沐恩

弱勢中低吸更安全

主持人：從本周市場結(jié)構(gòu)看，游資的活躍度更高？

袁月：短期指數(shù)均面臨壓力，通常在存量、弱勢、震蕩格局下，遇到壓力會有調(diào)整出現(xiàn)。僅從技術(shù)上看，這是日線級別正常的調(diào)整。只要在支撐位能夠企穩(wěn)，板塊還會輪動，但注意節(jié)奏并且不能追高。

年初以來游資更活躍，雖然每個階段熱點不同，也不會很持續(xù)，但至少一直在挖掘新的題材。近期走勢較強的有綠色建筑、新冠藥物等。龍頭短期調(diào)整后還會有反彈出現(xiàn)，這是一貫的特點。這兩天龍頭震蕩調(diào)整時，板塊內(nèi)有高低切換出現(xiàn)，這時候輪動節(jié)奏會加快。游資炒作的特點就是看情緒，與基本面無關(guān)，情緒到了就起來，沒了就跌給你看，沒有中期邏輯，紀(jì)律為先，破位就走！這是重中之重。

今年以來場外增量資金并不多，這意味著機構(gòu)不太給力，一直處于躺平狀態(tài)，這也導(dǎo)致有基本面支撐、景氣度較高的賽道股走勢不及預(yù)期，想復(fù)制前兩年的走勢比較難。目前看，如果增量資金不明顯，賽道股也只能是結(jié)構(gòu)性甚至是內(nèi)卷性質(zhì)的上漲，在預(yù)期比較清晰的情況下，機會更多來自調(diào)整或者景氣度持續(xù)超預(yù)期，但具體如何只能通過跟蹤才能有答案，這是“滾雪球”一直在做的。對此，做好應(yīng)對更關(guān)鍵，選對賽道、等待調(diào)整、合理分倉和良好心態(tài)等。

主持人：本周光伏板塊有龍頭公司出現(xiàn)減持，這有什么影響？

袁月：減持是很正常的現(xiàn)象，尤其是原始首發(fā)股解禁后，通常都會有減持出現(xiàn)。只要減持比例不大或者不是清倉式減持，都不用過分解讀。再從方式上看，大宗交易對二級市場的沖擊要小于集合競價。當(dāng)然，無論股東、比例、減持方式是什么，只要是減持都會對短期情緒產(chǎn)生負(fù)面影響，但關(guān)鍵在于中期邏輯，對于組件或者逆變器這種基本面很明并且景氣度很高的方向來說，減持不會影響中期邏輯。此外，這類公司減持肯定是機構(gòu)接盤，長期看也不是壞事兒。

關(guān)注新能源車拐點

主持人：近期又出現(xiàn)多家新能源車企漲價，這會影響銷量嗎？

袁月：近期宣布漲價的車企不在少數(shù)，甚至可以說迎來今年第二次漲價潮，相較年初約5%的漲幅，此次調(diào)價幅度更大。主要原因是近期碳酸鋰價格持續(xù)上漲并維持在高位，這給電池廠帶來成本壓力，電池廠開始二季度議價，這傳導(dǎo)至下游車企。

對于電池廠商，龍頭公司長單保護(hù)占比更多一些，這有助于成本控制，并且電池龍頭在面對下游車企的話語權(quán)更大，漲價也更有效的傳導(dǎo)，所以在近期碳酸鋰持續(xù)漲價的過程中，雖然電池龍頭也會面臨成本壓力，但綜合起來看受影響是最小的，這是股價調(diào)整相對小的關(guān)鍵。相較之下，二三線電池廠面對這種壓力是逐級遞增的。

整車廠的情況類似，有一定品牌知名度、銷量較多、尤其是有中高端車型的車企在面對電池廠漲價時會更從容，一是公司在議價上更強，二是目標(biāo)消費者對這部分提價接受度較高。有聲音擔(dān)心頻繁漲價會抑制下游需求，理論上會存在階段性波動，但目前看特斯拉、比亞迪的銷量無明顯影響，具體還需跟蹤，全年看影響可以忽略。此外，短期還有一種情況是：消費者都知道汽車要漲價，所以更希望提早下單。

主持人：電池和整車走強的催化劑是什么？

袁月：從股價走勢看，無論電池還是整車，在碳酸鋰持續(xù)上漲的背景下，前期股價一直相對弱勢。換個角度看，如果近期對碳酸鋰漲價預(yù)期見頂或者沒有之前那么強烈，這有助于電池和整車環(huán)節(jié)的情緒修復(fù)。當(dāng)前有些信號表明碳酸鋰價格漲勢有望趨緩，雖然短期市場情緒較弱，資金對此反應(yīng)并不強烈，但不能因此否定這個邏輯。

中期看，電池和整車龍頭邏輯都是通順的，由于整車是面向普通消費者，所以商業(yè)模式要好于電池。A股中真正具備核心競爭力的整車企業(yè)不算多，中期邏輯有優(yōu)勢的企業(yè)一定是新能源車銷量占比不斷提升的，這不僅要有爆款車型，還要有更多的新車型支撐。另一個催化劑在于智能化進(jìn)展，這是未來新能源車競爭的核心，造車新勢力在這方面有先發(fā)優(yōu)勢，但傳統(tǒng)車企也在通過收購或者合作努力追趕。