優(yōu)化匯率避險(xiǎn)服務(wù) 助力山東開放型經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

文/肖龍滄 編輯/韓英彤

近年來，伴隨著人民幣匯率形成機(jī)制持續(xù)完善，人民幣匯率在合理均衡水平上雙向波動(dòng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成為涉外企業(yè)必須面對(duì)的一個(gè)重要課題。面對(duì)當(dāng)前復(fù)雜嚴(yán)峻的經(jīng)貿(mào)形勢(shì)，外匯局山東省分局（以下簡(jiǎn)稱“山東省分局”）把優(yōu)化匯率避險(xiǎn)服務(wù)作為穩(wěn)外貿(mào)的一項(xiàng)重要舉措，堅(jiān)持有為政府和有效市場(chǎng)相結(jié)合，堅(jiān)持宏觀管理和微觀服務(wù)相結(jié)合，采取多種措施破解涉外企業(yè)避險(xiǎn)難題，助力山東省開放型經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

強(qiáng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念先導(dǎo)

人民幣匯率曾在較長(zhǎng)時(shí)期處于單邊走勢(shì)，波動(dòng)幅度較窄，與此同時(shí)部分企業(yè)匯率避險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，有些企業(yè)甚至存在押注人民幣匯率的傾向。從實(shí)際運(yùn)行情況看，這些企業(yè)在外幣資產(chǎn)負(fù)債管理上存在匯率順周期行為，人民幣升值期間增加外幣債務(wù)，貶值期間增加外幣資產(chǎn)。這從側(cè)面反映出企業(yè)并未樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念，如果盲目運(yùn)作會(huì)增大其外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，對(duì)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)管理帶來負(fù)面影響，甚至造成重大損失。

為幫助企業(yè)應(yīng)對(duì)匯率變化，山東省分局把加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念的宣導(dǎo)作為前置，加強(qiáng)政府多部門協(xié)同，發(fā)揮商業(yè)銀行政策宣講主陣地作用，在省市縣三級(jí)廣泛開展“秉持匯率風(fēng)險(xiǎn)中性”集中宣講活動(dòng)，向全省6.5萬家涉外企業(yè)發(fā)出倡議，讓理念成為行動(dòng)的先導(dǎo)。在宣講活動(dòng)中，堅(jiān)持分類施策、務(wù)求實(shí)效，把理念引導(dǎo)和業(yè)務(wù)宣講相結(jié)合，引導(dǎo)企業(yè)把風(fēng)險(xiǎn)中性理念轉(zhuǎn)化為具體的經(jīng)營(yíng)管理措施。

一是對(duì)“意識(shí)淡薄”的企業(yè)，引導(dǎo)其強(qiáng)化避險(xiǎn)觀念。部分企業(yè)持有較大外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口，卻不做套期保值或套期保值率較低。如某小型進(jìn)出口企業(yè)認(rèn)為匯率風(fēng)險(xiǎn)“管”與“不管”一樣，只做即期結(jié)售匯，有時(shí)匯兌損失甚至侵蝕全部?jī)衾麧?rùn)。對(duì)這類企業(yè)，重點(diǎn)是提升其對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的敏感性，把利害講明白、把政策講透徹、把產(chǎn)品講清楚，引導(dǎo)企業(yè)把匯率波動(dòng)納入日常財(cái)務(wù)決策，通過付出較小的成本來管理較大的不確定性。

二是對(duì)“制度缺失”的企業(yè)，引導(dǎo)其健全管理策略。部分企業(yè)避險(xiǎn)管理僅取決于企業(yè)管理者的個(gè)人意志，沒有建立適應(yīng)匯率雙向波動(dòng)的財(cái)務(wù)制度，只在匯率波動(dòng)加劇時(shí)才重視匯率風(fēng)險(xiǎn)，避險(xiǎn)管理呈現(xiàn)短期化、階段性、隨機(jī)性的特征。對(duì)這類企業(yè)，重點(diǎn)是提升其匯率風(fēng)險(xiǎn)管理的紀(jì)律性，以制度代替主觀決策，以規(guī)則代替相機(jī)抉擇，避免主觀判斷干擾和人為隨意調(diào)整。

三是對(duì)“賭博投機(jī)”的企業(yè)，引導(dǎo)其矯正管理目標(biāo)。部分企業(yè)存在“追漲殺跌”心態(tài)，希望利用外匯衍生品增加收益，甚至個(gè)別企業(yè)專門從事套利，偏離主業(yè)。如某進(jìn)出口企業(yè)“對(duì)賭”人民幣匯率，經(jīng)常逢高購(gòu)匯、逢低結(jié)匯，承擔(dān)巨大風(fēng)險(xiǎn)敞口。對(duì)這類企業(yè)，重點(diǎn)是提升其匯率風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的清晰度，明確“保值而非增值”的目標(biāo)，不對(duì)賭人民幣單邊升貶值，不為獲取投機(jī)收益而增加杠桿。

四是對(duì)“考核不科學(xué)”的企業(yè)，引導(dǎo)其優(yōu)化考核機(jī)制。部分企業(yè)把遠(yuǎn)期鎖匯匯率和到期日即期匯率進(jìn)行比較，考評(píng)套保結(jié)果，并以此作為財(cái)務(wù)管理的業(yè)績(jī)考核依據(jù)。對(duì)這類企業(yè)，重點(diǎn)是提升其套保工作考核管理的科學(xué)性，把考核導(dǎo)向從外匯衍生交易賬面盈虧轉(zhuǎn)移到風(fēng)險(xiǎn)敞口控制上，運(yùn)用套期會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，客觀評(píng)價(jià)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理成效。如某制造業(yè)出口企業(yè)因匯率避險(xiǎn)賬面出現(xiàn)虧損，在未評(píng)估實(shí)際避險(xiǎn)效果的情況下，認(rèn)為財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)不合格。后經(jīng)當(dāng)?shù)赝鈪R局多次宣傳匯率風(fēng)險(xiǎn)中性理念后，企業(yè)及時(shí)優(yōu)化了避險(xiǎn)考評(píng)原則。

統(tǒng)籌匯率避險(xiǎn)工作總體布局

多年來，我國(guó)外匯市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)，人民幣匯率在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定，為企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)造了良好環(huán)境。在實(shí)踐中，山東省分局堅(jiān)持全過程風(fēng)險(xiǎn)管理策略，推進(jìn)本外幣一體化管理，推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理和融資管理相統(tǒng)籌，拓展匯率避險(xiǎn)工作布局。

一是推廣運(yùn)用外匯衍生產(chǎn)品實(shí)施套保。國(guó)內(nèi)外匯市場(chǎng)已形成涵蓋遠(yuǎn)期、外匯掉期、貨幣掉期和期權(quán)的衍生品產(chǎn)品體系。在已有普通歐式期權(quán)產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，今年新增了人民幣對(duì)外匯普通美式期權(quán)、亞式期權(quán)及其組合產(chǎn)品。山東省分局堅(jiān)持實(shí)需原則，引導(dǎo)企業(yè)正確運(yùn)用外匯衍生產(chǎn)品、杜絕投機(jī)行為，在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下實(shí)現(xiàn)套期保值。同時(shí)，鼓勵(lì)商業(yè)銀行開展創(chuàng)新，根據(jù)企業(yè)多樣化避險(xiǎn)需求實(shí)施個(gè)性化定制。2022年上半年，全省涉外企業(yè)利用遠(yuǎn)期、期權(quán)等外匯衍生品管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)模約413.7億美元，同比增長(zhǎng)67.9%，簽約套保比率為24%，同比提高7個(gè)百分點(diǎn)。

二是根據(jù)用匯需求科學(xué)安排貿(mào)易融資幣種。指導(dǎo)企業(yè)通過辦理銀行外匯融資產(chǎn)品，實(shí)現(xiàn)未來外匯風(fēng)險(xiǎn)敞口的即期化。如出口企業(yè)通過出口貿(mào)易融資實(shí)現(xiàn)提前收匯結(jié)匯，以未來出口收入償還貿(mào)易融資，達(dá)到規(guī)避匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。截至今年6月末，全省進(jìn)出口貿(mào)易融資余額360.1億美元。依托外匯局牽頭建設(shè)的跨境金融服務(wù)平臺(tái)，幫助涉外企業(yè)開展跨境融資，截至今年6月末，全省有1427家企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資209億美元。指導(dǎo)跨國(guó)公司利用跨境資金集中運(yùn)營(yíng)優(yōu)勢(shì)，在集團(tuán)公司內(nèi)靈活調(diào)劑境內(nèi)外資金，為集團(tuán)內(nèi)企業(yè)實(shí)現(xiàn)自然對(duì)沖創(chuàng)造便利。截至今年6月末，全省累計(jì)為63家跨國(guó)公司辦理跨境資金集中運(yùn)營(yíng)，資金運(yùn)營(yíng)規(guī)模達(dá)315億美元。

三是推廣跨境人民幣業(yè)務(wù)。山東省分局順應(yīng)需求、因勢(shì)利導(dǎo)，在充分尊重企業(yè)自主選擇的基礎(chǔ)上，優(yōu)化人民幣跨境使用政策環(huán)境，積極推進(jìn)大宗商品貿(mào)易、對(duì)外工程承包等領(lǐng)域使用人民幣計(jì)價(jià)結(jié)算，并以東盟國(guó)家、“一帶一路”沿線國(guó)家和地區(qū)等為重點(diǎn)支持企業(yè)更多使用跨境人民幣結(jié)算。2022年上半年，全省人民幣跨境收支合計(jì)3100億元，同比增長(zhǎng)11%，占國(guó)際收支的18.4%。

打通金融和外匯避險(xiǎn)服務(wù)“最后一公里”

在基層層面，企業(yè)匯率避險(xiǎn)服務(wù)的供需往往存在一定缺口。在需求端，因外匯衍生品業(yè)務(wù)普遍較為復(fù)雜，有些企業(yè)特別是中小微企業(yè)存在“不知、不懂、不會(huì)”的問題。在供給端，商業(yè)銀行總分行的外匯專業(yè)能力較強(qiáng)，但作為服務(wù)終端的支行網(wǎng)點(diǎn)展業(yè)能力普遍偏弱，避險(xiǎn)服務(wù)專業(yè)化水平有待提升，企業(yè)期盼的定制性服務(wù)更是缺乏。圍繞基層終端避險(xiǎn)服務(wù)能力建設(shè)，山東省分局優(yōu)化政策設(shè)計(jì)，要求轄內(nèi)各商業(yè)銀行加強(qiáng)內(nèi)部建設(shè)，把有為政府和有效市場(chǎng)結(jié)合起來，著力疏通金融和外匯支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。

一是加強(qiáng)避險(xiǎn)服務(wù)金融網(wǎng)絡(luò)體系建設(shè)。山東省分局秉持履職為民理念，通過加強(qiáng)培訓(xùn)指導(dǎo)、提高行政業(yè)務(wù)效率等方式，幫助更多銀行分支機(jī)構(gòu)具備外匯衍生品和合作衍生業(yè)務(wù)資質(zhì)。截至今年6月末，全省987家銀行及其分支機(jī)構(gòu)具備外匯衍生業(yè)務(wù)資格，較2020年末增加99家；34家中小法人銀行與73家具有衍生品資格的銀行合作辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。同時(shí)，引導(dǎo)商業(yè)銀行完善內(nèi)部考核激勵(lì)，下沉服務(wù)中心。目前，省內(nèi)大部分銀行制定了匯率避險(xiǎn)工作年度目標(biāo)，增加了對(duì)該項(xiàng)工作的考核權(quán)重，增配了費(fèi)用和獎(jiǎng)勵(lì)等資源，提升了基層網(wǎng)點(diǎn)工作主動(dòng)性。

二是加強(qiáng)避險(xiǎn)服務(wù)金融管家隊(duì)伍建設(shè)。在全省人民銀行、外匯局和商業(yè)銀行系統(tǒng)選派業(yè)務(wù)骨干，組建多層級(jí)匯率避險(xiǎn)服務(wù)講師團(tuán)，面向行業(yè)協(xié)會(huì)、銀行網(wǎng)點(diǎn)、涉外企業(yè)開展專業(yè)培訓(xùn)。截至今年6月末，在占全省結(jié)售匯業(yè)務(wù)總量近七成的五家全國(guó)性大型商業(yè)銀行中，有2255名業(yè)務(wù)人員通過外匯衍生品推廣資格考試，人員數(shù)量較2020年末翻了一倍。同時(shí)，把隊(duì)伍建設(shè)和銀行網(wǎng)點(diǎn)建設(shè)結(jié)合起來，在各主要商業(yè)銀行二級(jí)分行均配備一支講師隊(duì)伍，在具有業(yè)務(wù)資格的銀行網(wǎng)點(diǎn)均配備專人，切實(shí)堅(jiān)持“以客戶為中心”，對(duì)企業(yè)開展“管家式”的政策輔導(dǎo)及產(chǎn)品設(shè)計(jì)，提升專業(yè)化、個(gè)性化服務(wù)水平。

三是加強(qiáng)避險(xiǎn)服務(wù)信息系統(tǒng)建設(shè)。發(fā)揮線上業(yè)務(wù)實(shí)時(shí)化、便利化、低成本的優(yōu)勢(shì)，組織商業(yè)銀行推廣本行外匯衍生品電子交易平臺(tái)。同時(shí)，中國(guó)外匯交易中心研發(fā)的銀企外匯交易服務(wù)平臺(tái)提供了企業(yè)靈活選擇交易銀行的便利，并可實(shí)時(shí)一對(duì)多詢價(jià)和多方比價(jià)，支持企業(yè)非標(biāo)準(zhǔn)期限交易和外幣節(jié)假日交易，以提供定制化服務(wù)。該平臺(tái)自今年4月開始試點(diǎn)，山東省分局經(jīng)過積極推廣，對(duì)全省139家符合條件的優(yōu)質(zhì)貿(mào)易便利化試點(diǎn)企業(yè)全面摸排，目前已經(jīng)推薦23家企業(yè)加入。

四是推進(jìn)避險(xiǎn)服務(wù)讓利擴(kuò)面增量。保證金和結(jié)售匯點(diǎn)差是企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本的主要部分。對(duì)保證金問題，山東省分局在引導(dǎo)全省商業(yè)銀行普遍降低保證金比例的基礎(chǔ)上，指導(dǎo)部分銀行建立匯率避險(xiǎn)專項(xiàng)授信額度，為優(yōu)質(zhì)中小微企業(yè)辦理免擔(dān)保、免保證金匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品。今年以來，全省銀行共為近600家涉外企業(yè)減免保證金7億元。對(duì)結(jié)售匯點(diǎn)差問題，指導(dǎo)銀行實(shí)行較大幅度優(yōu)惠讓利，降低中小微企業(yè)套保成本。

完善匯率避險(xiǎn)“幾家抬”工作機(jī)制

中小微企業(yè)“避險(xiǎn)難”問題和其“融資貴、融資難”本質(zhì)相同，解決這一問題需要綜合施策，在堅(jiān)持市場(chǎng)化原則的前提下，更好發(fā)揮政府作用。山東省分局會(huì)同省商務(wù)廳、國(guó)資委、財(cái)政廳、工信廳等部門建立“幾家抬”工作機(jī)制，強(qiáng)化協(xié)同，凝聚合力，為中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)提供便利。

一是深化政銀企對(duì)接。充分利用跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)大數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，篩選“涉匯企業(yè)名單”，便于銀行掌握全量涉外收付企業(yè)名冊(cè)，找到業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)；篩選“匯率避險(xiǎn)未辦戶名單”，助推銀行對(duì)名單企業(yè)靶向營(yíng)銷重點(diǎn)突破；篩選“匯率避險(xiǎn)首辦戶名單”，避免銀行盲目重復(fù)多頭營(yíng)銷，提升營(yíng)銷效率。

二是實(shí)施首辦培植專項(xiàng)行動(dòng)。把“首辦戶”作為培植輔導(dǎo)重點(diǎn)，有針對(duì)性制定避險(xiǎn)方案，手把手教授避險(xiǎn)技能。2021年以來，全省新增匯率避險(xiǎn)“首辦”企業(yè)2416家。把中小微企業(yè)首辦作為主攻方向，從政策制定、產(chǎn)品服務(wù)、跟蹤輔導(dǎo)等方面實(shí)施傾斜，2021年以來全省新增辦理匯率避險(xiǎn)業(yè)務(wù)的中小微企業(yè)2271家，占比94%。利用山東國(guó)有企業(yè)發(fā)展較好的優(yōu)勢(shì)，會(huì)同國(guó)資委等部門加強(qiáng)合作，推動(dòng)106家國(guó)有企業(yè)加強(qiáng)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理。

三是完善風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制。在山東省濱州、濰坊、棗莊、煙臺(tái)、濟(jì)寧等地市及縣域，開展財(cái)政支持或擔(dān)保增信試點(diǎn)，支持29家涉外企業(yè)敘做匯率避險(xiǎn)產(chǎn)品4365萬美元。在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，目前正在會(huì)同省商務(wù)廳、財(cái)政廳、金融監(jiān)管局等部門制定省級(jí)支持中小微外貿(mào)企業(yè)匯率避險(xiǎn)增信政策，推動(dòng)建立“政府+銀行+擔(dān)?！钡倪\(yùn)作模式，由融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)為企業(yè)匯率避險(xiǎn)提供擔(dān)保服務(wù)，銀行機(jī)構(gòu)免除企業(yè)匯率避險(xiǎn)保證金，對(duì)擔(dān)保費(fèi)由財(cái)政給予支持，達(dá)到“花小錢辦大事、小切口大牽引、促外貿(mào)穩(wěn)全局”的目標(biāo)。

馳而不息，久久為功。支持企業(yè)匯率風(fēng)險(xiǎn)管理是外匯市場(chǎng)深化發(fā)展、改革與開放的一項(xiàng)基礎(chǔ)性和長(zhǎng)期性工作。山東省分局將堅(jiān)持以服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)為中心，為企業(yè)優(yōu)服務(wù)、降成本、提效率，支持企業(yè)做優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)管理，為山東省開放型經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展增添動(dòng)力。