沐恩
你上周提示了指數(shù)的風(fēng)險,本周確實如此。
本周的下跌可以有多種解釋,如預(yù)期兌現(xiàn)、買預(yù)期賣現(xiàn)實等,聽起來都有道理,但核心還是目前“結(jié)構(gòu)”決定的,向上很難,那大概率就只能向下了。目前的“結(jié)構(gòu)”主要是時間節(jié)點、指數(shù)位置、調(diào)整形態(tài)、量能萎縮、新預(yù)期缺失等決定各個板塊持續(xù)性都不好,缺少共振,需要調(diào)整之后找到向上的共振點,穩(wěn)健的投資者可以等待下一次契機。
技術(shù)上看,指數(shù)處在正常的調(diào)整結(jié)構(gòu)內(nèi),整體調(diào)整空間不大(3000點有強支撐),疊加年底,需要時間震蕩。在指數(shù)調(diào)整震蕩過程中,要重點觀察調(diào)整相對充分、有資金開始抵抗的方向,這是潛在下一階段的重點。
指數(shù)雖然調(diào)整較多,但量能極度萎縮,這說明什么?
這說明是部分權(quán)重調(diào)整導(dǎo)致的,跌幅居前也都是近期強勢股,沒有所謂的全面恐慌情緒,但整體情緒弱是肯定的。這種情況下沒有什么短期持續(xù)性的機會,今天漲幅居前,明天可能就跌幅居前。也有很多品種延續(xù)下跌趨勢,很多都不放量的創(chuàng)新低,基本面也沒什么大問題,更多是承接資金力度弱,稍微賣一點就破位。
這個時候應(yīng)該多等待,因為短中期都沒有太好的機會,這是由市場情緒決定的,每隔一段時間都會出現(xiàn)。相對好一些的是結(jié)束下跌趨勢,能在弱勢格局中維持橫盤震蕩的,震蕩時間越久理論上籌碼交換的越充分,如果情緒轉(zhuǎn)好時,這類板塊率先上漲則可以積極跟隨,相反,開始出現(xiàn)補跌,則應(yīng)該放棄,目前就是觀察階段。
近期硅片價格降幅是不是有些超預(yù)期?
對硅片的持續(xù)降價并不意外,這在此前一直有跟蹤和分析,主因是硅料四季度放量明顯,價格開始下降,且現(xiàn)階段由于硅片競爭格局最差,導(dǎo)致降價頻次和幅度都是主鏈各環(huán)節(jié)中最多的。電池片在硅片降價初期短暫被資金炒作后,目前股價幾乎回到原點,這除了有短期情緒弱的因素外,更多是對競爭格局的擔(dān)心,因為明年開始電池片產(chǎn)能也會逐步釋放。
上游降價,組件的情況相對復(fù)雜,不能單純的說受益還是受損,幾種情況之前文章也都分析過。簡單說,如果短期硅料價格下降太多,下游存在買漲不買跌的觀望情緒,甚至引發(fā)對下游需求的擔(dān)心,類似現(xiàn)在,那組件也會降價且出貨量一般。后續(xù)上下游情緒博弈完成后,需求和排產(chǎn)也會階段性提升,理論上有助于組件單瓦利潤提升,但具體企業(yè)也要區(qū)分,具備一體化能力的組件企業(yè)優(yōu)勢更明顯一些。
當(dāng)然,上述這些邏輯的演繹和傳導(dǎo)并不是超預(yù)期的,市場也都知道,階段性放大或者滯后更多是市場資金結(jié)構(gòu)和情緒導(dǎo)致的,這些短期還難以改變,多觀察,等情緒好轉(zhuǎn),受益的方向還會有表現(xiàn)的機會。
明年市場的特點會有所改變嗎?
理論上會比今年好,但對應(yīng)到板塊上仍是結(jié)構(gòu)性、階段性機會,成長與價值輪動,如果某個時點放量二者可能會有共同表現(xiàn)。類似近期,市場風(fēng)格在價值在消費,那成長弱一些也可以理解,因為是存量,這就和之前成長強其他弱一樣。這種情況不可能一直持續(xù),當(dāng)演繹到一定程度就會轉(zhuǎn)變,發(fā)現(xiàn)拐點很關(guān)鍵!明白市場的特點后,分清短中預(yù)期,短線看資金力度,按照情緒和技術(shù)應(yīng)對,中期看邏輯,利用調(diào)整實現(xiàn)分批,利用上漲逐步兌現(xiàn),而不是反著來。
對消費再多說一句,對明年的預(yù)期會比較高,炒作也分為預(yù)期兌現(xiàn)和業(yè)績兌現(xiàn),但要注意短期大漲后都有震蕩的需求。除了要跟蹤中期邏輯不受影響的幾個賽道,如免稅和高端白酒等,汽車同樣要足夠重視,作為國內(nèi)消費的第二大支柱產(chǎn)業(yè),明年政策端會繼續(xù)給汽車行業(yè)支持,這在最近的重要會議中已經(jīng)表明。
目前相對好的事情是對明年銷量的預(yù)期已經(jīng)足夠悲觀,換言之很多人都覺得明年銷量不好,這種預(yù)期在股價相對震蕩調(diào)整后,反而會出現(xiàn)波段性上漲,甚至某個階段會有超預(yù)期的可能,無非是等一個契機。此外,新能源車中混動是增量,還有一個方向是出口,這要重點跟蹤。同時,零部件和智能化也是潛在超預(yù)期的方向,具體賽道在“滾雪球”中已經(jīng)梳理。