【摘? 要】論文基于融資供給和需求的視角，采用了問卷調查的方式，使用西藏自治區(qū)2019二季度～2021年一季度民營小微企業(yè)融資調查問卷數(shù)據(jù)，通過CRITIC構建融資環(huán)境指標體系的方法來綜合評價西藏民營小微企業(yè)的融資問題，并分析了疫情沖擊的影響。研究發(fā)現(xiàn)西藏民營小微企業(yè)融資受疫情沖擊較明顯，融資環(huán)境整體上變差;融資需求端萎縮是造成融資環(huán)境變差的主要原因，企業(yè)融資資質和經(jīng)營狀況亟待改善;融資供給端整體變好，金融機構對西藏民營小微企業(yè)提供了足夠的融資供給。論文據(jù)此進一步提出了提高企業(yè)管理水平、改善經(jīng)營狀況、提升企業(yè)資質，拓寬融資渠道，構建小微企業(yè)信用體系等政策建議。

【關鍵詞】新冠肺炎疫情;小微企業(yè);融資環(huán)境;指數(shù)分析

【中圖分類號】F276.3;F276.5;F832.4? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2022）08-0190-04

1 引言

2020年新冠肺炎疫情沖擊全球經(jīng)濟，民營小微企業(yè)對于穩(wěn)定社會經(jīng)濟大局的貢獻已得到實踐證明。近年來各類不穩(wěn)定因素對于經(jīng)濟的沖擊頻率不斷加大，黨中央、國務院對于民營小微企業(yè)金融服務狀況高度重視，亟需準確衡量民營小微企業(yè)融資狀況，從而精準施策幫助民營小微企業(yè)盡快完成高質量發(fā)展的轉變。

民營小微企業(yè)融資難是長期存在的制約我國民營小微企業(yè)發(fā)展的重要問題，尤其是城鎮(zhèn)化水平整體偏低，民營小微企業(yè)廣泛存在于西藏自治區(qū)。西藏曾經(jīng)是我國唯一的省級集中連片特困地區(qū)，是全國貧困發(fā)生率最高、脫貧難度最大的深度貧困地區(qū)。2019年底，西藏74個貧困縣全部摘帽，62.8萬建檔立卡貧困人口全部脫貧，區(qū)域性整體貧困得到解決，歷史性消除了絕對貧困，最終與全國一道全面建成了小康社會。民營小微企業(yè)是西藏經(jīng)濟活動中非?；钴S和重要的組成部分。截至2021年上半年，全區(qū)民營經(jīng)濟市場主體達到37.48萬戶，同比增長12%，占全區(qū)市場主體總量的97.2%;注冊資本（金）達到1.07億元，同比增長15.49%;民間投資增長18.8%。2021年1～5月全區(qū)民營經(jīng)濟稅收130.44億元，占全部稅收的82.3%。西藏民營小微企業(yè)不僅起到了吸納社會就業(yè)、維持社會穩(wěn)定的作用，更是鞏固脫貧攻堅基礎、扎實推進共同富裕的組織保障。但是西藏民營小微企業(yè)融資環(huán)境仍然亟待改善，這已經(jīng)成為制約西藏經(jīng)濟高質量發(fā)展的一大阻礙。在此背景下，構建西藏地區(qū)民營小微企業(yè)融資環(huán)境指標體系，綜合評價西藏民營小微企業(yè)融資環(huán)境的現(xiàn)狀并發(fā)現(xiàn)問題，據(jù)此提出相應對策建議，對于提高西藏地區(qū)金融服務水平、強化西藏地區(qū)特殊金融優(yōu)惠政策支撐效應以及促進西藏“十四五”時期高質量發(fā)展，進而實現(xiàn)2035遠景目標具有重要意義。

2 文獻綜述

對于企業(yè)融資的過程，一般來說，認為融資需求端是企業(yè)，融資供給端是金融機構。對于小微企業(yè)融資環(huán)境問題，其形成原因比較復雜，既有需求端的原因也有供給端的原因，學術界從需求端和供給端分別進行了研究。

從需求端出發(fā)的研究更多強調企業(yè)自身資質問題導致了融資困境，并提出了相應的對策建議。融資需求是企業(yè)融資行為的起點，融資需求會受到企業(yè)特征、宏觀經(jīng)濟環(huán)境和管理者行為等因素的影響，經(jīng)濟狀況、經(jīng)濟政策和不確定性影響融資供給，我國特殊的制度背景導致融資供給與融資需求會出現(xiàn)不匹配[1]。小微企業(yè)受制于自身規(guī)模，當需要擴大生產規(guī)模時具有較大的融資需求，但又因自身規(guī)模小資產有限等，往往存在融資困難的問題。有學者指出小微企業(yè)普遍有著強烈的融資需求，但難以獲得所需的發(fā)展資金，不同特征的企業(yè)主的融資需求和融資可獲得性也存在差異[2]。小微企業(yè)因其自身資質與金融機構融資要求不匹配導致融資需求難以得到滿足，由此可見，小微企業(yè)的融資環(huán)境問題是一個系統(tǒng)性、結構性問題。為了改善小微企業(yè)融資環(huán)境，國內研究針對融資需求端提出了相應的對策建議。有研究從需求端入手，提出了緩解中小企業(yè)融資難的建議，提出通過建立中小企業(yè)征信系統(tǒng)，彌補市場信息不完全的缺陷，以甄別出守信和失信企業(yè)[3]。有研究對比融資供給端和需求端指出中小企業(yè)融資水平主要由供給端水平?jīng)Q定，但提升中小企業(yè)信貸融資水平還需多方發(fā)力[4]。中小企業(yè)通過銀行、資本市場等整個金融渠道難以完全滿足自身融資需求，由于正規(guī)金融系統(tǒng)的資金難以進入中小企業(yè)，民間閑置資金難以通過正規(guī)金融渠道投資，中小企業(yè)面臨結構性資金供給不足的困境[5]。有早期研究著眼于供給方，認為中小金融機構相對于大型金融機構而言，在服務中小企業(yè)時具有信息優(yōu)勢，因而發(fā)展和完善中小金融機構是解決中小企業(yè)融資難的根本出路[6]。

3 西藏民營小微企業(yè)融資環(huán)境指數(shù)的構建

3.1 指標篩選

本文結合了西藏民營小微企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀和西藏民營小微企業(yè)的問卷調查數(shù)據(jù)來進行指標體系構建，雖然存在時序基礎不強、調查樣本數(shù)較少等缺陷，但對保證指標體系的科學性和前瞻性具有重要意義。指標建立根據(jù)西藏自治區(qū)民營小微企業(yè)融資情況調查問卷開展情況，選取2019年二季度至2021年一季度的數(shù)據(jù)進行計算，以企業(yè)資產總額、營業(yè)收入、員工人數(shù)、所在行業(yè)4項指標為基礎，根據(jù)《中小企業(yè)劃型標準規(guī)定》對發(fā)行債券及股票融資的企業(yè)進行劃型，從現(xiàn)有公開數(shù)據(jù)中提取小微企業(yè)融資數(shù)據(jù)。本文選擇共2個一級指標、5個二級指標和20個基礎指標來構建西藏民營小微企業(yè)融資指數(shù)。

3.2 指數(shù)框架設計

在編制方法選擇上，CRITIC法能較好兼顧指標本身的差異性及指標的經(jīng)濟含義，賦權結果更具代表性。綜上，本文所建立的民營小微融資指數(shù)擬選擇CRITIC法進行指數(shù)編制，指數(shù)值為0～100，數(shù)據(jù)值越大代表融資情況越好。本文所使用的數(shù)據(jù)來源于西藏民營小微企業(yè)融資情況調查。

民營小微企業(yè)融資供給指數(shù)：從融資供給端來評價企業(yè)的融資情況，分為貸款融資指數(shù)和其他融資指數(shù)2個二級子指數(shù)，貸款融資指數(shù)下設民營小微企業(yè)貸款規(guī)模占比、授信戶數(shù)、貸款規(guī)模和貸款利率4項子指標，其他融資指數(shù)下設民營小微企業(yè)其他融資規(guī)模占比、融資戶數(shù)、融資規(guī)模和融資成本4項基礎指標，涵蓋了貸款融資和其他融資占比、戶數(shù)、規(guī)模、利率、成本等方面。

民營小微企業(yè)融資需求指數(shù)：從企業(yè)本身出發(fā)反映民營小微企業(yè)融資情況，分為企業(yè)經(jīng)營指數(shù)、融資資質和融資滿意3個二級子指數(shù)。其中企業(yè)經(jīng)營包括企業(yè)貸款需求率、企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)、企業(yè)家信心指數(shù)和訂單指數(shù)4項基礎指標。融資資質下設民營小微企業(yè)不良貸款率、資產負債率、利息保障倍數(shù)和企業(yè)貸款資質4項基礎指標。融資滿意指數(shù)選取了貸款需求滿足率、貸款服務滿意率、優(yōu)惠政策享受率和綜合貸款成本4項基礎指標。本文的數(shù)據(jù)共涉及8個季度，每期調查的企業(yè)數(shù)量均在200個以上，調查的企業(yè)涉及多個地區(qū)和各個行業(yè)。

3.3 指數(shù)編制過程

第一，指標標準化?？紤]不同指標計量單位、數(shù)據(jù)區(qū)間、正負向的差異，本文采用歸一化的方式對指標進行無量綱化處理，降低數(shù)據(jù)本身差異對指數(shù)結果造成的影響。

正向指標：

Xij=? ? ? ? ? （1）

逆向指標：

Xij=? ? ? ? ? ? ? ? ? （2）

式中，xij為原始數(shù)據(jù)，xmin為最小值，xmax為最大值，Xij為標準化后的數(shù)據(jù)。對于正向指標應采用式（1）計算，逆向指標應采用式（2）計算。本文所選基礎指標中的民營小微企業(yè)貸款利率、民營小微企業(yè)其他融資成本、民營小微企業(yè)不良貸款率、企業(yè)貸款資質和綜合貸款成本5項指標為逆向指標，采用式（2）計算，其余采用式（1）計算。

第二，確定權重。本文采用CRITIC法確定各項指標的權重Wj，先計算出各項指標的變異性Sj和沖突性Rj，其中Sj為第j個指標的標準差，Rj計算公式為：

Rj=∑（1-rij）? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? （3）

式中，rij表示評價指標m和j之間的相關系數(shù)，使用相關系數(shù)來表示指標間的相關性，與其他指標的相關性越強，則該指標就與其他指標的沖突性越小，反映出相同的信息越多，所能體現(xiàn)的評價內容就越有重復之處，一定程度上也就削弱了該指標的評價強度。指標j包含的信息量公式為：

Cj=Sj×Rj? ? ? ? ? ? ? ?（4）

Cj越大，第j個評價指標在整個評價指標體系中的作用越大，就應該給其分配更多的權重。第j個指標的權重計算公式如下：

Wj=? ? ? ?（5）

第三，計算指數(shù)。根據(jù)上文計算出的指標權重，可以計算出第i期的融資環(huán)境總指數(shù)、融資需求指數(shù)和融資供給指數(shù)，計算過程如下：

Yi=∑WjXij? ? ? ? ? （6）

式（6）所求得值越大，表明小微企業(yè)融資環(huán)境越好。本文按照以上步驟，將西藏民營小微企業(yè)問卷調查數(shù)據(jù)代入公式，指數(shù)編制的結果如表1和圖1所示。

4 指數(shù)編制結果與分析

根據(jù)表1和圖1，西藏民營小微企業(yè)2019年二季度至2021年一季度融資環(huán)境指數(shù)結果分析如下：

融資環(huán)境指數(shù)少量下降，西藏民營小微企業(yè)融資環(huán)境總體上變差。融資環(huán)境指數(shù)期初為54.56，期末為52.14，期末比期初下降了4.44%。這說明總體上看，西藏民營小微企業(yè)的融資環(huán)境一定程度上受到了新冠肺炎疫情的沖擊，融資環(huán)境變差。融資環(huán)境指數(shù)整體變化趨勢為先降后升，從2019年二季度的54.56下降到2020年三季度的39.44，下降幅度達27.71%，下降幅度較大，之后又上升至2021年一季度的52.14，上升32.2%，指數(shù)明顯好轉。這說明新冠肺炎疫情的出現(xiàn)短期內對西藏民營小微企業(yè)的融資環(huán)境造成了較大的沖擊。企業(yè)經(jīng)營受挫、需求下行是2020年融資環(huán)境指數(shù)走低的主要原因。2020年以來，新冠肺炎疫情席卷全球，國內經(jīng)濟受到較大影響。由于國內經(jīng)濟短期停擺，物流停運、上下游復工進度不一、復工復產受阻，部分小微企業(yè)正常經(jīng)營受阻，業(yè)務量驟減。調查企業(yè)中批發(fā)零售業(yè)、建筑業(yè)、租賃和商務服務業(yè)占比最大。新冠肺炎疫情造成西藏旅游人數(shù)驟減，消費萎靡，對批發(fā)零售業(yè)、租賃和商務服務業(yè)造成了較大沖擊。工人停工對建筑業(yè)也造成了較大影響。之后融資環(huán)境指數(shù)觸底回升，直到期末的52.14，基本恢復到疫情前的水平，這是因為國內疫情基本得到控制，大部分企業(yè)已實現(xiàn)復產復工，國民消費開始回暖，其間西藏沒有暴發(fā)疫情，加之金融紓困政策開始落地，西藏民營小微企業(yè)融資環(huán)境得到整體性改善。

融資需求指數(shù)總體上變差，導致了融資環(huán)境指數(shù)的下降。融資需求指數(shù)期初為40.69，期末為32.92，下降了19.1%，下降幅度較大。這說明總體上看，受新冠肺炎疫情的影響，西藏民營小微企業(yè)的融資需求出現(xiàn)較大的萎縮。融資需求指數(shù)整體上呈現(xiàn)先降后升的趨勢，從2019年二季度的40.69下降到2020年二季度的20.73，下降了49.05%。因為融資需求指數(shù)的權重較高，其下降導致了融資環(huán)境指數(shù)的下降，之后又恢復到2021年一季度的32.92，上升了58.8%，但距離期初的40.69還有一定差距，未能恢復到疫情前水平。這說明新冠肺炎疫情對西藏民營小微企業(yè)融資需求端造成了較大沖擊，企業(yè)經(jīng)營受到了較大的影響。融資需求指數(shù)的基礎指標中，企業(yè)經(jīng)營景氣指數(shù)和訂單指數(shù)受疫情沖擊明顯，出現(xiàn)大幅下降，后逐漸恢復，仍低于疫情前水平。企業(yè)貸款資質則由期初的5.17下降到期末的0.76，下降幅度較大。進而可以得出融資需求指數(shù)下降的具體原因：一方面，企業(yè)自身經(jīng)營狀況變差導致融資資質下降，企業(yè)因不滿足金融機構融資門檻而造成融資需求萎靡;另一方面，社會消費下降導致企業(yè)業(yè)務量下降，訂單減少，企業(yè)經(jīng)營不景氣，進而使得企業(yè)缺乏融資動機。調查期間融資需求指數(shù)波動較大，且其變化趨勢與融資環(huán)境指數(shù)基本一致，考慮到其權重占比達60.99%，可以認為西藏民營小微企業(yè)融資需求端的萎縮是造成融資環(huán)境負面影響的主要原因。

融資供給指數(shù)總體上變好，一定程度上抵消了融資端的負面沖擊。融資供給指數(shù)期初為13.86，期末為19.22，上升了38.67%，上升幅度較大。從總體上看，融資供給端受新冠肺炎疫情的沖擊不明顯，且對西藏民營小微企業(yè)的融資供給情況變好。融資供給指數(shù)整體上呈現(xiàn)波動上升的趨勢，最高為2020年二季度的23.86，最低為2019年四季度的12.2。融資供給指數(shù)的上升抵消了部分融資需求指數(shù)的負面影響，使得融資環(huán)境指數(shù)波動較小。融資供給指數(shù)的基礎指標中，民營小微企業(yè)授信戶數(shù)和民營小微企業(yè)貸款利率兩項指標均出現(xiàn)明顯上升，期初均為0，期末分別達到5.48和4.14，這說明金融機構和政府出臺的金融優(yōu)惠政策對于西藏民營小微企業(yè)的融資供給提供了充分的支持，金融機構并沒有因為疫情沖擊而提高融資門檻或減少融資供給，西藏民營小微企業(yè)融資難度較低。融資供給指數(shù)波動相對較小，所占權重也相對較小，其波動上升的變化趨勢與融資環(huán)境先降后升的變化趨勢不一致，故融資供給端并沒有造成西藏民營小微企業(yè)融資環(huán)境惡化。相反，融資供給端為西藏民營小微企業(yè)融資提供了相對優(yōu)良的環(huán)境。

5 研究結論與對策建議

本文基于西藏自治區(qū)2019二季度至2021年一季度的小微企業(yè)融資調查問卷數(shù)據(jù)，從融資供給和需求的角度出發(fā)，通過構建指標體系的方法，得出以下研究結論：

第一，本次疫情對西藏民營小微企業(yè)造成了沖擊，民營小微企業(yè)融資環(huán)境受到負面影響。融資環(huán)境先變差后好轉，但仍未恢復到疫情前水平。由于病毒的潛伏期長、傳染性強、疫情持續(xù)時間不確定，疫情防控措施對企業(yè)供應鏈、企業(yè)員工返崗等造成約束，導致企業(yè)復工復產難度大，民營小微企業(yè)在疫情期間維持和恢復經(jīng)營的現(xiàn)金流壓力更大。在政府減免和延期繳納稅費后，還需要金融支持來度過生存難關和恢復經(jīng)營。

第二，融資需求端受疫情沖擊明顯，是造成融資環(huán)境惡化的主要原因。融資指數(shù)整體上先降后升，較疫情前水平還有差距。疫情期間西藏民營小微企業(yè)一方面融資資質出現(xiàn)下降，另一方面經(jīng)營不景氣，訂單數(shù)量下降，這都造成了融資需求的萎縮。

第三，融資供給端受疫情沖擊不明顯，出現(xiàn)好轉，一定程度上抵消了需求端的負面影響。融資供給指數(shù)波動上升，金融機構對西藏民營小微企業(yè)提供了充分的金融支持。

為進一步深化西藏民營小微企業(yè)金融服務工作，著力解決融資難問題，緩解疫情對西藏民營小微企業(yè)造成的沖擊，提高西藏地區(qū)金融服務水平，強化西藏地區(qū)特殊金融優(yōu)惠政策支撐效應，以及促進西藏“十四五”時期高質量發(fā)展，進而實現(xiàn)2035遠景目標具有重要意義，提出以下政策建議：

第一，提高企業(yè)管理水平，不斷提升內在動力，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，改善企業(yè)融資資質。目前西藏地區(qū)民營小微企業(yè)經(jīng)營情況及企業(yè)融資資質情況均需要企業(yè)在經(jīng)營、資金周轉和負債端下功夫。

第二，保持融資供給端現(xiàn)有優(yōu)惠力度，提供更多融資渠道，幫助企業(yè)走出疫情影響。金融機構根據(jù)西藏民營小微企業(yè)的現(xiàn)狀開發(fā)更多符合其需求的金融產品，優(yōu)化審批流程，給予西藏民營小微企業(yè)優(yōu)惠的融資條件。

第三，積極建設小微企業(yè)信用體系。小微企業(yè)難以獲得商業(yè)銀行貸款的原因在于自身信用體系較弱，風險較高。因此，要想緩解小微企業(yè)融資困境，應該完善小微企業(yè)信用體系。

第四，為居民普及金融知識。提高小微企業(yè)金融素養(yǎng)，引導企業(yè)關注相關金融政策，促進企業(yè)金融決策優(yōu)化。

第五，完善融資配套機制措施，提升銀企對接效率抓好信息服務平臺建設，減少銀企信息不對稱問題。相關職能部門幫助和指導企業(yè)打好發(fā)展和管理基礎。

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【基金項目】本文系國家社科基金一般項目“西藏精準脫貧有效銜接鄉(xiāng)村振興的金融創(chuàng)新研究”（項目號：20BMZ111）的階段性成果。

【作者簡介】白文沛（1997-），男，河南鄭州人，碩士在讀，從事農村金融、數(shù)字經(jīng)濟研究。