配置效率的影響后，普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響顯著。資本配置效率Bootstrap中介效應(yīng)檢驗(yàn)估計(jì)值95%置信區(qū)間未涵蓋0，且加入后的估計(jì)系數(shù)′小于，表明普惠金融發(fā)展可以提高地區(qū)資本配置效率，以此促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化發(fā)展，假設(shè)H4得到驗(yàn)證。在進(jìn)一步推進(jìn)普惠金融發(fā)展過程中，需要更加注重提高資本利用率，拓展資金供求群體的融資渠道，提高資本配置效率水平，更好地服務(wù)于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程。

(三)空間效應(yīng)檢驗(yàn)

在進(jìn)行空間效應(yīng)檢驗(yàn)之前，需要對(duì)模型選取的變量進(jìn)行空間相關(guān)性檢驗(yàn)。采用全局空間自相關(guān)Moran’s I指數(shù)進(jìn)行全局空間自相關(guān)檢驗(yàn)，由表4所示檢驗(yàn)結(jié)果可知，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平和普惠金融發(fā)展水平的Moran’s I指數(shù)都是正值，且都能夠通過5%置信水平下的顯著性檢驗(yàn)，反映出中國(guó)省級(jí)區(qū)域間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平和普惠金融發(fā)展存在顯著的正向空間相關(guān)性。

表4 Moran’s I指數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果

然后基于地理權(quán)重矩陣引入局域Moran’s I指數(shù)進(jìn)行局部空間相關(guān)性分析，分別選取考察期初和考察期末兩個(gè)年份進(jìn)行檢驗(yàn)，得到如圖1和圖2的檢驗(yàn)結(jié)果。

圖1 普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響機(jī)制

結(jié)合圖1和圖2來看，中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和普惠金融發(fā)展集聚都以L-H型和L-L型為主，表現(xiàn)出了較為典型的空間分布集聚特征，并由東部沿海地區(qū)向內(nèi)陸地區(qū)呈現(xiàn)出由高到低的分布趨勢(shì)。這一分布趨勢(shì)符合了新經(jīng)濟(jì)地理學(xué)中的“核心—邊緣特征”，即東部沿海地區(qū)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心地區(qū)，先發(fā)優(yōu)勢(shì)帶來的技術(shù)優(yōu)勢(shì)和資源優(yōu)勢(shì)使其產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和普惠金融發(fā)展均處于較高水平，中西部地區(qū)則處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展邊緣地區(qū)，發(fā)展的滯后問題尚未有效緩解。

圖1 中國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平局部Moran’s I散點(diǎn)圖

圖2 中國(guó)普惠金融發(fā)展水平局部Moran’s I散點(diǎn)圖

同時(shí)，本文使用三種空間面板模型檢驗(yàn)普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間溢出效應(yīng)，得到如表5所示的檢驗(yàn)結(jié)果。由表5可知，三種模型的空間自相關(guān)回歸參數(shù)都顯著為正，核心解釋變量IFI和控制變量的正負(fù)方向保持一致，核心解釋變量的顯著性在三種模型中表現(xiàn)穩(wěn)健，表明空間面板模型能夠較好反映普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的空間效應(yīng)。對(duì)比以上三種模型的擬合優(yōu)度R和Log-likelihood值，可知PSDM模型中R和Log-likelihood值最高，說明PSDM模型對(duì)變量間相互關(guān)系的解釋能力最強(qiáng)，PSAR和PSEM模型因忽略了解釋變量的空間相關(guān)性導(dǎo)致回歸結(jié)果出現(xiàn)偏差，因此本文主要對(duì)PSDM模型回歸結(jié)果進(jìn)行分析。

表5 空間效應(yīng)檢驗(yàn)結(jié)果

在PSDM模型中，在1%置信水平下顯著為正，說明鄰近地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)水平的提升對(duì)本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有正向溢出效應(yīng)，與全局空間自相關(guān)分析結(jié)果一致，區(qū)域之間的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)會(huì)相互影響。在控制了其他外部條件后，核心解釋變量對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的估計(jì)系數(shù)在1%置信水平下顯著為正，表明在考慮了空間因素后，普惠金融發(fā)展仍表現(xiàn)出了對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的正向直接效應(yīng)，驗(yàn)證了假設(shè)H5。在空間面板模型中，更加關(guān)注普惠金融發(fā)展的空間溢出效應(yīng)，即其空間滯后項(xiàng)的估計(jì)系數(shù)顯著性，在PSDM模型中，×的估計(jì)系數(shù)顯著為正，鄰近地區(qū)普惠金融發(fā)展對(duì)本地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有明顯的正向空間溢出。原因在于，一方面，普惠金融支持資金跨區(qū)域流動(dòng)和金融機(jī)構(gòu)跨地區(qū)建立分支機(jī)構(gòu)，這些金融資源的跨區(qū)域流動(dòng)和配置能夠加強(qiáng)區(qū)域間的金融資源聯(lián)系，緩解地區(qū)間對(duì)金融資源的過度化和畸形化競(jìng)爭(zhēng)，強(qiáng)化金融資源的正向空間溢出效應(yīng)；另一方面，鄰近地區(qū)普惠金融發(fā)展可以通過對(duì)金融資源的優(yōu)化配置、緩解企業(yè)融資約束等途徑促進(jìn)地區(qū)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新行為，地區(qū)間的知識(shí)和技術(shù)溢出最終能夠促進(jìn)本地區(qū)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)。

空間杜賓模型中包含的空間滯后項(xiàng)會(huì)對(duì)反饋效應(yīng)產(chǎn)生影響，因此參數(shù)的點(diǎn)估計(jì)值不能真實(shí)反映出普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的邊際影響，需要根據(jù)偏微分將其影響拆分為直接效應(yīng)和間接效應(yīng)以避免分析偏誤，得到的檢驗(yàn)結(jié)果如表6所示。

表6 空間效應(yīng)分解

從核心解釋變量空間效應(yīng)分解結(jié)果來看(表6)，普惠金融對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的直接效應(yīng)和總效應(yīng)均為正，表明普惠金融發(fā)展對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)具有促進(jìn)作用；普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的間接效應(yīng)顯著為正，反映出本省普惠金融水平的提高助推鄰近省份的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，普惠金融發(fā)展具有顯著的正外部性，金融資源的空間流動(dòng)可以基于空間溢出機(jī)制形成對(duì)鄰近省份產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的激勵(lì)。

五、結(jié)論與政策建議

本文基于2008—2019年中國(guó)省際面板數(shù)據(jù)，分析了普惠金融發(fā)展對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的影響。研究結(jié)果表明，普惠金融可以通過人力資本積累、促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和優(yōu)化資本配置三條路徑間接發(fā)揮對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的推動(dòng)作用，且這種正向的推動(dòng)效果在中西部地區(qū)作用強(qiáng)度高于東部地區(qū)，并且會(huì)通過強(qiáng)化地區(qū)間金融資源聯(lián)系對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)產(chǎn)生正向的空間溢出效應(yīng)。基于此結(jié)論，本文從以下幾個(gè)方面提出相關(guān)政策建議。

第一，僅依靠金融深化不能解決金融資源配置中的結(jié)構(gòu)性矛盾，提高金融發(fā)展的普惠性是保障產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的另一項(xiàng)關(guān)鍵措施。政府需要進(jìn)一步推進(jìn)全國(guó)尤其是中西部地區(qū)普惠金融發(fā)展，持續(xù)完善普惠金融的發(fā)展機(jī)制，適度實(shí)行金融政策傾斜以推動(dòng)金融資源向中西部流動(dòng)，擴(kuò)大區(qū)域間金融資源配置的差距。普惠金融作為政策性金融，政策落實(shí)的有效性以完善的保障機(jī)制為前提，因此需要建立系統(tǒng)化的長(zhǎng)期性政策保障體系，加快以商業(yè)銀行為主的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的改革轉(zhuǎn)型，通過政策引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)支持普惠金融在全國(guó)的均衡發(fā)展，穩(wěn)定金融機(jī)構(gòu)設(shè)立普惠性金融服務(wù)和產(chǎn)品的政策預(yù)期。第二，利用普惠金融發(fā)展提高居民消費(fèi)水平，改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)。普惠金融可以改善居民在教育、健康等方面的流動(dòng)性約束，因此需要?jiǎng)?chuàng)新發(fā)展普惠金融在基層組織中的滲透功能，將更多經(jīng)濟(jì)主體納入普惠金融保障范圍，提升正規(guī)金融服務(wù)的覆蓋率，滿足居民日益增長(zhǎng)的金融服務(wù)需求，支持居民發(fā)展型和享受型消費(fèi)，促進(jìn)居民教育投資。同時(shí)在社會(huì)和學(xué)校教育中重視金融知識(shí)普及和教育，調(diào)動(dòng)居民參與金融市場(chǎng)的積極性，提升居民金融素養(yǎng)，切實(shí)保障低收入家庭的多維發(fā)展需求。第三，推動(dòng)金融科技創(chuàng)新，提高普惠金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用效率。健全和完善金融基礎(chǔ)設(shè)施，簡(jiǎn)化普惠金融服務(wù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中間環(huán)節(jié)，并建立金融信用信息數(shù)據(jù)庫(kù)，健全企業(yè)和個(gè)人的多層次信用評(píng)價(jià)體系，進(jìn)一步減少融資障礙。鼓勵(lì)中小商業(yè)銀行增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的金融市場(chǎng)參與活力。第四，豐富普惠金融體系層次，更好推動(dòng)技術(shù)進(jìn)步，提高。普惠金融以廣覆蓋和合理成本降低企業(yè)融資約束，推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新，因此需要探索市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制，完善相關(guān)政策配套，在宏觀審慎監(jiān)管下引導(dǎo)社會(huì)各類資本進(jìn)入普惠金融市場(chǎng)，建設(shè)政府主導(dǎo)下社會(huì)廣泛參與的市場(chǎng)機(jī)制。通過提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度、鼓勵(lì)金融市場(chǎng)創(chuàng)新，提高普惠金融市場(chǎng)中產(chǎn)品的創(chuàng)新性、豐富性和便捷性，更好地適應(yīng)目標(biāo)群體融資需求特點(diǎn)，從供給側(cè)發(fā)力，靈活解決中小企業(yè)的融資問題，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)目標(biāo)更好實(shí)現(xiàn)。第五，注重相鄰地區(qū)之間普惠金融發(fā)展的空間聯(lián)系，建立協(xié)同開放的普惠金融體系。政府在制定產(chǎn)業(yè)政策和普惠金融發(fā)展過程中，應(yīng)統(tǒng)籌考慮地區(qū)間的產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性和發(fā)展聯(lián)動(dòng)性，發(fā)揮區(qū)域性金融和經(jīng)濟(jì)中心的擴(kuò)散效應(yīng)和示范效應(yīng)，增強(qiáng)地區(qū)間普惠金融發(fā)展的協(xié)調(diào)性，控制和降低地區(qū)間產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中產(chǎn)生的極化效應(yīng)。通過促進(jìn)區(qū)域間金融資源要素的有序流動(dòng)和交流共享，加強(qiáng)地區(qū)間普惠金融合作，發(fā)揮普惠金融在地區(qū)之間的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)空間溢出效應(yīng)，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)落后地區(qū)提升。