孫繼國，孫 堯

(青島大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院，山東 青島 266061)

一、引 言

共同富裕是社會主義的本質(zhì)要求，是中國式現(xiàn)代化的重要特征。促進(jìn)共同富裕，最艱巨最繁重的任務(wù)仍然在農(nóng)村。鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略作為新時代做好“三農(nóng)”工作的總抓手，是扎實推動農(nóng)民農(nóng)村共同富裕的重要支撐和必由之路。產(chǎn)業(yè)興旺是鄉(xiāng)村振興的重要基礎(chǔ)，是解決農(nóng)村一切問題的前提。金融作為現(xiàn)代經(jīng)濟的核心，是推動鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興不可或缺的力量。然而，目前我國金融業(yè)在服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興中還存在一些不足，表現(xiàn)在農(nóng)村資金供給不足、農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)匱乏、要素市場扭曲、服務(wù)“三農(nóng)”精準(zhǔn)度下降等，這些不足正成為制約做好“三農(nóng)”工作和推動鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的痛點和難點?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國民經(jīng)濟和社會發(fā)展第十四個五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》明確提出“構(gòu)建金融有效支持實體經(jīng)濟的體制機制，提升金融科技水平，增強金融普惠性”。金融科技是一種技術(shù)驅(qū)動性的金融創(chuàng)新，是互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和傳統(tǒng)金融的深度融合，可以有效破解農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)網(wǎng)點布局難題、提高農(nóng)村客戶識別和信貸投放能力、緩解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體和農(nóng)戶面臨的融資約束，能夠把金融資源更加充分地配置到鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的薄弱環(huán)節(jié)，從而助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。但是，目前農(nóng)村數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還不充分、不平衡，農(nóng)民金融素養(yǎng)和數(shù)字素養(yǎng)還較低，“數(shù)字鴻溝”的存在使得鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展可能很難享受到金融科技發(fā)展帶來的數(shù)字紅利。那么，金融科技能否顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興？金融科技作用于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響機制是什么？在全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興、扎實推動農(nóng)民農(nóng)村共同富裕的新階段，對以上問題進(jìn)行系統(tǒng)地理論和實證分析，對于發(fā)揮金融科技優(yōu)勢，疏通農(nóng)村金融血脈，構(gòu)建金融支持鄉(xiāng)村振興的長效機制具有重大的理論意義和實踐價值。

金融發(fā)展與農(nóng)村經(jīng)濟增長之間的關(guān)系一直是學(xué)者們長期關(guān)注的主題。已有文獻(xiàn)表明，加快農(nóng)村金融改革、促進(jìn)金融工具和產(chǎn)品創(chuàng)新、提升農(nóng)村金融發(fā)展水平都能夠促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟增長[1][2]。然而，由于農(nóng)村地區(qū)存在普遍的金融排斥問題，大量的農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)在信貸、支付結(jié)算、儲蓄理財、保險等方面的基礎(chǔ)金融服務(wù)得不到滿足。金融排斥會使農(nóng)村地區(qū)金融資源大量流出，進(jìn)而阻礙農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展，造成兩極分化，加劇農(nóng)村地區(qū)經(jīng)濟脆弱性。普惠金融的發(fā)展能夠緩解金融排斥，滿足農(nóng)村弱勢群體的信貸需求，從而推動農(nóng)村經(jīng)濟增長[3][4][5]。但是，普惠金融不是扶貧金融，普惠金融需要遵循金融資源稀缺性條件下的市場化商業(yè)化配置規(guī)律，按照金融風(fēng)險收益相匹配原則實現(xiàn)金融資源供求雙方的有效配對。傳統(tǒng)金融并不能從根本上解決普惠金融發(fā)展的矛盾，無法實現(xiàn)可持續(xù)性發(fā)展。金融科技運用大數(shù)據(jù)、云計算、區(qū)塊鏈、人工智能等互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)對傳統(tǒng)金融進(jìn)行重塑，能夠解決普惠金融發(fā)展面臨的成本較高、收益不足、效率和安全難以兼顧等問題，催生了數(shù)字普惠金融的興起與發(fā)展(1)數(shù)字普惠金融是泛指一切可以通過數(shù)字技術(shù)手段來促進(jìn)普惠金融的創(chuàng)新。本文參考中國人民銀行印發(fā)的《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019—2021年)》，并綜合已有文獻(xiàn)資料，將數(shù)字普惠金融和數(shù)字金融統(tǒng)一表述為“金融科技”，不再作細(xì)微區(qū)分。。

黨的十九大提出實施鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略以來，有學(xué)者從普惠金融的本質(zhì)和內(nèi)涵出發(fā)，定性分析了金融科技賦能鄉(xiāng)村振興的作用效果，認(rèn)為金融科技能夠增加金融支農(nóng)力度，拓寬涉農(nóng)企業(yè)融資渠道，推動鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展，進(jìn)而促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興[6][7]。近來，許多學(xué)者開始利用計量模型實證檢驗金融科技對鄉(xiāng)村振興的影響效果。有學(xué)者研究發(fā)現(xiàn)金融科技能夠促進(jìn)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中資本對勞動的替代，還能通過助推農(nóng)村一二三產(chǎn)業(yè)深度融合和農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)體系優(yōu)化，提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)和資源集聚效應(yīng)，促進(jìn)農(nóng)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展[8][9]。還有學(xué)者從產(chǎn)業(yè)興旺的角度出發(fā)，以人均農(nóng)林牧漁業(yè)總產(chǎn)值來衡量農(nóng)業(yè)產(chǎn)出，研究發(fā)現(xiàn)數(shù)字金融能夠提高農(nóng)業(yè)產(chǎn)出水平，促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟增長[10]。部分學(xué)者則從生活富裕角度實證檢驗金融科技對農(nóng)民收入的影響效應(yīng)，研究認(rèn)為金融科技對農(nóng)民收入增長具有顯著促進(jìn)作用，并且可以通過促進(jìn)非農(nóng)就業(yè)、提高農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率等渠道實現(xiàn)農(nóng)民收入水平的提升[11][12]。但也有學(xué)者持相反的觀點，認(rèn)為“數(shù)字鴻溝”的存在使能夠享受到金融科技服務(wù)的居民擠占了未能接觸到互聯(lián)網(wǎng)的居民原本可能獲得的資源，反而不利于部分群體提高生活富裕程度[13]。

綜上所述，已有研究為本文提供了有益借鑒與參考，但直接考察金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興影響的文獻(xiàn)還較少，對兩者作用機制進(jìn)行系統(tǒng)理論分析和實證檢驗的研究也較少，進(jìn)行深入異質(zhì)性分析的研究更是鮮見。本文借鑒《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃(2018—2022年)》《全國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2020—2025年)》提出的具體指標(biāo)，結(jié)合已有研究構(gòu)建省級鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興評價指標(biāo)體系，計算出鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興指數(shù)，并與金融科技進(jìn)行匹配，實證檢驗金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效應(yīng)。本文的主要邊際貢獻(xiàn)在于：第一，構(gòu)建了一個科學(xué)的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興評價指標(biāo)體系，在對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興水平合理測度基礎(chǔ)上，將金融科技納入促進(jìn)農(nóng)村經(jīng)濟發(fā)展的要素分析框架中實證檢驗金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效果，豐富了農(nóng)村金融發(fā)展理論；第二，從涉農(nóng)融資約束、農(nóng)地流轉(zhuǎn)和農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新出發(fā)，探討金融科技促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的作用機制，為金融科技助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興提供了經(jīng)驗證據(jù)；第三，從城鄉(xiāng)要素錯配程度、農(nóng)業(yè)功能區(qū)和經(jīng)濟發(fā)展差異的視角入手，考察金融科技作用于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的異質(zhì)性，為運用金融科技手段加快發(fā)展面向新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營主體的金融服務(wù)、促進(jìn)金融科技與農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)深度融合提供有益的政策思考。

二、理論分析與研究假設(shè)

鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略下，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)規(guī)?；?、現(xiàn)代化以及產(chǎn)業(yè)化程度迅速提高，金融需求規(guī)模也日益增長。然而，受限于鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的低利潤以及產(chǎn)業(yè)的弱質(zhì)性，缺乏硬資產(chǎn)的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)難以獲得傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金支持，從而限制了全要素生產(chǎn)率的提升[14][15]。金融科技的出現(xiàn)革新了金融服務(wù)的媒介和基礎(chǔ)設(shè)施，打破了傳統(tǒng)金融機構(gòu)服務(wù)的時間和空間限制，擴大了金融服務(wù)覆蓋面，能夠打開農(nóng)村長尾市場，使得鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)更便利、更快捷地獲得金融服務(wù)[16][17]。物聯(lián)網(wǎng)、區(qū)塊鏈等新技術(shù)嵌入到農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、交易、加工、物流、倉儲等環(huán)節(jié)，能夠充分發(fā)揮數(shù)據(jù)要素潛能，實現(xiàn)金融服務(wù)精準(zhǔn)對接鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)。此外，依托金融科技建立的農(nóng)村電商模式和農(nóng)業(yè)綜合服務(wù)平臺能夠快速獲取、處理和分析農(nóng)業(yè)信息，減少信息孤島，有利于農(nóng)產(chǎn)品的供需對接，進(jìn)而降本提效?；谝陨戏治?，提出如下研究假設(shè)：

H1：金融科技能夠顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

在我國廣大農(nóng)村地區(qū)，市場結(jié)構(gòu)高度碎片化、信息嚴(yán)重不對稱和信息質(zhì)量參差不齊等問題導(dǎo)致農(nóng)村金融機構(gòu)過度依賴擔(dān)保貸款，缺乏擔(dān)保導(dǎo)致銀行不敢貸款給農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)。金融科技的應(yīng)用有助于推動農(nóng)村金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，借助信息技術(shù)建立信用評估模型，提高風(fēng)險處理和信息整合能力，精確識別農(nóng)戶和農(nóng)業(yè)企業(yè)信貸需求，緩解借貸雙方的信息不對稱，從而降低金融歧視和信貸市場的準(zhǔn)入門檻，拓寬鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的融資渠道，使得農(nóng)村金融的保障作用在深度和廣度上都得到進(jìn)一步拓展，金融服務(wù)“三農(nóng)”的精準(zhǔn)度進(jìn)一步提升[18][19][20]。基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H2：金融科技能夠通過緩解涉農(nóng)融資約束促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

隨著城鎮(zhèn)化和農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化進(jìn)程的加快，農(nóng)村勞動力大量轉(zhuǎn)移，土地流轉(zhuǎn)和適度規(guī)模經(jīng)營已成為發(fā)展現(xiàn)代農(nóng)業(yè)的必由之路。加快土地流轉(zhuǎn)，有利于實現(xiàn)土地資源優(yōu)化配置，能夠提高農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率，進(jìn)而促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展[21][22]。目前，農(nóng)村地區(qū)普遍存在的金融服務(wù)缺失和信貸約束限制了農(nóng)戶參與農(nóng)地流轉(zhuǎn)的積極性，導(dǎo)致農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場效率低下。金融科技有利于緩解農(nóng)村地區(qū)的金融排斥，滿足農(nóng)戶信貸需求，進(jìn)而完善農(nóng)地流轉(zhuǎn)市場。從轉(zhuǎn)出土地的角度，金融科技可以為農(nóng)業(yè)企業(yè)提供資金支持，創(chuàng)造非農(nóng)就業(yè)機會。當(dāng)非農(nóng)就業(yè)與土地租金帶來的預(yù)期收益大于純農(nóng)業(yè)收益，“理性人”會選擇轉(zhuǎn)出土地。從轉(zhuǎn)入土地的角度，農(nóng)業(yè)規(guī)模化經(jīng)營離不開農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料的投入，加大了農(nóng)戶對建設(shè)資金的需求。金融科技提供的借貸便利，能夠促使有轉(zhuǎn)入土地意愿的農(nóng)戶付諸行動[23]。基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H3：金融科技能夠通過推進(jìn)農(nóng)地流轉(zhuǎn)促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的關(guān)鍵是要以農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新促進(jìn)農(nóng)業(yè)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，提高農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率，構(gòu)建現(xiàn)代農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈，推動農(nóng)村產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展。我國農(nóng)村地區(qū)普遍存在金融排斥，導(dǎo)致農(nóng)業(yè)科研投入所產(chǎn)出的新技術(shù)、新方法無法得到相應(yīng)的資金支持，不僅制約了農(nóng)業(yè)科研投入資金的配置與轉(zhuǎn)化效率，也阻礙了農(nóng)業(yè)新技術(shù)的應(yīng)用，降低了農(nóng)業(yè)科研投入資金的運行效率[24]。金融科技能夠有效緩解金融排斥，提高農(nóng)業(yè)科研資金配置效率，解決不同創(chuàng)新主體金融要素供給錯配的弊端，拓寬創(chuàng)新要素的獲得途徑，從而顯著提升創(chuàng)新主體的融資效率，有利于降低研發(fā)成本，激發(fā)創(chuàng)新主體活力[25]。此外，金融科技憑借數(shù)據(jù)化、智能化技術(shù)優(yōu)勢提高了創(chuàng)新要素的供需匹配度，通過將創(chuàng)新要素融入農(nóng)業(yè)發(fā)展的全產(chǎn)業(yè)鏈中，大大提高了創(chuàng)新決策的科學(xué)性和創(chuàng)新市場中金融資源的利用效率，進(jìn)而助推傳統(tǒng)生產(chǎn)要素提檔升級，最終實現(xiàn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。基于以上分析，提出如下研究假設(shè)：

H4：金融科技能夠通過提升農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

三、研究設(shè)計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

受數(shù)據(jù)可得性限制，本文的研究區(qū)間為2011—2018年，研究樣本為我國內(nèi)地除西藏以外的30個省份。樣本數(shù)據(jù)主要來源于《中國農(nóng)業(yè)年鑒》《中國農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)年鑒》《中國休閑農(nóng)業(yè)年鑒》《中國金融年鑒》《中國區(qū)域金融運行報告》、浙大卡特-企研中國涉農(nóng)企業(yè)數(shù)據(jù)庫、國家統(tǒng)計局、地方國民經(jīng)濟和社會發(fā)展統(tǒng)計公報等，個別缺失值使用移動平均法進(jìn)行插值處理。

(二)變量選取與數(shù)據(jù)說明

1.被解釋變量：鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興(RIR)。借鑒《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略規(guī)劃(2018—2022年)》《全國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃(2020—2025年)》提出的具體指標(biāo)，參考閆周府和吳方衛(wèi)(2019)[26]等的研究，綜合考慮數(shù)據(jù)的科學(xué)性和可得性，從農(nóng)業(yè)高效化、農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化、農(nóng)業(yè)科技化、聯(lián)農(nóng)帶農(nóng)利益聯(lián)結(jié)四個維度構(gòu)建鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興評價指標(biāo)體系，實現(xiàn)對省域鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的定量測度(表1)。

表1 鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興評價指標(biāo)體系

基于上述指標(biāo)，采用熵權(quán)法對各具體指標(biāo)賦權(quán)，進(jìn)而計算出各省份的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興指數(shù)。根據(jù)計算出的2011—2018年各省份鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興指數(shù)，分別以2012、2014、2016和2018年為時間節(jié)點，選擇核密度估計，分析動態(tài)演進(jìn)、分布形態(tài)、延展性及極化趨勢(圖1)。從動態(tài)演進(jìn)看，整體上分布曲線的中心逐漸右移，表明我國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興水平不斷提升；從分布形態(tài)、延展性和極化趨勢來看，主峰高度逐漸下降、寬度逐漸增加且出現(xiàn)明顯右拖尾現(xiàn)象，表明盡管總體極化現(xiàn)象緩解，但地區(qū)之間存在一定差距。

2.核心解釋變量：金融科技(FinTech)。本文使用北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心編制的數(shù)字普惠金融指數(shù)作為金融科技的代理變量[27]，實證分析中將其除以100。

3.控制變量。為保證回歸結(jié)果的準(zhǔn)確性，結(jié)合相關(guān)文獻(xiàn)以及我國農(nóng)村地區(qū)發(fā)展特征，選取以下控制變量：(1)財政支農(nóng)水平(Gov)，以地方財政農(nóng)林水事務(wù)支出占地方財政一般預(yù)算支出的比重衡量；(2)農(nóng)村消費水平(Con)，以各地區(qū)農(nóng)村居民生活消費支出(萬元)衡量；(3)農(nóng)村教育水平(Edu)，以農(nóng)村人均受教育年限衡量，依據(jù)(未上學(xué)人數(shù)×1+小學(xué)學(xué)歷人數(shù)×6+初中學(xué)歷人數(shù)×9+高中學(xué)歷人數(shù)×12+大專及以上學(xué)歷人數(shù)×16)/6歲及以上人口數(shù)來計算；(4)第三產(chǎn)業(yè)占比(Ter)，以第三產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值比重衡量；(5)城鎮(zhèn)化水平(Urb)，以城鎮(zhèn)人口與年末常住人口數(shù)的比值衡量。

(三)描述性統(tǒng)計

各變量的描述性統(tǒng)計見表2。

表2 變量描述性統(tǒng)計

(四)模型構(gòu)建

為實證檢驗金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效應(yīng)，基準(zhǔn)回歸模型構(gòu)建如下：

RIRit=α0+α1FinTechit+α2Xit+λi+ηt+μit

(1)

其中，RIR為構(gòu)建的鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興指數(shù)，F(xiàn)inTech為金融科技，X代表一系列控制變量，變量的下標(biāo)i、t分別表示地區(qū)、年份，μ為隨機誤差項。本文基準(zhǔn)回歸使用雙向固定效應(yīng)模型，即控制了地區(qū)固定效應(yīng)(λ)和時間固定效應(yīng)(η)。

四、實證結(jié)果與分析

(一)基準(zhǔn)回歸

金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的基準(zhǔn)回歸結(jié)果如表3所示，可以看出，金融科技的回歸系數(shù)均顯著為正，且擬合優(yōu)度逐漸增加，表明金融科技能夠顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，假設(shè)H1得以驗證。金融科技的發(fā)展有效增加了農(nóng)村金融供給，增強了農(nóng)村地區(qū)金融資源承載力，擴大了金融支農(nóng)的覆蓋面、精準(zhǔn)度和便捷度，對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興起到了促進(jìn)作用。該結(jié)果對于如何最大化釋放金融科技的普惠價值，進(jìn)而在全面推進(jìn)鄉(xiāng)村振興中發(fā)揮更加突出的作用具有重要參考意義。

表3 基準(zhǔn)回歸

(二)內(nèi)生性分析

基準(zhǔn)回歸使用的固定效應(yīng)模型雖然能夠在一定程度上緩解內(nèi)生性，減少對估計結(jié)果的影響，但是依舊可能存在不可觀測變量等因素而產(chǎn)生內(nèi)生性問題。導(dǎo)致內(nèi)生性的第一個主要來源是遺漏變量，即可能忽略了影響鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的重要因素，因此，本文采用工具變量對內(nèi)生性問題進(jìn)一步處理。導(dǎo)致內(nèi)生性的第二個主要來源是反向因果問題，即在金融科技促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的同時，鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也可能影響了金融科技的發(fā)展，為此，本文將解釋變量進(jìn)行滯后一期處理。

表4第(1)、(2)列是工具變量二階段回歸結(jié)果。借鑒張勛等(2020)[28]的研究，本文計算各省會城市與三大金融科技核心城市——北京、杭州和深圳的平均球面距離，再將此值與當(dāng)年全國層面的金融科技發(fā)展水平的均值(本省除外)進(jìn)行交互，以最終得到的數(shù)值作為工具變量(IV)進(jìn)行內(nèi)生性檢驗。工具變量檢驗第一階段的F值遠(yuǎn)大于10，說明不存在弱工具變量問題。Kleibergen-Paap rk LM統(tǒng)計量的p值為0.0000，拒絕不可識別的原假設(shè)。上述檢驗表明，該工具變量與金融科技密切相關(guān)且滿足嚴(yán)格外生性的條件，工具變量選取有效。第(3)列是解釋變量滯后一期的估計結(jié)果，在糾正了內(nèi)生性問題后，金融科技的回歸系數(shù)仍然顯著為正，進(jìn)一步證明了假設(shè)H1。

表4 內(nèi)生性分析結(jié)果

(三)穩(wěn)健性檢驗(2)限于篇幅，具體結(jié)果未報告，作者備索。

為驗證金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興影響的基準(zhǔn)回歸結(jié)果是否可靠，本文分別從以下幾方面進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗：(1)更換被解釋變量。鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興指數(shù)在前文構(gòu)建時使用熵權(quán)法確定權(quán)重，為避免特定賦權(quán)方法造成的影響，在此使用等權(quán)重法計算并進(jìn)行回歸分析。(2)更換回歸方法。不同地區(qū)對金融科技發(fā)展的政策支持力度和關(guān)注度可能存在較大差異，這會造成不同地區(qū)隨時間變動的效應(yīng)難以被時間固定效應(yīng)和地區(qū)固定效應(yīng)捕捉，因此本文引入地區(qū)-時間的聯(lián)合固定效應(yīng)進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。(3)選擇特定樣本。農(nóng)業(yè)是人類的食品之源、生存之本，是國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)。鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興應(yīng)該重點關(guān)注第一產(chǎn)業(yè)比重較大的省份，因此選擇第一產(chǎn)業(yè)增加值占地區(qū)生產(chǎn)總值在10%以上的樣本進(jìn)行回歸分析。(4)增加控制變量。鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興很可能主要受當(dāng)?shù)貍鹘y(tǒng)農(nóng)村金融發(fā)展水平的影響，而非由金融科技驅(qū)動?；诖耍诳刂谱兞恐性黾恿撕饬總鹘y(tǒng)農(nóng)村金融發(fā)展水平的變量重新進(jìn)行回歸，其中傳統(tǒng)農(nóng)村金融發(fā)展水平用每平方千米信用社網(wǎng)點數(shù)量和農(nóng)村人口每萬人擁有信用社服務(wù)人員數(shù)量衡量，實證分析中取自然對數(shù)。(5)縮尾處理。對核心解釋變量以及控制變量進(jìn)行5%水平上的縮尾處理，并控制固定效應(yīng)重新進(jìn)行回歸分析。穩(wěn)健性檢驗結(jié)果顯示，核心解釋變量金融科技的回歸系數(shù)均顯著為正，基準(zhǔn)回歸分析結(jié)果穩(wěn)健。

(四)機制分析

基準(zhǔn)回歸結(jié)果表明金融科技能夠顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，因而本文進(jìn)一步探究金融科技促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的作用機制。前文理論分析部分認(rèn)為，金融科技能夠通過緩解涉農(nóng)融資約束、推進(jìn)農(nóng)地流轉(zhuǎn)和提升農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興產(chǎn)生影響，為驗證該假設(shè)的合理性，構(gòu)建如下模型：

RIRit=β0+β1FinTechit+β2Mit+β3FinTechit×Mit+β4Xit+λi+ηt+μit

(2)

其中，M為機制變量，其他變量與前文一致。機制變量具體包括：(1)涉農(nóng)融資約束(Loan)，以人均涉農(nóng)貸款額(涉農(nóng)貸款金額/農(nóng)村人口)衡量，實證分析中取自然對數(shù)；(2)農(nóng)地流轉(zhuǎn)(Land)，以農(nóng)地流轉(zhuǎn)率(家庭承包耕地流轉(zhuǎn)總面積/家庭承包經(jīng)營耕地面積)衡量；(3)農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新(Tech)，以人均農(nóng)業(yè)科研支出(農(nóng)業(yè)科研支出/農(nóng)村人口)衡量(3)因現(xiàn)有公開統(tǒng)計資料沒有各地區(qū)農(nóng)業(yè)科研支出數(shù)據(jù)，參考李強和劉冬梅(2011)[29]的做法，使用調(diào)整系數(shù)對各地區(qū)科研支出總額進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而得到各地區(qū)農(nóng)業(yè)科研支出估計值。。

表5結(jié)果顯示：第(1)列金融科技與涉農(nóng)融資約束的交互項顯著為正，表明金融科技能夠顯著提升服務(wù)“三農(nóng)”的精準(zhǔn)度，能夠通過緩解涉農(nóng)融資約束為鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興提供堅實的金融保障，假設(shè)H2得以驗證；第(2)列金融科技與農(nóng)地流轉(zhuǎn)的交互項顯著為正，表明金融科技能夠提高農(nóng)地流轉(zhuǎn)率，進(jìn)而產(chǎn)生規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)，促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，假設(shè)H3得以驗證；第(3)列金融科技與農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的交互項顯著為正，表明金融科技能夠提高農(nóng)業(yè)科研資金的配置效率，進(jìn)而提升農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平，助推鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，假設(shè)H4得以驗證。綜上分析，金融科技能夠通過緩解涉農(nóng)融資約束、推進(jìn)農(nóng)地流轉(zhuǎn)和提升農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平來促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

表5 機制分析

五、異質(zhì)性分析

(一)基于城鄉(xiāng)要素錯配程度劃分的異質(zhì)性

我國各地區(qū)城鄉(xiāng)要素市場化改革進(jìn)展不一，而且地方政府為增加經(jīng)濟績效使得生產(chǎn)要素配置偏向非農(nóng)部門，造成不同地區(qū)城鄉(xiāng)要素錯配程度存在一定差異。參考王頌吉和白永秀(2013)[30]的方法，計算出農(nóng)業(yè)部門與非農(nóng)部門的城鄉(xiāng)要素錯配程度，再分別根據(jù)其中位數(shù)劃分為要素錯配程度高和要素錯配程度低兩個樣本，考察農(nóng)業(yè)部門和非農(nóng)部門不同要素錯配程度下金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效果，回歸結(jié)果如表6所示。由第(1)、(2)列可知，在農(nóng)業(yè)部門，要素錯配程度高的樣本金融科技的回歸系數(shù)顯著，而對應(yīng)樣本結(jié)果不顯著。其原因可能是金融科技具有數(shù)據(jù)獲取、分析處理優(yōu)勢，在農(nóng)業(yè)部門資本配置過少的條件下可以充分發(fā)揮其優(yōu)勢，通過緩解要素配置扭曲，高效實現(xiàn)資本與投融資的精準(zhǔn)對接，提高資源配置效率，進(jìn)而改善農(nóng)業(yè)生產(chǎn)條件，彌補產(chǎn)業(yè)弱質(zhì)性，提高農(nóng)業(yè)全要素生產(chǎn)率，促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。由第(3)、(4)列可知，在非農(nóng)部門，金融科技的回歸系數(shù)在要素錯配程度低樣本中顯著，而高樣本中不顯著。其原因可能是，非農(nóng)部門要素配置較為均衡的地區(qū)為促進(jìn)城鄉(xiāng)融合提供了有利條件，而金融科技在城鄉(xiāng)融合進(jìn)程中充分起到了“潤滑劑”作用，有利于破除城鄉(xiāng)要素流動的障礙，促進(jìn)城鄉(xiāng)信息流通、資源和生產(chǎn)要素的供需對接，進(jìn)而增強鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)活力，推進(jìn)城鄉(xiāng)協(xié)調(diào)發(fā)展，最終促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。

表6 基于城鄉(xiāng)要素錯配程度的異質(zhì)性分析

(二)基于農(nóng)業(yè)功能區(qū)劃分的異質(zhì)性

以各地區(qū)糧食產(chǎn)銷特征為依據(jù)，將樣本劃分為糧食主產(chǎn)區(qū)和非糧食主產(chǎn)區(qū)兩大農(nóng)業(yè)功能區(qū)(4)根據(jù)《國務(wù)院關(guān)于印發(fā)全國主體功能區(qū)規(guī)劃的通知》(國發(fā)〔2010〕46號)及糧食產(chǎn)銷特征，糧食主產(chǎn)區(qū)包括遼寧、河北、山東、吉林、內(nèi)蒙古、江西、湖南、四川、河南、湖北、江蘇、安徽、黑龍江等13個省份；產(chǎn)銷平衡區(qū)包括山西、寧夏、青海、甘肅、西藏、云南、貴州、重慶、廣西、陜西、新疆等11個省份；主銷區(qū)包括北京、天津、上海、浙江、福建、廣東、海南等7個省份。本文將產(chǎn)銷平衡區(qū)和主銷區(qū)統(tǒng)一劃分為非糧食主產(chǎn)區(qū)。，考察不同農(nóng)業(yè)功能區(qū)金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效果，回歸結(jié)果如表7第(1)、(2)列所示。糧食主產(chǎn)區(qū)金融科技的回歸系數(shù)不顯著，而非糧食主產(chǎn)區(qū)的回歸系數(shù)顯著為正。其原因可能是，農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)、農(nóng)村電商和鄉(xiāng)村旅游等產(chǎn)業(yè)一直是金融科技重點支持的領(lǐng)域，但糧食主產(chǎn)區(qū)主要承擔(dān)國家糧食安全的重任，以穩(wěn)定糧食播種面積、抓好糧食生產(chǎn)為主要任務(wù)，其農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)規(guī)模相對較小，電子商務(wù)和鄉(xiāng)村旅游等特色產(chǎn)業(yè)發(fā)展也相對較慢，造成金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的促進(jìn)作用不明顯。而對于非糧食主產(chǎn)區(qū)，雖然也負(fù)有保面積保產(chǎn)量的責(zé)任，但這些區(qū)域產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展程度高，農(nóng)業(yè)多業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，因此金融科技能夠在鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興中發(fā)揮重要作用。

(三)基于經(jīng)濟發(fā)展水平劃分的異質(zhì)性

以各省份人均地區(qū)生產(chǎn)總值的中位數(shù)為依據(jù)，將樣本劃分為經(jīng)濟發(fā)展水平高和經(jīng)濟發(fā)展水平低兩大組別，考察不同經(jīng)濟發(fā)展水平下金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效果，回歸結(jié)果如表7第(3)、(4)列所示。在經(jīng)濟發(fā)展水平低的地區(qū)，金融科技的回歸系數(shù)不顯著，而在經(jīng)濟發(fā)展水平高的地區(qū)其回歸系數(shù)顯著為正。原因可能是經(jīng)濟發(fā)展水平高的地區(qū)，城市支持農(nóng)村、工業(yè)反哺農(nóng)業(yè)能力較強，農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)融合程度也較高，這為金融科技賦能鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供了重大機遇。同時，經(jīng)濟發(fā)展水平高的地區(qū)農(nóng)村居民金融素養(yǎng)也相對較高，數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)也較完善，因此金融科技的滲透度也較高，其普惠價值進(jìn)一步得到體現(xiàn)，對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的促進(jìn)作用也更明顯。

表7 基于農(nóng)業(yè)功能區(qū)和地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展水平的異質(zhì)性分析

六、結(jié)論與對策建議

金融科技的發(fā)展為破解金融服務(wù)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興中存在的金融供給不充分、不平衡問題提供了一種新的思路。本文選取2011—2018年我國內(nèi)地30個省份為研究樣本，從理論分析和實證檢驗兩個層面出發(fā)，利用面板回歸模型實證檢驗金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的影響效應(yīng)，主要結(jié)論如下：(1)通過對30個省份鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興水平的測度分析發(fā)現(xiàn)，我國鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興水平整體上呈上升態(tài)勢，但不同地區(qū)之間存在一定差距；(2)基準(zhǔn)回歸結(jié)果顯示，金融科技能夠顯著促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，在考慮了內(nèi)生性問題以及一系列穩(wěn)健性檢驗后該結(jié)論依舊成立；(3)機制分析表明，金融科技能夠通過緩解涉農(nóng)融資約束、推進(jìn)農(nóng)地流轉(zhuǎn)和提升農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平來促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興；(4)異質(zhì)性分析表明，在農(nóng)業(yè)部門要素錯配程度高和非農(nóng)部門要素錯配程度低的地區(qū)、非糧食主產(chǎn)區(qū)、經(jīng)濟發(fā)展水平高的地區(qū)，金融科技對鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興的促進(jìn)作用更加明顯。

基于以上研究結(jié)論，提出如下對策建議：(1)進(jìn)一步提升金融科技水平，增強金融普惠性。積極推動農(nóng)村傳統(tǒng)金融機構(gòu)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，根據(jù)“三農(nóng)”客戶群體的資產(chǎn)和生產(chǎn)特性創(chuàng)新金融服務(wù)，如減少對抵押擔(dān)保的依賴、推進(jìn)線上授信和適度提高信用貸款比例等，精確對接鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要，緩解涉農(nóng)融資約束，助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興，促進(jìn)農(nóng)民農(nóng)村共同富裕。(2)鼓勵金融科技企業(yè)在農(nóng)村地區(qū)開展業(yè)務(wù)，創(chuàng)新開發(fā)農(nóng)村專屬金融服務(wù)。運用云計算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字技術(shù)識別檢測農(nóng)作物生長狀況，建立智能數(shù)字風(fēng)險控制模型對其產(chǎn)值產(chǎn)量進(jìn)行預(yù)測，提升涉農(nóng)貸款管理效率，降低貸款風(fēng)險。同時，鼓勵金融科技企業(yè)與當(dāng)?shù)卣浜洗蛟旖鹑诜?wù)綜合助農(nóng)平臺，打造銀政企數(shù)據(jù)共享渠道，解決農(nóng)戶及涉農(nóng)主體融資渠道不暢、融資效率不高等難題。(3)提高金融科技與規(guī)?；?jīng)營主體金融需求的契合度，強化金融科技對農(nóng)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的助推作用。涉農(nóng)金融機構(gòu)要充分利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為金融服務(wù)提質(zhì)增效，提高市場創(chuàng)新要素的流動性，通過提升金融資源配置效率來提高規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)。同時，加強對農(nóng)戶的教育投入，提高農(nóng)戶金融素養(yǎng)，鼓勵農(nóng)戶運用農(nóng)業(yè)創(chuàng)新技術(shù)提高生產(chǎn)效率，強化農(nóng)業(yè)科技支撐，促進(jìn)鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興。(4)加快數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，推動各類要素在城鄉(xiāng)之間雙向有序流動，提高資源配置效率。加快推進(jìn)5G基站、大數(shù)據(jù)中心、人工智能等數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為金融科技助力鄉(xiāng)村產(chǎn)業(yè)振興提供堅實的硬件保障。同時，發(fā)揮金融科技矯正要素錯配的作用，積極推動金融科技與農(nóng)村新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)深度融合，通過金融科技服務(wù)模式創(chuàng)新，推廣科技農(nóng)業(yè)、智慧農(nóng)業(yè)和休閑農(nóng)業(yè)，實現(xiàn)從種養(yǎng)到生產(chǎn)、加工、銷售等全流程的可溯源，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈、創(chuàng)新鏈和資金鏈的深度融合。