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      淺論完善我國ESG信息披露制度

      2022-09-14 07:14:24徐志豪
      中國信息化 2022年8期
      關(guān)鍵詞:報告責任內(nèi)容

      文|徐志豪

      推動我國ESG體系發(fā)展的重要步驟是加強信息披露制度建設,促使企業(yè)在更高水平上公開相關(guān)信息.這有助于讓民眾更多了解企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的目標、政策與執(zhí)行能力,也有助于企業(yè)從社會責任的角度重塑企業(yè)戰(zhàn)略和管理架構(gòu),進而構(gòu)建起新的市場競爭優(yōu)勢。我國的ESG信披露工作仍然帶有自上而下,政府引導、企業(yè)參與的特征。本文分析我國ESG信息披露實踐的歷程和特點,并從政府和企業(yè)兩個層面,就加快完善相關(guān)工作提出建議。

      ESG信息披露是指企業(yè)以公司報告形式,從環(huán)境、社會和公司治理三個角度,面對企業(yè)內(nèi)部或外部,客觀報告其實施可持續(xù)發(fā)展的主張、制度、行為和相應的社會責任的行為。ESG 概念由聯(lián)合國于2006年正式提出,經(jīng)過多年的理論與實踐探索,已逐步發(fā)展成為信息披露、等級評價以及投資決策在內(nèi)的成熟的應用體系。由于ESG評價與投資均以信息披露為基準,本文只涉及ESG信息批露實踐中遇到的問題,并就完善我國ESG信息披露制度提出若干建議。

      一、我國ESG信息披露的具體實踐

      ESG是一個國外引入的概念,時間并不長,企業(yè)相關(guān)的實踐也不是很多。但其核心理念“企業(yè)社會責任”在我國由來已久,與之相配套的政策也早已有之。通過對相關(guān)文件的梳理,可以發(fā)現(xiàn),我國企業(yè)與ESG信息披露相關(guān)的工作已經(jīng)歷了三個發(fā)展階段。

      一是模糊的“社會責任”自我踐行階段,無披露要求。2002年證監(jiān)會發(fā)布了《上市公司治理準則》,在第86條中明確指出“上市公司在追求經(jīng)濟發(fā)展的同時應注重履行社會責任”。2006年出臺的《公司法》第5條中明文規(guī)定:“公司從事經(jīng)營活動,必須承擔社會責任”。此階段,社會責任的具體內(nèi)容并不明確,對披露也無具體要求。

      二是“社會責任”的內(nèi)容逐步明晰,采取自愿披露或強制公開的形式。2006年,深交所《深圳證券交易所上市公司社會責任指引》將包括職工保護、環(huán)境污染等方面的內(nèi)容作為公司社會責任制度建設的組成部分,并建議公司可與年報同時公布。2007年環(huán)保部頒布了《環(huán)境信息公開辦法(試行)》第19條和20條明確企業(yè)應當自愿披露和強制公開環(huán)境信息。同年,國資委《關(guān)于中央企業(yè)履行社會責任的指導意見》要求將中央企業(yè)的社會責任報告制度作為其履行社會責任的主要內(nèi)容。2015年,深交所修訂了《深圳證券交易所主板上市公司規(guī)范運作指引》,在第十章對上市公司社會責任進行了規(guī)范,明確上市公司需要積極從事環(huán)境保護、社區(qū)建設等公共事業(yè),要自愿披露公司社會責任報告。此階段,社會責任逐步明晰,涉及環(huán)境、社會等內(nèi)容,有關(guān)信息中涉及環(huán)境部分的依法強制公開,其他屬于自愿披露。

      三是明確ESG三要素,采取自愿披露原則。2018年,證監(jiān)會出臺了修訂后的《上市公司治理準則》,添加了“利益相關(guān)者、環(huán)境保護與社會責任”的相關(guān)內(nèi)容。2021年,《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第2號—年度報告的內(nèi)容與格式(2021年修訂)》和《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準則第3號—半年度報告的內(nèi)容與格式(2021年修訂)》進一步明確了上市企業(yè)ESG信息披露標準和格式。2022年3月,國資委成立社會責任局,進一步推動企業(yè)積極踐行ESG理念。此階段,明確提出了ESG三要素的要求,但具體指標不明確,有關(guān)信息要求自愿披露。

      基于政府鼓勵和監(jiān)管機構(gòu)的推動,企業(yè)特別是上市公司的ESG信息披露逐步開展,截至 2020 年年中,已有超過四分之一的A股公司(1021 家)發(fā)布了年度 ESG 報告(絕大部分公司使用的是“可持續(xù)發(fā)展報告”“企業(yè)社會責任(CSR)報告”)。摩根大通的數(shù)據(jù)顯示,大型公司在發(fā)布 ESG 信息方面更加積極,2020 年 86% 的滬深300 成分股發(fā)布 ESG 報告。

      二、我國ESG信息披露實踐中的特點

      從我國企業(yè)ESG信息披露發(fā)展歷程可以看出,“政府主導、企業(yè)參與”特點十分明顯,這與國際上ESG主要借力于區(qū)域性合作與資本市場推動有明顯不同。但ESG理論與實踐,究其來源,是一個舶來品。因此,我國ESG信息披露既有一定程度的國際化特征,又具有明顯的中國特色。

      企業(yè)進行ESG信息披露的內(nèi)部動力不同。絕大多數(shù)國外企業(yè)發(fā)布ESG報告,其動力主要來源經(jīng)濟原因。投資人可以通過企業(yè)披露的ESG信息判斷企業(yè)非財務指標以及抵抗中長期風險的能力;同時,企業(yè)為了向投資人展現(xiàn)更好的ESG表現(xiàn)、更高的ESG評級,會主動加強自身環(huán)境、社會責任以及公司治理方面的管理,實現(xiàn)自身價值的提升。而我國當前ESG信息披露動力則主要是政府鼓勵、監(jiān)管機構(gòu)的推動及企業(yè)的宣傳。不少公司將 ESG 報告視為公關(guān)工具,主要目的是樹立良好企業(yè)形象。同時,我國ESG報告脫胎于原來的可持續(xù)發(fā)展報告,其對于企業(yè)商業(yè)戰(zhàn)略執(zhí)行和價值創(chuàng)造能力的影響不足。

      ESG信息披露的主體主要是法律上負有環(huán)境信息披露義務的上市企業(yè)。ESG最初的倡導方是國際非政府組織,其對信息披露的執(zhí)行主體要求是不同的。如氣候相關(guān)財務信息披露工作組(TCFD)及全球報告倡議組織(GRI)建議任何組織機構(gòu)都要進行ESG信息披露;國際整合報告委員會(IIRC)針對的全球上市企業(yè)。我國ESG信息披露,主要是由上市公司監(jiān)管部門發(fā)起的自愿性披露,而環(huán)境保護部門對部分環(huán)境信息規(guī)定了強制性披露義務,因此我國ESG信息披露的主體主要是法律上負有環(huán)境信息披露的上市公司。

      ESG信息披露的內(nèi)容中環(huán)境及管理的內(nèi)容較為明確,社會方面的指標則比較模糊。企業(yè)在編制ESG報告時往往會綜合考慮其所在國的法律法規(guī)、所處的行業(yè)、證券交易所具體要求等因素,參照少則2種,多則6、7種國際標準進行信息披露,因此信息報告天生就具備了差異性特征。PRI(責任投資原則組織)將滬深300公司ESG三個維度的披露比率進行統(tǒng)計,公司治理最高,環(huán)境其次,社會最低,不足30%。社會指標中,捐贈披露率最高,接近90%,而員工離職率、非正式員工比例披露率不足15%。在社會責任方面,我國采用的是“扶貧”等特色化指標。

      ESG報告缺少鑒證、審計和擔保,真實性和準確性無法保障。國際組織對ESG報告審計要求并不嚴格,如TCFD和IIRC要求的是企業(yè)高管、審計委員會內(nèi)部審計,GRI沒有涉及審計這一內(nèi)容。然而各國在實踐中為了保證報告的真實性,大多有明確的規(guī)定。歐盟、新加坡與日本都明確要求報告需要獨立鑒證,美國則視情況而定。我國目前對此無要求,因而滬深300成分股上市公司中發(fā)布的ESG報告,第三方審計率不超過15%。

      由于以上特點,我國的ESG報告提供的信息在相關(guān)性、可靠性、可比性和一致性等方面與其他國家的報告存在著一定的差距。

      三、完善我國ESG信息披露工作的建議

      企業(yè)ESG信息披露報告,是我國企業(yè)自覺履行社會責任、參與市場競爭、再造企業(yè)制度優(yōu)勢的重要途經(jīng)和手段,也是我國企業(yè)走向世界的一張名片。當前,可從政府與企業(yè)兩個層面,加快完善ESG信息披露工作。

      根據(jù)已出臺的法律法規(guī)及行為規(guī)范,借鑒國內(nèi)外ESG準則要求,發(fā)布具有本土特色的指引文件,規(guī)范信息披露工作。

      從加強頂層設計的角度,明確ESG信息披露的監(jiān)管主體。從ESG在我國發(fā)展歷程可以看出,ESG的引導主體原來主要是生態(tài)環(huán)境部、證監(jiān)會和交易所。今年社會責任局的成立,明確了其對我國企業(yè)ESG信息披露的監(jiān)管職能。但鑒于以上部門都有其獨特的監(jiān)管范圍,因而只能覆蓋到某一類型的企業(yè)。建議進一步明確除國有資產(chǎn)及上市公司以外其他企業(yè)主體ESG信息披露的監(jiān)管主體。

      從完善底層邏輯的角度,擴大ESG信息披露義務主體的范圍??沙掷m(xù)發(fā)展是我國的基本國策,企業(yè)都應當遵守?;谶@一理念,建議先將以下主體設置為信息披露的義務主體。一是上市企業(yè);二是擬上市企業(yè);三是員工人數(shù)超過一定數(shù)量(如5000人)或主營業(yè)務收入達到一定數(shù)額以上(如10億人民幣)的大型企業(yè)。在條件成熟時,擴展至所有企業(yè)。另外,證監(jiān)會對于ESG信息的披露仍以鼓勵自愿披露為主,只有部分與環(huán)境相關(guān)的要求為強制性披露。建議對企業(yè)ESG信息采取強制披露要求。

      從利于評價的角度,統(tǒng)一ESG編制依據(jù)及關(guān)鍵內(nèi)容。不同的編制依據(jù)會影響報告本身的披露框架,其側(cè)重點不同,衡量指標不同,披露內(nèi)容也不同。在編制依據(jù)及關(guān)鍵內(nèi)容的確定上,要借鑒國際 ESG編制依據(jù)及評估機構(gòu)的評估指標,考慮我國企業(yè)行業(yè)特征及考慮指標的可量化性,提高報告的完整性、可比性和可信性。

      在企業(yè)執(zhí)行層面,充分發(fā)揮 ESG 信息披露報告在打造企業(yè)形象,提高企業(yè)風控能力及融資能力方面的積極作用,提高企業(yè)參與ESG的內(nèi)生動力。

      通過ESG信息披露報告,提高企業(yè)形象。通過發(fā)布報告,塑造了企業(yè)履行社會責任的良好形象,從而有利于獲得政府、消費者等利益相關(guān)方的肯定。

      通過ESG信息披露報告,提高企業(yè)風險管控能力。一方面,ESG理念有助于幫助企業(yè)規(guī)避發(fā)展中可能存在的內(nèi)外部風險,實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展目標。另一方面,認真分析關(guān)聯(lián)企業(yè)的ESG報告,及早發(fā)現(xiàn)合作方的風險。供應商相關(guān)指標是ESG指標體系中的內(nèi)容,通過對這一指標的評價能夠使公企業(yè)避免因供應不暢而遭受損失。

      通過ESG信息披露報告,提高企業(yè)融資能力。2018年,明晟(MSCI)開始對我國A股企業(yè)ESG信息披露進行評級,這標志著中國企業(yè)可持續(xù)發(fā)展水平已逐步進入國際投資者的視野。同年,我國也已出臺了《綠色投資指引(試行)》,更多的基金管理人會根據(jù)ESG投資方法,來實現(xiàn)綠色投資。因此ESG報告已成為投資者進行企業(yè)評估和投資決策的重要參考資料。

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