崔東樹

2021年世界車企遭遇新冠疫情和芯片缺損影響較大，企業(yè)的銷售收入下降較大，但車企利潤反而有較大的提升。行業(yè)缺芯背景下的企業(yè)利潤劇烈變化，前期利潤的第一名一直是由豐田穩(wěn)穩(wěn)地霸占，但是2021年反倒是被奔馳汽車超越了。

新能源車高增長對傳統(tǒng)燃油車的沖擊尚未體現(xiàn)，未來芯片供給改善下的行業(yè)面臨劇烈的調(diào)整。

這些其實為中國車企走出去提供了機(jī)遇，尤其是新能源車，7月新能源乘用車出口4.9萬輛。中國車企對歐出口表現(xiàn)突出，主要也是因為歐洲車市各廠家在缺芯的情況下都生產(chǎn)相對高端的車型，反而為中國車企出口提供了更好的時機(jī)。

另外，據(jù)銀河證券的統(tǒng)計，截至8月6日，A股汽車板塊共94家上市公司披露半年度業(yè)績預(yù)告，新能源發(fā)展領(lǐng)先的乘用車企業(yè)在凈利潤端取得良好表現(xiàn)。

8月2日《財富》雜志公布了2022世界最新500強(qiáng)名單。其中汽車行業(yè)總體分為汽車零部件、整車和經(jīng)銷行業(yè)，整車制造行業(yè)是500強(qiáng)的核心重點，其表現(xiàn)在不斷的提升之中。從2007年總體的銷售收入在1.7萬億美元左右上升到目前的2.44萬億美元，呈現(xiàn)持續(xù)上升的態(tài)勢，體現(xiàn)出汽車行業(yè)總體的發(fā)展態(tài)勢是相對較好的。而汽車零部件行業(yè)近期表現(xiàn)也相對較強(qiáng)，從2007年的2900億美元開始到現(xiàn)在達(dá)到5000億美元的規(guī)模，增長也是相對較快的，只是近幾年增長相對較穩(wěn)。而汽車經(jīng)銷商服務(wù)行業(yè)總體來看，表現(xiàn)也在持續(xù)提升之中。

單位：億美元。數(shù)據(jù)來源：《財富》世界500強(qiáng)排名

汽車行業(yè)總體的利潤走勢基本是相似的，整車行業(yè)、零部件行業(yè)和經(jīng)銷行業(yè)利潤都在持續(xù)的增長之中。

目前來看，在2012年利潤達(dá)到相對的峰值之后，隨后進(jìn)入了相對下降的階段。2022年汽車整車的銷售利潤率突破了7%的水平，達(dá)到了歷史的高位水平，而汽車零部件的利潤也保持在相對較好的狀態(tài)。經(jīng)銷行業(yè)利潤目前是屬于偏低的狀態(tài)，也是受到疫情的嚴(yán)重影響，所以目前來看，整車汽車行業(yè)目前表現(xiàn)是最為優(yōu)秀的。

從主力國際車企的表現(xiàn)來看，大眾和豐田兩大企業(yè)的營收相對最為優(yōu)秀。其中，豐田在上世紀(jì)末表現(xiàn)一直就是持續(xù)較強(qiáng)的特征，在2300億美元左右，目前上升到2800億美元左右，上升速度相對較慢。而大眾汽車從2007年的1500億美元上升到現(xiàn)在的3000億美元，呈現(xiàn)相對較強(qiáng)增長的良好態(tài)勢，體現(xiàn)了大眾汽車的良好產(chǎn)業(yè)布局和良好市場表現(xiàn)。奔馳和福特的表現(xiàn)相對來說是處于下降之中，在2008年金融危機(jī)之前都在1700億美元左右的，銷售收入目前下降到1400億美元左右的規(guī)模，相對較為明顯。通用等企業(yè)下降幅度相對較大，從近1800億美元下降到1200億美元，都體現(xiàn)了美系汽車的相對走勢壓力較大。

主力車企的利潤在發(fā)生重大的變化，波動性極其劇烈，尤其可以看到像大眾汽車等利潤變化相對較大。2013年大眾汽車達(dá)到279億美元的利潤水平，隨后進(jìn)入調(diào)整，至2016年出現(xiàn)虧損15億美元，而到目前又呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢，2022年達(dá)到182億美元。豐田目前來看也保持較好的盈利狀態(tài)，在254億美元左右，遠(yuǎn)高于大眾。近幾年豐田的盈利都遠(yuǎn)好于大眾，但是大眾的市場份額表現(xiàn)遠(yuǎn)強(qiáng)于豐田。奔馳和福特等的利潤表現(xiàn)相對波動巨大。在2019年和2020年相對利潤偏低的情況下，奔馳在2021年的利潤達(dá)到272億美元，較2020年的40億美元大幅增長。而福特的2021年利潤也增加了近200億美元，達(dá)到179億美元。寶馬的利潤也從43億美元上升到146億美元，表現(xiàn)相對來說也較強(qiáng)。所以，歐系車企大集團(tuán)利潤的增長，在近兩年都表現(xiàn)得特別突出。

從銷售利潤率的表現(xiàn)來看，汽車整車集團(tuán)總體的銷售利潤率在5%-10%之間的水平波動，而近期部分企業(yè)的利潤表現(xiàn)相對突出，奔馳在2021年的銷售利潤率達(dá)到17%，福特達(dá)到13%，寶馬達(dá)到11%，三家都達(dá)到10%以上的水平，也是相對的歷史高位水平，表現(xiàn)相對優(yōu)秀。豐田和大眾也是在6%-10%間的水平，表現(xiàn)相對較強(qiáng)。

所以，2022年各家車企在缺芯的情況下，銷售利潤率表現(xiàn)反而都很好，這也是因為各廠家在缺芯的情況下都生產(chǎn)相對高端的車型。在供給不足情況下，高端車型能獲得相對較高的利潤，消費者以較高的價格購買相對緊缺的產(chǎn)品。

以奔馳為例，近期雖然銷量持續(xù)下跌，7月27日發(fā)布的第二季度財報顯示，受到半導(dǎo)體短缺、新冠疫情反復(fù)和俄烏局勢升級等因素影響，當(dāng)季奔馳全球銷售新車48.71萬輛，同比下滑6.5%。2022年上半年，奔馳在全球總交付量超過98.52萬輛，同比下跌15%。但是，與銷量的持續(xù)下滑形成反差的是，奔馳二季度營收為364.4億歐元，同比增長7%。調(diào)整后息稅前利潤49億歐元;凈利潤為32億歐元，同比增長2%。

經(jīng)歷過2013-2015年世界經(jīng)濟(jì)低迷下的劇烈下滑后，2016-2020年中國車企出口增速逐步企穩(wěn)改善，目前的月度出口量維持在月均10-15萬臺左右。2020年的出口達(dá)到106萬臺，同比下降13%;2021年出口達(dá)到了213萬臺，這仍是受到疫情沖擊，未來汽車出口發(fā)展仍有巨大空間。2022年中國汽車出口表現(xiàn)很強(qiáng)，1-6月實現(xiàn)出口133萬臺，同比增長40%。

從銷量看，2017-2021年的出口是逐步回升的態(tài)勢，主要是非洲和歐洲的貢獻(xiàn)。近期歐洲和北美發(fā)達(dá)市場的市場份額增長突出，而非洲和南美洲的表現(xiàn)相對回落。汽車出口的主力地區(qū)是歐洲地區(qū)，增量在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。

從集團(tuán)的出口表現(xiàn)來看，2022年上半年，上汽集團(tuán)在智利市場、埃及市場、沙特市場、澳大利亞市場、英國市場、墨西哥市場、印度市場、泰國市場等都呈現(xiàn)極其強(qiáng)勢良好的態(tài)勢。而奇瑞汽車在智利市場、俄羅斯市場和埃及市場表現(xiàn)都較為優(yōu)秀，長城汽車在俄羅斯市場和南非市場以及部分其他市場表現(xiàn)也是極其良好的態(tài)勢。由于俄羅斯市場在二季度出現(xiàn)了相應(yīng)的劇烈下滑的調(diào)整，除了重卡有幾個企業(yè)加大出口，其他的企業(yè)都規(guī)避風(fēng)險。近期可以看到在澳大利亞、英國、墨西哥以及其他主力市場上，中國車企的表現(xiàn)也都是極其良好的態(tài)勢，比如挪威市場上的上汽、吉利以及比亞迪等車企表現(xiàn)相對優(yōu)秀。造車新勢力在挪威市場也有相對較好的表現(xiàn)，幾家新勢力主要從挪威，進(jìn)而再登錄歐洲，在上半年總體有幾百臺的規(guī)模，體現(xiàn)了中國車企在海外市場獲得良好的突破。