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      稅收征管、稅收優(yōu)惠與企業(yè)財務(wù)困境風險

      2022-12-06 08:56:12李光龍肖繼剛
      新疆財經(jīng) 2022年5期
      關(guān)鍵詞:金稅征管企業(yè)財務(wù)

      李光龍,肖繼剛

      (安徽大學(xué),安徽 合肥 230039)

      一、引言

      近年來,面對復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外形勢與諸多風險挑戰(zhàn),以及新冠疫情的不斷反復(fù)擾動,不少企業(yè)陷入了財務(wù)困境。《中國上市公司破產(chǎn)重整2021年度報告》顯示,截至2021年底,全國在審破產(chǎn)案件企業(yè)數(shù)2430個,其中清算案件企業(yè)數(shù)2029個,重整案件企業(yè)數(shù)308個,破產(chǎn)重整案件數(shù)量顯著上升。為減輕企業(yè)負擔,支持企業(yè)發(fā)展,中央及地方密集出臺了一系列覆蓋面廣、針對性強、含金量高的助企紓困政策措施,涉及稅費減免、社保緩繳、財政補貼、金融支持等多個方面,極大地提振了企業(yè)信心、穩(wěn)定了市場預(yù)期。但是,從宏觀層面來看,全球經(jīng)濟復(fù)蘇還面臨不少困難,我國經(jīng)濟形勢依然不容樂觀,企業(yè)面臨的財務(wù)困境風險依然較大。

      為厘清導(dǎo)致企業(yè)陷入財務(wù)困境的具體影響機制,學(xué)界從金融資產(chǎn)配置[1]、研發(fā)投入[2]、股權(quán)性質(zhì)[3]、董事會特征[4]等微觀企業(yè)角度和勞動保護法的實施[5]、居民杠桿[6]、去杠桿政策[7]等宏觀環(huán)境角度進行了廣泛研究,發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)特征、公司治理結(jié)構(gòu)與宏觀環(huán)境變化等都會對企業(yè)面臨的財務(wù)困境風險產(chǎn)生重要影響。然而,稅收征管作為影響企業(yè)經(jīng)營的重要外部機制,目前卻鮮有文獻基于該視角研究企業(yè)財務(wù)困境風險。

      稅收征管對企業(yè)的影響具有兩面性。有學(xué)者認為加強稅收征管能夠降低代理成本、改善公司治理,從而有利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展[8-9];也有學(xué)者認為加強稅收征管會增加企業(yè)稅負、降低企業(yè)績效,進而不利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展[10-12]。由此可見,加強稅收征管最終會如何作用于企業(yè)財務(wù)困境風險,是更多表現(xiàn)為治理機制而降低企業(yè)財務(wù)困境風險還是更多表現(xiàn)為成本機制而增大企業(yè)財務(wù)困境風險?這是一個需要深入探討的問題。

      本文可能的貢獻在于:一是從稅收征管角度,實證檢驗稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的影響,并基于不同路徑揭示這一影響的作用機制,為企業(yè)財務(wù)困境風險相關(guān)研究提供新的切入點,同時也豐富了稅收征管經(jīng)濟后果的相關(guān)研究。二是驗證稅收優(yōu)惠在稅收征管影響企業(yè)財務(wù)困境風險這一過程中的調(diào)節(jié)作用,為更好地協(xié)調(diào)稅收征管體系改革與落實減稅降費政策提供借鑒。

      二、理論分析與研究假說

      學(xué)界對于稅收征管對企業(yè)發(fā)展的影響有兩種不同的觀點,一種認為稅收征管能夠產(chǎn)生“治理效應(yīng)”從而有利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展,另一種認為稅收征管能夠產(chǎn)生“成本效應(yīng)”從而不利于企業(yè)經(jīng)營發(fā)展。

      (一)稅收征管的“治理效應(yīng)”

      投資是增加企業(yè)價值、實現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要途徑,但企業(yè)的過度投資可能會產(chǎn)生相反的結(jié)果。過度投資不僅會導(dǎo)致產(chǎn)能過剩,造成財務(wù)危機,影響實體企業(yè)健康發(fā)展,還會導(dǎo)致股市“泡沫”,加劇股價崩盤風險,影響資本市場健康發(fā)展[13-14]。不少學(xué)者研究發(fā)現(xiàn),“金稅三期”的實施提高了企業(yè)投資效率,抑制了企業(yè)過度投資。一方面,避稅程度較高企業(yè)的管理層可能會為了隱瞞避稅行為而從事代價高昂的活動,增加機會主義行為,如披露透明度較低的財務(wù)報表,利用高避稅程度產(chǎn)生的收益來擴大企業(yè)投資,使其超過最佳規(guī)模,從而導(dǎo)致過度投資問題[15],而加強稅收征管可以在一定程度上抑制因避稅而產(chǎn)生的過度投資行為[16]。另一方面,債務(wù)融資與企業(yè)投資決策密切相關(guān),由于債務(wù)的存在,股東的有限責任激勵他們投資于風險很高的項目(包括凈現(xiàn)值為負的項目),債務(wù)是基于“安全”項目定價的,這種不對稱的信息條件會導(dǎo)致過度投資行為的發(fā)生[17],而加強稅收征管能夠提高信息透明度,抑制企業(yè)的過度投資行為[18]?;谝陨戏治?,本文提出研究假說1,即加強稅收征管可以通過抑制過度投資產(chǎn)生“治理效應(yīng)”,降低企業(yè)財務(wù)困境風險。

      除過度投資外,委托代理利益的不一致也會導(dǎo)致資源浪費,增大企業(yè)財務(wù)困境風險。企業(yè)有納稅的義務(wù),政府制定相關(guān)法律,授予稅務(wù)機關(guān)執(zhí)法權(quán),使其可以通過法律的強制性對企業(yè)財務(wù)賬目進行檢查。為保障稅收,稅務(wù)機關(guān)有動力監(jiān)督企業(yè)以避免任何損害稅收的行為,因此稅收征管可視為影響企業(yè)經(jīng)營管理的重要外部因素。在稅收執(zhí)法力度較大的情形下,管理層對股東利益的侵占能夠受到有效抑制,企業(yè)的代理問題也會因此得到緩解[8-9]。蔡昌[19]、李世剛[18]基于“金稅三期”的實施,研究發(fā)現(xiàn)稅收征管力度的加大不僅降低了企業(yè)的管理費用率,還抑制了管理層的超額在職消費行為,加強稅收征管顯著降低了企業(yè)代理成本,提高了企業(yè)治理能力。基于以上分析,本文提出研究假說2,即加強稅收征管可以通過降低代理成本產(chǎn)生“治理效應(yīng)”,降低企業(yè)財務(wù)困境風險。

      (二)稅收征管的“成本效應(yīng)”

      企業(yè)避稅是各國普遍存在的現(xiàn)象,也是稅務(wù)機關(guān)在征稅時面臨的一項難題,而加強稅收征管能夠抑制企業(yè)避稅行為,提高納稅遵從度,從而保證政府稅收收入[20]。最優(yōu)的稅收政策不應(yīng)是使扣除征稅成本后的稅收收入最大化,而應(yīng)是使社會福利最大化[21],加強稅收征管在保證稅收收入的同時也給企業(yè)帶來了更大的稅收負擔。李艷[22]考察了“金稅三期”工程的實施對企業(yè)增值稅稅負的影響,結(jié)果顯示“金稅三期”實施后企業(yè)的銷項與進項稅額均顯著上升。張克中[10]指出稅收征管能力的提高增加了企業(yè)稅收負擔,造成企業(yè)盈利能力下降、資產(chǎn)擴張能力萎縮等不良后果。同時,隨著稅收征管能力的不斷強化,企業(yè)為轉(zhuǎn)移稅收壓力,會減少對社保費用的繳納[11]。除此之外,加強稅收征管還會阻礙企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新[23],降低企業(yè)全要素生產(chǎn)率[24]?;谝陨戏治?,本文提出研究假說3,即加強稅收征管可以通過增加企業(yè)稅負產(chǎn)生“成本效應(yīng)”,增大企業(yè)財務(wù)困境風險。

      綜上所述,加強稅收征管可能產(chǎn)生的“治理效應(yīng)”與“成本效應(yīng)”分別會對企業(yè)財務(wù)困境風險產(chǎn)生不同方向的作用,具體如圖1所示。由圖1可以看出,加強稅收征管一方面通過抑制過度投資、降低代理成本產(chǎn)生了“治理效應(yīng)”,降低了企業(yè)財務(wù)困境風險;另一方面通過增加企業(yè)稅負產(chǎn)生了“成本效應(yīng)”,增大了企業(yè)財務(wù)困境風險。在兩者共同作用下,企業(yè)財務(wù)困境風險的變化取決于“治理效應(yīng)”與“成本效應(yīng)”的變化幅度,若“成本效應(yīng)”的負面影響大于“治理效應(yīng)”的正面影響,則加強稅收征管會增大企業(yè)財務(wù)困境風險,反之則會降低企業(yè)財務(wù)困境風險。當兩者變化幅度相當時,說明加強稅收征管不會對企業(yè)財務(wù)困境風險產(chǎn)生顯著影響。鑒于此,本文提出以下競爭性假說以供檢驗:研究假說4a即加強稅收征管增大了企業(yè)財務(wù)困境風險;研究假說4b即加強稅收征管降低了企業(yè)財務(wù)困境風險;研究假說4c即加強稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險沒有顯著影響。

      圖1 稅收征管影響企業(yè)財務(wù)困境風險的作用機制

      三、研究設(shè)計

      (一)樣本選擇

      本文以2009年—2018年我國A股上市公司為研究樣本,并對數(shù)據(jù)進行以下處理:一是剔除金融類樣本,二是剔除ST樣本,三是剔除數(shù)據(jù)缺失樣本,四是對主要連續(xù)變量在1%和99%水平上進行縮尾處理,最終獲得19660個樣本觀測值。除營商環(huán)境數(shù)據(jù)來源于《中國分省份市場化指數(shù)報告(2018)》外,其余數(shù)據(jù)均來源于國泰安數(shù)據(jù)庫。

      (二)變量定義

      1.被解釋變量。本文的被解釋變量為財務(wù)困境風險,借鑒Altman[25]的做法,構(gòu)建Z-score指數(shù)模型衡量企業(yè)財務(wù)困境風險,該方法被廣泛應(yīng)用于分析預(yù)測企業(yè)財務(wù)困境、違約概率或破產(chǎn)可能性等方面。計算公式為:Zscore=1.2×營運資本/總資產(chǎn)+1.4×留存收益/總資產(chǎn)+3.3×息稅前利潤/總資產(chǎn)+0.6×權(quán)益的市場價值/總負債+0.999×銷售收入/總資產(chǎn)。Zscore越小,表示企業(yè)財務(wù)困境風險越高。

      2.解釋變量。本文的解釋變量為稅收征管,“金稅三期”工程強化了稅務(wù)機關(guān)的征管能力,因此借鑒張克中[10]的做法,采用“金稅三期”工程實施的虛擬變量來衡量稅收征管(Tax),即企業(yè)所在地區(qū)實施“金稅三期”之前Tax取值為0,企業(yè)所在地區(qū)實施“金稅三期”之后Tax取值為1。同時,由于“金稅三期”采用逐步實施、分批試點的推進方式,沒有明確的時間斷點[26],故將7月之后上線“金稅三期”的地區(qū)視為下一年度開始實施。

      3.中介變量。本文的中介變量包括過度投資、代理成本和稅收負擔。一是過度投資。借鑒Richardson[27]、李世剛[18]的做法,通過構(gòu)建模型來測度過度投資,設(shè)置過度投資虛擬變量(OInvest),利用模型進行回歸,當模型殘差大于0時,表示企業(yè)存在過度投資行為,OInvest賦值為1,否則賦值為0。具體模型如下:

      式(1)中:i表示個體,t表示年份;Invest表示企業(yè)投資水平,本文采用購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金與處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)收回的現(xiàn)金凈額的差額除以總資產(chǎn)來衡量;TQ表示投資機會;Cash表示現(xiàn)金持有水平;RET表示年度股票收益率;Age表示企業(yè)上市年限;Year和Ind分別表示時間固定效應(yīng)與行業(yè)固定效應(yīng);ε為殘差項;其余變量定義與控制變量一致。

      二是代理成本。適度的在職消費能對管理層起到激勵作用,而過度的在職消費會增加企業(yè)代理成本,引發(fā)代理沖突,不利于企業(yè)長期發(fā)展,因此本文采用高管超額在職消費作為企業(yè)代理成本的衡量指標,參考權(quán)小鋒[28]的做法,構(gòu)建如下模型:

      式(2)中:Perks表示高管在職消費,其為管理費用中扣除董事、高管、監(jiān)事會成員薪酬,計提的壞賬準備,存貨跌價準備,以及當年無形資產(chǎn)攤銷額等明顯不屬于在職消費項目后的金額;Asset表示期末總資產(chǎn);ΔSale表示主營業(yè)務(wù)收入變動額;PPE表示固定資產(chǎn)凈值;Inventory表示存貨總額;LnEmployee表示企業(yè)雇傭員工總數(shù)的自然對數(shù);ε為殘差項。利用式(2)對樣本企業(yè)分年度分行業(yè)進行回歸,回歸得到的因變量預(yù)測值表示正常在職消費,實際在職消費與正常在職消費的差額即為超額在職消費,以UPerks表示,其值越大表明高管超額在職消費程度越高,企業(yè)的代理成本也就越高。

      三是稅收負擔。本文參考吉赟[23]的做法,以所得稅費用與利潤總額之比測度企業(yè)稅收負擔(ETR),其值越大表示企業(yè)的稅收負擔越大。

      4.控制變量。本文借鑒黃賢環(huán)[1]的研究,基于企業(yè)層面與宏觀層面兩個維度選取控制變量,具體包括企業(yè)規(guī)模(Size)、財務(wù)杠桿(Lev)、固定資產(chǎn)密度(Capital)、成長能力(Growth)、盈利能力(Roa)、股權(quán)集中度(Top1)、董事會規(guī)模(Board)、獨立董事比例(Indep)、產(chǎn)權(quán)性質(zhì)(Soe)、營商環(huán)境(Market)。

      各變量定義如表1所示。

      表1變量定義及說明

      (三)模型構(gòu)建

      為探討稅收征管如何影響企業(yè)財務(wù)困境風險,并進一步考察這一影響的作用機制,本文構(gòu)建了不同的模型對稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的直接影響和間接影響進行深入分析。

      1.稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的直接影響。參考張克中[10]的做法,本文構(gòu)建多期雙重差分模型來檢驗稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的直接影響,具體模型如下:

      式(3)中:Zscore表示企業(yè)財務(wù)困境風險;Tax表示“金稅三期”虛擬變量,反映稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的影響,其含義相當于傳統(tǒng)雙重差分模型中的交互項;Control表示一系列控制變量的集合;Firm和Year分別表示個體固定效應(yīng)和時間固定效應(yīng);ε為殘差項。

      2.稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的間接影響。借鑒溫忠麟[29]的做法,本文構(gòu)建中介效應(yīng)模型來檢驗稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的間接影響,具體模型如下:

      上式中:M為中介變量,分別表示企業(yè)過度投資、代理成本與稅收負擔;其余變量含義如前。模型(4)主要用于檢驗加強稅收征管是否會影響過度投資、代理成本與稅收負擔,模型(5)是在模型(4)的基礎(chǔ)上加入中介變量用于驗證中介效應(yīng)是否存在。

      四、實證分析

      (一)描述性統(tǒng)計分析

      表2為主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果。從數(shù)據(jù)的分布情況來看,衡量企業(yè)財務(wù)困境風險的指標Zscore的平均值為4.848,大于中位數(shù)2.991,數(shù)據(jù)靠右分布,說明我國大多數(shù)上市公司財務(wù)狀況表現(xiàn)良好,財務(wù)困境風險較?。煌瑫r,Zscore的最小值為0.103,最大值為37.750,說明不同企業(yè)之間的財務(wù)困境風險存在較大差異。

      表2主要變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果

      (二)基準回歸分析

      本文利用式(3)對樣本進行回歸,以檢驗稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的直接影響,結(jié)果如表3所示。表3中列(1)是僅控制個體和時間的雙向固定效應(yīng)回歸結(jié)果,可以看到,Tax的系數(shù)為-0.346且在5%水平上顯著,說明從總體來看,加強稅收征管增大了企業(yè)財務(wù)困境風險。列(2)~列(4)是逐步加入企業(yè)層面與宏觀層面控制變量后的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示Tax系數(shù)依然顯著為負,故研究假說4a得到驗證,即加強稅收征管產(chǎn)生的“成本效應(yīng)”對企業(yè)財務(wù)困境風險的負面影響大于“治理效應(yīng)”的正面影響,“金稅三期”的實施最終增大了企業(yè)財務(wù)困境風險。

      表3基準回歸結(jié)果

      續(xù)表3

      (三)穩(wěn)健性檢驗

      在得出加強稅收征管增大了企業(yè)財務(wù)困境風險的結(jié)論后,本文采用安慰劑檢驗、平行趨勢檢驗和改變被解釋變量等方法進行穩(wěn)健性檢驗。

      1.安慰劑檢驗?!敖鸲惾凇钡膶嵤ζ髽I(yè)財務(wù)困境風險的負面影響可能是其他同期或近期宏觀經(jīng)濟政策實施的經(jīng)濟后果,從而使本文的研究結(jié)論具有偶然性或隨機性。為驗證是否屬于這一情況,本文參考葉永衛(wèi)[26]的做法,借用計算機自動生成隨機數(shù)來模擬“金稅三期”的試點地區(qū)和試點年份,并重復(fù)這一過程1000次。結(jié)果顯示隨機模擬得出的回歸系數(shù)集中分布在0附近(限于篇幅未列示),表明估計系數(shù)不顯著,即本文的回歸結(jié)果不存在偶然性或隨機性,企業(yè)財務(wù)困境風險的變化的確是由“金稅三期”的實施造成,而不是其他因素所致。

      2.平行趨勢檢驗。運用雙重差分模型進行政策效應(yīng)評估應(yīng)當滿足平行趨勢假設(shè),即受到政策沖擊前,實驗組和控制組的企業(yè)財務(wù)困境風險需要維持基本平行的趨勢。借鑒李增福[30]的做法,本文利用事件分析法研究稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險影響的動態(tài)效應(yīng),設(shè)置“金稅三期”工程實施前兩年、當年、后兩年的虛擬變量Before2、Before1、Current、After1、After2,并將政策沖擊當年記為0期,總共5期數(shù)據(jù),將其加入式(3)進行回歸,結(jié)果如表4中列(1)所示。結(jié)果表明政策實施前系數(shù)均不顯著,政策實施后系數(shù)顯著為負,由此平行趨勢假設(shè)得到驗證。

      3.改變財務(wù)困境風險的計算方式。參考張玲[31]的做法,本文采用基于中國企業(yè)構(gòu)建的Z-score模型來衡量財務(wù)困境風險,以Zscore2表示,且Zscore2=0.517-0.46×負債總額/資產(chǎn)總額-0.388×營運資本/總資產(chǎn)+9.32×凈利潤/平均資產(chǎn)總額+1.158×留存收益/資產(chǎn)總額,其值越小表示企業(yè)財務(wù)困境風險越大,回歸結(jié)果如表4中列(2)和列(3)所示??梢姡瑹o論是否加入控制變量,Zscore2系數(shù)均顯著為負,結(jié)果再次驗證了前文結(jié)論的穩(wěn)健性,說明加強稅收征管的確會增大企業(yè)財務(wù)困境風險。

      表4穩(wěn)健性檢驗結(jié)果

      (四)作用機制分析

      1.稅收征管的“治理效應(yīng)”。表5中列(1)和列(2)報告了加強稅收征管通過影響過度投資進而影響企業(yè)財務(wù)困境風險這一作用機制的檢驗結(jié)果。列(1)中的被解釋變量過度投資(OInvest)為虛擬變量,故采用面板Logit模型進行回歸,結(jié)果顯示Tax的回歸系數(shù)為-0.164且在5%水平上顯著,說明加強稅收征管抑制了企業(yè)的過度投資行為。列(2)是在基準回歸模型中加入OInvest后利用式(5)進行回歸的結(jié)果,結(jié)果顯示Tax和OInvest的回歸系數(shù)分別為-0.342和-0.184且均在1%水平上顯著,說明過度投資會增大企業(yè)財務(wù)困境風險。以上結(jié)果表明,加強稅收征管能夠通過抑制過度投資進而降低企業(yè)財務(wù)困境風險,研究假說1得到驗證。列(3)和列(4)報告了加強稅收征管通過影響代理成本進而影響企業(yè)財務(wù)困境風險這一作用機制的檢驗結(jié)果。列(3)的被解釋變量為超額在職消費(UPerks),結(jié)果顯示Tax的回歸系數(shù)為-0.001且在1%水平上顯著,說明加強稅收征管抑制了管理層的超額在職消費行為。列(4)是在基準回歸模型中加入UPerks后利用式(5)進行回歸的結(jié)果,結(jié)果顯示Tax和UPerks的回歸系數(shù)分別為-0.343和-4.361且均通過了顯著性檢驗,說明管理層超額在職消費會增大企業(yè)財務(wù)困境風險,企業(yè)代理成本越高,財務(wù)困境風險就越大。以上結(jié)果表明,加強稅收征管能夠通過降低代理成本進而降低企業(yè)財務(wù)困境風險,研究假說2得到驗證。

      表5 稅收征管的“治理效應(yīng)”檢驗結(jié)果

      2.稅收征管的“成本效應(yīng)”。表6中列(1)和列(2)報告了加強稅收征管通過影響稅收負擔進而影響企業(yè)財務(wù)困境風險這一作用機制的檢驗結(jié)果。列(1)的被解釋變量為稅收負擔(ETR),結(jié)果顯示Tax的回歸系數(shù)為0.013且在5%水平上顯著,說明加強稅收征管增加了企業(yè)稅收負擔。列(2)是在基準回歸模型中加入ETR后的回歸結(jié)果,Tax和ETR的回歸系數(shù)分別為-0.333和-0.261且均通過了顯著性檢驗,說明過重的稅收負擔會導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)狀況惡化,增大企業(yè)財務(wù)困境風險。以上結(jié)果表明,稅收負擔在稅收征管與財務(wù)困境風險之間產(chǎn)生了部分中介效應(yīng),加強稅收征管通過增加企業(yè)稅負進而增大了企業(yè)財務(wù)困境風險,研究假說3得到驗證。

      表6稅收征管的“成本效應(yīng)”檢驗結(jié)果

      3.稅收優(yōu)惠的調(diào)節(jié)效應(yīng)。如前文所述,加強稅收征管會增加企業(yè)稅負,進而增大企業(yè)財務(wù)困境風險。那么,從理論上來講,只要減輕企業(yè)稅負,就可以削弱加強稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的負面影響。稅收優(yōu)惠作為國家干預(yù)經(jīng)濟的重要手段,能夠有效減輕企業(yè)稅負,降低企業(yè)成本。因此,本文參照衛(wèi)舒羽[32]的做法,采用企業(yè)名義稅率與實際稅負的差額作為企業(yè)稅收優(yōu)惠的衡量指標,以Youhui表示,其值越大表明企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠程度越高。表7中列(1)報告了在基準回歸模型中加入Tax與Youhui交互項后的回歸結(jié)果,結(jié)果顯示Tax的系數(shù)顯著為負,而Tax×Youhui的系數(shù)顯著為正,說明對于享受了更多稅收優(yōu)惠的企業(yè)來說,稅收征管對其財務(wù)困境風險的影響更小。此外,本文進一步采用企業(yè)收到的稅費返還衡量企業(yè)享受的稅收優(yōu)惠程度,以Youhui2表示,將其與Tax的交互項納入基準模型進行回歸,結(jié)果如表7中列(2)所示,結(jié)果顯示交互項系數(shù)依然顯著,說明稅收優(yōu)惠的確能夠削弱加強稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的負面影響。

      表7稅收優(yōu)惠的調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗結(jié)果

      五、結(jié)論與建議

      本文基于2009年—2018年我國A股上市公司數(shù)據(jù),以“金稅三期”工程的實施為準自然實驗,利用雙重差分法分析了加強稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的影響。研究發(fā)現(xiàn):加強稅收征管增大了企業(yè)財務(wù)困境風險。作用機制分析顯示,加強稅收征管產(chǎn)生了兩種不同的作用:一是通過抑制過度投資、降低代理成本產(chǎn)生“治理效應(yīng)”進而降低企業(yè)財務(wù)困境風險;二是通過增加企業(yè)稅負產(chǎn)生“成本效應(yīng)”進而增大企業(yè)財務(wù)困境風險。但從總體上看,加強稅收征管產(chǎn)生的“成本效應(yīng)”對企業(yè)財務(wù)困境風險的負面影響大于“治理效應(yīng)”的正面影響,最終導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)困境風險增大。此外,研究還表明稅收優(yōu)惠能夠削弱加強稅收征管對企業(yè)財務(wù)困境風險的負面影響。基于上述結(jié)論,本文提出以下建議:

      第一,深化稅收征管體系改革,發(fā)揮稅收征管的“治理效應(yīng)”,促使企業(yè)進行自我變革。隨著“金稅四期”的快速推進,我國稅收信息化水平大幅提升,稅收征管能力進一步加強。以“金稅四期”為核心的智慧稅務(wù)建設(shè)實現(xiàn)了業(yè)務(wù)流程、制度規(guī)范、信息技術(shù)的全面融合升級,既能處理稅務(wù)業(yè)務(wù)又能處理非稅業(yè)務(wù),實現(xiàn)了“稅費”全數(shù)據(jù)、全業(yè)務(wù)、全流程的“云化”打通。因此,在稅務(wù)機關(guān)強大的稅收征管能力面前,企業(yè)會主動進行自我變革,進而提高自身治理水平和治理能力,實現(xiàn)高質(zhì)量的可持續(xù)發(fā)展。

      第二,落實減稅降費政策,削弱稅收征管的“成本效應(yīng)”,助力企業(yè)經(jīng)營發(fā)展。稅收征管加強后,企業(yè)的稅費負擔隨之增加,經(jīng)營活動因此受到制約,加上目前復(fù)雜嚴峻的國內(nèi)外形勢與諸多風險挑戰(zhàn),企業(yè)的生存空間不斷被壓縮,發(fā)展狀況持續(xù)惡化。因此,為有效助企紓困,減輕企業(yè)負擔,激發(fā)市場活力,需積極落實減稅降費政策、鞏固減稅降費成效,確保企業(yè)應(yīng)享盡享減稅降費的普惠紅利,化解企業(yè)財務(wù)危機,增強企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力。

      第三,遵循“簡稅制、寬稅基、低稅率、嚴征管”的稅制改革思路。近年來,“互聯(lián)網(wǎng)+”、大數(shù)據(jù)等信息技術(shù)在稅收征管領(lǐng)域的廣泛應(yīng)用,使稅務(wù)機關(guān)的稅源監(jiān)控能力、涉稅信息處理能力得到大幅提升。信息技術(shù)與稅收征管的結(jié)合有效打擊了納稅人逃稅行為,確保了應(yīng)征稅款的應(yīng)收盡收,保證了財政收入的穩(wěn)定增長,為稅制改革提供了財政基礎(chǔ)。因此,在稅收征管加強的同時,還應(yīng)簡化稅制、降低企業(yè)名義稅率,以切實減輕企業(yè)負擔,促進企業(yè)健康發(fā)展。

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