徐微茵 扈天韻 張曉濤

雙邊投資協(xié)定(Bilateral Investment Treaties,BITs)是資本輸出國與資本輸入國之間訂立的，目的是促進(jìn)、保護(hù)國際投資及維護(hù)健康的國內(nèi)投資環(huán)境的專門性投資條約(李玉梅和桑百川，2014)。雙邊投資協(xié)定締約方只有兩方，較之謀求多方間利益平衡的多邊投資條約，更加易于在平等互利的基礎(chǔ)上顧及雙方利益而達(dá)成一致，因此，在當(dāng)前國際投資規(guī)則體系中，雙邊投資協(xié)定仍是最重要的組成部分，為許多國家廣泛采用，成為保護(hù)投資的最為重要的國際法制度。

雙邊投資協(xié)定談判過程及其達(dá)成結(jié)果會給參與方國內(nèi)的政治、經(jīng)濟(jì)政策帶來重要影響，還會對參與方與其他合作伙伴的貿(mào)易和投資協(xié)定談判產(chǎn)生重要影響。受到國家間博弈以及其他因素影響，中國參與的一些重要雙邊投資協(xié)定從“談判”到“達(dá)成”到“生效”可謂命運(yùn)多舛一談判曠日持久，曲折漫長，已達(dá)成的協(xié)議審議生效也并非一番坦途。比如，2008 年開始談判的中美雙邊投資協(xié)定曾經(jīng)是雙方戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話中最引人矚目的項目，2018 年以來中美關(guān)系因為貿(mào)易爭端等原因愈發(fā)撕裂與脫鉤，中美雙邊投資協(xié)定談判被再次擱置。再如，自2013 年開始啟動的“對標(biāo)國際高水準(zhǔn)經(jīng)貿(mào)規(guī)則，著力于制度型開放”的《中歐全面投資協(xié)定》(EU-China Comprehensive Agreement on Investment,CAI)談判雖然于 2020 年 12月30 日如期完成，但是2021年5 月20 日歐洲議會以壓倒性的票數(shù)通過了“凍結(jié)”《中歐全面投資協(xié)定》的議案。盡管被暫時“凍結(jié)”無法影響《中歐全面投資協(xié)定》的最終命運(yùn)，但卻意味著有關(guān)《中歐全面投資協(xié)定》的相關(guān)審議都會被擱置。

探究中國雙邊投資協(xié)定的演進(jìn)邏輯有重要的現(xiàn)實(shí)意義：一方面，有利于穩(wěn)步擴(kuò)大規(guī)則、規(guī)制、管理、標(biāo)準(zhǔn)等制度型開放，加快建設(shè)貿(mào)易強(qiáng)國，推動共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，維護(hù)多元穩(wěn)定的國際經(jīng)濟(jì)格局和經(jīng)貿(mào)關(guān)系；另一方面，有助于為今后中國的雙邊投資協(xié)定談判、協(xié)定升級提供參考方向，同時也為雙邊投資協(xié)定后續(xù)升級成自由貿(mào)易協(xié)定提供經(jīng)驗支持。

一、中國雙邊投資協(xié)定的發(fā)展階段

通過梳理40 年來中國雙邊投資協(xié)定的發(fā)展歷程，可將中國雙邊投資協(xié)定的發(fā)展分為三個階段（見表1）。在這三個階段中，中國與締約國簽署的雙邊投資協(xié)定的質(zhì)量不斷提高，對投資者的保護(hù)和投資促進(jìn)作用也不斷增強(qiáng)。

表1 中國雙邊投資協(xié)定發(fā)展階段

（一）謹(jǐn)慎探索階段：1982—1996年

這一階段，改革開放是中國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力，中國對待外資的態(tài)度由之前的排斥轉(zhuǎn)變?yōu)榉e極吸引。1982—1988年簽訂的雙邊投資協(xié)定主要目的在于打消外商投資顧慮，鼓勵吸引更多外商來華投資，與中國簽訂雙邊投資協(xié)定的國家共有21 個，其中17個是發(fā)達(dá)國家。1989—1996年全球范圍內(nèi)掀起簽訂雙邊投資協(xié)定的熱潮，外商投資逐漸成為發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要助推器，中國積極推進(jìn)與61 個國家簽訂了雙邊投資協(xié)定，締約國家從以西歐發(fā)達(dá)國家為主轉(zhuǎn)變?yōu)橐詵|歐、亞洲和非洲的發(fā)展中國家為主，旨在鞏固經(jīng)貿(mào)關(guān)系、促進(jìn)南南合作。1990年2月9 日，中國簽署了《ICSID公約》，并于1993年2月6 日正式生效。此后，中國開始允許在投資協(xié)定中限制性地加入投資者一東道國爭端解決機(jī)制。

（二）趨向自由階段：1997—2011年

這一階段，中國逐步實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，尤其是在2001年加入世貿(mào)組織后，中國對外直接投資進(jìn)入快速發(fā)展階段。與此同時，中國繼續(xù)擴(kuò)大對外開放，吸引外資規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，利用外資水平也日益提高。通過簽訂高質(zhì)量的雙邊投資協(xié)定來促進(jìn)和保護(hù)投資對中國而言具有更加重要的意義，中國的雙邊投資協(xié)定逐漸趨向自由模式，雙邊投資協(xié)定條款內(nèi)容呈現(xiàn)出提高外資保護(hù)程度的特點(diǎn)（王光和盧進(jìn)勇，2019）。在1997年 至2002年簽訂的26 個協(xié)定中，主要添加了國民待遇條款和擴(kuò)大提交國際仲裁爭議范圍等內(nèi)容，其他條款與之前差別不大（胡斌和程慧，2013）。其中，1998年簽訂的《中國一巴巴多斯BIT》是中國首個允許外國投資者將任何爭議提交國際仲裁的投資協(xié)定，標(biāo)志著中國雙邊投資協(xié)定進(jìn)入新的發(fā)展階段。2003年至2011年期間，受《北美自由貿(mào)易協(xié)定》投資章節(jié)影響，中國投資協(xié)定條款表述更為具體、準(zhǔn)確，條款內(nèi)容更加豐富，自由化程度也有所提高。比如，新修訂的《中國一德國BIT》《中國一芬蘭BIT》等細(xì)化了投資待遇的表述，新增了國民待遇條款，2005年新修訂的《中國一西班牙BIT》對征收條款進(jìn)行了升級，增加了有關(guān)延遲利息的條款。

（三）平衡發(fā)展階段：2012年至今

相較于前兩個階段的投資協(xié)定，這一階段中國簽訂的投資協(xié)定呈現(xiàn)新的特點(diǎn)：一是雙邊投資協(xié)定更加強(qiáng)調(diào)投資自由化，越來越多的國家開始將“準(zhǔn)入前國民待遇+負(fù)面清單”的模式納入雙邊投資協(xié)定談判。二是中國雙邊投資協(xié)定步入“平衡模式”階段，由于中國等發(fā)展中國家在國際投資格局中的地位不斷提高，投資規(guī)則的內(nèi)容由過去單一強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者利益逐漸向平衡投資者和東道國的權(quán)利和義務(wù)轉(zhuǎn)變。三是受到2012年美國BIT范本的影響，中國新一代雙邊投資協(xié)定議題涉及范圍更廣，提出了諸如競爭中立的新原則，并且在知識產(chǎn)權(quán)、環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)以及透明度等方面提出新要求（張曉濤，2017）。例如，2012年5 月簽署的《中日韓投資協(xié)定》在《中國一日本BIT》的基礎(chǔ)上新增了關(guān)于知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)和禁止不合理技術(shù)轉(zhuǎn)讓要求方面的規(guī)定；2012年簽訂并于2014年生效的《中國一加拿大BIT》包括四部分正文，共計三十五條，對投資和投資者的定義、公平公正待遇、最惠國待遇、國民待遇、間接征收和爭端解決機(jī)制等條款都進(jìn)行了明確和細(xì)化，既有效保護(hù)了投資者的權(quán)利，同時也保護(hù)了東道國的正當(dāng)利益?！吨袊患幽么驜IT》的簽訂標(biāo)志著中國雙邊投資協(xié)定發(fā)展到了新的階段。

二、中國簽署的雙邊投資協(xié)定總體特征

（一）中國雙邊投資協(xié)定簽訂時間較早，協(xié)定內(nèi)容相對陳舊

據(jù)UNCTAD統(tǒng)計，自1982年締結(jié)了首個雙邊投資協(xié)定以來，截至2022年2 月，中國已累計簽署145個雙邊投資協(xié)定（包括議定書及部分國家雙邊投資協(xié)定更新前版本），其中正在生效的協(xié)定共計107個。圖1 反映了 1982—2022年中國雙邊投資協(xié)定的簽署情況,可以看出中國雙邊投資協(xié)定的簽署經(jīng)歷了三個高峰時期，分別為 1985—1988 年、1992—1994 年和 2001—2005年。其中，1992年中國與15個國家簽署了雙邊投資協(xié)定，是簽署雙邊投資協(xié)定最多的一年。

圖1 1982—2022年中國雙邊投資協(xié)定簽署情況

整體而言，在仍生效的107份中國雙邊投資協(xié)定中，簽訂于20 世紀(jì)且未經(jīng)更新和補(bǔ)充議定書的雙邊投資協(xié)定有67 份，占比達(dá)63%?？梢?，大部分中國的雙邊投資協(xié)定簽署并生效于20 世紀(jì)，其內(nèi)容質(zhì)量已無法與目前國際投資規(guī)則趨勢和中國的對外投資實(shí)踐相匹配。

（二）中國雙邊投資協(xié)定締約國集中在歐洲和亞洲，地區(qū)差異性明顯

圖2 反映了不同年份中國簽訂的雙邊投資協(xié)定數(shù)量及地區(qū)分布情況?？梢园l(fā)現(xiàn)，中國雙邊投資協(xié)定締約國主要是歐洲、亞洲和非洲國家。其中，亞洲締約國數(shù)量最多，覆蓋了 44 個亞洲國家中的38個，包括日本、韓國、新加坡、泰國、沙特阿拉伯和土耳其等中國重要的投資合作伙伴。歐洲締約國數(shù)量僅次于亞洲，超過3/4 的歐洲國家與中國達(dá)成雙邊投資協(xié)定，愛爾蘭是歐盟中唯一未與中國締結(jié)雙邊投資協(xié)定的國家。一半以上的非洲國家與中國締結(jié)雙邊投資協(xié)定，包括南非、尼日利亞和埃及等重要伙伴國家。美洲國家中，有13個國家與中國簽訂了雙邊投資協(xié)定，涵蓋了加拿大、阿根廷、墨西哥、智利和哥倫比亞等國家。此外，中國也與4 個大洋洲國家簽訂了雙邊投資協(xié)定，澳大利亞和新西蘭作為兩大重要投資目的地也被囊括在內(nèi)。

圖2 不同年份中國簽訂的雙邊投資協(xié)定數(shù)量及地區(qū)分布情況

（三）中國雙邊投資協(xié)定異質(zhì)性顯著

中國簽署雙邊投資協(xié)定一般包括六個主要部分,分別為序言、定義、實(shí)體性條款（包括投資待遇、征收、補(bǔ)償、轉(zhuǎn)移等內(nèi)容）、爭端解決機(jī)制的程序性條款、其他義務(wù)條款（保護(hù)傘條款與“權(quán)利保留”條款）、最后條款（包括生效時間、有效期限等）。大部分雙邊投資協(xié)定由13～ 16個條款組成①較為特殊的有，1982年簽訂的《中國一瑞典BIT》僅有9 個條款，2012年簽訂的《中國一加拿大BIT》包含32 個條款。。由于締約國和簽署時間的不同，中國雙邊投資協(xié)定異質(zhì)性顯著。

一是中國與不同國家之間雙邊投資協(xié)定的異質(zhì)性。中國與不同國家之間簽訂的雙邊投資協(xié)定存在差異源于談判水平和目的訴求的不同。例如，1982年《中國一德國BIT》并未規(guī)定國民待遇條款，而1986年《中國一英國BIT》納入了給予外國投資者國民待遇的內(nèi)容。又如，對于公平待遇條款的規(guī)定，1993年《中國一羅馬尼亞BIT》并沒有規(guī)定公平公正待遇，而1992年《中國一西班牙BIT》則明確在實(shí)體條款中出現(xiàn)了公平公正待遇。

二是不同時期雙邊投資協(xié)定的異質(zhì)性。不同時期國際投資實(shí)踐的發(fā)展和變化造成了不同階段簽署的雙邊投資協(xié)定質(zhì)量差異。例如，1992年簽訂的《中國一葡萄牙BIT》包括12個條款，而2005年重新簽訂的《中國一葡萄牙BIT》條款數(shù)量增加到了 16 條。2005年《中國一葡萄牙BIT》對之前的版本進(jìn)行了全方位的升級，細(xì)化了各條款的規(guī)定，表述更為嚴(yán)謹(jǐn)。就投資定義條款而言，1992年版采取了封閉式定義的形式，對投資的范圍進(jìn)行列舉，表述為“主要是”的形式，2005年版則采取開放式定義的形式，幾乎包含所有方式，表述為“包括但不限于"。2012年以來，中國雙邊投資協(xié)定增加了投資便利化、自由化相關(guān)內(nèi)容，如市場準(zhǔn)入、透明度、禁止業(yè)績要求等條款。

三、中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量測度

鑒于中國簽訂的雙邊投資協(xié)定具有較強(qiáng)的異質(zhì)性，本文構(gòu)建雙邊投資協(xié)定質(zhì)量指數(shù)，以便更直觀、科學(xué)地衡量中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量差異。

（一）中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量指數(shù)的構(gòu)建

Chaisse和Beliak（2011）通過綜合梳理分析40篇有關(guān)雙邊投資協(xié)定對FDI產(chǎn)生影響的實(shí)證研究文獻(xiàn)，對協(xié)定通常包含的11項重要因素進(jìn)行賦值，從而構(gòu)建了雙邊投資協(xié)定EL指數(shù)以測度雙邊投資協(xié)定的質(zhì)量。本文借鑒上述指數(shù)化的賦值思路，參考楊宏恩等（2016）和王光（2020）將中國雙邊投資協(xié)定內(nèi)容質(zhì)量指數(shù)化的方法，構(gòu)建了 BIT質(zhì)量指數(shù)。BIT質(zhì)量指數(shù)構(gòu)建步驟如下（具體構(gòu)建方法詳見表2）：

表2 BIT質(zhì)量指數(shù)賦值方法

首先，對雙邊投資協(xié)定的各個單項條款賦值。本文選擇六個單項指數(shù)，分別為投資定義與范疇（包含投資定義和投資準(zhǔn)入與促進(jìn)）、公平公正、相對待遇（包含國民待遇和最惠國待遇）、征收與補(bǔ)償、爭端解決機(jī)制、保護(hù)傘條款。

其次，對所選單項指數(shù)進(jìn)行評分。參考楊宏恩等（2016）的方法，分兩步對單項指數(shù)賦值：第一,判斷雙邊投資協(xié)定是否包含該條款，若不包含則賦值為0；第二，若包含該條款，則根據(jù)條款內(nèi)容質(zhì)量對單項條款有區(qū)別性地賦值，以0.5 作為賦值單位。

最后，將完成賦值的各單項指數(shù)合成為BIT質(zhì)量指數(shù)。將各單項指數(shù)視為同等權(quán)重并且求和得到BIT總質(zhì)量指數(shù)。

（二）中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量特征

采用表2 的賦值方法,根據(jù)U NCTAD International Policy Hub以及中國商務(wù)部條法司有關(guān)資料，對中國簽訂并實(shí)施的125份①由于受資料所限，不包括中國與土耳其、朝鮮、剛果（布）、赤道幾內(nèi)亞和敘利亞簽署的雙邊投資協(xié)定。雙邊投資協(xié)定進(jìn)行賦值并計算分項得分與總分。限于篇幅，本文不列示125份雙邊投資協(xié)定分項具體得分以及總分，僅匯報描述性統(tǒng)計結(jié)果，以反映總體特征與發(fā)展趨勢。由表3 可知，已經(jīng)實(shí)施的中國雙邊投資協(xié)定的平均內(nèi)容質(zhì)量為14.28。其中，1995年實(shí)施的《中國一阿爾巴尼亞BIT》的內(nèi)容質(zhì)量指數(shù)最低，為7.5；1992年實(shí)施的《中國—韓國BIT》的內(nèi)容質(zhì)量指數(shù)最高，為23.5?？傮w而言，中國雙邊投資協(xié)定的內(nèi)容質(zhì)量偏度為0.517,這說明較低質(zhì)量的雙邊投資協(xié)定相對較多，而高質(zhì)量雙邊投資協(xié)定較少。

表3 中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量指數(shù)描述性統(tǒng)計

1.中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量有待提升，新一代投資協(xié)定質(zhì)量較高

表4 反映了不同發(fā)展階段中國雙邊投資協(xié)定的質(zhì)量情況。中國雙邊投資協(xié)定多于第一階段簽訂,并且其中接近80%的雙邊投資協(xié)定沒有進(jìn)行重新修訂和升級，協(xié)定內(nèi)容相對陳舊，難以起到充分的投資促進(jìn)和保護(hù)作用。在第二階段和第三階段，中國簽署的雙邊投資協(xié)定內(nèi)容質(zhì)量有所提升，但其數(shù)量較少。整體而言，中國雙邊投資協(xié)定內(nèi)容質(zhì)量仍然有待提升。

表4 不同發(fā)展階段的中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量指數(shù)

在中國雙邊投資協(xié)定發(fā)展的第一階段（1982—1996年），中國共計與82個締約國簽訂了雙邊投資協(xié)定。在這一階段簽訂的雙邊投資協(xié)定內(nèi)容質(zhì)量較低，BIT質(zhì)量指數(shù)平均僅為12.78。第二階段（1997—2011年），中國雙邊投資協(xié)定質(zhì)量平均值為16.24,相較于第一階段明顯提高。各個單項指數(shù)中，相對待遇和爭端解決機(jī)制條款質(zhì)量指數(shù)提高幅度較大，分別較第一階段提升了 66.45%和90.86%。以《中國一德國BIT》為例，中國與德國于1983年首次締結(jié)雙邊投資協(xié)定，并于2003年重新簽訂。與1983年的版本相比，2003年版相對待遇條款和爭端解決條款的單項指數(shù)均有所提高。在相對待遇條款方面，2003年版減少了一項最惠國待遇常規(guī)例外條件并且新增了國民待遇條款；在爭端解決機(jī)制方面，2003年版由限制性爭端解決條款升級為允許任何爭議提交國際仲裁（限制范圍內(nèi)爭議除外），并且能夠選擇國內(nèi)救濟(jì)、專設(shè)仲裁或ICSID作為其爭端解決機(jī)制。第三階段（2012年以后），中國簽訂的雙邊投資協(xié)定數(shù)量較少，但內(nèi)容深度有所提高，其質(zhì)量指數(shù)平均值達(dá)到21。相較于前兩個階段，中國雙邊投資協(xié)定實(shí)踐步入平衡模式后，投資協(xié)定所包含的議題涉及范圍擴(kuò)大，提出了競爭中立等新原則、新要求，以2012年《中國一加拿大BIT》為代表的新一代中國雙邊投資協(xié)定的內(nèi)容質(zhì)量較高。

2.雙邊投資協(xié)定質(zhì)量地區(qū)差異顯著，與亞歐國家簽署的投資協(xié)定質(zhì)量較高

中國雙邊投資協(xié)定不僅在簽訂數(shù)量上地區(qū)分布不均衡，在內(nèi)容質(zhì)量方面也具有顯著的地區(qū)差異?？傮w而言，中國與歐洲國家締結(jié)的雙邊投資協(xié)定質(zhì)量較高，其中瑞士、西班牙、德國、芬蘭等國家與中國簽訂的雙邊投資協(xié)定內(nèi)容質(zhì)量指數(shù)高于20,尤其是相對待遇條款，中國與歐洲國家的雙邊投資協(xié)定在該單項指數(shù)的平均值為3.45,大幅度高于總體水平；中國與亞洲國家簽訂的雙邊投資協(xié)定內(nèi)容深度也相對較高，其中，于2012年簽署的《中日韓投資協(xié)定》質(zhì)量指數(shù)為22,其較之前版本的雙邊投資協(xié)定在公平公正待遇、征收補(bǔ)償規(guī)范和爭端解決機(jī)制等方面都有所細(xì)化?！吨腥枕n投資協(xié)定》不僅提高了對投資者和投資的保護(hù)程度，而且通過多個條款推動了投資自由化（孫玉紅，2013）。中國與南美洲國家簽署的雙邊投資協(xié)定質(zhì)量相對較低，其中與古巴、烏拉圭和厄瓜多爾締結(jié)的雙邊投資協(xié)定內(nèi)容質(zhì)量指數(shù)僅為10左右。

3.爭端解決機(jī)制條款質(zhì)量仍需提升，新一代雙邊投資協(xié)定爭端解決條款較為完善

由表3 可知，中國雙邊投資協(xié)定爭端解決機(jī)制條款總體質(zhì)量不高，單項指數(shù)平均值為1.009,數(shù)據(jù)分布偏度為0.618,說明爭端解決機(jī)制條款質(zhì)量指數(shù)整體偏低，爭端解決機(jī)制條款內(nèi)容質(zhì)量仍需提升。

從中國雙邊投資協(xié)定的發(fā)展階段來看，第一階段所簽署的中國雙邊投資協(xié)定爭議解決機(jī)制條款質(zhì)量較低，單項指數(shù)平均值僅為0.74。其中，1982年的《中國一瑞典BIT》和1985的《中國一泰國BIT》都沒有明確規(guī)定投資者一國家爭端解決機(jī)制。在第二階段，由于中國開始允許海外投資者將投資糾紛提交國際仲裁，中國雙邊投資協(xié)定的爭端解決條款得到一定的完善，單項指數(shù)平均值提高至1.41。例如，2004年中國與瑞典對1982年BIT進(jìn)行了修訂,該議定書主要增加了投資者一國家投資爭端解決條款，并且允許投資者將爭端提交國際仲裁。2012年以后，中國新一代雙邊投資協(xié)定在爭端解決條款上一般采用“任何爭議均可提交國際仲裁+范圍限制”的形式，并且允許投資者選擇爭端解決辦法。此類條款在完善爭端解決機(jī)制的同時，也一定程度上限制了國際仲裁庭權(quán)力的濫用。以《中國一加拿大BIT》為代表，該協(xié)定第三部分（共十四項條款）規(guī)定了投資爭端解決機(jī)制，詳細(xì)涵蓋了訴請?zhí)嵴堉俨谩⒅俨脝T、準(zhǔn)據(jù)法和最終裁決等內(nèi)容。

由此可見，新簽訂的中國雙邊投資協(xié)定投資爭端解決條款內(nèi)容不斷完善、質(zhì)量逐漸提高，為投資者利用爭端解決條款保護(hù)自身合法權(quán)益提供了更可靠的法律保障。

四、高質(zhì)量推動中國雙邊投資協(xié)定發(fā)展的建議

（一）簽訂高標(biāo)準(zhǔn)的雙邊投資協(xié)定，為企業(yè)海外投資保駕護(hù)航

在過去的40 年中，中國雙邊投資協(xié)定先后經(jīng)歷了更關(guān)注東道國利益的“謹(jǐn)慎模式”、著重保護(hù)海外投資者利益的“自由模式”和兼顧東道國和投資者利益的“平衡模式”。這導(dǎo)致了中國在各個時期簽訂的雙邊投資協(xié)定標(biāo)準(zhǔn)并不統(tǒng)一，尤其是“謹(jǐn)慎模式”階段所締結(jié)的雙邊投資協(xié)定標(biāo)準(zhǔn)較低、表述過于籠統(tǒng),難以充分地實(shí)現(xiàn)保護(hù)投資者利益的目的。因此，為了加強(qiáng)對企業(yè)海外并購的保護(hù)，中國需要在結(jié)合東道國經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的前提下，提高具體條款表述的準(zhǔn)確性、增強(qiáng)條款的可操作性，推進(jìn)更高標(biāo)準(zhǔn)雙邊投資協(xié)定的談判和升級工作。

(二)提高雙邊投資協(xié)定內(nèi)容的靈活性，面向不同國家制定差異化策略

雙邊投資協(xié)定應(yīng)當(dāng)按照國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和制度環(huán)境的差異、在雙邊投資協(xié)定共性內(nèi)容條款的基礎(chǔ)上，制定更加具有針對性的條款。當(dāng)企業(yè)到發(fā)展中國家投資時，保護(hù)投資企業(yè)的利益免受侵犯是重中之重，應(yīng)當(dāng)著重關(guān)注雙邊投資協(xié)定中的征收補(bǔ)償和投資爭端解決機(jī)制等條款，改善由國內(nèi)與東道國制度差異帶來的風(fēng)險與成本，彌補(bǔ)東道國制度的缺陷。為適應(yīng)全球跨國投資活動的發(fā)展，中國在雙邊投資協(xié)定談判時應(yīng)細(xì)化和完善投資爭端解決機(jī)制。應(yīng)結(jié)合東道國制度環(huán)境質(zhì)量與履約能力等因素，實(shí)行差異化的談判策略。加快推進(jìn)與發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高標(biāo)準(zhǔn)雙邊投資協(xié)定談判。高質(zhì)量雙邊投資協(xié)定作為對東道國違約行為約束性更強(qiáng)的法制化承諾，可以增強(qiáng)中國企業(yè)在陌生制度環(huán)境中經(jīng)營的信心。

(三)推動企業(yè)積極利用雙邊投資協(xié)定，提高風(fēng)險防范能力

隨著中國企業(yè)對外投資迅速增長，企業(yè)利用雙邊投資協(xié)定為海外投資保駕護(hù)航的重要性日益凸顯。從企業(yè)角度而言，中國企業(yè)在進(jìn)行海外投資之前,應(yīng)積極吸取國際化經(jīng)驗，提高自身風(fēng)險防范意識,做好項目啟動前的盡職調(diào)查，事先識別出可能存在的并購風(fēng)險。同時，企業(yè)應(yīng)當(dāng)熟悉雙邊投資協(xié)定的具體內(nèi)容，合理利用協(xié)定維護(hù)自身利益、保障投資安全。當(dāng)發(fā)生投資爭議后，按照協(xié)定規(guī)定的爭端解決機(jī)制及有關(guān)條款為企業(yè)尋求更有力的保護(hù)。企業(yè)在海外并購和經(jīng)營過程中，應(yīng)注意收集和了解東道國制度與國內(nèi)制度的差異，從而為開展更大規(guī)模和更深層次的對外投資活動，積累有參考意義的實(shí)踐經(jīng)驗和市場知識，降低后續(xù)的投資風(fēng)險。

(四)推進(jìn)高質(zhì)量雙邊投資協(xié)定簽署與生效，促進(jìn)商簽更多高標(biāo)準(zhǔn)自由貿(mào)易協(xié)定

從雙邊投資協(xié)定與雙邊自由貿(mào)易協(xié)定關(guān)系看,一般認(rèn)為，雙邊投資協(xié)定是在為達(dá)成雙邊自由貿(mào)易協(xié)定做準(zhǔn)備。中美雙邊投資協(xié)定的簽署甚至被視為中美自由貿(mào)易協(xié)定談判的第一個重要步驟(王珊珊,2015)。2014年3 月《中歐全面投資協(xié)定》談判之初，雙方即通過中歐聯(lián)合聲明表明了投資協(xié)定與自由貿(mào)易協(xié)定談判的先后關(guān)系：“雙方對中歐投資協(xié)定前兩輪談判的成果表示歡迎，并期待盡早達(dá)成這一具有雄心的協(xié)定。商談并完成這一涵蓋投資保護(hù)和市場準(zhǔn)入的全面中歐投資協(xié)定，將傳遞雙方致力于加強(qiáng)合作并實(shí)現(xiàn)更遠(yuǎn)大雄心的愿景，包括從長遠(yuǎn)看,在條件成熟時簽訂全面深入的自貿(mào)協(xié)定?！薄吨袣W全面投資協(xié)定》有利于中國，有利于歐盟，有利于世界，中歐雙方應(yīng)共同努力，推動協(xié)定盡早生效，早日惠及雙方企業(yè)和民眾。此外，應(yīng)抓住后疫情時期全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的契機(jī)，重啟中美雙邊投資協(xié)定談判，在已交換的負(fù)面清單基礎(chǔ)上改進(jìn)清單質(zhì)量、縮短清單長度，早日達(dá)成中美雙邊投資協(xié)定。