蔡桂全 宋志勇 黃婕

改革開放以來，外商對華直接投資持續(xù)增加,不僅給中國帶來了大量的資本，伴隨著投資過程所產(chǎn)生的技術(shù)轉(zhuǎn)移效應(yīng)更是直接帶動了科技領(lǐng)域的快速進(jìn)步，成為中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高速增長的重要推動力之一。日本近年來對其海外產(chǎn)業(yè)鏈布局和發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行了重大調(diào)整，這些新政的出臺不僅將深刻地影響日資企業(yè)對華投資決策，同時還會對我國境內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈體系造成一定的沖擊。本文將深入分析日本對華投資的新動向、驅(qū)動因素、影響因素，并為解決這一問題提出建設(shè)性意見。

一、日本對華投資的進(jìn)程與國際比較

1978年中國實(shí)行對外開放政策以后，日本對華投資從無到有，逐年增加，而且隨著形勢的變化,日本對華投資在規(guī)模和增速上也在不斷調(diào)整。

（一）日本對華投資發(fā)展進(jìn)程

關(guān)于日本對華投資整體的情況，張季風(fēng)（2022）根據(jù)其對華投資特點(diǎn)進(jìn)行了四個時期的劃分。然而,從日本對華投資的變化來看，其走勢主要是呈現(xiàn)出三大波浪的周期趨勢。同時，既有文獻(xiàn)關(guān)于日本對華投資下降的原因尚有進(jìn)一步完善的空間。為此,基于既有文獻(xiàn)的概括，同時結(jié)合每一個周期結(jié)束的特征，本文將日本對華投資的波動周期概括為以下四個階段：

1.探索成長期（1979—2000年）

日本對華投資的第一階段始于中國改革開放政策的落地。在改革開放初期，包括日本在內(nèi)的發(fā)達(dá)國家和地區(qū)對華投資處于探索階段，故日本對華投資力度不大。此外，這時中國對外資的態(tài)度仍相對謹(jǐn)慎，因此，整個20 世紀(jì)80 年代日本對華投資的規(guī)模相對較小。1992年，隨著鄧小平南方談話以及確定實(shí)行社會主義市場經(jīng)濟(jì)以后，日本對華投資逐年增加，規(guī)模有了較快發(fā)展。如圖1 所示，投資規(guī)模從20 世紀(jì)90 年代初每年5 億美元左右增加至90年代末每年約30 億美元，1997年達(dá)到這一階段日本對華投資浪潮的峰值，金額為43.3 億美元。此后受亞洲金融危機(jī)影響，日本對華投資的規(guī)模有所放緩。但整體而言，日本對華投資增長很快。

2.持續(xù)增長期（2000—2007年）

隨著中國加入世貿(mào)組織以及日本小泉內(nèi)閣采取“無圣域的結(jié)構(gòu)改革”，日本進(jìn)入戰(zhàn)后最長景氣期等積極因素的影響，日本對華投資規(guī)模從2000年的29.2 億美元逐步攀升至2005年的65.3 億美元（見圖1）,達(dá)到了第二階段日本對華投資峰值。2006年隨著小泉純一郎卸任，日本對華投資的增速開始回落，雖然繼任首相安倍晉三繼續(xù)秉持了小泉純一郎的結(jié)構(gòu)性改革，但由于美國次貸危機(jī)對日本銀行界的影響開始逐步擴(kuò)大，日本對外投資進(jìn)一步放緩。盡管如此，經(jīng)過這個時期的發(fā)展，日本對華投資已經(jīng)穩(wěn)定在30億美元以上的規(guī)模，并成為日本對華投資的一種“常態(tài)”。

3.成長突破期（2008—2016年）

次貸危機(jī)爆發(fā)后，中國及時采取積極的財(cái)政金融政策，迅速地?cái)[脫了金融危機(jī)的影響，保持了經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁發(fā)展勢頭。對比之下，先后遭遇金融危機(jī)和“3·11”大地震重創(chuàng)的日本更加重視對中國市場的投資，并且在2012年迎來了日本對華投資的第三次峰值，達(dá)到73.5 億美元（見圖1）。但是，2012年日本“購島”鬧劇引起中國政府、民眾強(qiáng)烈不滿，日本對華投資再次放緩。

圖1 1979-2021年日本對華直接投資變化

4.低位波動期（2017年至今）

2018年美國單方面對華發(fā)起貿(mào)易戰(zhàn)，在華日資企業(yè)出口到美國的商品面臨增加關(guān)稅的壓力，對日本企業(yè)來華投資產(chǎn)生了一定的負(fù)面影響。2020年,新冠肺炎疫情重創(chuàng)各國經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致各國不得不嚴(yán)格控制人員流動，跨境投資遭受嚴(yán)重的沖擊。然而,日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)顯示，中國仍是日本在亞洲地區(qū)最大的投資目的國。截至2021年，日本對華投資累計(jì)已經(jīng)達(dá)到1467.77 億美元，占日本在亞洲地區(qū)投資總額的26.09%,同時占日本全球投資資產(chǎn)的7.38%①日本貿(mào)易振典檄情.直接投[EB/OL].[2022-09-01].https：//www.jetro.go.jp/world/japan/stats/fdi.html.,顯示中國仍是日本對外投資的重要場所之一。

（二）日本對華投資的國際比較

通過對比可以看出，過去20 年，中國是日本對外投資增長速度最快的國家。從國別看，日本對華投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于對韓國和印度等國家的投資，盡管與對美投資規(guī)模仍存在一定差距，但對華投資增速遠(yuǎn)高于對美投資增速。如表1 所示，2001年至2021年間，日本對華投資存量從100.43 億美元增長至1467.77 億美元，年均增速為68.07%。相比之下，對美投資存量從1406.51億美元增長至6612.33億美元，年均增速為18.51%。從地區(qū)角度看，從20 世紀(jì)70 年代日本開始投資東南亞地區(qū)以來，截至2021年，其對東盟的投資存量已達(dá)到2826.42 億美元，是中國的近兩倍，反映出日本始終重視對東盟地區(qū)的投資。相比之下，日本對歐盟投資規(guī)模雖然和東盟相近，但從增速看，2001年至2021年日本對歐盟投資的年平均增速僅有15.76%，低于對東盟投資的增速，尤其是2011年以后，日本對東盟和歐盟兩個地區(qū)的投資增速差距進(jìn)一步擴(kuò)大②同上。。

表1 2001-2021年日本對外直接投資情況 單位：億美元,%

結(jié)合日本對華直接投資的發(fā)展歷程以及日本對外投資的整體比較，可以得出以下結(jié)論：一是中國推進(jìn)對外開放、實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展是吸引日本對華投資最直接、最根本的原因。其中1978年實(shí)施改革開放國策、1992年確立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革目標(biāo)和2001年加入世貿(mào)組織均是階段性拉開新一輪日本對華直接投資序幕的標(biāo)志性事件，在中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高速增長的背景下，日本持續(xù)增加對華投資。二是中國政府有效應(yīng)對國際風(fēng)險的舉措是日本投資規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的基本保障。無論是1997年亞洲金融風(fēng)暴、2008年全球金融危機(jī)還是2020年的新冠疫情，中國高效的應(yīng)對均使日本在全球投資環(huán)境惡化之際保持了對華投資的熱情。三是中國雖是日本數(shù)十年來最重要的投資國之一，但在中日關(guān)系新老問題交織尚未得到妥善解決的背景下，又遇到中國經(jīng)濟(jì)增速換擋“新常態(tài)”后勞動力成本上升、中美貿(mào)易摩擦等問題，日本開始加快了對東盟地區(qū)的投資。

二、日本對華投資的新動向及其特點(diǎn)

2018年美國對華實(shí)施貿(mào)易戰(zhàn)以后，日本對華投資出現(xiàn)了一些新的動向及特點(diǎn)，這些新動向和特點(diǎn)對我們認(rèn)識和準(zhǔn)確把握日本對華投資的未來發(fā)展方向有較強(qiáng)的參考價值。

（一）疫情促使日企撤資規(guī)模擴(kuò)大，導(dǎo)致對華凈投資減少

2018年中美貿(mào)易摩擦以來，日本對華投資的宏觀環(huán)境出現(xiàn)較大的變化。雖然中日兩國仍積極推進(jìn)包括RCEP和中日韓自貿(mào)區(qū)談判的合作，促進(jìn)世貿(mào)組織改革以及開發(fā)第三方市場合作，構(gòu)建中日創(chuàng)新與知識產(chǎn)權(quán)新對話、深化金融合作等，但2020年突發(fā)的新冠疫情使原本籠罩在中美貿(mào)易摩擦陰霾下的“逆全球化”浪潮進(jìn)一步升級，嚴(yán)重沖擊了國際經(jīng)貿(mào)秩序，受此影響，日本對華投資也開始變化。如圖2 所示，近年日本對華的實(shí)際投資金額總體依舊保持上升態(tài)勢，從2019年的16433億日元小幅增加至2021年的16912億日元。然而，受疫情蔓延、經(jīng)濟(jì)環(huán)境不確定性驟增以及國際形勢不斷發(fā)生新變化等多重因素影響，2020年以來日本對華實(shí)際投資金額波動較大。疫情暴發(fā)后，日本在華投資撤回從2019年的3326億日元增加至2021年的5873億日元，2020年8 月和10 月撤資規(guī)模曾達(dá)到實(shí)際投資金額的五成以上①日本豺務(wù)省.對外·對內(nèi)直接投資[EB/OL].[2022-09-02].https://www.mof.go.jp/policy/intemational_policy/reference/balance_of_payments/bpfidi.htm.。

圖2 2019-2022年日本對華投資流量趨勢

中美貿(mào)易摩擦以來，作為美國的盟友，日本曾一度被外界認(rèn)為會與美國同步對華“脫鉤”、加速“去中國化”、減少對華投資或鼓勵在華日企轉(zhuǎn)移至第三國。然而，從上述分析來看，很難將日本對華投資個別月份的撤資與美國因素和“去中國化”的意向結(jié)合起來。應(yīng)該看到，雖然中國較早地控制了疫情的擴(kuò)散，但由于部分傳統(tǒng)行業(yè)的持續(xù)不景氣以及疫情下新興行業(yè)對勞動力的進(jìn)一步吸收，在華日資企業(yè)面臨較大困難，甚至不得不選擇撤資。基于這些原因，日本對華的凈投資規(guī)模最終也從2019年的13107億日元下降至2021年的11036億日元（見圖2）。

（二）美國因素促使日本在華制造業(yè)投資出現(xiàn)負(fù)增長

從日本在華投資行業(yè)分布看，主要集中在制造業(yè)、零售批發(fā)業(yè)和金融保險業(yè)三個領(lǐng)域，占日本在華投資存量的九成以上。其中，制造業(yè)投資存量最大，占總存量的64.04%；其次是零售批發(fā)業(yè)，占比18.87%；金融保險業(yè)占比為11.32%（見圖3）②同上。。

圖3 2021年日本對華直接投資存量的行業(yè)分布

中美貿(mào)易摩擦以來，日本在華投資主要集中在制造業(yè)、零售批發(fā)業(yè)和金融保險業(yè)的格局并未發(fā)生根本變化。但制造業(yè)投資規(guī)模從2020年的7933億日元減少至2021年的6372億日元，下降了19.68%。究其原因，主要是受到美國因素的影響，如歐姆龍、理光、旭化成等一批大型制造業(yè)企業(yè)在中國生產(chǎn)的車載零部件、健康相關(guān)的對美出口產(chǎn)品都被列入加征關(guān)稅的商品清單，為了規(guī)避成本的上升，這些企業(yè)不得不將設(shè)置在中國的生產(chǎn)基地轉(zhuǎn)移回本國或第三國。相對于制造業(yè)投資的下滑，在中國推進(jìn)雙循環(huán)新發(fā)展格局以及繼續(xù)放寬服務(wù)市場準(zhǔn)入條件的利好因素驅(qū)動下，零售批發(fā)業(yè)和金融保險業(yè)投資呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，對華投資金額分別從2019年的1663億日元和1481億日元增加至2021年的2278億日元和1519億日元（見表2）,反映出日本企業(yè)對中國巨大的內(nèi)需市場充滿信心，從而繼續(xù)擴(kuò)大對中國服務(wù)行業(yè)的投資布局①日本Md溪省.對外·對內(nèi)直接投資[EB/OL].[2022-09-02].https：”www.mof.go.jp/policy/intematioiial_policy/refereiice/balance_of_payments/bpfidi.htm.。

表2 2019—2022年日本對華投資領(lǐng)域的變化 單位：億日元,%

值得注意的是，日本對華不動產(chǎn)投資2020年和2021年連續(xù)兩年下降。究其原因，一是由于中國堅(jiān)持不把房地產(chǎn)作為短期經(jīng)濟(jì)刺激工具，并不斷強(qiáng)化對房地產(chǎn)貸款的限制，行業(yè)內(nèi)的資金鏈比較緊張；二是疫情沖擊下，居民收入下降的預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)，使不動產(chǎn)市場加速降溫?；谶@些因素的考慮，日資企業(yè)對中國不動產(chǎn)行業(yè)撤資較多。

目前看，由于美國對中國出口產(chǎn)品加征關(guān)稅等原因?qū)е虏糠衷谌A日資制造業(yè)企業(yè)調(diào)整投資布局的情況還將持續(xù)，但隨著新一輪產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)調(diào)整完成，制造業(yè)領(lǐng)域投資規(guī)模下降有望企穩(wěn)。與此同時，中國根據(jù)實(shí)際情況適時調(diào)整疫情防控措施，并積極采取對策促進(jìn)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，消費(fèi)需求也將逐步恢復(fù)，這會進(jìn)一步提振日本對華投資的信心。預(yù)計(jì)零售批發(fā)業(yè)和金融保險業(yè)市場將會繼續(xù)成為日本企業(yè)投資關(guān)注的重點(diǎn)領(lǐng)域。

三、日本對華直接投資的驅(qū)動因素

日本對華投資持續(xù)多年并成為我國實(shí)際吸引外資的重要來源國之一。在新的國內(nèi)外形勢下，日本仍持續(xù)穩(wěn)定保持對華投資既是市場經(jīng)濟(jì)的邏輯驅(qū)動，也有中國堅(jiān)定地實(shí)施擴(kuò)大對外開放政策等其他因素的影響。

（一）中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面

過去40 余年，中國把握住了高速增長的發(fā)展機(jī)遇，成為當(dāng)下牽引世界經(jīng)濟(jì)前進(jìn)的火車頭。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及國內(nèi)外形勢的變化，中國進(jìn)入經(jīng)濟(jì)增長新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)增長方式從速度優(yōu)先轉(zhuǎn)向質(zhì)量優(yōu)先,以犧牲自然環(huán)境為代價的生產(chǎn)模式正在加速退出中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展舞臺，以吸收廉價勞動力為主的低端制造業(yè)不能滿足中國高質(zhì)量發(fā)展的需求，已逐步演變成“邊際產(chǎn)業(yè)”。為適應(yīng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展，日資在華企業(yè)必須重新尋找匹配中國現(xiàn)階段發(fā)展的新均衡點(diǎn)0雖受疫情拖累，中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，2022年度仍實(shí)現(xiàn)了 3.0%的增長速度，GDP突破120萬億元大關(guān)①趙同錄.經(jīng)濟(jì)發(fā)展提量增質(zhì)整體運(yùn)行韌性彰顯[EB/OL].(2023-01-18) [2023-01-20].http：//www.ce.cn/xwzx/gnsz/gdxw/202301/18/t20230118_38353319.shtml.。據(jù)多個研究機(jī)構(gòu)和學(xué)者測算，未來一段時間內(nèi)，中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率依舊可以保持在5.5%至6.5%之間②龐無忌.國家統(tǒng)計(jì)局：現(xiàn)階段中國經(jīng)濟(jì)潛在增長率大約在5.5%至6.5%[EB/OL].(2022-07-15) [2022-09-20].http：//www.chinanews.com.cn/cj/2022/07-15/9804301.shtml.，經(jīng)濟(jì)潛力足、活力強(qiáng)的整體發(fā)展趨勢并未發(fā)生改變。因此，穩(wěn)定對華直接投資仍將是日本的重要選擇，它不僅可以繼續(xù)給兩國帶來互利共贏的效果，也將促進(jìn)日本企業(yè)進(jìn)一步優(yōu)化海外生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。雖然國際形勢較為嚴(yán)峻，特別是美國對華打壓政策仍在持續(xù)，對日本對華投資產(chǎn)生一定影響,但在中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面沒有發(fā)生變化，日本對華投資仍將會保持一定規(guī)模。

（二）中國不斷強(qiáng)化和優(yōu)化對外開放政策

多年來，中國始終堅(jiān)持對外開放政策，目前已與26 個國家和地區(qū)簽署了 19個自貿(mào)協(xié)定，自貿(mào)伙伴覆蓋亞洲、大洋洲、拉丁美洲、歐洲和非洲。與自貿(mào)伙伴貿(mào)易額占對外貿(mào)易總額的比重達(dá)到35%左右，進(jìn)出口總額合計(jì)10.8 萬億元③趙竹青.商務(wù)部：我國已與26 個國家和地區(qū)簽署19 個自貿(mào)協(xié)定貿(mào)易額占比35%左右[EB/OL].(2022-02-17) [2022-09-14].https ：//m.gmw.cn/2022-02/17/content_1302809105.htm.。特別是近年以來，中國進(jìn)一步強(qiáng)化對外開放力度，提高對外開放質(zhì)量。首先，通過設(shè)立上海、廣東、天津以及海南等21個高水平制度型自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)或自貿(mào)港，不斷開創(chuàng)國際合作發(fā)展，拓展經(jīng)濟(jì)增長的新空間。其次,通過發(fā)起和推動貫穿歐亞大陸“一帶一路”的建設(shè),促進(jìn)亞太經(jīng)濟(jì)圈和歐洲經(jīng)濟(jì)圈融合，致力于打造一個更高包容性、更高質(zhì)量和擁有更大前景的合作平臺。再次，中國一方面在各地海關(guān)推動智能化通關(guān)等措施，提高貨物貿(mào)易進(jìn)出口效率；另一方面加快出臺外商投資法規(guī)，完善公開、透明的涉外法律體系，通過全面深入實(shí)施準(zhǔn)入前國民待遇加負(fù)面清單管理制度，加快完善外資企業(yè)合法權(quán)益保護(hù)制度等舉措營造國際一流營商環(huán)境。通過多項(xiàng)舉措并用，不斷優(yōu)化外商直接投資環(huán)境、放寬市場準(zhǔn)入條件,進(jìn)一步提高了中國作為投資目的地的魅力。

（三）中日仍然具有較強(qiáng)的互補(bǔ)性

日本在全球價值鏈中處于上游，中國處于中下游，兩國的產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)性很強(qiáng)。改革開放初期，在中國市場潛力和廉價勞動力等因素驅(qū)動下，日本逐步將一些產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)轉(zhuǎn)移到中國，對中國制造業(yè)發(fā)展起到了積極作用。隨著中國勞動力價格不斷上升，日本部分傳統(tǒng)制造業(yè)在華投資面臨著調(diào)整。但與此同時，中國在新能源汽車、5G、光伏儲能等新興業(yè)態(tài)實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展，對碳化硅、氮化錢等為代表的化合物半導(dǎo)體的需求十分強(qiáng)勁。在這一重要領(lǐng)域，專利數(shù)量排名世界前10位的企業(yè)中就有7 家日資企業(yè)。從專利視角看，日本也是芯片制造技術(shù)綜合競爭實(shí)力最強(qiáng)的國家，在清洗、摻雜以及光刻工藝方面的技術(shù)領(lǐng)先。此外，借助《區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定》（RCEP）,中國對日本進(jìn)一步開放了服務(wù)業(yè)領(lǐng)域，并擬全面實(shí)施市場準(zhǔn)入負(fù)面清單制度，在康養(yǎng)、實(shí)體零售等服務(wù)行業(yè)具有比較優(yōu)勢的日本企業(yè)可以擴(kuò)大在華服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資。RCEP 2022年1月生效后，按照減稅安排，日本已經(jīng)降低了工業(yè)產(chǎn)品中的化工產(chǎn)品、紡織品、皮革制品和有色金屬的關(guān)稅，以及農(nóng)林牧漁產(chǎn)品中的冷凍蔬菜和制劑的關(guān)稅。尤其是化學(xué)工業(yè)產(chǎn)品、紡織品和紡織產(chǎn)品、鞋帽等，這些產(chǎn)品在中國對日本出口中一直占有很高的份額，關(guān)稅的降低對進(jìn)一步促進(jìn)中國對日出口效果將逐步顯現(xiàn)。

（四）中國勞動力素質(zhì)、基礎(chǔ)設(shè)施等方面具有競爭優(yōu)勢

日本對華投資以制造業(yè)為主，因此十分看重勞動力成本、基礎(chǔ)設(shè)施等情況。雖然近年來中國勞動力成本不斷上升，但整體薪資水平與日本仍存在明顯的差距。中日兩國數(shù)據(jù)顯示，截至2021年，日本工薪階層的平均年收入為20.5 萬元人民幣左右①日本厚生勞倒I省.令和3年賃金橫造基本統(tǒng)計(jì)調(diào)查結(jié)果CO概況[EB/OL].[2022-07-26].https：”www.mhlw.go.jp/toukei/itiraii/roudou/chingin/kouzou/z2021/index.html.此處年收入以月平均收入乘以12 個月算出，參照2021年年末匯率換算。,而同期國家統(tǒng)計(jì)局公布的中國城鎮(zhèn)非私營單位和私營單位的年均工資收入分別為10.7 萬元和6.3 萬元。同時，日本國內(nèi)勞工短缺狀況持續(xù)存在，中國的勞動力成本優(yōu)勢有可能長期維持。另外，與東南亞等勞動力豐富的國家相比，雖然中國勞動力成本優(yōu)勢弱化，但由于多年來培養(yǎng)了大量具備較高技能水平的勞動力，勞動效率和人才素質(zhì)方面仍具有比較優(yōu)勢。在基礎(chǔ)設(shè)施方面，目前中國高鐵運(yùn)營里程已經(jīng)突破4 萬公里，鐵路運(yùn)營總里程突破15 萬公里，分別穩(wěn)居世界第一和第二。②智研咨詢.2021年中國高鐵運(yùn)營里程及高鐵設(shè)備市場規(guī)模分析[EB/OL].(2022-07-16) [2022-07-26],https：//www.chyxx.com/industry/1117343.html.此外，上海國際航運(yùn)研究中心港口發(fā)展研究所發(fā)布的《2021年全球港口發(fā)展報(bào)告》顯示，全球吞吐量排名前10位的港口中，中國有7 個，其中，上海港位居第一，寧波舟山、深圳、廣州、青島、天津、香港則分別列第三、四、五、六、八、九位。③上海國際航運(yùn)研究中心.2021年全球前20 大貨物吞吐量港口排名[EB/OL].(2022-04-15) [2022-07-27].http：//finance,sina.com.cn/tech/2022-04-15/doc-imcwiwstl882461.shtml.中國還具備穩(wěn)定且高效的電力供應(yīng)網(wǎng)絡(luò)，截至2021年年底，中國發(fā)電裝機(jī)容量3.8 億千瓦，發(fā)電量8.5 萬億千瓦時，電力價格供給平穩(wěn)，與其他國家能源價格大幅上漲形成鮮明對比。④國家統(tǒng)計(jì)局.能源轉(zhuǎn)型持續(xù)推進(jìn)節(jié)能降耗成效顯著—黨的十八大以來經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展成就系列報(bào)告之十四[EB/OL].(2022-10-08)[2022-10-28].http：//www.stats,gov.cn/tjsj./sjjd/202210/t20221008_l888951.html.

因此，無論是經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)模和對外開放水平,還是投資環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，中國都為日本對華投資提供了良好的投資條件，雙方較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)互補(bǔ)性進(jìn)一步促進(jìn)了日本對華投資，這也是日本企業(yè)持續(xù)看好中國市場的重要原因之一。

四、日本對華直接投資的影響因素

疫情以來，國際環(huán)境、日本對外投資政策以及國內(nèi)經(jīng)濟(jì)都發(fā)生了很大的變化，這些變化加劇了日本對華投資的不確定性，其中影響最大的是日本的供應(yīng)鏈改革計(jì)劃和《經(jīng)濟(jì)安保法》。

（一）供應(yīng)鏈改革計(jì)劃

2020年年初，因新冠疫情導(dǎo)致由中國供應(yīng)的商品無法按時交貨，日本市場相關(guān)商品出現(xiàn)短缺。為此，日本政府頒布調(diào)整供應(yīng)鏈的具體對策，即通過財(cái)政補(bǔ)貼的方式實(shí)施“供應(yīng)鏈改革計(jì)劃”。其內(nèi)容如下：一是鼓勵本國制造業(yè)企業(yè)回歸本土，減少對特定國家產(chǎn)品的依賴程度，政府將負(fù)擔(dān)部分搬遷費(fèi)用;二是以生產(chǎn)設(shè)備為對象，將海外生產(chǎn)據(jù)點(diǎn)分散至東南亞等地。該計(jì)劃雖然并未指名針對中國，但實(shí)施對象包括在華投資的日本企業(yè)。具體政策實(shí)施以后，從每年度日本政府補(bǔ)貼企業(yè)的名單來看，第一批補(bǔ)貼的企業(yè)名單中有57 家醫(yī)療物資生產(chǎn)企業(yè)從中國遷回日本，另外有30 家在華日資企業(yè)遷往越南、泰國、菲律賓等東南亞國家（劉瑞等，2020）。從日資企業(yè)的海外投資計(jì)劃看，相對于2020年，在華日資企業(yè)有40.9%希望繼續(xù)擴(kuò)大在華業(yè)務(wù)。相比之下，在亞太地區(qū)的其他國家中，印度（70.1%）、越南（55.3%）和柬埔寨（48.9%）、印度尼西亞（45.3%）、馬來西亞（43.2%）、新加坡（41.3%）的日資企業(yè)有意擴(kuò)大業(yè)務(wù)。由此看來，繼續(xù)擴(kuò)大在華投資的日本企業(yè)已經(jīng)少于在東南亞、南亞國家計(jì)劃擴(kuò)大投資的日資企業(yè)。①日本貿(mào)易振典檄情.2021年度海外暹出日系企業(yè)実態(tài)棠災(zāi)調(diào)查(編)[EB/OL].(2022-01-25)[2022-07-12].https://www.jetro.go.jp/world/reports/2021/01/6e5157e362606548.html.從實(shí)際效果看，由于日本政府補(bǔ)貼力度比較有限，雖然使原計(jì)劃從中國市場撤資的部分企業(yè)加快速度，但尚難以撼動日企在華投資的整體部署。

（二）《經(jīng)濟(jì)安保法》

2022年5 月11 日，由岸田新內(nèi)閣提出的《關(guān)于通過綜合經(jīng)濟(jì)措施促進(jìn)安全保障的法案》（簡稱《經(jīng)濟(jì)安保法》）順利在國會通過。該法案是日本第一個關(guān)于經(jīng)濟(jì)安全保障的系統(tǒng)性法案，主要由四個方面內(nèi)容構(gòu)成：一是強(qiáng)化日本國內(nèi)供應(yīng)鏈構(gòu)筑，保證重要領(lǐng)域物資供給；二是強(qiáng)化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)安全；三是加強(qiáng)官方對尖端技術(shù)研發(fā)的支持與監(jiān)管；四是采用特定專利的非公開制度。雖然《經(jīng)濟(jì)安保法》并未專指特定國家，但其內(nèi)容對日本在華投資企業(yè)仍將產(chǎn)生影響：一是在進(jìn)一步細(xì)化“供應(yīng)鏈改革計(jì)劃”，特別是在半導(dǎo)體、醫(yī)藥用品、稀土和鎮(zhèn)等重要礦物等重點(diǎn)領(lǐng)域減少對中國的依賴，逐步形成以日本盟友為主的供給體系；二是進(jìn)一步限制中資企業(yè)對日本的電氣、石油、鐵路、航空、郵政、電信、金融等14個領(lǐng)域的投資；三是日本政府通過財(cái)政補(bǔ)貼的方式強(qiáng)化日本尖端技術(shù)領(lǐng)域的研發(fā)和應(yīng)用，進(jìn)而提高日資企業(yè)對中國企業(yè)的競爭力；四是日本政府會對專利所有者因?qū)＠还_而蒙受的損失進(jìn)行補(bǔ)償。

該法案的確增加了日企對華投資的風(fēng)險成本。事實(shí)上，在美國拜登政府2022年10 月引入管制措施，提高面向中國開發(fā)和出口超級計(jì)算機(jī)、人工智能（AI）用半導(dǎo)體尖端技術(shù)和制造裝備的條件后，日本政府在美國施壓之下，也正在考慮以保障國家安全為由，就引入尖端半導(dǎo)體協(xié)調(diào)對華出口管制措施。換言之，日本有可能以后會逐漸引入美國政府的對華出口管制措施。

（三）日本經(jīng)濟(jì)不振及日元貶值的影響不容忽視

受疫情沖擊，日本經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了衰退跡象，在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊不明朗的形勢下，投資者對消費(fèi)者的消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，因此，恐怕難以激發(fā)投資者新一輪的投資熱情，甚至可能減少或停止投資活動，并以降低庫存、裁員等措施來應(yīng)對經(jīng)濟(jì)不振。不僅如此，由于俄烏沖突導(dǎo)致能源價格與糧食價格迅速上漲，美國為擺脫國內(nèi)通脹多次提高利率，而日本仍在繼續(xù)實(shí)施量化寬松的金融政策。美日迥異的金融政策令貨幣市場中的日美利差不斷擴(kuò)大,2022年上半年，日元對美元下跌超過25%。在日元大幅貶值的情況下，日本對外投資面臨兩難選擇:用美元貨幣投資海外項(xiàng)目，購匯成本加大對本國不利；用本國貨幣投資海外項(xiàng)目，日元債務(wù)成本加大對外方不利。由此看來，日本對外投資的步伐可能會有所放緩。

此外，美國對華實(shí)施“斷鏈脫鉤”政策的同時,不斷向日本施壓。對此，日本政府一方面可能在高端產(chǎn)業(yè)方面限制對華投資，另一方面，雖然不想放棄中國市場和在中國建立的供應(yīng)鏈產(chǎn)業(yè)體系，但也可能鼓勵日本企業(yè)采取“產(chǎn)業(yè)鏈備份”的方式應(yīng)對美國的壓力，未來日企對華投資走向需要予以關(guān)注。

五、中國的應(yīng)對

日本對華投資在中國吸引外資中占有重要地位，疫情的暴發(fā)與持續(xù)蔓延、瞬息萬變的國際形勢以及日本對外政策的變化等均對日本對華投資產(chǎn)生了影響?？梢哉f，日本對華投資正處于“?！薄皺C(jī)”并存的時期。為此，應(yīng)積極采取有效對策，不斷發(fā)揮自身優(yōu)勢，為促進(jìn)日本企業(yè)繼續(xù)穩(wěn)定投資中國創(chuàng)造條件。

（一）重塑產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定可靠的“國際形象”

疫情期間，日資企業(yè)的經(jīng)營活動受到嚴(yán)重影響，部分日本政客借此機(jī)會鼓動日資企業(yè)加快脫離中國市場。日本政府的“供應(yīng)鏈改革計(jì)劃”和《經(jīng)濟(jì)安保法》，均旨在降低過度集中的在華產(chǎn)業(yè)布局，減少對中國的依賴。特別是上?！胺獬恰逼陂g，進(jìn)駐上海的約一萬家日企遭受巨大沖擊：優(yōu)衣庫、羅森等零售企業(yè)多數(shù)處于停業(yè)狀態(tài)；索尼、三菱電機(jī)、夏普等制造業(yè)工廠不僅當(dāng)?shù)貥I(yè)務(wù)受到影響，而且還造成企業(yè)供應(yīng)鏈混亂，進(jìn)而影響到日本國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動。這些經(jīng)歷使日本對中國是否能夠長期提供穩(wěn)定的產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈產(chǎn)生了質(zhì)疑，部分日本企業(yè)家的信心也受到相當(dāng)程度的打擊。當(dāng)下，疫情已經(jīng)步入防控新階段，中國可以借此機(jī)會總結(jié)和汲取應(yīng)對突發(fā)事件的有效經(jīng)驗(yàn)，盡早出臺關(guān)于優(yōu)化在華產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的相關(guān)政策，降低供應(yīng)鏈因突發(fā)公共事件導(dǎo)致停擺的風(fēng)險，彌補(bǔ)產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈的脆弱性，重新塑造產(chǎn)業(yè)鏈和供應(yīng)鏈穩(wěn)定、可靠的“國際形象”。這對于恢復(fù)日本企業(yè)家信心、推動日本對華投資具有不可小覷的積極作用。

（二）主動適應(yīng)日本對華投資的轉(zhuǎn)型升級

日本在2012年便提出了“中國+1”的投資戰(zhàn)略,希望避免供應(yīng)鏈過度集中于中國。當(dāng)前，中國科技水平以及居民的消費(fèi)能力正在發(fā)生巨大變化，日本跨國企業(yè)通過在華設(shè)立子公司或與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)實(shí)現(xiàn)技術(shù)融合（鄧美薇和張季風(fēng)，2022）,對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生的積極影響可能會推動日本對華投資加快向高科技領(lǐng)域和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)變。這一趨勢已經(jīng)在近年來日本不斷擴(kuò)大在華零售批發(fā)業(yè)以及金融保險業(yè)的投資數(shù)據(jù)變化中得到印證。還應(yīng)該看到，雖然日本出臺了對外供應(yīng)鏈新政并產(chǎn)生一定影響，但有限的財(cái)政補(bǔ)貼以及模棱兩可的規(guī)制內(nèi)容難以改變?nèi)毡緦θA投資的總體趨勢。因此，中國應(yīng)該化“被動”為“主動”，提前做好適應(yīng)包括日本在內(nèi)的外資對華投資轉(zhuǎn)型和升級的對策研究，通過不斷優(yōu)化國內(nèi)營商環(huán)境、強(qiáng)化自主創(chuàng)新能力產(chǎn)生磁石效應(yīng)，以吸引日本企業(yè)主動尋求投資合作。為此，中國應(yīng)主動推進(jìn)相關(guān)談判，努力為有意來華投資的日資企業(yè)創(chuàng)造更多的市場準(zhǔn)入機(jī)會。

（三）靈活運(yùn)用區(qū)域合作強(qiáng)化新興投資領(lǐng)域

美國利用所謂的西方民主共同價值不斷拉攏日本加入遏制中國發(fā)展的小團(tuán)體，不斷增強(qiáng)美國在亞太地區(qū)的影響力。然而“印太經(jīng)濟(jì)框架”“四方芯片聯(lián)盟”等構(gòu)想并沒有系統(tǒng)性的規(guī)則支撐，既沒有RCEP的規(guī)則及制度的創(chuàng)新，也沒有CPTPP高水平自貿(mào)規(guī)則的突破。

相比之下，RCEP作為中日兩國第一個自貿(mào)關(guān)系協(xié)定已經(jīng)正式生效。今后，充分利用RCEP在電信、金融服務(wù)、現(xiàn)代服務(wù)和物流等部門進(jìn)一步自由化以及關(guān)于更便捷的勞動力流動和電子商務(wù)及數(shù)字貿(mào)易的規(guī)定，是進(jìn)一步促進(jìn)區(qū)域內(nèi)中日產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈和價值鏈融合發(fā)展的良好契機(jī)（宋志勇和蔡桂全，2021；袁波等，2022）。隨著RCEP的正式生效實(shí)施，企業(yè)在區(qū)域內(nèi)部開展生產(chǎn)、采購和銷售活動將更為便利，區(qū)域中間品貿(mào)易也將進(jìn)一步擴(kuò)大。靈活運(yùn)用區(qū)域合作框架實(shí)現(xiàn)中日雙邊投資擴(kuò)大與深化,不僅符合兩國的根本利益，也符合東亞及亞太地區(qū)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需求（徐梅，2022）。

與此同時，RCEP框架下亞洲地區(qū)重組供應(yīng)鏈的行動可能會受到日本經(jīng)濟(jì)安全政策的影響。岸田政府《日本安保法》的支柱之一就是審查供應(yīng)鏈系統(tǒng)，使其減少對外國，特別是對中國的過度依賴。但是全面恢復(fù)日本國內(nèi)生產(chǎn)可能會導(dǎo)致生產(chǎn)成本上升，迫使日本消費(fèi)者支付更高的價格，引起民眾的不滿。對此，中國應(yīng)該堅(jiān)持進(jìn)一步擴(kuò)大開放，不斷推進(jìn)和推廣更高水平的自由貿(mào)易，打造“RCEP2.0”，進(jìn)一步降低在華投資成本，吸引日本企業(yè)家來華投資。

總之，新冠疫情暴發(fā)后，日本企業(yè)的對華投資戰(zhàn)略進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整，而國際形勢的復(fù)雜多變、美國對華持續(xù)高壓政策、日本不斷調(diào)整對外經(jīng)濟(jì)政策，這些都對日企對華投資構(gòu)成了挑戰(zhàn)。盡管如此,從實(shí)際統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，日本仍將中國視為未來的重要投資地和潛在大市場，主動對華投資并未發(fā)生根本改變。未來，需要中國主動適應(yīng)新形勢下的發(fā)展需要，不斷擴(kuò)大對外開放，創(chuàng)造更加良好的適應(yīng)國際規(guī)則的營商環(huán)境，推動中日兩國經(jīng)貿(mào)關(guān)系繼續(xù)保持穩(wěn)定健康的發(fā)展。