塔勒布的肥尾哲學(xué)

了解塔勒布的人可能已經(jīng)熟知《黑天鵝》《反脆弱》《隨機(jī)游走的傻瓜》以及《非對稱風(fēng)險》這些著作了；再進(jìn)一步，和塔勒布同為期權(quán)交易員的忠實粉絲們可能還在苦尋已經(jīng)絕版的《動態(tài)對沖》；即使不知道塔勒布是何許人也的讀者，也或多或少聽聞過“黑天鵝”的概念。

如果一定要貼標(biāo)簽的話—塔勒布是一名數(shù)學(xué)家型的交易員，是紐約大學(xué)的研究員，是對自己的交易策略有著高度信仰的投資家，是一位哲學(xué)家，是人們口中的“黑天鵝”之父，也是在戰(zhàn)亂中長大的思想家。塔勒布基于自己強(qiáng)大的數(shù)學(xué)能力和對小概率事件研究異于常人的堅持，在美國 “911 ”事件之前，通過押注期權(quán)一戰(zhàn)成名。塔勒布的基金被稱為尾部基金（Tail Fund），大家也喜歡稱之為黑天鵝基金（Black Swan Fund）。一直以來，塔勒布的主要研究聚焦在“肥尾”的應(yīng)用，即“極少數(shù)極端事件的影響超過絕大多數(shù)平常事件”，類似于“一句頂一萬句”的效果，但這些“極少數(shù)極端事件”往往也是最不可預(yù)測的。塔勒布曾說人們生活中最大的錯覺就是“隨機(jī)性是一種風(fēng)險，是一件壞事”，把觀察不到的東西當(dāng)成不存在，更是近年來開始流行的一種疾病。

2020 年，新冠肺炎疫情的出現(xiàn)再一次對全球經(jīng)濟(jì)造成了巨大影響，塔勒布又一次以“預(yù)言家”的身份登上舞臺。同年 3 月，美國金融市場出現(xiàn)多次熔斷的歷史性場面，很多大型機(jī)構(gòu)衍生品部門在巨大風(fēng)險事件面前展現(xiàn)出了脆弱性。而塔勒布擔(dān)任顧問的 Universa 尾部基金一枝獨秀，為股票多頭實現(xiàn)了有效保護(hù)，也向大眾再一次證明了尾部風(fēng)險管理的意義。

本書正是講述了如何根據(jù)對“未來的數(shù)學(xué)期望值”而非“自發(fā)的樂觀情緒”進(jìn)行決策和投資，同時通過肥尾分布及其效應(yīng)的推導(dǎo)，探討了運氣、不確定性、可能性、人為錯誤及其相關(guān)的風(fēng)險與決策這些話題，對我們每天處理的生活中的細(xì)枝末節(jié)都有寶貴的借鑒意義。

正如經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯所說：“人類大多數(shù)的積極行動源于自發(fā)的樂觀情緒，而不取決于對前景的數(shù)學(xué)期望值?！睆?17 世紀(jì)的郁金香泡沫到英國鐵路泡沫、日本經(jīng)濟(jì)泡沫，再到 2008 年的次貸危機(jī)，無一不驗證了凱恩斯對于人類盲目自信及幼稚經(jīng)驗主義的判斷。

總之，不理解肥尾效應(yīng)會導(dǎo)致謬誤。糟糕的是，這種謬誤在當(dāng)今世界，尤其是金融領(lǐng)域非常普遍。面對風(fēng)云詭譎的金融市場與不確定性結(jié)構(gòu)異常復(fù)雜的現(xiàn)實世界，作者在本書中為參與者點出了破局之道：小概率極端事件不可預(yù)測，理解肥尾效應(yīng)、管理尾部風(fēng)險將是必然選擇。