數(shù)字人民幣演變的階段性研究

麥凱文 侯文平

摘? ?要：貨幣是商品經(jīng)濟(jì)發(fā)展的標(biāo)記，數(shù)字人民幣是中國的法定數(shù)字貨幣。數(shù)字人民幣的演變可以分為三個階段，即起始階段、發(fā)展階段和超越階段。其中，起始階段是從研發(fā)、測試到初步使用時期；發(fā)展階段是從國內(nèi)到國際的推廣應(yīng)用，并作為世界貨幣功能得以有效發(fā)揮的時期；在超越階段，數(shù)字人民幣在我國建成社會主義強(qiáng)國之際有可能超越其他數(shù)字貨幣，作為重要貨幣與世界各國貨幣在并存中作出更大貢獻(xiàn)。

關(guān)鍵詞：數(shù)字人民幣；演變；階段性

中圖分類號：F823? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? 文章編號：1673-291X（2022）35-0073-04

數(shù)字人民幣是中國的法定數(shù)字貨幣，從本質(zhì)上來說是我國法定人民幣的一種新型形態(tài)。

數(shù)字人民幣擁有國家信用，通過央行或商業(yè)銀行存入等額法幣作為準(zhǔn)備金，嚴(yán)格接受政府的監(jiān)管。數(shù)字人民幣推廣以后，可以與現(xiàn)行紙幣、硬幣同時在市場中流通。

數(shù)字人民幣演變的階段性從起始階段，經(jīng)歷發(fā)展階段，到21世紀(jì)中葉可能達(dá)到超越階段。

一、數(shù)字人民幣的起始階段（2014—2026年）

從起步到推開的時間段是起步階段。數(shù)字人民幣從2014年起步，現(xiàn)已完成功能研發(fā)、標(biāo)準(zhǔn)制定、頂層設(shè)計三個方面的建設(shè)。最近幾年，數(shù)字人民幣先后在部分城市進(jìn)行測試，影響最大的是在北京冬奧會期間讓外國人一起來試用數(shù)字人民幣，目前還在繼續(xù)試用當(dāng)中。數(shù)字人民幣小范圍試點以后，不久就能夠在國內(nèi)更大城市進(jìn)行試用，以后將在國內(nèi)進(jìn)行逐步推開。

數(shù)字人民幣的起始階段估計要有10來年時間，約到2026年轉(zhuǎn)向發(fā)展階段。

（一）起始階段數(shù)字人民幣的國際比較

在起始階段，數(shù)字人民幣與其他法定數(shù)字貨幣具有共同點。

1.以高科技為手段

數(shù)字技術(shù)是研發(fā)數(shù)字人民幣和其他數(shù)字貨幣的基礎(chǔ)，包括通常所說的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、區(qū)塊鏈技術(shù)等。數(shù)字技術(shù)賦予數(shù)字貨幣打破時空約束的流通性，能夠最大程度提升流通、支付、監(jiān)管等環(huán)節(jié)的質(zhì)量與效率。

2.以經(jīng)濟(jì)實力為基礎(chǔ)

數(shù)字貨幣先發(fā)國家一般都擁有良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。法定數(shù)字貨幣都是央行發(fā)行的，下層是商業(yè)銀行參與。事實上，各國的法定數(shù)字貨幣都是由國家強(qiáng)制流通，是對M0的部分替代。法定數(shù)字貨幣本質(zhì)上是一種價值符號。

3.以國家主權(quán)為前提

數(shù)字貨幣是國家主權(quán)的體現(xiàn)，是國家貨幣的形態(tài)變化，其權(quán)威性不容置疑，它的推出影響大、涉及面廣。作為新的貨幣形式，需要一定的時間進(jìn)行測試與推廣，各國央行對此持謹(jǐn)慎態(tài)度。參看表1就會發(fā)現(xiàn)各國數(shù)字貨幣的不同情況。

（二）起始階段數(shù)字人民幣的特性

數(shù)字貨幣的基本功能是相同的，然而數(shù)字人民幣也有著自身的特性。

1.具有高度的安全性

數(shù)字人民幣是我國以國家信用為擔(dān)保的法定貨幣，數(shù)字人民幣的背后是黨和國家的崇高威信。毫無疑問，數(shù)字人民幣是屬于世界最高安全等級的資產(chǎn)，是基于區(qū)塊鏈技術(shù)的數(shù)字穩(wěn)定幣及支付系統(tǒng)。數(shù)字人民幣通過獨有的追溯技術(shù)對交易過程實時監(jiān)控，保護(hù)交易雙方隱私。在個人手機(jī)上下載相關(guān)的APP，就可實現(xiàn)交易功能，無需找零，保障付款人利益，保證安全使用。通過收集境外人民幣使用的相關(guān)數(shù)據(jù)，能夠有效監(jiān)管跨境人民幣的流動及匯率的變動。點對點直接進(jìn)行交易，可以降低跨境支付成本并且保證交易的安全性。

2.具有極高的穩(wěn)定性

主權(quán)貨幣法定的有償性決定了數(shù)字人民幣價值的穩(wěn)定性，決定了其能有效規(guī)避各種風(fēng)險。由于幣值的高穩(wěn)定性，數(shù)字人民幣不會因為市場因素的沖擊而發(fā)生劇烈波動。數(shù)字貨幣的穩(wěn)定性是影響其他國家對于該國貨幣使用意愿強(qiáng)弱的重要因素。幣值穩(wěn)定性弱，意味著匯率的不確定性，從而會影響貨幣發(fā)行國的商品服務(wù)貿(mào)易與投融資活動，削弱其他國家對該貨幣的持有和使用意愿。數(shù)字人民幣由國家央行提供信用擔(dān)保、受國家貨幣政策調(diào)控，保證了其幣值的穩(wěn)定性。

3.具有更好的便利性

數(shù)字人民幣同現(xiàn)金一樣，可匿名、快捷地完成支付，不必基于商業(yè)銀行的賬戶流通。數(shù)字人民幣的“專屬貨幣錢包”，要求簡單，操作容易，不需要綁定銀行卡，商家與第三方平臺都無法得到用戶的身份信息和用戶所支付的數(shù)據(jù)，也不需要手續(xù)費，使用成本低，沒有境內(nèi)與境外之分。數(shù)字人民幣支付的便利性、低成本與高效率，將會吸引越來越多的境外商家使用。

二、數(shù)字人民幣的發(fā)展階段（2026—2036年）

如果說數(shù)字人民幣在起始階段主要在國內(nèi)市場應(yīng)用為主、國際為輔的話，那么在發(fā)展階段其功能的發(fā)揮在國際市場與國內(nèi)市場就可能是并駕齊驅(qū)了。由于數(shù)字人民幣的特性使然，它的便利性讓普通民眾能夠很快地接受與運用，它的安全性與穩(wěn)定性受到國外用戶歡迎。當(dāng)數(shù)字人民幣在國內(nèi)外市場上暢通，貨幣流通量達(dá)到相當(dāng)?shù)乃疁?zhǔn)時，其作為世界重要貨幣的地位就會充分體現(xiàn)。

（一）數(shù)字人民幣在發(fā)展階段的主要功能

支付、儲備、投資是貨幣最主要的功能，數(shù)字人民幣通過這三大功能將在國內(nèi)外快速發(fā)展。

1.支付功能

從國內(nèi)來看，我國老百姓用數(shù)字貨幣支付的比例相當(dāng)高，尤其是年輕人大多數(shù)都習(xí)慣于數(shù)字支付。當(dāng)然，現(xiàn)在普遍的支付手段主要是支付寶和微信，數(shù)字人民幣還在實驗當(dāng)中，但其一旦鋪開就會吸引很多普通人參與。這是因為數(shù)字人民幣背靠大樹，有國家力量的支撐，更容易被大眾所信任與接受。如果央行能夠出臺若干優(yōu)惠政策，使用率會更高。2026年以后，我國貨幣市場支付手段會更加多元化，逐步形成數(shù)字人民幣與傳統(tǒng)紙幣支付并存局面，數(shù)字貨幣支付手段也將演變成以數(shù)字人民幣為主、其他數(shù)字貨幣并存的局面。

從國際支付功能來看，數(shù)字人民幣作為國際支付通道，支付比例肯定會越來越高。2022 年，人民幣全球支付占比居世界第四位。數(shù)字人民幣可以降低甚至擺脫對傳統(tǒng)國際支付以及結(jié)算體系的依賴。目前國際上使用的人民幣的跨境支付系統(tǒng)（CIPS）是在2015年啟用的。CIPS是中國大陸?yīng)毩⒆灾鞯慕鹑谙到y(tǒng)，能滿足各主要時區(qū)的人民幣業(yè)務(wù)發(fā)展需要?，F(xiàn)在使用CIPS進(jìn)行國際貿(mào)易結(jié)算實際業(yè)務(wù)的，已經(jīng)覆蓋了178個國家、3 000多家法人機(jī)構(gòu)。區(qū)塊鏈等數(shù)字技術(shù)能夠優(yōu)化CIPS的金融基礎(chǔ)設(shè)施，使跨境交易廣泛使用數(shù)字化跨境支付體系。數(shù)字人民幣也適用于那些基礎(chǔ)設(shè)施不太完善的國家，它可以在無形網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)下實現(xiàn)用戶雙方面對面支付。外國游客可以通過自己的手機(jī)號等身份標(biāo)識開通數(shù)字貨幣錢包，方便運用數(shù)字人民幣進(jìn)行支付。

區(qū)塊鏈分布式賬本具有不可篡改和能夠追溯的特點，其公開透明的支付方式為監(jiān)管機(jī)構(gòu)和隱私保護(hù)提供了有力的支撐。數(shù)字人民幣成本低、有安全性技術(shù)保障，又有央行信用做背書，2026年以后會有更多國家接納數(shù)字人民幣跨境支付系統(tǒng)。雖然當(dāng)下人民幣的國際支付比例較低，但是樂觀估計，2036年數(shù)字人民幣在國際市場流通量肯定會擴(kuò)大，作為國際支付手段從現(xiàn)在的比例上升到15%—20%是可能的。

2.投資功能

投資的前提是防范風(fēng)險，國際資本就是要尋求更具保值增值的安全資產(chǎn)。中國改革開放40多年的實踐證明，人民幣作為避險貨幣的特征不斷增強(qiáng)。特別是中國抗擊新冠肺炎疫情的突出表現(xiàn)贏得國際好評，提高了人民幣的安全避險系數(shù)。目前中國利率政策平穩(wěn)，人民幣幣值相對堅挺，債券收益率較高，人民幣能夠在更大范圍、更廣領(lǐng)域發(fā)揮投資貨幣的職能。而數(shù)字人民幣的安全性、穩(wěn)定性、流動性所具有的抗風(fēng)險能力，將受到廣大國際投資者的青睞。

人民幣的數(shù)字化會促進(jìn)我國資本項目的開放度提高，而資本項目的高開放度將推動數(shù)字人民幣進(jìn)一步走向世界。毫無疑問，我國資本項目的開放度將更大，投資者隨之更加活躍。數(shù)字人民幣可以投資實體經(jīng)濟(jì)，也可以投資虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的各種金融資產(chǎn)及其衍生產(chǎn)品。中國越來越開放的金融市場為外國投資者在我國國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)活動提供了便利。數(shù)字人民幣走出國門使發(fā)達(dá)的離岸金融市場更加吸引海外投資，數(shù)字經(jīng)濟(jì)平臺利用大數(shù)據(jù)等技術(shù)分析、處理金融數(shù)據(jù)，能根據(jù)國際市場需求提供適銷對路產(chǎn)品，從而提高境外企業(yè)與居民對數(shù)字人民幣的需求。

3.儲備功能

儲備貨幣是可自由兌換、能夠進(jìn)行支付與投資的外匯貨幣。世界各國選擇儲備貨幣時要看匯率是否穩(wěn)定，匯率穩(wěn)定，波動與風(fēng)險就小，用來作為儲備貨幣就能規(guī)避匯率風(fēng)險。據(jù)粗略統(tǒng)計，全球約有70多個央行和貨幣當(dāng)局將人民幣納入外匯儲備。比如，伊朗中央銀行的人民幣儲備已占比18%；2017年以后人民幣在一帶一路沿線國家也越來越成為儲備貨幣。目前，人民幣作為外匯儲備在世界排名第5位。

貨幣儲備功能強(qiáng)弱與貨幣國家的綜合國力、金融市場、國際影響力正相關(guān)。中國的影響力與誠信度在國際社會越來越高。中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，在全球的話語權(quán)越來越大，數(shù)字人民幣就能被各國廣泛認(rèn)可，選擇人民幣作為外匯儲備就是可以期待的事情。在數(shù)字人民幣的發(fā)展階段，對中國高度信賴的友好國家，如發(fā)展中國家，特別是非洲的不發(fā)達(dá)國家希望得到中國的支持與幫助，這些不發(fā)達(dá)國家的外匯儲備不多，即使有一點也必須追求安全性，而數(shù)字人民幣的安全性與可靠性為最不發(fā)達(dá)國家提供了金融保險。至于那些深受美國之害的國家正在用人民幣替換美元用作儲備貨幣。受西方制裁的俄羅斯、朝鮮、伊朗、敘利亞、委內(nèi)瑞拉等國家的外匯儲備由于是美元而被西方扣留，如果其不愿意用美元作為儲備貨幣，就要用誠信的世界貨幣進(jìn)行替代，數(shù)字人民幣可以擔(dān)當(dāng)此重任。因此，2036年以后人民幣作為世界儲備貨幣的份額達(dá)到約10%是可以預(yù)期的。

（二）數(shù)字人民幣在發(fā)展階段的特點

1.數(shù)字人民幣在競爭中發(fā)展

盡管數(shù)字人民幣起步比較早，跑得也比較快，但可能被后來者趕上，特別是被數(shù)字美元趕上的可能性很大。美國作為世界第一強(qiáng)國的巨大威力就在于其科學(xué)技術(shù)領(lǐng)先，而追趕美國先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)不是一朝一夕的事情，需要比較長時間的人力資本的積累。數(shù)字貨幣是高科技的結(jié)晶，而其基礎(chǔ)是一個國家源源不斷的人才儲備與人力開發(fā)。中國具有世界上最完整的制造業(yè)，但沒有達(dá)到最先進(jìn)的制造業(yè)水平。所以，數(shù)字美元一度領(lǐng)先是可能的，數(shù)字美元的沖擊力搶跑道也在預(yù)料之中。

數(shù)字人民幣與數(shù)字歐元等貨幣同樣存在激烈的競爭。數(shù)字歐元在世界上是跑在前面的。歐元區(qū)27個國家雖然國家都不是很大，但畢竟“眾人拾柴火焰高”，27個國家經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)好、發(fā)展程度比較高，能夠借助本區(qū)域的優(yōu)越環(huán)境。再說，歐盟內(nèi)部能夠?qū)Τ蓡T國給予適當(dāng)幫助，使得本區(qū)域國家之間不僅有“強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合”，如德國與法國的兩強(qiáng)引領(lǐng)作用，也有歐盟強(qiáng)國對內(nèi)部弱勢國家的拉動作用，這樣的區(qū)域力量就可以使數(shù)字歐元跑在世界之前列。數(shù)字人民幣起步早，有一定技術(shù)積累，在全球的數(shù)字貨幣發(fā)展上具有“先發(fā)優(yōu)勢”和擴(kuò)大用戶數(shù)量的溢出效應(yīng)，在國際貿(mào)易的支付清算和跨境流通方面處于前列。然而，數(shù)字人民幣的發(fā)展不會風(fēng)平浪靜，歐美數(shù)字貨幣的聯(lián)合干擾與破壞在所難免。數(shù)字人民幣將在殘酷的競爭中披荊斬棘，開辟中國特色的發(fā)展之路。

2.數(shù)字人民幣在并存中發(fā)展

數(shù)字人民幣在發(fā)展階段中，很可能與數(shù)字美元、數(shù)字歐元處于“三元鼎立”的局面。數(shù)字美元、數(shù)字歐元、數(shù)字人民幣不僅具有并存性，而且可能維持比較長的這種“三元并存”局面。這個觀點是基于對三元數(shù)字貨幣并存的條件分析，即數(shù)字人民幣存在與數(shù)字美元、數(shù)字歐元并存的物質(zhì)基礎(chǔ)。

第一，數(shù)字貨幣背后承載著國家的力量。中國和美國是世界兩個最大經(jīng)濟(jì)體，數(shù)字貨幣的并存是其依賴的經(jīng)濟(jì)大國的并存，而歐盟是世界上最發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)政治聯(lián)盟，所以世界上最大經(jīng)濟(jì)體與最強(qiáng)經(jīng)濟(jì)區(qū)域的并存是很現(xiàn)實的。這是數(shù)字貨幣三元并立的空間條件。

第二，在未來的數(shù)字貨幣世界里，慣性使傳統(tǒng)貨幣很有力量，譬如英鎊，雖然大英帝國在戰(zhàn)后的國際地位不斷降低，經(jīng)濟(jì)規(guī)模在全球的排位已相對靠后，但是英鎊仍然是世界重要貨幣，特別是在倫敦金融市場上依然是世界三大王牌之一。從貨幣地位相對于經(jīng)濟(jì)實力的滯后性來說，美元具有非常強(qiáng)大的慣性使然。即使數(shù)字人民幣發(fā)展速度比較快，美元的老本也還能維持相當(dāng)長的時期，這是數(shù)字貨幣三元并立的時間條件。

三、數(shù)字人民幣的超越階段（2036—2050年）

超越階段是指數(shù)字人民幣在貨幣主要功能的占比上趕上了世界排名前列的重要貨幣，超越可以是單項或多項貨幣功能占比的趕超，也可以是世界貨幣全部功能的全面趕超。

在數(shù)字人民幣達(dá)到超越階段之前，也有可能存在其他數(shù)字貨幣之間的趕超。在世界重要數(shù)字貨幣并存過程中，各國的數(shù)字貨幣本身是在繼續(xù)發(fā)展的，就如漫長的馬拉松比賽，選手在一起跑的過程中你追我趕，在并存中會出現(xiàn)超越，比如數(shù)字歐元對數(shù)字美元的超越。我們這里主要是分析數(shù)字人民幣的超越，數(shù)字人民幣為何能夠超越其他國家或區(qū)域的數(shù)字貨幣成為世界重要貨幣。筆者認(rèn)為，數(shù)字人民幣能夠超越的理由有以下幾個方面。

一是中國具有遠(yuǎn)見卓識的執(zhí)政黨的英明領(lǐng)導(dǎo)，這個百年大黨能夠把中國帶進(jìn)世界最先進(jìn)國家的行列，能夠提供數(shù)字人民幣發(fā)展長治久安的社會環(huán)境。

二是數(shù)字人民幣背后是強(qiáng)大而先進(jìn)的社會主義制度，這個能夠集中廣大人民意志、為民眾謀福利的制度，可以為數(shù)字人民幣的發(fā)展提供政策連續(xù)性的保證。

三是中國高科技發(fā)展在2035年后能夠跨進(jìn)世界一流水準(zhǔn)。中國有14億人口，高等教育越來越發(fā)達(dá)，人才的涌現(xiàn)與大有作為無可限量，在科技創(chuàng)新水平上必將會達(dá)到全球先進(jìn)水平。

四是中國的經(jīng)濟(jì)體量大，國民生產(chǎn)總值穩(wěn)居世界第二位，外匯儲備穩(wěn)居世界第一，經(jīng)濟(jì)增長貢獻(xiàn)率世界第一，在2035年前后發(fā)展為世界第一經(jīng)濟(jì)體不是夢，人均國內(nèi)生產(chǎn)總值進(jìn)入國際排名的前30位也是完全可能的。

五是中國超常的進(jìn)出口貿(mào)易數(shù)量的持續(xù)是數(shù)字人民幣發(fā)展的扎實基礎(chǔ)。2021年中國的貿(mào)易總額達(dá)到約60 000億美元，占世界貿(mào)易總額的20%，而當(dāng)年人民幣的支付比重僅占2.7%，為數(shù)字人民幣國際支付提供了很大的發(fā)展空間。

展望2036年的國際貿(mào)易強(qiáng)國，中國的商品出口就會增加其他國家對人民幣的需求，人民幣在國際市場的流動性和大眾商品、稀缺商品的議價能力將極大提高，使數(shù)字人民幣的支付功能得以強(qiáng)化。因此，數(shù)字人民幣在國家強(qiáng)盛、建成社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國之際，超越其他貨幣而進(jìn)入世界貨幣強(qiáng)國是完全可能的。

如果數(shù)字人民幣的超越被固化，那么數(shù)字人民幣就進(jìn)入了超越階段了。這個超越有可能是某一功能的排序變化，如支付功能方面數(shù)字人民幣處于首位，也有可能是所有貨幣功能的轉(zhuǎn)變。數(shù)字人民幣在單一功能上的超越?jīng)]有懸念，而全面超越也存在可能性。但即使數(shù)字人民幣超越了其他貨幣，其實也還是與他國貨幣并存的，只不過是國際貨幣在支付、投資、儲備的占比排序發(fā)生了變化，而數(shù)字人民幣仍然不是世界唯一的重要貨幣。超越階段世界貨幣仍然是并存的，競爭性也依然存在。

參考文獻(xiàn)：

[1]? ?戚聿東，劉歡歡，肖旭．?dāng)?shù)字貨幣與國際貨幣體系變革及人民幣國際化新機(jī)遇[J]．武漢大學(xué)學(xué)報：哲學(xué)社會科學(xué)版，2021，74（5）：105-118．

[2]? ?杜曉春，李遠(yuǎn)．法定數(shù)字貨幣視角下的人民幣國際化研究[J]．吉林金融研究，2021，（7）：38-40．

[3]? ?劉凌，胡晨威，黃燁菁．以數(shù)字技術(shù)推進(jìn)人民幣國際化的新選擇——制約、路徑與支持政策[J]．經(jīng)濟(jì)問題探索，2022，（8）：182-190．

[4]? ?生柳榮，曲娟，許敏．拓展數(shù)字人民幣跨境支付應(yīng)用[J]．中國金融，2022，（11）：82-83．

Research on the Phases of the Evolution of Digital Currency

MAI Kai-wen1， HOU Wen-ping2

（1.Xianda College of Economics & Humanities， Shanghai International Studies University， Shanghai 200234， China;

2.Shanghai Business School， Shanghai 200235， China）

Abstract： Currency is a sign of the development of commodity economy， and digital RMB is China’s legal digital currency. The evolution of digital RMB can be divided into three stages： the initial stage， the development stage and the surpassing stage. The initial stage is from research and development， testing to initial use; the development stage is a period of promotion and application from domestic to international， and as the world currency function can be effectively played; at the surpassing stage， digital RMB is likely to surpass other digital currencies when China is built into a powerful socialist country， and make greater contributions to the coexistence of currencies in the world as an important currency.

Key words： digital currency; evolution; stages

[責(zé)任編輯? ?柯? ?黎]