袁征

1 動(dòng)力電池負(fù)極行業(yè)所處賽道概況

負(fù)極材料是動(dòng)力鋰離子電池組成部分之一，而動(dòng)力電池下游應(yīng)用場(chǎng)景中發(fā)展最快、規(guī)模最大的領(lǐng)域是新能源汽車產(chǎn)業(yè)。本文中新能源汽車特指以鋰離子電池為動(dòng)力的電動(dòng)汽車，不考慮氫燃料等其他新能源形式。

1.1 新能源汽車產(chǎn)業(yè)概覽

根據(jù)Canalys統(tǒng)計(jì)，受歐洲和中國(guó)市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)帶動(dòng)，2021年全球新能源汽車銷量為650萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)109%。中國(guó)是全球最大新能源汽車市場(chǎng)之一，2021年，中國(guó)大陸市場(chǎng)共銷售出320萬(wàn)輛電動(dòng)汽車，創(chuàng)歷史新高，占新車銷售量的15%，同時(shí)該數(shù)量也占全球電動(dòng)汽車銷量的一半。

1.2 動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)概覽

2021年全球動(dòng)力電池總裝機(jī)量為296.8GWh，同比增長(zhǎng)117.8%。全球動(dòng)力電池總裝機(jī)量排行前10企業(yè)中中國(guó)占據(jù)6席。其中，寧德時(shí)代連續(xù)第5年登臨榜首。需要注意的是，在美歐大力發(fā)展動(dòng)力電池及電動(dòng)車，且要求供應(yīng)鏈回流本國(guó)的大背景下，海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)將愈加激烈。而國(guó)內(nèi)整車?yán)麧?rùn)空間也會(huì)持續(xù)受到擠壓，逐年傳導(dǎo)至供應(yīng)商，負(fù)極材料行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)必將激化。一方面，國(guó)內(nèi)以寧德時(shí)代和比亞迪為代表的電池生產(chǎn)企業(yè)如何迅速打開海外市場(chǎng)成為急需解決的問題；另一方面，對(duì)于負(fù)極材料生產(chǎn)企業(yè)，也需要思考如何把握機(jī)會(huì)打入國(guó)外動(dòng)力電池廠商供應(yīng)鏈。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，2021年，我國(guó)新能源汽車產(chǎn)銷分別達(dá)到354.5萬(wàn)輛和320萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)均為1.6倍。動(dòng)力電池的增速與新能源汽車增速保持一致。寧德時(shí)代仍是中國(guó)國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池市場(chǎng)巨頭，牢牢占據(jù)一半以上的市場(chǎng)份額，比亞迪僅依靠自身汽車品牌，就沖到中國(guó)動(dòng)力電池廠商第2的位置，并成為中國(guó)新能源汽車銷冠。

1.3 動(dòng)力電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)概覽

負(fù)極材料占鋰電池總成本不超過15%，以歷年動(dòng)力電池裝機(jī)量為基礎(chǔ)，按照動(dòng)力電池負(fù)極材料單位耗用量約1350t/GWh進(jìn)行估算。2014-2021年，全球全球動(dòng)力電池負(fù)極材料裝機(jī)量由2014年的1.35萬(wàn)t增長(zhǎng)到2021年的40萬(wàn)t（圖1），2014-2021年中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力電池負(fù)極材料裝機(jī)量從0.59萬(wàn)t上升至20.86萬(wàn)t，平均增速高于全球裝機(jī)量增速（圖2）。

2 動(dòng)力電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)總體情況分析

1.1 負(fù)極材料主要類型

從動(dòng)力電池應(yīng)用視角來(lái)看，負(fù)極材料處于產(chǎn)業(yè)鏈上游，在動(dòng)力電池4大材料中，負(fù)極材料技術(shù)是最為成熟的。負(fù)極材料主要分為碳材料與非碳材料2大類。碳材料是指碳基體系，主要包括天然石墨、人造石墨、復(fù)合石墨、中間相碳微球、硬碳、軟碳等。非碳材料主要包括硅基材料、錫基材料、鈦酸鋰等。目前，可作為鋰離子電池負(fù)極材料的種類有很多，但能夠達(dá)到量產(chǎn)并成功商業(yè)化使用的主要還是石墨系的負(fù)極材料，具體包括天然石墨和人造石墨，表1為常用石墨系負(fù)極材料與硅基負(fù)極材料的性能對(duì)比。2020 年我國(guó)電動(dòng)汽車鋰離子電池石墨系負(fù)極材料中，人造石墨占比超過80%。

1.2 市場(chǎng)概況

動(dòng)力電池負(fù)極材料市場(chǎng)規(guī)?？梢园凑?種口徑進(jìn)行統(tǒng)計(jì)：生產(chǎn)量、出貨量、裝機(jī)量。本文采用實(shí)際裝機(jī)量作為統(tǒng)計(jì)口徑，在長(zhǎng)時(shí)間維度上較客觀反映行業(yè)的變化趨勢(shì)。全球與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)動(dòng)力電池負(fù)極材料裝機(jī)量對(duì)比詳見表2所示。

2016-2021年，人造石墨340-360mAh/g型號(hào)價(jià)格基本保持不變，低、中、高端天然石墨價(jià)格持續(xù)下行。以裝機(jī)量為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行測(cè)算，2021年全球市場(chǎng)規(guī)模約為270億元，中國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模約140億元。

從行業(yè)內(nèi)企業(yè)盈利情況來(lái)看。以2020年數(shù)據(jù)為例，2020年貝特瑞負(fù)極材料的毛利率為36.82%，璞泰來(lái)的為30.09%，凱金能源的為23.08%，杉杉股份的則為27.72%。

1.3 競(jìng)爭(zhēng)格局

目前，世界范圍內(nèi)鋰電負(fù)極材料的研發(fā)生產(chǎn)主要集中在中國(guó)、日本和韓國(guó)等國(guó)家。從企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，2021年市占率排名前10的海外企業(yè)只剩浦項(xiàng)一家，其余皆為中國(guó)企業(yè)。中國(guó)負(fù)極材料企業(yè)在全球來(lái)看優(yōu)勢(shì)明顯，不管是產(chǎn)業(yè)鏈布局，還是產(chǎn)品性能，以及成本上都優(yōu)勢(shì)顯著。但未來(lái)3～5年隨著歐美自建材料供應(yīng)體系的訴求，海外負(fù)極材料產(chǎn)量也將呈現(xiàn)逐步上升態(tài)勢(shì)，會(huì)有更多的外資企業(yè)參與到全球競(jìng)爭(zhēng)中。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，目前從事鋰離子電池材料業(yè)務(wù)的企業(yè)主要為民營(yíng)企業(yè)。截至2021年5月，國(guó)內(nèi)從事鋰離子電池材料業(yè)務(wù)相關(guān)注冊(cè)企業(yè)數(shù)量為1 136家。從企業(yè)分布區(qū)域來(lái)看，企業(yè)數(shù)量排名前3省份分別為：湖南?。?01家）、廣東省（244家）、江蘇?。?6家），3個(gè)省份的企業(yè)數(shù)量占比達(dá)到了77.6%，由此可以看出，中國(guó)鋰電池材料企業(yè)區(qū)域分布較為集中。

目前，國(guó)內(nèi)負(fù)極材料的競(jìng)爭(zhēng)格局可分為“三大五小”?！叭蟆笔侵肛愄厝?、璞泰和杉杉股份，“五小”則指東莞凱金新能源科技有限公司、湖南中科星城石墨有限公司、福建翔豐華新能源材料有限公司、石家莊尚太科技股份有限公司、江西正拓新能源科技股份有限公司。

總體來(lái)看，我國(guó)鋰電池負(fù)極材料行業(yè)的市場(chǎng)集中度較高，不論是從在負(fù)極材料產(chǎn)量，還是負(fù)極材料出貨量，2020年，鋰電池負(fù)極材料行業(yè)市場(chǎng)CR2都高達(dá)30%以上，CR5都高達(dá)60%以上，主要是因?yàn)殇囯姵刎?fù)極材料行業(yè)具有較高的工藝壁壘，材料的制作工藝在很大程度上會(huì)影響產(chǎn)品的品質(zhì)。

3 技術(shù)驅(qū)動(dòng)分析

3.1 人造石墨負(fù)極材料仍為主流

碳材料存在著比容量低，首次充放電效率低，有機(jī)溶劑共嵌入等不足，所以人們?cè)谘芯刻疾牧系耐瑫r(shí)也開始了對(duì)其他高比容量的非碳負(fù)極材料的研究與開發(fā)。未來(lái)市場(chǎng)有一定可能性會(huì)從人造石墨一家獨(dú)大，過渡到石墨材料為主，中間相碳微球、軟碳/硬碳、無(wú)定形碳、鈦酸鋰、硅碳合金等多種負(fù)極材料共存的局面。

就目前來(lái)說，人造石墨負(fù)極材料還是最符合動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池對(duì)循環(huán)壽命、安全性等要求，因此在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)仍將是動(dòng)力電池和儲(chǔ)能電池的主流應(yīng)用方向。

3.2 企業(yè)布局全工序是大勢(shì)所趨

負(fù)極材料行業(yè)主要經(jīng)營(yíng)模式可分為“以委托加工為主經(jīng)營(yíng)模式”和“一體化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式”。以委托加工為主經(jīng)營(yíng)模式，是指將石墨化工序或其他工序進(jìn)行委外加工。一體化生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)模式，是指自建石墨化為主的全工序生產(chǎn)線。

隨著鋰電池行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，通過一體化布局從而獲得成本上的優(yōu)勢(shì)是提升公司競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。各大負(fù)極材料企業(yè)也逐漸從“以委外加工為主的生產(chǎn)模式”向“以自建石墨化產(chǎn)能為主的一體化模式”轉(zhuǎn)變，以獲得更大成本優(yōu)勢(shì)。

3.3 技術(shù)進(jìn)步對(duì)行業(yè)有深刻影響

根據(jù)埃米研究院的統(tǒng)計(jì)，其數(shù)據(jù)庫(kù)對(duì)全國(guó)材料與化工相關(guān)的科研工作者中的13 000人進(jìn)行了采樣，其中做電池相關(guān)研究的1 493人，占科研人員比例的11.5%，可以說電池儲(chǔ)能領(lǐng)域在整個(gè)科研體系中是一個(gè)重要研究分支。然而，在1 493人中涉及鋰電方向的635人，進(jìn)一步涉及負(fù)極材料研發(fā)的有107人，負(fù)極材料研發(fā)人員比例在鋰電領(lǐng)域相對(duì)較低，這與該領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化相對(duì)成熟，科研上短期內(nèi)較難貢獻(xiàn)突破性的論文有關(guān)。

除了負(fù)極材料本身，下游鋰電池領(lǐng)域技術(shù)更新迭代迅速，也會(huì)對(duì)上游負(fù)極材料行業(yè)產(chǎn)生巨大影響：一方面，隨著鋰電池不斷拓展新的應(yīng)用領(lǐng)域，進(jìn)一步推動(dòng)應(yīng)用市場(chǎng)規(guī)模大幅增長(zhǎng)，未來(lái)幾年，鋰電池在電動(dòng)卡車、電動(dòng)叉車、電動(dòng)船舶等新興領(lǐng)域的滲透率將進(jìn)一步提升，進(jìn)而帶動(dòng)鋰電池相關(guān)材料市場(chǎng)需求上升；另一方面，在國(guó)家長(zhǎng)期規(guī)劃中，未來(lái)動(dòng)力電池技術(shù)路線則還包括燃料電池、固態(tài)電池、鋰硫電池以及金屬空氣電池等，目前均尚未商業(yè)化，若未來(lái)鋰電池的性能、技術(shù)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)性被其他技術(shù)路線的動(dòng)力電池超越，則鋰電池的市場(chǎng)份額可能被擠占。

4 宏觀經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)分析

4.1 碳中和背景下的新能源汽車盛宴

清潔能源的生產(chǎn)與使用是國(guó)家戰(zhàn)略之爭(zhēng)，是未來(lái)國(guó)家與歐美長(zhǎng)期技術(shù)與政治博弈的重要手段和籌碼。當(dāng)國(guó)家能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，大大減少對(duì)火電的依賴，新能源汽車真正使用上“綠電”時(shí)，這一產(chǎn)業(yè)的布局也就有了閉環(huán)。而當(dāng)下，在能源結(jié)構(gòu)未完成轉(zhuǎn)型的情況下，國(guó)家提前布局了新能源汽車產(chǎn)業(yè)，在與歐美、日韓的競(jìng)爭(zhēng)中已經(jīng)取得了先機(jī)。

近年來(lái)，新能源汽車市場(chǎng)滲透率持續(xù)提升，2021年中國(guó)新能源汽車市場(chǎng)占有率達(dá)到13.4%，高于上年8個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)務(wù)院發(fā)布了《新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，其中明確提出到2025年，新能源汽車新車銷售量達(dá)到汽車新車銷售總量的20%左右。這意味著，新能源汽車的滲透率有很大的提升空間，前景非常廣闊。

4.2 原材料價(jià)格波動(dòng)較大

人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)所需的原材料主要為石油焦、針狀焦等焦類原料，其價(jià)格受石油等基礎(chǔ)原料價(jià)格和市場(chǎng)供需關(guān)系影響，呈現(xiàn)不同程度的波動(dòng)。通常情況下，負(fù)極材料廠商無(wú)法對(duì)原材料市場(chǎng)價(jià)格施加足夠的影響。原材料市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)對(duì)人造石墨負(fù)極材料生產(chǎn)的材料成本控制提出了挑戰(zhàn)，進(jìn)而影響行業(yè)的盈利水平。

4.3 行業(yè)周期性、區(qū)域性及季節(jié)性

首先，負(fù)極材料行業(yè)不具有明顯周期性，與下游鋰電池行業(yè)的市場(chǎng)狀況高度相關(guān)。由于下游新能源汽車、消費(fèi)電子、儲(chǔ)能行業(yè)不存在明顯的周期性，負(fù)極材料的行業(yè)周期性特征不明顯。

其次，從區(qū)域性上來(lái)看，從行業(yè)全球區(qū)域性來(lái)看，目前集中度較高，主要集中在東亞地區(qū)。從國(guó)內(nèi)分布地區(qū)來(lái)看，負(fù)極材料廠商在行業(yè)發(fā)展早期主要是分布在相對(duì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)，并采購(gòu)內(nèi)陸地區(qū)的石墨化加工服務(wù)。

最后，從季節(jié)性上來(lái)看，受新年、春節(jié)等假期影響，對(duì)主要負(fù)極材料廠商而言，第一季度為銷售淡季。動(dòng)力電池市場(chǎng)方面，新能源汽車廠商的旺季主要在下半年，特別是第4季度。因此，負(fù)極材料市場(chǎng)具有一定季節(jié)性，生產(chǎn)主要集中在下半年，第4季度尤其明顯。

5 政策驅(qū)動(dòng)分析

鋰電池負(fù)極材料作為一種重要的新能源汽車動(dòng)力電池材料，長(zhǎng)期以來(lái)受到國(guó)家科技政策和產(chǎn)業(yè)政策的支持，并被列入國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃及目錄。近年來(lái)，國(guó)家相關(guān)部門相繼出臺(tái)了新能源汽車相關(guān)法規(guī)和政策，具體包括購(gòu)車補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、路權(quán)特權(quán)、積分政策等，為我國(guó)新能源汽車企業(yè)的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境，有利于國(guó)內(nèi)鋰電池負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)在更高的起點(diǎn)上與國(guó)際同行競(jìng)爭(zhēng)。

5.1 國(guó)外主要國(guó)家政策

從國(guó)外政策（表3）來(lái)看，反映出以下幾點(diǎn)及趨勢(shì)：

①隨著新能源汽車在歐美市場(chǎng)的擴(kuò)大，近年來(lái)新冠疫情影響以及與中國(guó)的地緣政治摩擦，歐美對(duì)于供應(yīng)鏈回流本國(guó)（本區(qū)域）愈發(fā)重視。對(duì)于負(fù)極材料特別涉及人造石墨的生產(chǎn)可能會(huì)介入并有一定保護(hù)政策。中國(guó)拓展海外歐美市場(chǎng)難度會(huì)增大。

②韓國(guó)作為中國(guó)企業(yè)在全球負(fù)極材料市場(chǎng)上的主要競(jìng)爭(zhēng)者，也從國(guó)家層面進(jìn)行了推動(dòng)，中韓之間在國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)愈加激烈。

③日本近年來(lái)從國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)層面上有跡象放棄鋰電路線，從2021年發(fā)布的第六版《能源基本計(jì)劃》來(lái)看，日本希望通過自身的創(chuàng)新，減少在能源領(lǐng)域的對(duì)外依賴程度，特別是在非鋰電池、氫能、海洋能、地?zé)崮芎吞?yáng)能等領(lǐng)域。可以預(yù)見，日本會(huì)持續(xù)投入氫能等其他清潔能源技術(shù)的研發(fā)，在鋰電產(chǎn)業(yè)鏈也會(huì)逐步落后于中韓。但是需要警惕日本其他形式的技術(shù)路線對(duì)于鋰電行業(yè)的沖擊。

5.2 中國(guó)國(guó)家政策

自2010年國(guó)務(wù)院將新能源汽車產(chǎn)業(yè)作為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)以來(lái)，多部委連續(xù)出臺(tái)了一系列支持、鼓勵(lì)、規(guī)范新能源汽車行業(yè)發(fā)展的法規(guī)、政策，從發(fā)展規(guī)劃、消費(fèi)補(bǔ)貼、稅收優(yōu)惠、科研投入、政府采購(gòu)、標(biāo)準(zhǔn)制定等多個(gè)方面，構(gòu)建了一整套支持新能源汽車加快發(fā)展的政策體系，也為上游動(dòng)力電池負(fù)極材料業(yè)務(wù)提供了廣闊的發(fā)展空間。但是國(guó)家將在2022年底取消新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼，這會(huì)迫使新能源汽車上游的企業(yè)降低售價(jià)來(lái)滿足下有廠商的壓價(jià)要求，從而影響行業(yè)利潤(rùn)。表4統(tǒng)計(jì)了2020年以后制定的現(xiàn)行主要法律法規(guī)及相關(guān)政策。

從我國(guó)國(guó)家政策力度與頻率來(lái)看，國(guó)家顯然已經(jīng)將新能源汽車作為對(duì)歐美與日韓的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)方向，未來(lái)投入力量還會(huì)持續(xù)加大。隨著國(guó)內(nèi)新能源汽車的比例快速上升，動(dòng)力電池及負(fù)極材料需求會(huì)被迅速拉動(dòng)。

6 行業(yè)壁壘分析

6.1 資金壁壘

負(fù)極材料一體化廠商需要投入大量資金，進(jìn)行廠房建設(shè)和設(shè)備購(gòu)置、培養(yǎng)專業(yè)化人才，以在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占有一席之地。負(fù)極材料的生產(chǎn)投資規(guī)模較大，廠商需要不斷建設(shè)新的生產(chǎn)基地，擴(kuò)大生產(chǎn)能力，以適應(yīng)目前下游主流鋰電池廠商的需要，滿足其對(duì)規(guī)模化生產(chǎn)的需求，從而占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。因此，龐大的資金需求限制了很多新進(jìn)入者的發(fā)展。

6.2 技術(shù)和工藝壁壘

人造石墨負(fù)極材料的工藝十分復(fù)雜，個(gè)別工序具有較高的工藝壁壘。造粒和石墨化環(huán)節(jié)是體現(xiàn)負(fù)極行業(yè)技術(shù)門檻和企業(yè)生產(chǎn)水平的關(guān)鍵。負(fù)極材料廠家需要具有豐富的技術(shù)應(yīng)用積累，對(duì)上述工序的關(guān)鍵設(shè)備進(jìn)行不斷的改造更新。同時(shí)原料質(zhì)量對(duì)人造石墨負(fù)極材料產(chǎn)品結(jié)構(gòu)晶形有直接影響，公司需要對(duì)原材料選擇、生產(chǎn)工藝的細(xì)節(jié)設(shè)置、成品的質(zhì)量把控有深入的研究。

6.3 客戶壁壘

下游鋰電池廠商對(duì)于供應(yīng)商的選擇極為謹(jǐn)慎，通常會(huì)綜合考量供應(yīng)商的產(chǎn)品 質(zhì)量、研發(fā)能力、生產(chǎn)能力、管理能力等綜合競(jìng)爭(zhēng)力，這些因素極大阻礙了新進(jìn)入者的市場(chǎng)拓展。負(fù)極材料廠商如果想要進(jìn)入鋰電池廠商的供應(yīng)鏈，一般要經(jīng)歷送樣小試、中試、大試等環(huán)節(jié)，條件滿足者才會(huì)得到鋰電池廠商的審核認(rèn)證，個(gè)別鋰電池廠商還增加多批次小批量供貨等環(huán)節(jié)去驗(yàn)證供應(yīng)商的產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定性，因此鋰電池客戶開發(fā)周期較長(zhǎng)。

通常情況下，動(dòng)力鋰電池廠商和負(fù)極材料供應(yīng)商的粘性較強(qiáng)，若要更換主材料供應(yīng)商，還需要下游新能源汽車廠商的測(cè)試和通過，需要較長(zhǎng)的更換周期。因此，一旦形成穩(wěn)定的供應(yīng)關(guān)系，鋰電池廠商不會(huì)輕易更換負(fù)極材料供應(yīng)商。

7 負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展問題

雖然目前我國(guó)動(dòng)力鋰離子電池負(fù)極材料在世界范圍內(nèi)的產(chǎn)出占比處于領(lǐng)先的位置，國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)發(fā)展也呈現(xiàn)出快速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，但關(guān)于我國(guó)鋰電負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)還是存在一定的問題。

7.1 產(chǎn)能急劇擴(kuò)張，高端不足低端過剩

動(dòng)力電池在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈上占據(jù)著重要的位置，負(fù)極材料相關(guān)企業(yè)數(shù)量也快速增加，但負(fù)極材料重點(diǎn)技術(shù)目前還是掌握在龍頭企業(yè)手中，因此出現(xiàn)高端優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能不足、低端產(chǎn)能過剩的局面，造成行業(yè)結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步上升。

7.2 急需新型材料來(lái)替代傳統(tǒng)石墨系負(fù)極材料

目前主流的石墨系材料的理論容量非常有限，并且目前市面上所使用的驅(qū)動(dòng)鋰電池負(fù)極材料已經(jīng)很接近其理論容量。從而影響電動(dòng)汽車的續(xù)航里程，因此，現(xiàn)在需要一種理論容量更大且性能更均衡的材料來(lái)替代石墨材料。目前關(guān)于新型負(fù)極材料研究方向有很多，硅基材料是下一代負(fù)極材料首選。但當(dāng)前國(guó)內(nèi)在電池領(lǐng)域科研人員中負(fù)極材料研究人員比例并不高。

7.3 人造石墨材料石墨化環(huán)節(jié)高耗能，生產(chǎn)成本占比較高

在石墨化過程中，要使用高溫?zé)崽幚韺?duì)原子重排及結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變提供能量，這一過程需要消耗大量能量，屬于高能耗生產(chǎn)環(huán)節(jié)，根據(jù)頭部負(fù)極廠商成本結(jié)構(gòu)看，石墨化成本占人造石墨成本占比約50%，成本占比最大，為生產(chǎn)降本的關(guān)鍵之一。

7.4 未來(lái)利潤(rùn)空間將被壓縮

國(guó)際市場(chǎng)上，盡管中企占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)份額，但是隨著美歐要求供應(yīng)鏈回流本國(guó)（本區(qū)域），各區(qū)域保護(hù)主義的實(shí)施，中企占據(jù)的市場(chǎng)份額有下降的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)外拓展將會(huì)受到一定阻力。“內(nèi)卷”會(huì)加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

再加上2022年底國(guó)家將取消新能源汽車的財(cái)政補(bǔ)貼，這會(huì)迫使新能源汽車?yán)麧?rùn)空間也會(huì)持續(xù)受到擠壓，向上傳導(dǎo)至材料端，上游負(fù)極材料供應(yīng)商也會(huì)面臨更加嚴(yán)苛的價(jià)格談判，負(fù)極材料行業(yè)利潤(rùn)率有下降風(fēng)險(xiǎn)。

8 結(jié)語(yǔ)

動(dòng)力電池負(fù)極材料行業(yè)所處新能源汽車賽道，在碳中和大背景下，隨著全球動(dòng)力電池裝機(jī)量的爆發(fā)，行業(yè)將持續(xù)擴(kuò)產(chǎn)以滿足新能源汽車市場(chǎng)的需求。

負(fù)極材料技術(shù)是鋰離子電池四大材料中最為成熟的，未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間，人造石墨仍將是技術(shù)主流，硅碳材料是當(dāng)前前沿研發(fā)的重點(diǎn)。從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局來(lái)看，全球市場(chǎng)中，中企占據(jù)了絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，而國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也呈現(xiàn)“三大五小”的局面，行業(yè)總體市場(chǎng)集中度較高。

從政策角度來(lái)看，各國(guó)加緊布局，美歐對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈的回流較為關(guān)注，匹配了相應(yīng)的產(chǎn)業(yè)政策，將對(duì)于中企開拓海外市場(chǎng)造成影響。韓國(guó)也制定了相應(yīng)政策，加大與中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)。而日本則有從國(guó)家層面放棄鋰電競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)攻氫等清潔能源的趨勢(shì)，其在動(dòng)力鋰離子電池上的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)持續(xù)減弱。從國(guó)內(nèi)來(lái)看，一方面新能源政策持續(xù)加碼，另一方面2022年底新能源汽車不再享受財(cái)政補(bǔ)貼。上述全球的潛在變化，在未來(lái)會(huì)加劇這一行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，壓縮負(fù)極材料行業(yè)的利潤(rùn)空間。行業(yè)內(nèi)企業(yè)在機(jī)遇中需要做好應(yīng)對(duì)危機(jī)的預(yù)案。

10.19599/j.issn.1008-892x.2022.03.006