試析財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素評(píng)價(jià)與管理

文/楊文瑞（云南合和（集團(tuán)）股份有限公司）

如今我國(guó)股權(quán)市場(chǎng)正處于不斷完善階段，股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)復(fù)雜，受到的影響因素種類較多，為了嚴(yán)格控制投資風(fēng)險(xiǎn)，更需要重點(diǎn)關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)，能夠加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控，以保證投資利潤(rùn)。因此本文針對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)影響因素展開研究，以期能夠達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)控制和規(guī)避的目標(biāo)。

一、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資的主要風(fēng)險(xiǎn)

針對(duì)目標(biāo)企業(yè)展開股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理需要識(shí)別存在的各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，常見風(fēng)險(xiǎn)主要包括：

（一）法律風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段在我國(guó)的股權(quán)投資領(lǐng)域中，市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟，相關(guān)法律法規(guī)也存在一定疏漏，正處于不斷完善階段。尤其是現(xiàn)代企業(yè)制度下，股權(quán)投資的風(fēng)險(xiǎn)控制更加重要，一旦投資失敗會(huì)造成經(jīng)營(yíng)受到影響。因此股權(quán)投資務(wù)必要嚴(yán)格遵守法律法規(guī)，和各個(gè)法律規(guī)定相適宜，主動(dòng)規(guī)避投資者方面造成的法律風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)應(yīng)當(dāng)在投資決策階段，主動(dòng)識(shí)別企業(yè)財(cái)務(wù)以及經(jīng)營(yíng)過(guò)程中存在的法律風(fēng)險(xiǎn)，能夠?qū)Ψ娠L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行主動(dòng)規(guī)避，保證經(jīng)營(yíng)投資合法合規(guī)，為投資行為奠定基礎(chǔ)。

（二）管理風(fēng)險(xiǎn)

管理風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在企業(yè)管理不當(dāng)、管理人員能力不足等方面，給企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)造成嚴(yán)重?fù)p失。對(duì)企業(yè)股權(quán)投資過(guò)程中需要綜合評(píng)估管理人員資歷、能力以及行業(yè)背景，更全面分析投資和管理風(fēng)險(xiǎn)，以便于判斷投資決策。此外也能在股權(quán)投資后，追蹤企業(yè)管理風(fēng)險(xiǎn)，必要時(shí)可以利用自己的權(quán)限以及權(quán)力進(jìn)行管理的介入，更能全面識(shí)別管理風(fēng)險(xiǎn)。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)階段大部分股權(quán)投資對(duì)象面向資金密集型企業(yè)，投資者需要高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況展開調(diào)查[1]。資金密集型企業(yè)最大特征在于對(duì)資金依賴性高，企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的各個(gè)環(huán)節(jié)都離不開資金的支持，無(wú)論是前期生產(chǎn)還是后期銷售，都需要具備一定規(guī)?，F(xiàn)金流投入運(yùn)營(yíng)。股權(quán)投資需要深入分析目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，了解資金周轉(zhuǎn)能力以及融資情況，評(píng)估其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以做出正確投資決策。

（四）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)是指由于企業(yè)生產(chǎn)水平落后、技術(shù)故障等原因?qū)е缕髽I(yè)的損失。如今現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)更加依賴于高新技術(shù)的應(yīng)用，企業(yè)的發(fā)展前景和經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)更依賴于研發(fā)能力、技術(shù)創(chuàng)新以及產(chǎn)品更新速度，都關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)營(yíng)以及發(fā)展前景。在股權(quán)投資過(guò)程中，企業(yè)技術(shù)情況值得高度重視，需要盡量規(guī)避由于技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失。

（五）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)盈利的關(guān)鍵在于市場(chǎng)需求能否滿足，企業(yè)產(chǎn)品是否符合消費(fèi)者需要，能否在激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，從而擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，提高經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)水平。企業(yè)需要全面了解客戶需求，擁有一個(gè)更加完善的客戶渠道，能夠根據(jù)市場(chǎng)需求及時(shí)改變發(fā)展方向，才能適應(yīng)市場(chǎng)變化，保證盈利水平。在股權(quán)投資過(guò)程中，需要有效識(shí)別市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，能夠全面評(píng)估企業(yè)是否具備適應(yīng)市場(chǎng)的能力，能否在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，具備一定競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更有利于控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素評(píng)價(jià)

（一）評(píng)價(jià)方法

使用層次分析法進(jìn)行影響因素評(píng)價(jià)，將決策相關(guān)影響因素分解為不同層次，對(duì)每個(gè)層次定量和定性分析，以確定最佳決策方案。按照層次分析法建立層次結(jié)構(gòu)，評(píng)估各個(gè)層次因素之間的重要性，形成判斷矩陣。根據(jù)矩陣計(jì)算各個(gè)影響因素權(quán)重，評(píng)價(jià)一致性，形成層次排序。

（二）建立指標(biāo)體系

本文選擇層次分析法對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)展開分析，財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)主要可以總結(jié)為核心競(jìng)爭(zhēng)力、管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)因素以及行業(yè)因素四個(gè)方面。其中，（1）財(cái)務(wù)因素指標(biāo)：主要評(píng)估企業(yè)運(yùn)營(yíng)資本能力、盈利水平等，了解企業(yè)運(yùn)營(yíng)能力。主要包括：資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債比；營(yíng)運(yùn)能力：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率；盈利能力：資產(chǎn)收益率；償債能力：流動(dòng)比率；融資能力[2]。（2）管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo)：評(píng)估企業(yè)團(tuán)隊(duì)情況，了解企業(yè)管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力以及投資能力，主要從團(tuán)隊(duì)學(xué)歷水平、工作經(jīng)驗(yàn)、穩(wěn)定性等多個(gè)方面評(píng)估。主要包括：穩(wěn)定性、學(xué)歷結(jié)構(gòu)、創(chuàng)始人、工作經(jīng)驗(yàn)。（3）核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)：主要了解企業(yè)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，了解企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展前景和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)。主要包括：營(yíng)銷能力、研發(fā)能力以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。（4）行業(yè)指標(biāo)：主要用于了解企業(yè)所在行業(yè)的格局和投資環(huán)境，了解宏觀環(huán)境對(duì)企業(yè)投資的影響，評(píng)價(jià)投資風(fēng)險(xiǎn)。主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資環(huán)境、競(jìng)爭(zhēng)格局以及行業(yè)發(fā)展空間。

（三）風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

根據(jù)上述指標(biāo)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，需要邀請(qǐng)10 位資深專家對(duì)上述指標(biāo)權(quán)重進(jìn)行賦值，通過(guò)專家評(píng)判，可以進(jìn)行層次分析。根據(jù)專家賦值結(jié)果，投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)及權(quán)重如下所示：（1）財(cái)務(wù)因素指標(biāo)（0.36）：包括：資本結(jié)構(gòu)：資產(chǎn)負(fù)債比（0.26）；營(yíng)運(yùn)能力：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（0.51）；盈利能力：資產(chǎn)收益率（0.68）；償債能力：流動(dòng)比率（0.13）；融資能力（0.04）。（2）管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo)（0.37）：包括：穩(wěn)定性（0.08）、學(xué)歷結(jié)構(gòu)（0.36）、創(chuàng)始人（0.19）、工作經(jīng)驗(yàn)（0.36）。（3）核心競(jìng)爭(zhēng)力指標(biāo)（0.12）：包括：營(yíng)銷能力（0.64）、研發(fā)能力（0.08）以及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（0.28）。（4）行業(yè)指標(biāo)（0.15）：包括宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境（0.11）、投資環(huán)境（0.46）、競(jìng)爭(zhēng)格局（0.14）、行業(yè)特征（0.03）以及行業(yè)發(fā)展空間（0.25）。

在上述影響因素中，對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)影響最大的因素為管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo)，權(quán)重達(dá)到0.37，在管理團(tuán)隊(duì)中，管理成員的學(xué)歷結(jié)構(gòu)和工作經(jīng)驗(yàn)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生最直接的影響，其次是創(chuàng)始人的影響最大。主要由于管理成員學(xué)歷結(jié)構(gòu)、工作經(jīng)驗(yàn)以及創(chuàng)始人都影響到股權(quán)占比，進(jìn)而對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生直接影響。僅次于管理團(tuán)隊(duì)指標(biāo)的影響因素是財(cái)務(wù)因素，權(quán)重達(dá)到0.36。在財(cái)務(wù)因素中，影響投資風(fēng)險(xiǎn)最顯著的因素為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率以及負(fù)債比，分別代表著營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及資本結(jié)構(gòu)，都直接決定著投資風(fēng)險(xiǎn)，融資能力對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的影響相對(duì)較小[3]。此外核心競(jìng)爭(zhēng)力和行業(yè)指標(biāo)對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的影響較小。其中營(yíng)銷能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、投資環(huán)境以及行業(yè)發(fā)展空間是關(guān)系到股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。提示投資者在決策前需要重視對(duì)管理團(tuán)隊(duì)以及財(cái)務(wù)因素的分析，投資前需要深入調(diào)查資產(chǎn)負(fù)債比、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)收益率、流動(dòng)比率、管理人員學(xué)歷結(jié)構(gòu)、創(chuàng)始人、管理人員工作經(jīng)驗(yàn)。雖然行業(yè)因素以及核心競(jìng)爭(zhēng)力對(duì)于投資風(fēng)險(xiǎn)的影響相對(duì)較小，但需要在投資風(fēng)險(xiǎn)控制中進(jìn)行評(píng)估，了解企業(yè)營(yíng)銷能力、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、行業(yè)發(fā)展空間等，關(guān)注投資環(huán)境以及產(chǎn)品市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，才能更全面地控制投資風(fēng)險(xiǎn)。

三、財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的管理

（一）建立風(fēng)險(xiǎn)咨詢系統(tǒng)

財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)受到多種因素影響，為保證全面控制投資風(fēng)險(xiǎn)，更需要具備專業(yè)的工具和技術(shù)對(duì)企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)展開分析，通過(guò)數(shù)據(jù)信息的分析，從不同角度了解投資風(fēng)險(xiǎn)情況。現(xiàn)階段需要積極探索數(shù)據(jù)庫(kù)以及信息中心，降低風(fēng)險(xiǎn)損失率和幅度，以更全面的分析降低風(fēng)險(xiǎn)。在投資前期需要投資者展開嚴(yán)格的項(xiàng)目篩查，著重對(duì)企業(yè)政策環(huán)境、經(jīng)營(yíng)狀態(tài)、管理團(tuán)隊(duì)、核心技術(shù)以及市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)等信息進(jìn)行調(diào)查，更全面了解企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，將風(fēng)險(xiǎn)控制前移。

在投資過(guò)程中，需要定期關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況和成果，評(píng)估是否符合預(yù)期收益，對(duì)企業(yè)進(jìn)行監(jiān)督。一方面需要展開項(xiàng)目跟蹤式管理，定期掌握企業(yè)的財(cái)務(wù)情況，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題后更需要企業(yè)回應(yīng)。同時(shí)企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃上應(yīng)完善科學(xué)管理服務(wù)，能夠根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況提供決策支持，保證企業(yè)作出正確決策，擴(kuò)大市場(chǎng)份額。最后根據(jù)企業(yè)市場(chǎng)情況及時(shí)選擇退出方式，實(shí)現(xiàn)收益最大化。

（二）加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)控

股權(quán)投資受到經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)環(huán)境的影響，為有效規(guī)避環(huán)境對(duì)于投資的影響，需要采取有效手段規(guī)避負(fù)面影響。

首先保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)務(wù)必要加大建設(shè)宏觀環(huán)境監(jiān)控團(tuán)隊(duì)的建設(shè)，建設(shè)宏觀環(huán)境數(shù)據(jù)監(jiān)控平臺(tái)，跟蹤觀察宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變動(dòng)，通過(guò)信息技術(shù)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境展開分析，以對(duì)股權(quán)投資進(jìn)行調(diào)整，最大限度地減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)受到的影響。同時(shí)投資前需要對(duì)相關(guān)法律法規(guī)進(jìn)行分析，應(yīng)了解監(jiān)管法律條例的變化方向，及時(shí)了解法律條例出現(xiàn)的變化，能夠應(yīng)對(duì)法律變化帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。為推動(dòng)股權(quán)投資的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，法律法規(guī)正處于不斷完善階段，若投資行為沒(méi)能及時(shí)適應(yīng)法律法規(guī)，很有可能給投資業(yè)務(wù)造成不良影響，陷入法律糾紛中。投資者要對(duì)投資企業(yè)所處行業(yè)展開分析，全面了解行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，明確行業(yè)發(fā)展方向和優(yōu)勢(shì)，才能讓投資者更加完全地了解投資風(fēng)險(xiǎn)，避免受到行業(yè)的影響，造成投資利潤(rùn)受損。

（三）事前控制和事后管理相結(jié)合

財(cái)務(wù)性股權(quán)投資更加重視投資回報(bào)率，在決策前應(yīng)選擇最合適目標(biāo)是決定投資成敗的關(guān)鍵。因此決策投資前要詳細(xì)了解投資目標(biāo)情況，事前控制主要通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避、分散以及轉(zhuǎn)移的方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制[4]。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避是通過(guò)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)對(duì)于投資的影響，需要強(qiáng)大的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，這在短期投資中難以實(shí)現(xiàn)。一般股權(quán)投資主要通過(guò)金融衍生工具轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，但也會(huì)相應(yīng)地減少投資回報(bào)，和股權(quán)投資不統(tǒng)一。在風(fēng)險(xiǎn)控制中需要采取風(fēng)險(xiǎn)分散原則進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，并通過(guò)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避和轉(zhuǎn)移的配合，嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)。另外，還需要相關(guān)部門加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資市場(chǎng)的約束，在宏觀上完善規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、投資行為的約束機(jī)制，建立更完善的行業(yè)規(guī)范，并通過(guò)制定合同彌補(bǔ)不完善法規(guī)，保證股權(quán)投資規(guī)范合理。

（四）高度重視風(fēng)險(xiǎn)影響因素的掌控

經(jīng)過(guò)前文分析，影響投資風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括核心競(jìng)爭(zhēng)力、財(cái)務(wù)影響、管理團(tuán)隊(duì)以及行業(yè)影響。在投資前需要主動(dòng)了解各個(gè)影響因素情況，主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

優(yōu)先選擇具有較大生存空間的企業(yè)，如今我國(guó)各個(gè)行業(yè)都存在同質(zhì)化問(wèn)題，企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)更難以抵抗市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。企業(yè)需要具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能延長(zhǎng)生命線，更有利于企業(yè)發(fā)展。每個(gè)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局和成長(zhǎng)速度都不同，在投資前需要綜合分析行業(yè)前景和宏觀環(huán)境，了解國(guó)家對(duì)于行業(yè)的扶持力度，從而進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。另外需要選擇穩(wěn)定的管理團(tuán)隊(duì)，學(xué)歷結(jié)構(gòu)以碩士和博士為主，關(guān)注管理人員從業(yè)年限，從業(yè)年限越長(zhǎng)則更有利于保證管理團(tuán)隊(duì)的穩(wěn)健性，能夠帶領(lǐng)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。對(duì)于企業(yè)的財(cái)務(wù)影響因素，需要根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)披露報(bào)告以及實(shí)際情況進(jìn)行分析，通過(guò)定量對(duì)比各個(gè)指標(biāo)參數(shù)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行狀態(tài)，了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，從而指導(dǎo)股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)決策，以控制股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)。

（五）重視評(píng)估企業(yè)研發(fā)能力

在知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代，企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和經(jīng)營(yíng)盈利的根本在于研發(fā)能力，研發(fā)能力高的企業(yè)發(fā)展前景更加突出，能夠借助于核心技術(shù)以及專利擴(kuò)大市場(chǎng)規(guī)模，在市場(chǎng)中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位[5]。企業(yè)研發(fā)能力可以從員工學(xué)歷結(jié)構(gòu)、職稱水平、現(xiàn)有成果等方面確定。因此股權(quán)投資需要關(guān)注企業(yè)核心技術(shù)人才結(jié)構(gòu)、專利成果、核心技術(shù)以及人才穩(wěn)定性。尤其是人才穩(wěn)定性，若人才穩(wěn)定性發(fā)生變動(dòng)，可能直接影響到企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)和運(yùn)轉(zhuǎn)，關(guān)系到投資決策制定。

（六）完善監(jiān)督機(jī)制

很多企業(yè)采取AB 股制度，給創(chuàng)始人提供了更加自由的控制權(quán)，但缺乏對(duì)創(chuàng)始人的監(jiān)督機(jī)制，極容易受到創(chuàng)始人的影響，造成企業(yè)損失。由于創(chuàng)始人可能擁有超過(guò)股東和董事會(huì)的權(quán)利，容易受到創(chuàng)始人錯(cuò)誤決策影響造成企業(yè)虧損。

因此采取雙重股權(quán)結(jié)構(gòu)能夠?qū)ν镀睓?quán)起到制約能力，避免創(chuàng)始人絕對(duì)性控制公司。需要針對(duì)創(chuàng)始人進(jìn)行監(jiān)督管理，當(dāng)創(chuàng)始人作出錯(cuò)誤決策時(shí)，能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)并進(jìn)行干預(yù)，保護(hù)股東利益。

在企業(yè)內(nèi)部選拔中需要完善選拔機(jī)制，綜合考慮創(chuàng)始人決策權(quán)力，對(duì)于存在爭(zhēng)議的決策需要在董事會(huì)或者股東大會(huì)上討論，防止創(chuàng)始人作出錯(cuò)誤決策。另一方面需要完善信息披露機(jī)制，面向投資者披露真實(shí)信息，方便于投資者掌握企業(yè)經(jīng)營(yíng)動(dòng)態(tài)，維護(hù)投資者的權(quán)益。企業(yè)需要定期對(duì)財(cái)務(wù)狀況以及經(jīng)營(yíng)狀態(tài)及時(shí)公開披露，公布企業(yè)的決策情況，解決信息不對(duì)稱問(wèn)題。如京東創(chuàng)始人劉強(qiáng)東在明州事件中面臨指控，受到京東企業(yè)信息不對(duì)稱、缺乏監(jiān)督機(jī)制的影響，給投資者造成巨大經(jīng)濟(jì)損失。

因此需要企業(yè)及時(shí)公開財(cái)務(wù)性及非財(cái)務(wù)性信息，對(duì)重大企業(yè)事件進(jìn)行披露，從而接受投資者以及社會(huì)公眾的監(jiān)督。

四、結(jié)論

綜上所述，財(cái)務(wù)性股權(quán)投資主要面臨著法律、管理、財(cái)務(wù)、技術(shù)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。使用層次分析法評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，可以總結(jié)為核心競(jìng)爭(zhēng)力、管理團(tuán)隊(duì)、財(cái)務(wù)因素以及行業(yè)因素四個(gè)方面。在投資決策階段，財(cái)務(wù)性股權(quán)投資風(fēng)險(xiǎn)管理還需要建立風(fēng)險(xiǎn)咨詢系統(tǒng)，加強(qiáng)環(huán)境監(jiān)控，事前控制和事后管理相結(jié)合，重視評(píng)估企業(yè)研發(fā)能力，完善監(jiān)督機(jī)制，能夠更全面控制風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)。